博通 AVGO 火线速读：公司本次财报整体中规中矩。收入端实现如期增长，而利润端不及预期是受费用端增长的影响，公司本季度增加了基于股权的薪酬费用。

1）收入端：半导体业务实现 84 亿美元，环比增长 2 亿美元左右，主要是受 AI 业务的增长带动。软件业务实现 66 亿美元，环比下滑 1 亿美元。由于 VMware 并表整合的逐步完成，公司也不再单独披露具体的业务收入表现。

其中市场最为关注的 AI 业务，公司本季度实现 44 亿美元的收入，基本符合市场预期。本季度环比增量放缓，主要是由于大客户谷歌 TPU 处于代际切换的阶段。而随着 TPUv6 量产增加，公司 AI 业务的收入有望提速，公司预期下季度 AI 收入提升至 51 亿美元。

2）费用端：在完成对 VMware 并表后，公司对费用端持续进行整合压缩。而本次增长，主要是由于本季度增加了基于股份的薪酬费用，环比大约增长 4.4 亿美元。若剔除该部分增长的影响，公司本季度核心费用端略有增长，而利润端也基本符合市场预期。

整体来看，博通本季度财报中规中矩。而对于下季度，公司预期实现收入 158 亿美元，符合市场预期，主要来自于谷歌 TPUv6 出货增长的带动。在 VMware 并表完成之后，AI 业务是公司最主要的看点，市场也期待着公司能给出更多超预期的亮点。$博通(AVGO.US)