八、中游：公鏈/聯盟鏈

穩定幣需依託區塊鏈發行，公鏈通過交易手續費盈利。

公鏈平台如以太坊、Solana、TRON等，因為穩定幣交易需要支付礦工費，公鏈方會從中分得一部分收益。

商業壁壘：目前監管立法約束髮行方的時候，可以約束髮行方選擇特定的公鏈平台，所以地位也不穩定。

且穩定幣可以多鏈發行，在幣安上接收 USDT 時，可選擇以太坊，Solana 或 BNB。不同鏈地址不同，一旦穩定幣到賬，不再區分鏈的來源。但轉出時仍需選擇鏈，因此鏈之間的競爭非常激烈。

以太坊雖然技術較慢，但歐美市場認可度高；

Solana速度更快，在亞洲更受歡迎。未來，公鏈的監管會通過發行方間接進行，而不是直接監管鏈本身。例如，香港可能在穩定幣發行時要求使用特定鏈，以符合監管要求。

公鏈接受度上：目前已經存在區域偏好。歐美用户傾向於使用以太坊，而亞洲、非洲用户更偏好 Solana 等鏈。

交易所接入鏈的技術門檻低、手續費便宜，因此使用廣泛。未來，公鏈將成為主權國家的競爭點之一。

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