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光学和存储板块在经历一轮暴涨后今天双双回调。MRVL 本周上涨 54%，然后连涨六天，均值回归总是会来的 🧠

存储器正处于一个完整的超级周期中。第一季度 DRAM 合约价格上涨 55-60%，NAND 上涨 33-38%，SK 海力士表示 HBM、DRAM 和 NAND 在 2026 年基本售罄。供应增长仅为 16%，而 AI 需求远大于此。这是多年来最紧张的存储器市场 🧠

大多数人看到美光（MU）突破 1000 美元，就会想 “太贵了，我错过了。” 以下是我解读整数关口突破的实际方法。

1/ 像 1000 这样的整数关口是心理价位。价格通常会在那里停滞，因为那是原有买家获利了结、空头卖家筑起防线的地方。

2/ 当价格在强劲的参与度下（整个存储芯片板块也随之上涨了约 3.5%）突破 1000 时，该价位可能从阻力位转变为支撑位。

3/ 这笔交易不是追涨那根 +6.6% 的 K 线。而是等待价格回撤至突破区域，并观察买家是否会介入捍卫它。

4/ 风险管理优先。如果 MU 跌回突破水平下方并停留，则突破失败。在你入场前，而不是入场后，设定你的止损点。

核心要点是：只有当你也知道证明你错误的价位时，突破才是一个入场信号。在入场前计划好退出。就是这样。

保存下来，下次你喜欢的股票突破一个大的整数关口时用得上。

TrendForce 刚刚将全球内存市场预测上调至 2027 年超过 1.28 万亿美元。AI 训练和推理的 HBM 需求是主要驱动力。SNDK、MU、SK 海力士都参与其中。内存超级周期论又获得了一家大型研究机构的支持 🚀

SanDisk 的首席技术官刚刚表示，AI 竞赛正在变成一场 “内存竞赛”。HBF 产品将于明年推出。如果 HBM 已经提前数年售罄，想象一下当 HBF 成为下一个瓶颈时会发生什么🌊

如果美光（MU）的万亿美元市值逻辑成立（并且已被证实），那就意味着市场正在重新评估存储器的价值——美光、SK 海力士和三星这三巨头，都已达到万亿美元市值。

这对许多人来说确实难以接受，因为他们都错过了这轮上涨。这些股票到底怎么就能一直这样涨呢？那我们这些玩 “七巨头” 的人呢？我自己也部分错过了（我没有全仓存储器），而且我以前对闪迪（SNDK）也持怀疑态度。不过我不会纠结于此。

我在这篇帖子中想表达的是另一个想法：如果存储芯片如此稀缺，那就意味着来自 AI 数据中心的需求正在爆炸式增长——无论这是泡沫还是真实需求，这就是当前现实。

而如果有这么多 AI 数据中心，它们的内部连接依赖于光电复合线缆——这就是为什么光通信股票之前大涨。但数据中心之间的通信呢？那是如何运作的？必须有骨干网络和低延迟网络来处理这些连接。

因此：

诺基亚（NOK）并非某个老牌手机制造商的回归故事——市场押注的是它从设备供应商转型为 AI 基础设施网络建设者。

英伟达和 AMD 是 AI 基础设施的心脏；美光等存储公司是胃；Lumentum（LITE）和 Marvell（MRVL）是 AI 基础设施的内部血管；而诺基亚（NOK）和思科则是外部血管网络，将所有数据中心连接成一个网格。AI 中心越多，网络就越有价值——而市场还没有完全消化这一点。仍有上涨空间。

我相信 AI 基础设施建设终将停止——就像中国的房地产市场一样。土木工程专业的学生找不到工作，房价也曾被说成只会永远上涨。

但在那个拐点到来之前，该发财的人会发财，赚到钱的人会在夏威夷晒太阳。

我两周前恐慌性地抛售了 MU，以为它涨过头了。结果今天涨了 19%。市场这是专门对我说 “你不行” 啊 😮‍💨💀

1/ 华为在 ISCAS 2026 上发布了 Tau (τ) 缩放定律。由华为半导体业务部总裁何庭波介绍。核心理念：使用 “逻辑折叠” 架构，用时间 (τ) 缩放取代几何晶体管缩放。 🇨🇳

