小米瑞銀七一購A

新加坡核心 PPI 同比從 1.9% 升至 2.2%，是山雨欲來還是隻是另一段迷你過山車？宏觀經濟狀況難以預測，大家都預計美聯儲會加息，但沒人確切知道何時以及結果如何，而特朗普仍在任。歷史數據顯示，通常在中期選舉年，股市傾向於在 8 月至 10 月進行自我修正，讓我們看看這次的劇本是否相同。

小米官方宣佈，其即將推出的旗艦摺疊屏手機將採用台積電先進 3nm 工藝打造的全新 Xring O3 芯片。這意味着小米對高通的依賴度將降低。

小米還將對高端性能擁有更全面的掌控，成為蘋果和三星真正的硅片競爭對手。我認為這對小米是個好消息！🎉

另一方面，黃金觸及 4,700 美元！許多交易員正在定價凱文·沃什鴿派語調的影響。這意味着在美國中期選舉前，利率可能會維持不變，甚至進一步下調😆。

₿比特幣今早觸及 81,200 美元！一些預測稱 10 萬美元即將到來。但我個人看法：不要追高。讓市場先喘口氣。耐心會有回報！🧘😊

隨着類似中國產品的到來，芯片價格會繼續下跌嗎？

據媒體報道，中國智能手機巨頭小米發佈了一款新智能手機芯片 Xring O3，該芯片採用 Arm CPU 和 GPU 核心，由台積電（TSMC）以 3nm 工藝製造。新增這些芯片意味着像高通和聯發科等現成芯片的銷售額將受損。$Arm(ARM.US) $台積電(TSM.US) $高通(QCOM.US) #xiaomi #mediatek #semiconductors

來源：Dan Nystedt

$小米集團-W(01810.HK)$特斯拉(TSLA.US)$小鵬集團-W(09868.HK)$零跑汽車(09863.HK)

🚨 中國史上最大規模汽車召回 - 700 萬輛汽車受影響！

中國剛剛宣佈了其汽車行業歷史上最大規模的召回，超過 700 萬輛汽車被召回。 📉

🔍 安全問題：

問題在於：車內緊急門釋放裝置因與內飾顏色相同而難以發現。在嚴重碰撞導致電力中斷的情況下，乘客可能會被困住，因為機械釋放裝置被隱藏了。 ⚠️

📊 受影響方：

• 特斯拉：約 297 萬輛汽車（Model 3/Y/S/X）🚗

• 小米：390,435 輛 SU7 系列 🚗

• 零跑：371,200 輛 🚗

• 小鵬：264,842 輛 🚗

• 還包括：極氪、奇瑞、吉利、極狐

🛠️ 修復方案：

免費張貼警示標籤，通過 OTA 軟件更新在碰撞後自動降下車窗，並將釋放蓋板更換為更清晰、有標識的版本。

此舉源於新的強制性標準 GB 48001–2026，要求配備適當的緊急機械門釋放裝置。

📷 風險與修復措施的完整分解見信息圖！ 👇

來源：! BREAKING: China’s biggest auto recall hits Tesla, Xiaomi, Leapmotor and others over door escape risk- CnEVPost (21 Aug 2026)

財報季為我們所有人提供了更多機會

$HSTECH 7xLongSG271216(SYHW.SG)如果突破 5,000 點並站穩，我也會考慮加倉，因為那將表明動能更強。

我在這個價位喜歡 HSTECH 的主要原因是，你無需挑選個股就能間接持有騰訊、阿里巴巴、小米、美團、京東、中芯國際等中國科技公司的敞口。

我會將其視為高風險的成長型配置，而不是替代星展銀行/華僑銀行這類股息持倉的工具。

禾賽 2Q26 火線速讀：整體來看，禾賽交出了一份基本符合預期的業績，但本季度財報仍然凸顯了禾賽目前面臨的核心問題——激光雷達的"價格下行幅度"仍然過大。具體來看：

① 總收入 8.6 億元，同比增長 22%，基本符合預期：位於禾賽 2Q26 收入指引 8.5 億-9 億元的偏下限位置。 本季度新業務 SGI（現階段主要包括 Kosmo）貢獻 0.4 億元，剔除後核心激光雷達業務收入約 8.1 億元，同比增速已放緩至約 16.5%，也低於市場預期。

