大摩：存储芯片价格与资本支出

> PC 与显卡 DRAM 涨价：对 2026 年第三季度 PC DRAM（混合平均售价）的预估已大幅上调至上涨 15-20%（此前为上涨 3-8%）。该季度显卡 DRAM（GDDR7）的预估也上调至上涨 15-20%。

> 服务器与 HBM 顺风：服务器 DRAM 混合平均售价的预估上调至 2026 年第三季度上涨 13-18%。关键的是，HBM 混合价格预计在 2026 年第三季度上涨 8-13%，维持强劲的定价能力。

> 企业级 SSD 表现优异：企业级 SSD 价格在 NAND 领域显示出最强劲的势头，2026 年第三季度的预估上调至上涨 18-23%（此前为 13-18%）。客户端 SSD 也遵循了类似的上涨轨迹，上调至上涨 13-18%。

> 2026 年第四季度趋缓：虽然预计 2026 年第四季度的价格将失去一些上涨动力，但 PC DRAM 的第四季度预估已小幅上调至上涨 3-8%（从之前的 0-5% 上调）。

> 巨额绝对支出：根据大摩的估计，前 11 大云供应商的总现金资本支出预计将在 2026 年达到前所未有的 6320 亿美元。这使得大摩的估计比当前 FactSet 的共识（6060 亿美元）高出 4%。