Alpha～

英伟达因海力士HBM4放缓的新闻标题而下跌，感觉反应过度了。HBM扩张放缓对内存厂商来说是利润率问题，并非英伟达芯片的需求问题。不过我还是稍微减了点仓以防万一。

英特尔在获得谷歌TPU代工订单后依然坚挺。这次转型终于迎来了真正的客户 💪

有趣的一天，大型科技股下跌，但迈威尔科技(MRVL)涨3.9%，英特尔(INTC)涨3.5%，台积电(TSM)涨3%。资金正从拥挤的软件股轮动到实际的芯片制造商。正在密切关注这一轮动。

随着芯片板块走弱，AMD下跌了7%，这与公司自身无关，只是风险在美联储会议前释放。我仍然长期看好MI加速器的故事，但目前不会加仓。

$美光科技(MU.US)$ 在下跌6%后仍保持在千元以上，这告诉你其构筑的底部有多强。这里并不恐慌 🧠

NVIDIA 在同一交易日上涨 6%，ARM 上涨 16%。这两个数字之间 10 个百分点的差距说明了一些问题。ARM 将其 CPU 架构授权给所有制造基于 ARM 芯片的公司：苹果、高通、NVIDIA。今年假日季出货的每一台 RTX Spark 笔记本电脑、每一台上线的 Vera Rubin 数据中心机架、来自任何地方任何制造商的每一款新的基于 ARM 的设备——ARM 都能获得版税。NVIDIA 将 ARM 用于 RTX Spark 是 ARM 的直接收入事件。📈这是 RTX Spark 的配置图：20 核 ARM CPU，6144 个 CUDA 核心（性能达到桌面级 RTX 5070 水平），Blackwell GPU 架构，3 纳米制程，45-80W 功耗范围。戴尔、联想、华硕、微星和微软 Surface 都将在 2026 年假日季前推出设备。这是 NVIDIA 的首款笔记本电脑芯片。PC 市场是他们唯一尚未主导的领域。现在他们正直接进攻该市场，而高通和英特尔同时都处于火力交叉点。进入 Computex 前的市场共识是 NVIDIA 是一家数据中心公司。而现在的共识是，NVIDIA 是一家横跨所有形态的 AI 计算公司：数据中心、工作站、笔记本电脑，最终是边缘设备。这种总可寻址市场（TAM）的重新评估，正是其股价 6% 涨幅所反映的。ARM 的 16% 涨幅反映了同样的洞察，但位于技术栈的更上一层。

美光周四公布财报。内存股最近涨疯了。请继续冲啊 🔥

Two new data centers announced, powered by renewables, and Wells Fargo just upgraded with a $387 target. Google is quietly building the AI infrastructure moat while everyone stares at the GPU shortage narrative. $Alphabet(GOOGL.US) $Alphabet - C(GOOG.US) 

当市场仍在争论谁将成为下一个AI赢家时，英伟达CEO黄仁勋已经给出了他自己的答案之一。 他称$ Nebius.US和$Coreweave(CRWV.US)为“世界级AI云”。 这不仅仅是一句过誉的赞美——它建立在一系列已经启动的大规模合作和资本承诺之上。 先从$ Nebius.US说起。 目前围绕Nebius最受关注的事件之一，是其与Meta价值270亿美元的AI云合作。 同时，该公司正在与英伟达展开一个5GW规模的合作——而英伟达本身已向Nebius投资了20亿美元。 对于AI基础设施领域而言，客户、算力和资本往往是三个最关键的变量，而Nebius一次性在这三个方面都获得了支持。 现在来看$Coreweave(CRWV.US)。 CoreWeave已成为过去几年AI云领域最受关注的名字之一。 该公司与Anthropic达成了价值数十亿美元的云服务合作，并与Meta签署了一份价值210亿美元的云服务协议。 与Nebius类似，英伟达同样向CoreWeave投资了20亿美元。 看看这份合作伙伴名单——Meta、Anthropic、英伟达——每一个都是当今AI价值链中最重要的参与者之一。 这也意味着AI模型公司、AI平台公司和AI基础设施提供商之间的联系正变得越来越紧密。 值得注意的是：过去几年，市场更多地关注模型层和应用层。 但随着训练规模不断扩大，推理需求快速增长，算力、数据中心、电力供应和云基础设施的重要性持续上升。 而NBIS和CRWV的共同点是，它们都深度参与了本轮AI基础设施的扩张。 当英伟达向这两家公司注入数十亿美元资本，并持续推进合作时，市场自然开始重新评估这些AI云平台在未来价值链中的位置。 AI竞争可能不仅仅是模型之间的较量。 越来越多的资本开始关注的是运行在这些模型背后的基础设施网络。 而在那个领域，NBIS和CRWV已经成为不容忽视的名字。

🚨 这非同小可，很多人只把它当作又一个上涨日来看待。并非如此。 英伟达（NVDA）单日暴涨超过6%，安谋（ARM）更是飙升近16%。实际情况是：英伟达正通过一系列新的AI芯片更深入地进军个人电脑市场，这款新的超级芯片直接瞄准了英特尔和AMD。 看吧，这是英伟达正式加入CPU战局。多年来，故事的核心一直是用于训练的GPU。现在，他们也想分一杯你笔记本电脑内部芯片的羹。 安谋为何暴涨16%？因为这次进军个人电脑的战役是基于安谋的设计架构。当英伟达扩大版图时，安谋就在架构上坐收租金。这就是市场今天达成的交易。 我的看法：我认为这是市场正在重新为英伟达定价，从“AI训练公司”转变为“想要占据每一个计算插槽的公司”。这是一个宏大得多的叙事。 一句忠告：安谋单日16%的涨幅是巨大的。如果产品时间表推迟或发布未达预期，这样的涨幅可能很快回吐。我对其战略方向持乐观态度，但不会去追高这16%的涨幅。📈

$ Circle.US 今天又跌了。是价值陷阱还是买入机会？🤔

NVIDIA × Microsoft × Arm Speak Out in Unison: The PC Industry Is About to Change!

英伟达仅跌1%，而迈威尔科技跌9%，应用光电跌17%。下跌的日子正是你发现市场真正信任哪些名字的时候👑