寧德時代 1Q26 火線速讀：整體來看，寧德時代在 2026 年第一季度再次驗證了其強大的盈利韌性，在原材料價格上漲和高市場預期的壓力下，交出了收入與淨利潤雙雙超預期的答卷，有力緩解了市場的擔憂。具體來看：

① 收入端：量價齊升，大幅超預期。1Q26 總收入 1291 億元，同比大幅增長 52%，大幅超出市場預期的 1142 億。超預期主要源於出貨量的持續高增長，以及在上游原材料漲價背景下，公司憑藉強大的議價能力順利將部分成本傳導至下游，帶動了銷售單價的提升。

② 盈利端：韌性凸顯，毛利率符合預期。 1Q26 毛利率為 24.8%，雖然環比四季度產能滿載時的高點有所回落，但考慮到一季度傳統淡季、以及碳酸鋰均價上漲至近 18 萬元/噸對成本的擠壓，這一毛利率水平已展現出強大的韌性，與市場預期持平。

③ 利潤端：同樣超預期增長。 1Q26 淨利潤 207 億元，同比增長近 49%，超出市場預期。歸母淨利潤率環比僅小幅下滑至 16.1%，保持高位。扣非歸母淨利潤 164 億元，同比大增 53%。

利潤的超預期，得益於收入端的量價齊升、研發等費用端的有效管控，以及資產減值損失的環比減少。這份成績單極大地緩解了市場此前對碳酸鋰漲價侵蝕公司利潤的擔憂。$寧德時代(300750.SZ) $寧德時代(03750.HK)