中芯法興七一沽A

過去的一週季報行情 如火如荼 同樣的業績表現和 7 月份的表現 判諾兩人

本週最關注週四 FOMC 會議 注意到十年美債利率在高位震盪 隨時可能向上突破

這是一個危險因素

霍爾木茲海峽緊張局勢持續升温，航運流量處於三個月低位，且雙方就結束衝突發出矛盾信號，油價仍下跌 2.1% 至 87.07 美元。

黃金略有上行，美元貨幣持續低迷。

形勢不容樂觀，守住部分現金以及持有避險貴金屬以防不時之需。

通脹數據出爐，CPI 和 PPI 均表現有利。市場對此反應積極，隨之走高。

市場整體正從容應對通脹數據，且對此表示滿意。價格走勢偏向看漲，而空頭依然在場並大聲喧譁，這更增添了看漲的色彩。

CPI 和 PPI 數據公佈後，市場焦點將回到剩餘公司的財報上。有趣的是，是否會從歷史高點回落，還是繼續走高。

我依然看好揚子江船業（SGX: BS6）的基本面，但在今天約 4.66 新元的價位，我不會大舉追高。在 1H26 業績表現優異後，股價上漲得非常迅速。截至今天上午 10:51，該股價格約為 4.66 新元，已接近近期高點。

美國 7 月生產者物價指數 (PPI) 同比上漲 4.7%，低於市場預期，且較 6 月的 5.5% 有所放緩，而核心 PPI 降至 4.2%。結合疲軟的消費物價指數 (CPI) 數據，這些報告表明生產和消費端的通脹壓力正在降温，這主要受能源和食品價格下跌的推動。這一低於預期的通脹數據緩解了市場對通脹重新加速的擔憂，並減輕了美聯儲近期加息的壓力。

中芯國際 2Q26 火線速讀：公司本季度財報相當 “亮眼”，收入端和毛利率都明顯好於市場預期。對毛利率拆解來看，本季度的產品均價環比增加 49 美元/片，而單位成本減少了 15 美元/片（規模效應下攤薄），帶動了毛利率的大幅回升。

相比於本季度業績，公司給出的下季度指引也相當不錯。公司預計下季度收入環比 2%-4%；下季度毛利率指引提高至 26-28% 的區間，大幅好於市場預期（22.5%）。

從 2026 年前三季度毛利率表現來看：Q1（20.1%）->Q2（25.3%）->Q3（26-28%），成熟製程的漲價效應已經在公司的毛利率中明顯體現，這意味着公司及傳統半導體行業已經進入了上行週期。

當前公司的國內客户佔比已經達到 9 成以上，早已不是此前 “國產替代” 的邏輯。當前中芯國際的主要關注點在兩方面：①成熟製程漲價，帶動公司業績上行的同時，公司估值可以從 PB 視角轉成 PE 視角來看待；②先進製程的進展，昇騰 950DT 和麒麟 9030 都將在下半年開始出貨，展現公司在先進製程領域能力的同時，也能給市場帶來 “中國芯突圍” 的信心。

整體來看，成熟製程漲價帶來的毛利率上行，能給公司帶來業績/股價 “實實在在” 的支撐，也是傳統半導體領域回暖的信號。在此基礎上，大客户多款新品的出貨，還能給公司帶來先進製程領域的成長性看點。如果先進製程後續進展超預期，有望拉動公司估值的進一步提升。更多信息，歡迎關注海豚君後續點評及紀要內容。$中芯國際(00981.HK) $中芯國際(688981.SH)

CPI 按預期公佈，有人説是温和的。所以我想這對通脹是件好事。市場因此有所回升。

哈哈哈，我本地的半導體相關股票又漲了。AI 基礎設施的故事是真實的，但市場由搖擺不定的投資者和那些追求快速利潤的人組成。長期投資者應該進行徹底的研究，以便擁有信心。

與盈利和股價表現良好的 AI 相關股票。目前勢頭強勁。但鑑於其波動性以及美聯儲是否會加息，仍存在下行風險。

新加坡銀行股正在經歷小幅回調，但目前尚無重大變化。中東戰爭局勢平淡，但油價正受無根據的情緒影響而波動。

通脹最終被證明是良性的，這減輕了美聯儲加息的壓力。説實話，我對收益率並不太在意，也不認為美國會為了這個而犧牲股市。如果需要的話，他們會實施收益率曲線控制。依我之見，他們將會讓美元貶值。

在我看來，美國 AI 交易熱潮重新燃起，正在蠶食那些值得關注的 SG 股票，例如銀行股。

市場在 8000 點上方猶豫不決，雖已顯現疲態並進入回調模式。預計不久將有大幅波動，投資時需保持謹慎。若你確實打算長期持有（5-10 年），可採用定投策略。在市場尚不確定且貪婪時，切勿全倉投入。