廣告依賴宏觀，雲重質不重量，毫不猶豫投 AI（百度 4Q22 電話會紀要）
以下為$百度(BIDU.US) 4Q22 業績電話會紀要，財報信息可回顧《挺過疫情、迎來 ChatGPT，百度要來第二春？》
一、CEO 概述
在剛剛過去的四季度，百度的核心收入受到了新冠疫情快速擴散及其對更廣泛宏觀經濟的影響。儘管如此，我們仍實現了營業利潤和利潤率的增長。
百度展示了其在關鍵時刻（如新冠疫情高峰期）作為尋求準確和權威信息的可信平台的價值。隨着中國的疫情防控放鬆，感染人數激增，人們熱衷於監測當地疫情的進展。我們迅速調動資源，推出了基於百度搜索的 COVID-19 指數，提供實時更新和疫情預測。此外，我們還與知名醫院和醫學專家合作，為公共衞生提供指導和建議。在第四季度，與健康相關的搜索查詢同比增長了約 40%，達到創紀錄的峯值。
儘管我們的第四季度業績受到新冠疫情的影響，但我們對未來幾個季度重新加速收入增長的前景持樂觀態度。目前為止，我們已經看到我們的在線營銷收入從低谷中復甦，特別是在醫療保健、旅遊和生活方式等垂直領域。假設沒有重大的宏觀環境的擾動，我們預計這種復甦趨勢將繼續下去，並通過增加廣告需求和刺激國內的持續消費來增加我們的在線營銷收入。我們還預計將恢復雲項目實施，簽署新合同並加速雲收入增長。
此外，我們正在 AI 的浪潮中拔得頭籌——早期的投入使我們目前處於賽道的有利地位，現在該行業即將經歷顯着的增長和變現。在過去的許多年裏，我們認識到了 AI 推動市場擴張和提高企業價值的巨大潛力。如今，AI 已成為我們許多產品和服務的根基，最近興起的 ChatGPT 將徹底改變許多企業。百度有能力利用 AI 即將到來的拐點，我們也對即將推出的文心一言（Ernie Bot）感到興奮，這是由我們最新的大語言模型提供支持的最新的會話 AI 機器人。
我們計劃將文心一言完全整合到我們所有的運營產品及面向消費者的產品中。我們首先計劃將文心一言嵌入百度搜索，我們相信這將重塑信息的搜索、生成和呈現，為下一代互聯網創造新的切入點，幫助我們吸引更多用户，並在未來以盈利的方式獲得市場份額；我們也會將文心一言融入小度，以升級所有智能設備和服務。在智能駕駛方面，我們計劃將文心一言集成到我們的汽車解決方案中，進一步增強用户體驗。我們還相信，預訓練大模型在推動我們業務擴張方面發揮着重要作用。顯然，我們可以從新的 AI 拐點中受益，因為我們已經及時為這一新的大趨勢做好了整體業務準備。
我們將繼續關注公司的長期可持續發展。剛剛過去的 2022 年是極具挑戰性的一年，但我們明智地利用這段時間，通過成本優化、組織調整和管理重組，為建立一個更高效的組織奠定了堅實的基礎。因此，在下半年，Non-GAAP 營業利潤率和利潤都同比有所改善。我們相信更精簡的運營將有助於我們實現可持續增長。
【4Q22 運營亮點】
AI 雲：4Q22 AI 雲收入同比增長 4%，這主要是由於年末新冠疫情的影響。第四季度 AI 雲的利潤率同比有所提高，有兩個主要因素在起作用：第一，我們繼續縮減 IaaS 和雲解決方案中的低利潤業務；第二，我們繼續標準化我們的 AI 解決方案，努力形成特定用例以用於傳統行業。
智能駕駛：我們在第四季度繼續取得重大進展，進一步加強了我們對戰略和商業模式的信心。Apollo 目標仍然是世界上最大的自動駕駛服務提供商（以完成的乘車次數來衡量）。在第四季度，Apollo 在開放道路上為公眾提供了 561,000 次出行，同比增長 162%。截至 1 月底，累計出行次數超過 200 萬，這表明用户越來越接受 Apollo 叫車服務。隨着我們擴大運營規模，我們能夠不斷改進我們的技術並完善我們的服務。正如過去所提到的，勞動力成本是網約車服務的主要成本組成部分，將安全操作員從車輛中移除可以顯着降低這一成本。在第四季度，向公眾提供的完全無人駕駛出行次數增長非常快，幫助我們擴大運營並降低每英里成本。2022 年我們還推出了 RT6，旨在將 Robotaxi 的成本首次降低到中國大眾市場電動汽車的價格範圍，這一舉措將使我們能夠在未來進一步降低成本。百度 Apollo 汽車解決方案與一家跨國汽車製造商進行了突破性的合作，它打算與我們合作，為他們在中國流行的車型之一提供 AVP（Automated Valet Parking，自主代客泊車）功能。
移動生態：通過百度 app 分發移動搜索查詢和信息流在本季度繼續實現 2 位數的同比增長。12 月，百度應用程序 MAU 同比增長 4.2%。儘管第四季度的收入下降，但由於效率的提高，我們的移動生態系統繼續產生高營業利潤、營業利潤率和可觀的現金流。
- 中國春節假期後我們的在線營銷收入有所恢復。
- 零售和電子商務仍然表現出色，同比增長超過 20%，佔廣告總收入的 10% 以上。用户不僅來百度搜索信息和知識，還越來越多地來我們這裏搜索服務和商品，推動了百度商品搜索查詢和交易的增長。
