扎堆放榜，$Meta(META.US) 和$谷歌-A(GOOGL.US) 到底谁靠谱？

从看到的专家访谈信息来看，美国的线上广告也在迅速的效果化迁移，走向比较清晰的 ROI 导向型，典型强 ROI 的——社交、电商和搜索。所以$谷歌-C(GOOG.US) Youtube 广告最近不是特别好。而且长周期来看，AI 问答对谷歌确实有一定的威胁。

就三季度本身来看，10% 上下的广告增速应该没啥特别大 miss 和 beat 的空间，关键还是看谷歌云的增长能否超出市场的预期，增速拉个新高。

估值角度来看，2025 年 19 倍的 PE，对应不太高的增长，持续的反垄断掰扯和加大的资本开支，其实能对冲这个影响的，还是云业务能够加量增长。

不然当前市场给的这个 PE 估值，可能还是有一定的压力，至少不算便宜。                                                                       

而从长趋势来看，假如没有川普的上任和 Titktok 的反扑，有目前日益上行的 Reels 来提供向上空间，Meta 的逻辑还是会更顺畅一些， 当然 25 的 2025 年 PE 估值上还是再便宜一些会更好一些。