奈飞 2Q26 火线速读：二季度业绩在预期并不高下，依然不尽如人意，当期收入符合指引，增速明显放缓。与此同时公司对三季度的指引 128.6 亿，隐含增速还将进一步收敛。奈飞保持对全年收入的指引，但区间收缩到 510-514 亿，增速为 13-14%。

短期看增长放缓主要受内容周期尾声 + 核心地区的涨价反噬的影响，但同时也无法消除资金目前对奈飞的一些中长期担忧——短视频、人工智能的竞争替代影响。

唯一好的地方是，目前奈飞的盈利能力和现金流尚且相对稳定（包含支付了收购不成功的违约成本），这得益于本身商业模式和 AI 可能带来的一些内容成本优化。

除此之外，在收购 WBD 暂停、4 月宣布增加回购后，本季度直接回购了 47 亿，这显著高于往年单季度的回购情况，在后续的估值承压期有望继续靠高位回购来缓解部分压力。$奈飞(NFLX.US)