博通两倍做多 ETF

$费城交易所 半导体 ETF - iShares(SOXX.US)

背景：由于对 AI 资本支出支出的担忧，半导体股票近期经历了大量波动，导致 SOXX 回调至低至 464 的水平。

我的交易：我决定在最近回调时开始建仓。我更喜欢持有 SOXX 而不是个股，因为它提供了对英伟达、博通和 AMD 等半导体龙头的广泛敞口和多元化，同时降低了单只股票集中风险。

要点：对于波动性大的股票或 ETF，我将使用较小的 DCA 批次分批入场，以应对短期价格波动并获得更好的入场点。

中际旭创的中期报告涵盖光模块领域：

高盛：光网络供应链

在 7 月会议后的美联储主席沃什新闻发布会上，他再次指出债券收益率高企是市场驱动的紧缩，因此美联储目前可以袖手旁观。然而，财政部长贝森特昨天宣布债券回购将至少翻倍，相当于把球打了回来。贝森特先生是在触发 “考验新任美联储主席” 的成人礼吗？

飙升 177%……这听起来像是回调的前兆……dyodd 好

Modena 昨晚的涨价幅度是我从未见过的。lol 😍 太棒了。希望我能选对这只股票。

太棒了……谢谢。

博通公司 (AVGO) 继续巩固其作为人工智能热潮中首要基础设施骨干的角色。目前股价在 392.99 美元附近交易，该股在 Alphabet (Google)、Meta、OpenAI 和 Anthropic 等科技巨头做出大规模多年期 AI 供应承诺后，获得了显著的上涨动力。博通并未直接在 GPU 领域与英伟达竞争，而是在定制 AI 加速器（ASIC/XPUs）和高性能网络技术这一专业市场中占据主导地位，管理层预计 AI 半导体收入将在 2027 财年超过 1000 亿美元。这种爆炸性的需求得到了新订单积压额超过 300 亿美元的有力支撑，使公司在 2028 年之前拥有极佳的长期收入可见性。

尽管其核心基本面出色，但投资者应密切关注新兴的结构变化和风险因素。虽然其定制芯片业务去年季度同比增长了惊人的 143%，达到 108 亿美元，但由于其庞大的表外 AI 芯片融资工具，该股近期经历了波动。分析师指出，这个专门的融资部门到 2029 年可能承担高达 3700 亿美元的优先债务。尽管在技术上与博通的主要资产负债表脱钩，但如果科技巨头的资本支出开始降温，公司对客户租赁义务的或有数十亿美元担保将带来独特的客户集中度和信用风险。

从估值角度来看，AVGO 对于成长型投资组合来说仍然是一个极具吸引力的叙事。该股的远期市盈率约为 24.3 倍（基于 2027 财年），使其比许多高飞的半导体同行便宜得多。对于希望在数据中心扩张的下一阶段获利而不承受极端估值风险的长期投资者来说，博通在为即将到来的 2026 年 9 月财报报告做准备时呈现出强大的格局。

7 月，施瓦布客户在 ETF 和股票上的净买入比例为 2:1。

买入最多的股票：

- $SpaceX(SPCX.US)

- $美光科技(MU.US)

- $英特尔(INTC.US)

- $甲骨文(ORCL.US)

- $特斯拉(TSLA.US)

卖出最多的股票：

- $苹果(AAPL.US)

- $博通(AVGO.US)

- $Adobe(ADBE.US)

- $PayPal(PYPL.US)

- $AMD(AMD.US)

来源：amit

$英伟达 (NVDA.US)

好的，我们来谈谈英伟达今天真正宣布了什么……

我会列出看空和看多的观点。基于以下原因，我更倾向于看多，但我想强调两方面的观点以及这对更广泛的 AI 行业意味着什么。

那么，黄仁勋今天做了什么，以至于需要 6 位最重要的银行家与他一起在全国电视直播中面对面坐着？

嗯，他刚刚为英伟达锁定了 5000 亿美元的收入。

整个新闻稿都围绕着通过 “建立在英伟达 CUDA 平台之上的丰富承购商生态系统” 来为英伟达计算提供融资。公告 literally 以这句话结尾：“这将为英伟达客户在极具吸引力的利率下，创造大规模的资金专用池。”

这一举措并非为了增加博通、AMD、谷歌 TPU 等所看到的需求的供应。这一举措可能帮助所有这些公司找到方法，让更多买家为其产品提供潜在融资，随着更多资金进入生态系统，但这明确是黄仁勋为确保 5000 亿美元需求涌入英伟达而采取的行动。这是一个非常、非常聪明的举动。

