$蘋果(AAPL.US) 1QFY25 火線解讀：公司本季度財報基本符合預期。其中營收端維持個位數增長，毛利率繼續穩步提升，研發費用和銷售費用保持在穩健的水位，最終實現公司利潤端的增長。

分業務來看，公司軟件端的收入維持兩位數的增長，而硬件端的表現有所分化。本季度 iPad 和 Mac 業務表現不錯，兩項業務均有 15% 的增長，有回暖的跡象。而 iPhone 和可穿戴業務相對較弱，其中 iPhone 新機型創新不足以及面臨較大的市場競爭，本季度市場份額也有所回落。

憑藉龐大的用户基礎和生態壁壘，蘋果公司的軟件業務仍將繼續穩健增長。而在硬件端，iPad 和 Mac 在度過低谷後，有望繼續回暖。至於中國市場的 iPhone，在國補等政策影響下，仍將面臨國產安卓手機的較強競爭。後續如果更多 AI 功能落地，有望對公司的硬件端產生助力，這也是當前對公司的主要關注點。

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