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$新科工程(S63.SG)

新科工程：鐵路訂單為強勁引擎再添燃料

新科工程獲得的 7.5 億新元桃園綠線合同，其價值遠超 headlines：這不僅鞏固了城市解決方案業務的扭虧為盈態勢，還帶來了從 2026 年第四季度起長達七年的相對可見收入。連同 8.4 億新元的桃園棕線中標，台灣正成為一個重要的增長市場。（《海峽時報》）

基本面方面，故事正在強化。2026 年上半年營收同比增長 11% 至 65.7 億新元，淨利潤飆升 27% 至 5.12 億新元，息税前利潤率擴大。創紀錄的 357 億新元訂單簿提供了強勁的能見度，其中包括 earmarked 在 2026 年下半年交付的 57 億新元。（新科工程）

在 10.58 新元的價格下，2026 財年盈利隱含約 30 倍市盈率——不再便宜，但如果盈利能複合增長則是合理的。星展銀行預測 2026 財年淨利潤為 10.8 億新元，目標價 12.40 新元；富衞集團（Phillip）目標價為 13.00 新元。（星展銀行新加坡）

技術面上，從 10.96 新元的回調提供了比追漲更具吸引力的入場點。股息投資者也有理由保持興趣：2026 財年政策將增量利潤的三分之一加到 0.18 新元的基礎股息上，意味着在當前預估下每股約 0.25 新元。這指向約 2.4% 的收益率，且還有進一步增長潛力。（新科工程）

觀點：逢低買入。國防、航空航天、智慧城市合同與股息增長的結合，使前景日益誘人。

非投資建議。

$新郵政(S08.SG)

新加坡郵政：包裹增長成為新的郵政業務

新加坡郵政 2026/27 財年第一季度的更新顯示運營進展令人鼓舞，但投資邏輯仍在於執行而非增長。報告數據得到驗證：收入下降 0.9% 至 9340 萬新元，而由於運營費用下降 2.4% 至 8930 萬新元，營業利潤大幅躍升 55.2% 至 410 萬新元。營業利潤率因此提升至 4.4%。（《商業時報》）

與 2025/26 財年相比，這一改善意義重大，當時收入暴跌 23.1% 至 3.761 億新元，營業利潤下降 68.9% 至 1180 萬新元。基礎淨利潤僅為 1070 萬新元，凸顯出盈利能力依然薄弱。（新加坡郵政）

從基本面來看，信函量的結構性下滑仍是問題所在：2026 財年國內信函量下降了 13.5%。然而，國內電商包裹量增長了 8.1%，第一季度國內包裹量更是激增 36.5%。新加坡郵政顯然正在向物流、倉儲和增值服務轉型，並獲得了 3000 萬新元的自動化包裹分揀投資支持。（新加坡郵政）

技術面上，S08 股價在 0.33 新元處表現疲軟，接近其 0.31 新元的 52 周低點，且遠低於 0.50 新元。以約 7.8 億新元的市值計算，估值並不昂貴，但盈利質量仍是擔憂所在。（新加坡郵政）

持倉：持有。包裹動能和成本紀律值得看好，但持續的盈利增長必須先得到證明。轉型過程很有趣；但扭轉局勢尚未完成。

不構成投資建議。

$永科(AWX.SG)

AEM：AI 增長屬實，但股價已超前

標題得到了驗證。AEM 2026 年上半年淨利潤激增 876% 至 3080 萬新元，營收增長 29.9% 至 2.472 億新元。管理層將 2026 財年營收指引上調至 6.3-6.8 億新元，並推出 EPS 指引為 0.245-0.275 新元，這得益於 AI/HPC 產能的爬坡。（DBS 新加坡⁠）

從基本面來看，AEM 極具吸引力：高利潤率的測試單元解決方案使上半年毛利率提升至 33.1%，而其資產負債表保持保守槓桿，債務權益比僅為 0.03 倍，且擁有淨現金。（DBS 新加坡⁠）

但估值令人擔憂。在 9.36 新元的價格下，該股票交易價格約為 2026 財年指導 EPS 的 34-38 倍，NAV 的約 5.8 倍，在執行出現失望時留下的安全邊際有限。技術上，動能急劇降温：財報公佈後股價從 11.54 新元下跌，目前位於 50 日均線 9.91 新元下方，但仍高於 200 日均線 9.16 新元。（Investing.com⁠）

觀點：持有，而非買入。現有投資者可以保留倉位，但新資金應等待 9.15-9.30 新元的支撐位。尋求更好價值的人可以將部分資金輪換到 UMS Integration，其 2026 年上半年盈利增長了 66%，且相對於增長的估值更為合理。（DBS 新加坡⁠）

非投資建議。

$AMD(AMD.US)

AMD：AI 機架增長勢頭遇上高估值

AMD 的投資邏輯日益與其在 AI 基礎設施中不斷擴大的角色掛鈎。在 2026 財年第二季度，其營收同比增長 50% 至 115.4 億美元，而數據中心營收更是翻倍以上，達到 67.2 億美元。毛利率提升至 54%，攤薄每股收益為 1.38 美元。管理層預計第三季度營收約為 130 億美元，非公認會計准則毛利率接近 56%。

AMD 還在拓展 GPU 之外的業務領域，包括 EPYC CPU、網絡設備、機架級系統和 ROCm 軟件。其與 Anthropic 的合作（涉及多達 2GW 的 MI450 GPU）凸顯了需求的潛在規模。然而，英偉達仍是行業標杆，而博通、英特爾和定製芯片也是可信的競爭對手。

更大的問題在於估值。8 月 21 日，AMD 股價為 473.25 美元，交易價格約為過去 12 個月收益的 121 倍，賬面價值的 11.5 倍。技術面上，該股位於 20 日和 50 日均線之下，儘管仍遠高於 200 日均線。

結論：持有。基本面和 AI 增長勢頭依然強勁，但高估值意味着對執行失誤的容忍度極低。對於期權賣方而言，在沒有實時鏈確認的情況下，耐心優於追逐溢價。

不構成個性化財務建議。

$Aardvark Therapeutics(AARD.US)

AARD：現金緩衝還是臨牀懸崖？

Aardvark Therapeutics 正成為一隻高風險、二元對賭的生物科技股。第二季度淨虧損維持在 1440 萬美元，而現金、等價物及短期投資總額為 7390 萬美元，管理層預計這筆資金足以支撐運營至 2027 年底。

更大的問題在於 ARD-101。FDA 的全面臨牀暫停令仍然有效，且 III 期 HERO 和 OLE 試驗已於 6 月終止。Aardvark 目前正在第三季度評估未盲數據，以確定該項目的下一步計劃。

在 6.82 美元價位，AARD 的交易價格高於其 50 日均線（5.89 美元）和 100 日均線（5.31 美元），但低於 200 日均線（8.17 美元）。RSI 為 52.7，處於中性水平，近期支撐位為 5.32 美元，阻力位為 7.90 美元。

現金狀況提供了一定的緩衝，但並未消除臨牀或監管風險。在第三季度數據和 FDA 溝通提供更清晰的方向之前，維持持有 / 投機觀察是合適的。如果 ARD-101 找到可行的前進道路，上行空間可能很大——但如果失敗，現金緩衝可能會迅速被抹去。

不構成投資建議。