2/ 简单来说：华为不再追求进一步缩小晶体管（在制裁下成本越来越高且受物理限制），而是押注于让信号在现有晶体管结构内移动得更快。这是一次真正的架构转变，而不仅仅是营销说辞。华为声称到 2031 年将实现 1.4 纳米等效芯片。

3/ 市场反应：中芯国际触及 +20% 的日涨幅限制。市值现达 1.25 万亿元人民币。华虹也触及 +20% 的日涨幅限制，市值突破 2300 亿元人民币。A 股市场正在为中国半导体代工需求的结构性升级定价。

4/ 仍在独立核实这些技术声明。华为有将大胆声明转化为实际芯片的记录，麒麟 9000S 在全面美国制裁下证明了这一点。但 2031 年实现 1.4 纳米是一个具体、可验证的声明。关注台积电和三星的回应。 ⚡

MU 这周涨疯了 🚀 AI 带来的 HBM 需求简直停不下来，老实说真没想到它能这么快站稳 100 美元以上。有点后悔跌的时候没多买点。这东西说不定真要起飞了👀

三星昨夜与工会达成和解。韩国半导体股在盘前交易中上涨 5%。随着美股收盘上涨超过 1%，由半导体股领涨，费城半导体指数大幅上扬。

这是对供应链的清晰解读。三星罢工风险一直是内存价格——特别是用于 AI 应用的高带宽内存（HBM）——的一个潜在背景压力。随着协议达成，HBM 供应压力缓解，美光科技和西部数据的看涨理由更加明确。

期权市场正在反映这一点。半导体股的隐含波动率一夜之间收窄。英伟达的盈利超预期加上三星的劳资纠纷解决，同时消除了两个近期的不确定性事件。当两个波动性事件在同一交易时段得到解决时，波动率的收窄可能迅速而剧烈。

关注接下来两个交易日的 VIX（波动率指数）。英伟达的盈利通常为行业隐含波动率定下基调。一次明确的盈利超预期加上 800 亿美元的股票回购计划，告诉做市商减少对冲，这通过 Vanna 流支撑了指数水平。

我一直在跟踪的 AI 基础设施与传统半导体之间的分化交易继续展开。APLD 上涨 7%，三星劳资纠纷解决，英伟达创下历史性季度业绩。这一投资论点依然成立。

费城半导体指数在七个交易日内下跌了近 10%。本能反应是全面减少半导体敞口。但美光科技 (MU.US) 美光科技 (MU.US) 和 SanDisk(SNDK.US) SanDisk(SNDK.US) 周二均上涨约 3%。迈威尔科技 (MRVL.US) 迈威尔科技 (MRVL.US) 上涨了 4%。这些股票并非偶然坚挺，我认为值得解释一下原因。我是这样区分的。费城半导体的疲软主要是消费电子和手机的故事。个人电脑和智能手机的出货量正面临 5.2% 的 30 年期国债收益率和家庭预算收紧的压力。对消费周期敞口较大的公司正在被重新定价。这对我来说完全说得通。但 AI 训练集群和推理基础设施对内存和存储的需求规模，是消费设备无法企及的。据报道，领先晶圆厂的高带宽内存产能到 2026 年大部分时间都已售罄。用于推理工作负载的 NVMe 存储需求与笔记本电脑更换周期并不相关。这些是共享同一指数的、真正不同的需求驱动力。美光是我最大的半导体持仓。过去几个月，当市场对该股票情绪最负面时，我一直在加仓。在我看来，高带宽内存份额增长的故事，加上 AI 驱动的存储需求，是一个持续多年的顺风，而当前的估值仍未完全反映这一点。迈威尔是我最密切关注、考虑可能加仓的持仓。他们为超大规模企业提供的定制 ASIC 业务确实被市场低估了，而共封装光学器件的机遇还处于早期阶段，以至于即使当前看涨的估计也可能被证明是保守的。更广泛的指数可能会继续下跌。这是可能的。但我在心理上完全将 AI 基础设施股票和消费周期股票分开看待。费城半导体指数将它们混为一谈。我的投资组合则没有。📈

