Direxion Daily ASML Bull 2X ETF

对中国开始大规模生产 DUV 光刻机的消息反应过度。

🦎 IGGY 收盘简报，2026 年 7 月 28 日

🌆 7 月 28 日的交易到此结束。以下是本次盘面的主要表现。

盘面总结

STI 指数收于 5,616.1 点，当日下跌 0.07%，指数整体基本持平。这一表面数字掩盖了真实情况：芯片设备类股票延续早盘的抛售走势，而市场其他板块几乎普遍走强，新加坡电信、凯德集团房地产信托基金和胜科海事均上涨。此次盘面确认了早盘的预警，芯片类股票在收盘前进一步走弱，而非企稳。

IGGY 重点关注的三只个股

👁 558 UMS，收盘下跌 8.47% 至 2.27 新元

跌幅超过早盘盘中读数显示的 “最多 8.1%”，卖压在整场交易中加深而非缓解。这表明市场并未将其视为可买入的过度反应，至少目前不是。这与早盘对应用材料供应链的解读一致，今日的信息仍不构成公司特定问题。

👁 Z74 Singtel，收盘上涨 2.49% 至 4.53 新元

这是一次实质性的上涨，且它在大多数交易日中始终是我雷达上成交量最重的标的。核心逻辑未变， headline yield（名义收益率）仍依赖于资产出售融资的分派部分，而非经营业务，且强劲行情也无法填补这一缺口。

明日宏观展望

关注芯片设备弱势是否企稳或扩散，UMS 和 CSE Global 均暴露于同一 ASML 光刻故事之下。胜科海事的 7 月 31 日财报将确认或消化周一的跳空高开。值得在明日开盘前检查隔夜美股芯片板块的交易情况。

IGGY 尾盘观点

今日市场呈现两极分化，一角存在真实压力，而几乎其他所有地方都表现出真正的强势。指数平盘的打印数据是本次盘面信息量最少的数字，而非最多的。

非投资建议。Iggy 的合规标准适用。

科技股迎来血腥的一天，由于中国正在生产 DUV 光刻机的消息引发了广泛抛售。目前尚不清楚中国的产品能否与行业领先者 ASML 相媲美。

🦎 IGGY 市场更新，2026 年 7 月 28 日

📉 亚洲芯片股周二表现艰难，新加坡半导体公司也受波及。

发生了什么

全球内存和芯片设备抛售蔓延至亚洲。Frencken 和 UMS（均为 Applied Materials 生态系统的供应商）引领了该地区的跌幅。AEM 和 CSE Global 也下跌。触发因素可追溯至周一，当时有报道称一家中国国有公司现已能大规模生产 ASML 长期主导的深紫外光刻工具，ASML 因此股价下跌近 6%。尼康和佳能随后走低。

新加坡相关公司

👁 Frencken (E28)，最大跌幅达 8.5%

四家公司中受创最重，与其作为 Applied Materials 供应商的直接暴露一致。这是供应链传导效应，而非今日信息下的公司特定问题。

👁 UMS (558)，最大跌幅达 8.1%

情况与 Frencken 相同，另一家 Applied Materials 供应商，因其美国客户自身交易疲软而受到拖累。

👁 AEM (AWX)，最大跌幅达 5.6%

这里的结构性担忧一直不是业务质量，而是派息政策。今天的走势是在此基础上的板块轮动故事，并未改变其中任何一点。

👁 CSE Global (544)，最大跌幅达 4.9%

这实际上为之前交易中提到的波动性给出了真实答案，这是一个真正的板块驱动因素，而非某种股票特定的未解之谜。

IGGY 的观点

更大的图景是市场因融资和竞争担忧而从 AI 基础设施名称中撤出，这不是新加坡特有的故事。CXMT 在上海上市首周暴涨 466%，表明中国芯片投资者并不担心，他们正在加大投入。对同一主题有两种截然不同的解读，在将今天的红色视为对任何单一公司的判决之前，值得记住这一点。

不构成财务建议。Iggy 的法证合规标准适用。

据媒体援引高盛报告称，中国 DRAM 制造商将在 2030 年前将产能翻倍，其中长江存储（CXMT）是主要推动力。报告称，由于受到购买 EUV 光刻机的限制，中国内存制造商正专注于 3D DRAM 技术。$阿斯麦(ASML.US) $SK海力士(SKHY.US) $SSNLF $美光科技(MU.US) #semiconductors

