Direxion Daily ASML Bull 2X ETF

對中國開始大規模生產 DUV 光刻機的消息反應過度。

🦎 IGGY 收盤簡報，2026 年 7 月 28 日

🌆 7 月 28 日的交易到此結束。以下是本次盤面的主要表現。

盤面總結

STI 指數收於 5,616.1 點，當日下跌 0.07%，指數整體基本持平。這一表面數字掩蓋了真實情況：芯片設備類股票延續早盤的拋售走勢，而市場其他板塊幾乎普遍走強，新加坡電信、凱德集團房地產信託基金和勝科海事均上漲。此次盤面確認了早盤的預警，芯片類股票在收盤前進一步走弱，而非企穩。

IGGY 重點關注的三隻個股

👁 558 UMS，收盤下跌 8.47% 至 2.27 新元

跌幅超過早盤盤中讀數顯示的 “最多 8.1%”，賣壓在整場交易中加深而非緩解。這表明市場並未將其視為可買入的過度反應，至少目前不是。這與早盤對應用材料供應鏈的解讀一致，今日的信息仍不構成公司特定問題。

👁 Z74 Singtel，收盤上漲 2.49% 至 4.53 新元

這是一次實質性的上漲，且它在大多數交易日中始終是我雷達上成交量最重的標的。核心邏輯未變， headline yield（名義收益率）仍依賴於資產出售融資的分派部分，而非經營業務，且強勁行情也無法填補這一缺口。

明日宏觀展望

關注芯片設備弱勢是否企穩或擴散，UMS 和 CSE Global 均暴露於同一 ASML 光刻故事之下。勝科海事的 7 月 31 日財報將確認或消化週一的跳空高開。值得在明日開盤前檢查隔夜美股芯片板塊的交易情況。

IGGY 尾盤觀點

今日市場呈現兩極分化，一角存在真實壓力，而幾乎其他所有地方都表現出真正的強勢。指數平盤的打印數據是本次盤面信息量最少的數字，而非最多的。

非投資建議。Iggy 的合規標準適用。

科技股迎來血腥的一天，由於中國正在生產 DUV 光刻機的消息引發了廣泛拋售。目前尚不清楚中國的產品能否與行業領先者 ASML 相媲美。

🦎 IGGY 市場更新，2026 年 7 月 28 日

📉 亞洲芯片股週二表現艱難，新加坡半導體公司也受波及。

發生了什麼

全球內存和芯片設備拋售蔓延至亞洲。Frencken 和 UMS（均為 Applied Materials 生態系統的供應商）引領了該地區的跌幅。AEM 和 CSE Global 也下跌。觸發因素可追溯至週一，當時有報道稱一家中國國有公司現已能大規模生產 ASML 長期主導的深紫外光刻工具，ASML 因此股價下跌近 6%。尼康和佳能隨後走低。

新加坡相關公司

👁 Frencken (E28)，最大跌幅達 8.5%

四家公司中受創最重，與其作為 Applied Materials 供應商的直接暴露一致。這是供應鏈傳導效應，而非今日信息下的公司特定問題。

👁 UMS (558)，最大跌幅達 8.1%

情況與 Frencken 相同，另一家 Applied Materials 供應商，因其美國客户自身交易疲軟而受到拖累。

👁 AEM (AWX)，最大跌幅達 5.6%

這裏的結構性擔憂一直不是業務質量，而是派息政策。今天的走勢是在此基礎上的板塊輪動故事，並未改變其中任何一點。

👁 CSE Global (544)，最大跌幅達 4.9%

這實際上為之前交易中提到的波動性給出了真實答案，這是一個真正的板塊驅動因素，而非某種股票特定的未解之謎。

IGGY 的觀點

更大的圖景是市場因融資和競爭擔憂而從 AI 基礎設施名稱中撤出，這不是新加坡特有的故事。CXMT 在上海上市首周暴漲 466%，表明中國芯片投資者並不擔心，他們正在加大投入。對同一主題有兩種截然不同的解讀，在將今天的紅色視為對任何單一公司的判決之前，值得記住這一點。

不構成財務建議。Iggy 的法證合規標準適用。

據媒體援引高盛報告稱，中國 DRAM 製造商將在 2030 年前將產能翻倍，其中長江存儲（CXMT）是主要推動力。報告稱，由於受到購買 EUV 光刻機的限制，中國內存製造商正專注於 3D DRAM 技術。$阿斯麥(ASML.US) $SK海力士(SKHY.US) $SSNLF $美光科技(MU.US) #semiconductors