② 核心激光雷達收入不及預期，均價下行仍在持續：

從出貨量看，2Q26 出貨 62.8 萬台，低於公司指引的 65 萬台，也低於市場預期的 63.7 萬台，主要由於 ADAS 乘用車雷達銷量增速低於預期，可能與新能源車市場銷量增速承壓、大客户小米和理想的銷量增速不及預期有關。

從單價看，2Q26 激光雷達綜合均價僅 1,297 元，同比繼續下滑 35%，也低於市場預期的 1,350 元，可能主要由於：

a. 行業競爭加劇： 隨着競爭對手（如速騰聚創 EMX 系列）產品力與禾賽差距收窄，禾賽作為龍頭，主動讓渡過去高於同行 10-20% 的定價溢價，以價換量、守住份額；

b. ATX 對比亞迪、吉利等走量客户的專供版單價僅約 800 元， 隨着其出貨佔比提升，進一步拉低 ATX 產品線均價；

c. FTX 補盲雷達 ASP 指引僅約 100 美元， 隨着補盲雷達出貨佔比上升，亦對綜合均價形成結構性拖累。

③ 整體毛利率守住 40% 關口： 2Q26 毛利率 40.1%，略高於市場預期的 39.5%，環比上行 1 個百分點。在單價快速下滑的背景下仍守住 40% 的重要關口，一方面得益於本季度出貨量環比增長帶來的規模效應釋放，另一方面得益於主控芯片的國產化與高度集成，以及自研 SPAD 集成技術帶來的技術降本。

④ 經營利潤低於預期，主要受三費增長拖累： 2Q26 經營利潤僅 0.02 億元，低於市場預期的 0.5 億元，主要由於研發費用同比增長——用於機器人新業務的研發投入加大（此前管理層預計 2026 年將前瞻性投入約 2 億元）。$禾賽科技(HSAI.US)

小米 2Q26 火線速讀：財報大部分數據都與市場預期基本相近。公司本季度收入的同比下滑，主要來自於傳統業務中的手機和 IoT 業務的拖累。至於其中不及預期的核心利潤表現，主要是受汽車業務均價/毛利率再度下滑的拖累。

當小米股價從 61 港元一路下滑至 30 港元以下時，其實公司在業務上面臨的逆風，已經被市場充分認知：包括存儲緊張、國補退坡和汽車 “積壓訂單的消化”。

在當前公司股價在低位趴着的情況下，市場更關注的是：

①傳統業務會不會 “更差”：手機毛利率會不會跌破 8% 以及 IoT 業務何時重回增長；

②汽車業務 55 萬輛目標：在前 7 個月僅交付 21.6 萬輛的情況下，管理層在財報後是否下調全年目標；

③其他看點（小米汽車出海、AI 與機器人等）：短期貢獻不大，超預期的進展會提升市場對公司的中長期期待。

結合本次財報來看，小米傳統業務在二季度還 “沒止住” 下滑的頹勢，其中手機毛利率維持在 8.5% 的相對低位，IoT 業務延續着將近 20%+ 的同比下滑。汽車業務方面，SU7 和 YU7 的 “高光表現已經過去”，兩者合計月銷量回落至 3 萬輛左右，市場只能期待接下來澎程系列增程款車型的表現。

由於前七個月只交付了 21.6 萬輛，如果要完成公司之前 55 萬輛的全年目標，對應着後面 5 個月要交付 33.4 萬輛（即月均 6.68 萬輛），這是相當具有挑戰的。市場主流機構基本已經將公司預期下調至 46-50 萬輛，關注後續小米管理層電話會中的表述（海豚君會整理發佈）。

小米當前的業績貢獻主要來自於傳統業務和汽車兩方面，只有當傳統業務不再下跌的時候，公司股價才能真正企穩。澎程新車是在這基礎上的博弈點，畢竟 9 月才開始交付，對目前來説是 “盲盒”，也是 “期待”。歡迎關注海豚君後續具體點評及紀要內容。$小米集團-W(01810.HK)

⚡ 𝐔𝐏𝐃𝐀𝐓𝐄: 小米預計存儲價格上漲在下半年（H2）將有所緩和，但存儲成本仍維持高位 - $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $SK海力士(SKHY.US)