標普 500 增長 ETF - Vanguard

美股在 10 月 PPI 數據公佈前小幅走高（標普 500 指數漲 0.2%，納斯達克指數漲 0.1%），交易員增加了對美聯儲近期加息的押注，並無視黃仁勳從英偉達戲劇性退出的事件。$英偉達(NVDA.US) 因其在 GPU 領域的領先地位和低估值（2027 年市盈率 10 倍）上漲 2.8%，而一些競爭對手如 $AMD(AMD.US) 和 $博通(AVGO.US) 預計將從英偉達的領導層危機中受益，股價下跌。市場目前定價下月美聯儲加息概率超過 100%，這得益於強勁的就業增長和更高的核心通脹率，儘管布倫特原油在過去兩週下跌了 22%，且伊朗戰爭可能結束，這可能引發關於 2027 年降息的討論。標普 500 指數 2026 年每股收益 369 美元，同比增長 33%，依然穩健，但其 20.6 倍的 2026 財年市盈率和 4.8% 的盈利收益率相對於 10 年期國債提供了負的 risk premium。

科技和人工智能格局正在經歷巨大的變革，儘管存在恐懼、不確定性和懷疑（FUD），但人工智能不過度依賴某個人或公司，這可能實際上是一件好事。

轟炸科技股的故事多到震耳欲聾。時機也是如此。當這些敍事試圖把市場打壓下去時，通常是個好跡象。尤其是當市場依然保持韌性時。

不太確定它會如何展開……

新加坡 REITs：利率風險重回焦點

市場正日益將 12 月美聯儲再次加息計入定價，加息 50 個基點仍有可能。

若美聯儲實施全額 50 個基點的加息，新加坡 REITs 可能面臨借貸成本上升、再融資風險以及更具吸引力的分配收益率帶來的新壓力。

高槓杆且債務到期規模較大的 REITs 可能面臨更大的風險敞口。

對於投資者而言，關注表面收益率之外更為重要。資本負債率、債務到期結構及利息保障倍數等指標的重要性將前所未有。

對 Jenson 非常失望。公司外面的事可以管，但別搞砸了公司內部的事。這本來是作為退休投資的，現在我卻不得不把它賣掉。

市場現在有很多令人興奮的消息在促銷。期待下週的結果。

$高科技指數 ETF - SPDR(XLK.US)

買入邏輯：此次下跌似乎由情緒驅動，而非基本面惡化。11 月 5 日，納斯達克 100 指數下跌 6.4%，芯片板塊下跌 12%，創下 2020 年以來最差單日表現；然而標普 500 指數在 2026 年迄今仍上漲約 7%，企業盈利保持強勁增長。XLK 目前交易價格約為遠期盈利的 21 倍，低於 10 月份約 32 倍的 trailing earnings（滾動市盈率），預計未來 3-5 年每股收益（EPS）增長率超過 30%（道富集團）。該 ETF 於 11 月 6 日收盤時接近 162 美元，較 52 周高點 198-203 美元區間低約 18-20%。從歷史來看，科技股回調往往在三到六個月內找到支撐位。

需要謹慎的原因：市場動能轉負。納斯達克已連續四周下跌，VIX 恐慌指數接近 26，且在強勁的就業報告後，美聯儲加息的概率依然高企。英偉達（佔 XLK 權重約 15%）將於 11 月 17 日發佈財報，且中期選舉後的 AI 監管擔憂可能會延長拋售週期。