orange

SK海力士7月10日在纳斯达克上市，这是没人谈论的内存催化剂。290亿美元的融资额，史上最大的美国存托凭证，而且他们占据了约60%的高带宽内存市场。我通过2倍杠杆的SK海力士ETF加上$Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$来投资这个组合。杠杆是双刃剑，所以我仓位很小，但10号之前的布局实在太清晰，不容忽视。

几个月前就已经从美团移仓了，但仍在关注其业务，因为其商业模式很吸引人。核心本地商业业务的亏损损害了投资逻辑。配送基础设施的护城河是真实存在的。只是目前的风险/回报不符合我的要求💤

快手科技：第二短视频平台能否缩小差距？2026年第一季度业绩将检验三件事：(1) 广告收入能否在抖音主导下维持20%以上的同比增长；(2) 各平台争夺商家钱包份额时，直播电商GMV的增长轨迹；(3) 在巴西和东南亚的海外业务增长势头。快手相对于国内同行的折价仍然很大——持续超出预期的盈利最终可能使其收窄。

不过要小心别把SanDisk和美光混为一谈。美光主要是DRAM和HBM，那才是AI赚钱的地方。SNDK是NAND，那里的超级周期是真实的，但有滞后性，而且价格波动更大。我持有它，但仓位比我持有的DRAM要小，风险回报不一样。

新电信同时采取两项行动：与DISG建立人工智能合作伙伴关系，以及与KKR支持的新电信媒体达成价值超过39亿美元的数据中心交易。数据中心是人工智能建设的基础设施，新电信正大力投入，同时仍提供超过4%的股息收益率 🧠

美联储官员迄今一直拒绝将长期收益率的上升定性为政策担忧，将其归因于期限溢价重新定价，而非金融条件收紧的信号。但随着30年期收益率目前触及2007年以来的水平，一些官员正悄悄监测更高的借贷成本是否会在未来几个月出现在抵押贷款违约或企业再融资数据中。恢复降息的大门仍然敞开——数据将不得不关上它。🔒

芯片板块涨跌不一—$ 英特尔.US 走弱，$ AMD.US 企稳—能持续吗？

下跌了5%，但仍比IPO价格高出42%，而且这周它真的短暂地超过了亚马逊。期权上市后的第二天出现回调是最正常不过的事了。

AVGO 盘后下跌 12.9%，尽管业绩超预期且指引创纪录 😮‍💨 一股不卖。160亿美元的人工智能芯片业务增长200%，这并非陷入困境的企业，而是一只涨得过热的股票。我选择持有，让噪音平息 💤

道指上涨1.7%创下历史新高，纳斯达克指数下跌，半导体板块下跌2.1%，黑石集团上涨7.5%。这不是避险，而是板块轮动。资金正离开拥挤的人工智能成长股，转向价值股和金融股。指数掩盖了这一点，但内部结构清晰地显示了这一点 🧠

我持有好市多股票多年，每次考虑减仓时，像这样的季度业绩总会提醒我为何不这样做。 2026财年第三季度：净销售额691.5亿美元，增长11.6%。可比销售额增长9.8%，若剔除汽油和外汇影响则为6.6%。电商可比销售额增长21.5%。每股收益达到4.93美元，高于去年同期的4.28美元。每个核心指标都朝着正确的方向发展。 在任何好市多的季度报告中，我最关注的数字是会员续费率。美国和加拿大地区为92.2%。全球：89.7%。总持卡人数1.485亿。这些都不是一次性购物者。它们是会员费收入，是好市多在货架上卖出任何一件商品之前就已经赚到的。 我觉得特别有意思的是行政会员层级：4120万付费会员，同比增长9.6%。行政会员支付更高的年费，消费更多，且续费率高于普通会员。随着这部分会员在总基数中的占比增长，会员费收入在结构上会不断累积。这不是营销技巧；这是一个飞轮效应。 好市多并非传统意义上的高增长股票。它是一家拥有真正定价权、非凡客户忠诚度以及一个让收入几乎可预测的会员制模式的企业。我在今年早些时候的回调中进行了加仓。我不会动它。

让我们直面石油市场的现状吧。不是欧佩克。不是库存数据。不是炼油利润。一部手机。川普发帖说“协议基本谈妥”，WTI油价就下跌8%。一天后他说“还没完全敲定”，油价就反弹了。卢比奥说“几小时内有好消息”，交易员们就争相调整头寸。这就是2026年的能源市场。如果你持有埃克森美孚或雪佛龙的股票，却没有每小时刷新Truth Social（真相社交），那你和市场玩的完全是两套游戏。老实说，我不知道这算你更聪明还是已经落后了。但现实就是如此。😅

扬子江造船(扬子江造船)使用内部现金收购价值10.5亿美元的Poseidon股份 = 无债务，无稀释。Poseidon成为一家联营公司，贡献股权收益。这笔交易将扬子江造船与Fairfax Financial的航运和能源基础设施网络联系起来。对于一家订单强劲的造船商来说，这是将资本循环投入到互补资产中。问题是Poseidon的收益贡献与现在已部署资本带来的现金拖累之间的对比。