$阿斯麥(ASML.US) 1Q25A火線速讀：本季度的營收和毛利率均達到了公司此前的指引。其中毛利率的超預期提升，主要是受服務收入佔比及 EUV 收入佔比提升帶來的結構性影響。公司的經營費用相對平穩，最終本季度的利潤端也比較穩健。

結合公司下季度的指引來看，營收和毛利率均有所回落。雖然部分韓國客户仍有不錯的需求預期，但公司一季度的淨訂單金額僅為 39.4 億歐元（市場預期 40 億 +），難以給市場帶來信心。

當前公司依然維持着 300-350 億的全年收入增長預期，但公司也面臨着壓力和挑戰。一方面全球半導體終端市場回暖又顯疲態，另一方面 “關税政策” 也給公司增添了不確定性。

整體來看，公司本季度的財報數據達到了預期，但公司給出的下季度指引相對疲軟。而在當前不確定性的影響下，如果公司不能給市場注入強有力的信心，仍將受到明顯的衝擊和波動。更多詳細信息，歡迎關注海豚君後續的具體解讀和電話會內容。