奈飛 2Q26 火線速讀：二季度業績在預期並不高下，依然不盡如人意，當期收入符合指引，增速明顯放緩。與此同時公司對三季度的指引 128.6 億，隱含增速還將進一步收斂。奈飛保持對全年收入的指引，但區間收縮到 510-514 億，增速為 13-14%。

短期看增長放緩主要受內容週期尾聲 + 核心地區的漲價反噬的影響，但同時也無法消除資金目前對奈飛的一些中長期擔憂——短視頻、人工智能的競爭替代影響。

唯一好的地方是，目前奈飛的盈利能力和現金流尚且相對穩定（包含支付了收購不成功的違約成本），這得益於本身商業模式和 AI 可能帶來的一些內容成本優化。

除此之外，在收購 WBD 暫停、4 月宣佈增加回購後，本季度直接回購了 47 億，這顯著高於往年單季度的回購情況，在後續的估值承壓期有望繼續靠高位回購來緩解部分壓力。$奈飛(NFLX.US)