來源：Dan Nystedt

今天股市發生了很多事情。

來源：amit

AI 泡沫可能很快就要破裂了：

• 受美伊緊張局勢導致油價上漲影響，納斯達克綜合指數跌至四周低點。

媒體報導稱，台灣最大的內存芯片製造商南亞科技表示，其耗資 5000 億新台幣（155 億美元）的泰山工廠將於明年年初投產，這將有助於它縮小與大型內存芯片製造商的差距，並指出這將是第一家使用極紫外光刻技術的南亞工廠。

南亞科技還在開發定製 AI 超寬 I/O 內存芯片，作為邊緣 AI 中 HBM 的潛在替代品，同時也在開發晶圓對晶圓（WoW）生產技術。$阿斯麥(ASML.US) $美光科技(MU.US) $SK海力士(SKHY.US) $SSNLF #semiconductor

來源：Dan Nystedt

摩根士丹利：半導體生產設備

很難説半導體行業已經見頂，或者説資本支出受益股已經見頂

但市場情緒確實已從半導體/資本支出相關股票中急劇轉向

$台積電(TSM.US) $阿斯麥(ASML.US) 業績超預期，也未能扭轉局面

大型科技公司很可能在第二季度增加資本支出，這或許能讓市場平靜下來

但這次拋售感覺完全是情緒驅動，而非基本面驅動

話雖如此，情緒轉熊並不一定是因為半導體基本面看空，而可能是因為人們之前盲目追高那些年內已漲了 4-5 倍的股票……

SPY 幾乎處於歷史新高，所以這絕對是一次調整，甚至可能是一次必要的調整，儘管對半導體股來説很痛苦

如果你重倉 SaaS 和 “七巨頭”，可能感覺沒那麼痛苦，因為大部分拋售在幾個月前就已經發生了

你在這裏買入任何半導體股票嗎？

來源：amit

台積電 26Q2 火線速讀：在 AI 市場需要 “強心劑” 的情況下，台積電的本次財報是 “難以讓市場滿意的”。由於公司會披露月度經營數據，本季度營收的 402 億美元，是符合市場預期的（買方預期 400 億左右）。

相比於營收端，市場更關注公司毛利率的表現。公司本季度毛利率 67.7%，達到了指引區間上限，但略低於上調後買方預期（部分激進的預期更是給到了 69%+）。

當前毛利率仍處於持續走高的趨勢中，一方面是因為產能利用率提升（N5 及以下製程的產能利用率持續保持在 100% 以上），另一方面是加急訂單帶來了 ASP 上升（部分訂單享有超 50% 的價格溢價）。

在產能持續滿載的情況下，公司對資本開支的提升更有動力。公司本次將資本開支大幅提升至 600-640 億美元（此前是 520-560 億的較高區間），大幅好於市場預期（580 億）。這意味着公司下半年的資本開支將達到 332-372 億美元，同比增長 56%-75%，這也符合 ASML“前低後高” 的全年收入展望。

對於未來經營面展望，公司預期下季度收入達到 446-458 億美元，毛利率 65-67%。由於台積電給出了全年增長指引，下季度指引重要性就削弱了。公司管理層將全年收入增速目標提升至 “40%”（此前是至少 30%），略好於市場主流預期（35% 以上）。

整體來看，在 AI 科技鏈需要 “信心” 注入的情況下，市場期待台積電能給出一份 “足夠耀眼” 的財報。然而台積電的本次財報及展望，並沒給出 “大超預期” 的表現。從各個數據來看，只有資本開支明顯好於市場期待，這也只相對利好於 ASML 等上游設備公司。更多信息，歡迎關注海豚君後續點評及交流紀要內容。$台積電(TSM.US)

迷失在記憶體拋售潮中：$阿斯麥(ASML.US) 第二季度業績強勁，銷售額增長 21% 至 93 億歐元，並上調了 2026 年業績指引，股價上漲 7%。ASML 壟斷了製造所有先進芯片的機器，因此當它上調指引時，意味着 AI 資本支出仍在加速，而非放緩。這是對內存拋售的看漲反駁。基礎設施建設資金已到位。我長期看好設備端，將其視為最純粹的資本支出代表。

美國銀行：ASML $阿斯麥(ASML.US)