海康威視火線速讀：公司本季度業績依然平淡。收入端未見增長，毛利率的提升主要是受安防監控類硬件產品毛利率提升的帶動，而創新業務毛利率仍有下滑。

具體來看：

①海康國內市場依然低迷，公共服務部門（PBG）、企事業部門（EBG）和中小企業部門（SMBG）在上半年都出現了不同幅度的下滑，尤其是中小企業部門出現了將近 30% 的下滑；

②海康境外市場依然維持增長的表現，但增速已經回落至個位數；

③海康創新業務的營收維持着兩位數的增長，其中主要是受機器人、智能家居和汽車電子業務的增長帶動。

由於業績低迷，海康開啓了裁員控費，2024 年公司的研發人員數目已經開始減少。公司仍在繼續控費，本季度研發費用和管理費用同比都有所減少。

整體來看，海康在業務上仍未見明顯好轉，尤其是面臨着境內市場的巨大壓力。雖然公司開始裁員降費，而經營費用端也沒能快速削減。

在傳統硬件產品相對低迷的情況下，軟件/AI 賦能或許能給公司帶來新的空間，然而公司當前也並未展現出更多的表現。

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