新东方 2Q26FY 财报火线速读：本季业绩超预期，主要体现在预期保守的留学业务，此外，公司上调了 2026 年收入全年指引。

1、留学：备考业务增长 4%，咨询没披露但可能要差一些，因此综合来看可能是同比持平的状态。但尽管如此，这已经比市场预期的个位数负增长要好得多了。

2、新业务：增长如期反弹。印证了上季度管理层所说的季节性影响：小机构为保证收益，一般主要做寒暑假。二季度处于秋季学期，因此新东方面临的竞争会暂时下降。不过入学人次来看，增速继续放缓，隐含下季度不太可能继续维持增速，学习机同样存在略微的降速。

3、全年指引上调：管理层对下季度收入增长指引在市场预期期间，但提高了 26 财年收入指引至 53~55 亿美元区间，隐含增长 8%~12%（原目标位 5%~10% 的增长）。

4、严控支出：从 4Q25FY 开始，也就是 2025 自然年二季度，公司开启了为期一年多的集团性降本增效，上季度已经有明显体现，本季度提效持续。从趋势和预期差来看，本季度主要收缩了销售费用，同比来看经营利润率提升近 4 个点。

5、分红回购：本季度公司已按计划派发分红，同时回购了 0.86 亿美元的股票。按此前公布的 4.9 亿股东回报计划，对应当下 90 亿的回报率为 5.4%，还算不错，在市值调整时是有力支撑。$新东方(EDU.US) $新东方-S(09901.HK)