$INTC 股價整理完成？

長期追蹤我分析文的朋友應該知道，我很欣賞$英特爾 (INTC.US) 股價在高位整理的形態。但我們還是會很好奇，好的股價整理數據，是否可以讓暴漲後的股價免於 40%、50% 級別的整理與修正？

目前，如果從最高點算起，$英特爾 (INTC.US) 股價已經下跌 26%。這若是放在一般個股已經是相當深的跌幅了，但對於英特爾這種波動率居高不墜的個股，還不能斷言進入熊市。

英特爾近期相關訊息: 

1. 07/23 日（星期四），美股盤後將公佈第二季度財報。 

2. NVDA 可能因台積電產能緊俏，而評估以 Intel 14A 製程用於 I/O 晶片，若成真，將是英特爾代工業務復甦的重大驗證。

05/07 至 06/11，這整整一個月股價走了一個牛旗形態。06/16 突破上邊界後發生第一次回踩，股價回踩後再上攻，本以為可以如教科書裡的劇情般，啟動後牛旗漲勢。

不幸的是在最近兩個交易日，股價跌破當初牛旗的上方邊界。98~102 這裡有一個關鍵支撐帶，只要股價不跌穿這個支撐帶，那麼高點橫盤整理邏輯不變。

上圖是英特爾兩年來的波動率走勢圖，最近一個交易日波動率有所下降，但目前所處的位置依然在震盪範圍內，無法判斷出趨勢。

雖然波動率基準值依舊保持水平震盪，不過既然 07/23 即將舉辦財報，那麼波動率基準值就很難下跌。
我大膽預期 07/23 當周的波動率，最高會觸及 120%。

上圖是近期平值波動率走勢圖，財報效應已經開始發揮作用，圖中波動率爬得最高的是 07/24 的期權。可以看到財報周的期權波動率目前已經來到 107%，而此時距離財報周還有兩週的時間。

配合近期股價已經跌到接近下方關鍵支撐，這種跌深的個股，往往會在財報前激發出多頭的熱度，因此將波動率推到歷史級別的水準。

上圖是兩年來英特爾的波動率差值。目前的信號形態相當好，股價跌深、波動率差值持續上漲，如果僅能憑這張圖判斷，我會認為股價的局部谷底已經到了。

上圖是近期的波動率差值，這張圖可以更清楚觀察到，近期看跌期權的搶購熱度上升。可惜的是，大家對財報周的股價似乎已經露出押注看漲的念頭（+1.95），所以你會看到相對遠期的期權波動率差值比較接近零線，而且沒有持續上漲的跡象。

我們最怕看到在財報前夕，出現如六月中那樣的多頭擁擠，如果搭配一份僅僅是剛好滿足市場期望的財報，那就會造成財報後股價大跌。

上圖是$英特爾(INTC.US) 單日倉位變動圖，在這張圖中仍有大量的看漲期權新增倉位，差別只在於近期的期權還能有一些看跌期權的新增倉位，但兩週或三週後的期權則以看漲期權為主。

$英特爾(INTC.US) 的多頭依舊非常活躍並且伺機而動，我們後續將密切觀察，希望這些多頭大軍不要在財報前夕出動。

股價第二波漲到歷史新高時，相關係數並未跟上去，而隨著近日股價的下跌，相關係數以看跌期權 (紅線) 領軍正在快速下跌，這是好現象。期待相關係數能夠在股價下跌不多的前提下，就先觸及-0.50。

總結: 股價接近關鍵支撐，波動率差值上升，財報效應可能令波動率創下新高。以上幾個是股價上漲的正面因素，但相關係數尚未落底，且波動率差值仍不夠大，這是比較負面的因素。 

如果你從基本面或其他因素很看好這次的財報。那麼我會建議你「現在」就建立多頭部位，但是我懷疑這一次接近財報日時，會發生多頭搶買看漲期權的擁擠場面，一旦發生這種現象，你手中的看漲期權將能享受豐厚的波動率收益，不過我強烈建議你財報前獲利離場，或至少一部分獲利了結收割波動率並免於 Sell the News。