前幾日，當螞蟻集團宣佈收購耀才證券時，市場就有猜測螞蟻這個舉動是不是為了將螞蟻集團或旗下部分業務借殼上市。而在五一假期期間，螞蟻正準備將旗下國際業務在香港市場上市的消息就 “不脛而走”。

實際上，24 年 3 月時螞蟻集團的重大架構變化可能就已預示了此次上市計劃。類似於阿里集團的 “1+6+N”，當時螞蟻集團也拆分出了螞蟻國際、OceanBase 和螞蟻數科三家獨立經營，擁有獨立董事會的子公司。

其中螞蟻數科和 OceanBase 主要提供金融科技，安全科技，數據庫服務等 B 端技術類服務，而此次傳言計劃上市的螞蟻國際則主要提供國際版 Alipay（C 端支付），安通全球（B 端收單）和萬里匯（跨境貿易支付）等支付類服務。其他如支付寶、消費金融等國內業務則留在集團主體下。

不過，據海豚投研的瞭解，先前收購耀才證券大概率並非是為了此次螞蟻國際的 “借殼上市”。根據香港交易所的要求，若一家已上市公司被收購後，新注入的資產超過已上市公司的資產規模，會觸發視同新上市的嚴格監管審核，因此以新主體直接上市，反相對更簡單直接。

因為目前就此尚無更多的信息披露，螞蟻國際可能的估值和對其關聯公司 -- 阿里巴巴的影響尚無法判斷。但據報導，螞蟻國際共享了螞蟻集團整體營收的約 20%。而螞蟻集團在 2023 年回購計劃中，以及 2024 年胡潤《全球獨角獸榜》中對螞蟻集團的估值都在 5700 億人民幣左右。可供大家做個初步的參考。$阿里巴巴(BABA.US) $恆生電子(600570.SH)