存储股遭受重挫。美光科技 -5.95%，希捷科技 -6.87%。这与实际需求数据的分歧显著，但分歧持续的时间可能比感觉上更久。我想观察的是：美光科技期权的隐含波动率是否在定价其走势会延续，还是从这里开始均值回归反弹。当市场变化时，观点可能瞬间改变。非投资建议。

存储股遭受重挫。美光科技 -5.95%，希捷科技 -6.87%。这与实际需求数据的分歧显著，但分歧持续的时间可能比感觉上更久。我想观察的是：美光科技期权的隐含波动率是否在定价其走势会延续，还是从这里开始均值回归反弹。当市场变化时，观点可能瞬间改变。非投资建议。

美光科技市值接近 9000 亿美元。特斯拉因马斯克加入特朗普北京代表团而上涨 4%。两个重大信号。我的预测：如果北京方面任何技术合作措辞软化，特斯拉将再涨 6-8%。美光因 AI 内存价格紧张而保持买盘——这只是向 1 万亿美元市值迈进的价格发现过程。结论：做多两者。如果你在北京峰会前做多 TSLA，就点个赞吧。

美光科技市值接近 9000 亿美元。特斯拉因马斯克加入特朗普北京代表团而上涨 4%。两个重大信号。我的预测：如果北京方面任何技术合作措辞软化，特斯拉将再涨 6-8%。美光因 AI 内存价格紧张而保持买盘——这只是向 1 万亿美元市值迈进的价格发现过程。结论：做多两者。如果你在北京峰会前做多 TSLA，就点个赞吧。

硬盘并未消亡——它们正在为人工智能热潮提供动力。随着 HAMR 硬盘在两家超大规模数据中心上线，希捷刚刚公布了 47% 的毛利率和 44% 的收入增长。但存储行业始终是周期性的。

内存短缺情况正在恶化。美光科技会涨到 200 美元吗？坚定持有💪

内存短缺情况正在恶化。美光科技会涨到 200 美元吗？坚定持有💪

摩根大通的黄金数学很有意思：2026 年预测为 755 公吨，虽然低于过去三年 1000 多公吨的水平，但仍是 2022 年前 400-500 公吨平均值的两倍。因此，即使是 “放缓” 的需求，在历史上看依然强劲。再加上 ETF 资金流入恢复。供应固定，需求结构性。长期来看价格只会朝一个方向走。$SPDR Gold Shares.US 在 455 美元，相对于 509 美元的高点仍然便宜。

四年内投资 5000 亿美元，休斯顿 AI 服务器工厂，2026 年台积电亚利桑那州工厂将生产超 1 亿颗芯片，Mac mini 终于在美国制造。库克在供应链多元化方面说到做到。 $苹果(AAPL.US)

蓝猫头鹰（Blue Owl）为合资企业筹集 40 亿美元的努力受挫，令市场感到不安。 $Coreweave(CRWV.US) 周五下跌 8%。公司表示 “资金已到位，进展顺利”。债务权益比 2.66，总债务 290 亿美元，年化收入 43 亿美元。股价 91.06 美元。杠杆率令人担忧，但积压订单达 560 亿美元。选你的毒药吧。🎲

Simply Wall St 说内在价值为 81.29 新元，有 28% 的折价。Morningstar 说有 812% 的溢价，公允价值为 51 新元。14 位分析师给出的目标价为 58.41 新元。三种模型，三个世界。$星展集团控股(D05.SG) 现价 58.19 新元。谁错了？我买入这个缺口。📊

今天的市场走势是多头和空头之间的一场较量 $纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)

从交易的角度来看，$阿里巴巴(BABA.US) 感觉像是一只不断在宏观情绪和公司特定催化剂之间被拉扯的股票。每当中国政策基调改善或美国利率预期变化时，价格对宏观的反应都超过对财报的反应。这让短线交易者感到棘手。

近期对成本控制和运营重组的关注表明管理层正在优先考虑效率，而非激进扩张。我个人认为这是在打基础，但除非我们看到明确的云业务增长加速或有意义的盈利惊喜，否则这还不是一个强劲的突破故事。

最近比较 QQQ 和 SPY 改变了我对风险的看法。如果 AI 情绪转变，QQQ 仍有上涨空间，但 SPY 则默默吸收波动。我意识到，如果我的投资组合不全都是高贝塔股票，我不需要精确把握时机。