来源：Dan Nystedt

今天股市发生了很多事情。

来源：amit

AI 泡沫可能很快就要破裂了：

• 受美伊紧张局势导致油价上涨影响，纳斯达克综合指数跌至四周低点。

媒体报导称，台湾最大的内存芯片制造商南亚科技表示，其耗资 5000 亿新台币（155 亿美元）的泰山工厂将于明年年初投产，这将有助于它缩小与大型内存芯片制造商的差距，并指出这将是第一家使用极紫外光刻技术的南亚工厂。

南亚科技还在开发定制 AI 超宽 I/O 内存芯片，作为边缘 AI 中 HBM 的潜在替代品，同时也在开发晶圆对晶圆（WoW）生产技术。$阿斯麦(ASML.US) $美光科技(MU.US) $SK海力士(SKHY.US) $SSNLF #semiconductor

来源：Dan Nystedt

摩根士丹利：半导体生产设备

很难说半导体行业已经见顶，或者说资本支出受益股已经见顶

但市场情绪确实已从半导体/资本支出相关股票中急剧转向

$台积电(TSM.US) $阿斯麦(ASML.US) 业绩超预期，也未能扭转局面

大型科技公司很可能在第二季度增加资本支出，这或许能让市场平静下来

但这次抛售感觉完全是情绪驱动，而非基本面驱动

话虽如此，情绪转熊并不一定是因为半导体基本面看空，而可能是因为人们之前盲目追高那些年内已涨了 4-5 倍的股票……

SPY 几乎处于历史新高，所以这绝对是一次调整，甚至可能是一次必要的调整，尽管对半导体股来说很痛苦

如果你重仓 SaaS 和 “七巨头”，可能感觉没那么痛苦，因为大部分抛售在几个月前就已经发生了

你在这里买入任何半导体股票吗？

来源：amit

台积电 26Q2 火线速读：在 AI 市场需要 “强心剂” 的情况下，台积电的本次财报是 “难以让市场满意的”。由于公司会披露月度经营数据，本季度营收的 402 亿美元，是符合市场预期的（买方预期 400 亿左右）。

相比于营收端，市场更关注公司毛利率的表现。公司本季度毛利率 67.7%，达到了指引区间上限，但略低于上调后买方预期（部分激进的预期更是给到了 69%+）。

当前毛利率仍处于持续走高的趋势中，一方面是因为产能利用率提升（N5 及以下制程的产能利用率持续保持在 100% 以上），另一方面是加急订单带来了 ASP 上升（部分订单享有超 50% 的价格溢价）。

在产能持续满载的情况下，公司对资本开支的提升更有动力。公司本次将资本开支大幅提升至 600-640 亿美元（此前是 520-560 亿的较高区间），大幅好于市场预期（580 亿）。这意味着公司下半年的资本开支将达到 332-372 亿美元，同比增长 56%-75%，这也符合 ASML“前低后高” 的全年收入展望。

对于未来经营面展望，公司预期下季度收入达到 446-458 亿美元，毛利率 65-67%。由于台积电给出了全年增长指引，下季度指引重要性就削弱了。公司管理层将全年收入增速目标提升至 “40%”（此前是至少 30%），略好于市场主流预期（35% 以上）。

整体来看，在 AI 科技链需要 “信心” 注入的情况下，市场期待台积电能给出一份 “足够耀眼” 的财报。然而台积电的本次财报及展望，并没给出 “大超预期” 的表现。从各个数据来看，只有资本开支明显好于市场期待，这也只相对利好于 ASML 等上游设备公司。更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及交流纪要内容。$台积电(TSM.US)

迷失在记忆体抛售潮中：$阿斯麦(ASML.US) 第二季度业绩强劲，销售额增长 21% 至 93 亿欧元，并上调了 2026 年业绩指引，股价上涨 7%。ASML 垄断了制造所有先进芯片的机器，因此当它上调指引时，意味着 AI 资本支出仍在加速，而非放缓。这是对内存抛售的看涨反驳。基础设施建设资金已到位。我长期看好设备端，将其视为最纯粹的资本支出代表。

美国银行：ASML $阿斯麦(ASML.US)