高盛：三星電子

前所未有的利潤率：受強勁的季度價格上漲推動（傳統 DRAM 環比 +47%；NAND 環比 +66%），

HBM 進展：HBM4 的順利量產爬坡顯著提振了業績。三星最近成為全球首家 HBM4 收入突破 10 億美元的公司。高盛上調了其 2027 年 HBM 定價預測，預計明年價格將實現近 90% 的同比增長。

價格穩定性：與買家簽訂的長協預計將在高位保護未來的利潤率和定價。

先進製程的產能利用率保持良好，這主要得益於為即將推出的 Galaxy S26 製造 Exynos 處理器以及為 HBM4 生產 4 納米基礎芯片。然而，後台的備貨意味着實際報告的虧損略高於目標值。

智能手機部門估計出現了有史以來的首次運營虧損。飆升的零部件成本——特別是不斷上漲的內存芯片價格——嚴重擠壓了移動產品的利潤率。高盛預計，隨着內存價格在今年剩餘時間內繼續上漲，這種利潤率侵蝕將持續存在。