我设想它会如何展开？假设一家新云（neocloud）需要 50 亿美元资本来购买英伟达 GPU。现在，英伟达的自由现金流超过 1000 亿美元，他们显然可以投资这家新云，或者只是给这家新云贷款来购买他们的芯片。但这最终会给他们的资产负债表带来一些压力。英伟达拥有出色的资产负债表，刚刚将股息提高了 25 倍，并承诺 800 亿美元用于回购。

因此，英伟达不必承担财务风险，他们实质上是在筛选这家新云，然后告诉高盛这家公司值得获得 50 亿美元的贷款。高盛信任黄仁勋，他们向新云提供资金，新云随后将其花费在英伟达芯片上，最终这些计算的回报将以利息形式支付给高盛，这正是银行的业务本质：向具有吸引力风险 profile 的客户出借资本，从而获得资本回报。

英伟达合作的联合银行拥有 25 万亿美元的资产。他们承诺将其中 5000 亿美元资产用于此项目。

好的……看多和看空的观点。

看多：

- 显然，这对英伟达大有裨益，因为他们消除了所有财务风险，却让金融机构发放直接以芯片销售形式回流到英伟达的贷款。

- 对内存、CPU、光学器件、封装、光子学、半导体堆栈的所有部分都应该有利。你不仅仅能买英伟达芯片，你需要购买构成它的所有东西，因此所有半导体名称可能会看到其收益继续得到超大规模资本支出的支持，现在有新鲜的 5000 亿美元进入生态系统。市场在盘后并没有因为这笔交易而推高这些股票的价格，这可能意味着市场仍在试图弄清楚这有多看多，以及是否可持续。

- “作为资产类别的计算” 是今天讨论的主要内容，这也是金融机构想要的：他们希望像石油、加密货币、房地产抵押贷款等那样，建立关于计算的期货/衍生品产品，并创建一个允许流动性和费用出现的新金融资产类别。在我看来，这是银行感兴趣的首要原因：计算越多，就有更多的金融应用可以对这些计算进行投机，同时相信黄仁勋知道如何将这 5000 亿美元分配给全球持续进步的 AI。

看空：

- 这是循环融资。如果这些银行投入资金的公司没有任何投资回报率，即使有黄仁勋的批准，贷款也不会被偿还，如果英伟达必须以某种方式承诺为这些贷款提供背书，这可能会对其资产负债表造成重大风险。

- 英伟达选错了要投资的实验室或云。英伟达在资本配置方面一直做得相当不错，但如果他们最终把钱给了那些会购买他们芯片但最终无法执行的公司（例如拥有大量 GPU 但不足以快速建立数据中心），那么人们就会质疑为什么这些公司获得了资金，这可能导致银行不愿意再发放更多贷款，这些只是谅解备忘录，并非确认开始分配资本的协议。

- 系统中的杠杆过高。如果我们开始看到计算作为资产类别的金融衍生品，那么可能会有太多人进行投机，而这种投机伴随着不良承保的风险，本质上会在计算周围创建太多实际上不提供任何价值的产品，最终导致崩溃。

最终，我倾向于看多，因为我相信这种计算会带来投资回报率。如果没有，那只是资金在没有实际价值的情况下来回转换。最终，市场必须看到 AI beyond just agentic inference 的额外创新，这有效地定义了 2026 年，以看到需求持续增长，但也相信 GDP 和生产力的真实价值体现在盈利增长中（我们今年在标普 500 指数盈利中看到了这一点），才能解释这 5000 亿美元进入生态系统的合理性。如果投资回报率继续与盈利增长保持一致，我想象市场会觉得新鲜资本只会创造更多的创新和增长，而这将会得到奖励。

你怎么看，对这个公告是看多还是看空？

来源：amit

📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: 坎托尔表示半导体抛售 “过度”，重申对人工智能的看涨观点

台积电 7 月营收同比增长 44.7% 至历史新高新台币 4675.8 亿元（146.1 亿美元），全球 AI 相关需求强劲。

此前最高纪录为 6 月的 4426.8 亿元新台币。

台积电未提供美元具体数字。该数据基于其第三季度外汇指引。1/3 $台积电(TSM.US) $苹果(AAPL.US) $英伟达(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $博通(AVGO.US) $高通(QCOM.US) #semiconductors #semiconductor

来源：Dan Nystedt

关于 $应用光电公司(AAOI.US) 财报的一些 TLDR 笔记：

花旗：光通信