納指 100 ETF - Invesco

突發：邁克爾·伯裏剛剛逆轉了一筆交易，並加倍了另一筆交易

美國銀行現在預計美聯儲將在接下來的 3 次會議上均加息

美銀經濟學家在原本預期的 12 月和 3 月加息基礎上，又增加了對 2027 年 1 月加息的預測

這將把目前 3.75%-4.00% 的聯邦基金利率推高至 4.50%-4.75% 的峯值

他們此前的預測是每季度加息 2 次，最高達到 4.25%-4.50%

“10 月 CPI 數據公佈後，美聯儲在通脹問題上似乎更加滯後，” 美銀經濟學家 Aditya Bhave 寫道，並補充稱美聯儲 “不再擁有按季度節奏加息的奢侈條件”

美銀目前追蹤的核心 PCE（美聯儲偏好的通脹指標）年化率為 3.3%

這一預測出爐的當天早晨，批發價格同比上漲 6.5%，為 2022 年以來最強勁讀數

當一家最大銀行交易台連續計入加息時，降息派的路徑已正式耗盡。$QQQ 中的長久期科技股和$TLT 中的債券將最先感受到影響，如果市場開始定價 5% 的聯邦基金利率，大家也不應感到驚訝

來源：StockMarket.News

$納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$QQQ Put(QQQ261113P661000.US)買入 ETF 比買個股更安全，儘管回報可能沒那麼驚人，但也不會那麼毀滅性。

突發 🚨 美國批發通脹率剛觸及 6.5%，為 2022 年 11 月以來最高

10 月生產者價格環比上漲 0.3%，略低於預期的 0.4%，此前 9 月大幅跳升 1.4%

商品價格同比上漲 10.2%，創下自 2022 年 10 月以來最大的 12 個月漲幅

卡車貨運價格單月飆升 3.9%，推動了服務業漲幅的 80% 以上

核心 PPI 上漲 0.3%，與預期完全一致

市場仍充分定價美聯儲在 12 月 8 日至 9 日的會議上加息

月度數據温和是好事，但批發端 6.5% 的年率意味着消費者面前仍有更多通脹壓力，這也讓美聯儲和 10 年期國債繼續主導 $SPY $QQQ $TLT 的走勢

來源：StockMarket.News

美國財政部長貝森特表示，隨着能源供應衝擊即將緩解，過度加息將是不恰當的。 - $QQQ $SPY

美國 PPI 通脹數據（10 月）：$QQQ $SPY

美國 10 月出現 4,040 億美元的財政赤字，為歷史同期最高

較去年同期的 2,840 億美元增長 42%，打破了 2025 年創下的 10 月紀錄

支出激增 12%，創下 10 月曆史新高 7,730 億美元，而税收收入下降 9% 至 3,690 億美元

醫療保險（1,700 億美元）、社會保障（1,430 億美元）和國防（1,290 億美元）是主要支出項目，僅淨利息一項單月就高達 1,030 億美元

財政部表示，部分增長源於時間因素，因為 11 月 1 日恰逢週末，部分軍事、退伍軍人和醫療保險付款被提前至 10 月支付

即便如此，2027 財年始於近 2 萬億美元的赤字年之後，且由於本週拍賣疲軟，10 年期收益率已重新回到 5.1% 以上

更多赤字意味着更多的國債供應，這持續給長期收益率、抵押貸款利率以及$QQQ 和$TLT 的估值帶來壓力，而此時債券買家已經開始反彈

來源：StockMarket.News

美股在 10 月 PPI 數據公佈前小幅走高（標普 500 指數漲 0.2%，納斯達克指數漲 0.1%），交易員增加了對美聯儲近期加息的押注，並無視黃仁勳從英偉達戲劇性退出的事件。$英偉達(NVDA.US) 因其在 GPU 領域的領先地位和低估值（2027 年市盈率 10 倍）上漲 2.8%，而一些競爭對手如 $AMD(AMD.US) 和 $博通(AVGO.US) 預計將從英偉達的領導層危機中受益，股價下跌。市場目前定價下月美聯儲加息概率超過 100%，這得益於強勁的就業增長和更高的核心通脹率，儘管布倫特原油在過去兩週下跌了 22%，且伊朗戰爭可能結束，這可能引發關於 2027 年降息的討論。標普 500 指數 2026 年每股收益 369 美元，同比增長 33%，依然穩健，但其 20.6 倍的 2026 財年市盈率和 4.8% 的盈利收益率相對於 10 年期國債提供了負的 risk premium。

$高科技指數 ETF - SPDR(XLK.US)

買入邏輯：此次下跌似乎由情緒驅動，而非基本面惡化。11 月 5 日，納斯達克 100 指數下跌 6.4%，芯片板塊下跌 12%，創下 2020 年以來最差單日表現；然而標普 500 指數在 2026 年迄今仍上漲約 7%，企業盈利保持強勁增長。XLK 目前交易價格約為遠期盈利的 21 倍，低於 10 月份約 32 倍的 trailing earnings（滾動市盈率），預計未來 3-5 年每股收益（EPS）增長率超過 30%（道富集團）。該 ETF 於 11 月 6 日收盤時接近 162 美元，較 52 周高點 198-203 美元區間低約 18-20%。從歷史來看，科技股回調往往在三到六個月內找到支撐位。

需要謹慎的原因：市場動能轉負。納斯達克已連續四周下跌，VIX 恐慌指數接近 26，且在強勁的就業報告後，美聯儲加息的概率依然高企。英偉達（佔 XLK 權重約 15%）將於 11 月 17 日發佈財報，且中期選舉後的 AI 監管擔憂可能會延長拋售週期。