- 百度搜索推動季度 GMV 在第四季度同比增長 84%。
- 儘管面臨宏觀挑戰，但短視頻仍推動了第四季度 feed 收入的同比增長。除了 feed，我們相信短視頻也有利於搜索的用户體驗和變現，百度移動生態系統中短視頻的日益普及應該會推動長期的在線營銷收入增長。我們繼續幫助內容創作者通過 AI 生成內容進入我們的移動生態系統，特別是在短視頻方面。
我們的優先事項是明確和有重點的——
首先，我們致力於收入增長，因為我們已經看到了復甦的明確途徑。
其次，我們準備利用 AI 的巨大潛力來推動增長，我們的目標是將 AIGC 集成到我們的大多數產品和服務中，並使我們最新大語言模型可消費者使用。
第三，我們將在鞏固基礎的同時保持健康增長。我們的移動生態系統將繼續產生強勁的利潤率和現金流。我們的目標是繼續擴大 AI 雲的利潤率，並超越我們的互聯網同行。我們還將繼續對智能駕駛進行戰略性和審慎的投資，以抓住長期市場機會。
二、關鍵業務數據
百度在 CDP 最新的氣候變化評分中獲得了 B 級，較 2021 年的 D 級有了顯著改善。（CDP 是一個非營利性組織，為投資者、公司、城市、州和地區管理其環境影響運營全球信息披露系統）
AI 雲：
截至 2022 年底，ACE 智能交通已被 69 個城市採用（一年前為 35 個城市），合同金額超過 1000 萬元人民幣。
根據 IDC 公司發佈的 2022 年上半年中國公共雲市場報告，百度再次在 AI 雲供應商中排名第一。
截至 2022 年底，PaddlePaddle 開發者社區已發展到 535 萬人，已為 20 萬家企業提供服務，創建了 67 萬個模型。
智能駕駛：
百度的自動叫車服務 Apollo Go 在 2022 年第四季度提供了 561000 次乘坐，同比增長 162%。截至 2023 年 1 月底，Apollo Go 向公眾提供的累計乘坐次數超過 200 萬次。Apollo Go 於 2022 年 12 月 30 日獲得北京首個無人駕駛汽車測試牌照，使百度在首都公共道路上提供完全無人駕駛的叫車服務又邁進了一步。
移動生態：
2022 年 12 月，百度 App MAU 達 6.48 億，同比增長 4%。
在百度 Core 上季度的在線營銷收入中，託管頁面（Managed Page）佔 45%。2022 年全年，這一佔比為 48%，高於一年前的 40% 左右。
愛奇藝：
愛奇藝本季度的日均訂閲會員總數為 1.116 億人，而 2021 年第四季度為 9700 萬人，2022 年第三季度為 1.01 億人。
其他：
根據 IDC、Strategy Analytics 和 Canalys 的數據，2022 年前 9 個月，小度在中國智能顯示屏出貨量和智能音箱出貨量方面排名第一。
三、Q&A
Q1：從行業、地域以及宏觀的角度，談談春節假期後以來看到廣告恢復的趨勢？
A1：當我們進入第一季度時，新冠肺炎感染的數量已經超過了峯值，現在呈下降趨勢。人們的日常生活逐漸恢復正常，許多公司的運營也在恢復。隨着經濟繼續復甦，我們的廣告收入開始逐漸改善。當我們研究我們的廣告垂直領域時，我們已經看到我們最大的垂直領域的實質性改進，包括醫療保健，旅行，生活方式和特許經營，這些幾乎都是線下業務。而網絡業務，尤其是網絡遊戲業務，則復甦相對較弱。
分地區的恢復情況來説，而二、三線城市恢復速度快於一線城市，這是因為很多人在回到一線城市工作之前與家人休息的時間更長。
Q2：對未來幾個月廣告復甦趨勢的初步看法？
A2：第一，我們相信我們將從中國的重新開放和宏觀復甦中受益。因此，我們期待廣告商的需求恢復，這將大大增加我們的廣告收入。我還想強調的是，在經濟和商業復甦的過程中，廣告商更願意花在基於效果的廣告上，而不是純粹的品牌推廣上，搜索已被證明是基於表現得廣告的最有效形式，因為用户在使用搜索時有明確的意圖。搜索廣告將用户意圖與最相關的產品和服務產品聯繫起來，這就是為什麼我們希望在長期內從廣告商那裏獲得更多的營銷資金。我們將繼續受益於中國宏觀經濟持續增長的改善。
- 電子商務和短視頻將繼續推動我們廣告業務的長期增長。總的來説，我們相信從長遠來看，我們的廣告收入的增速應該超過中國 GDP 的增速。
- 我們對AIGC的機會感到非常興奮。我們相信通過整合文心一言進入百度應用程序，特別是百度搜索，可以增強用户體驗，有助於我們吸引新用户並推動用户參與，同時也會激發廣告商對百度的興趣。因此，這將推動我們的長期收入增長。
Q3：很多人都在期待百度在 ChatGPT 和 AIGC 方面的進展，公司能否談談未來在該領域的佈局規劃？
A3：我們對 ChatGPT 和 AIGC 的進展很興奮，這將會改變很多事情，我們正在開發文心一言，這是一種新的對話式 AI 工具，利用大語言模型進行訓練，我們將文心一言和百度搜索結合，並在 3 月對外開放。我們 2019 年 3 月就發佈了文心大模型。文心一言背後的文心大模型擁有超過 1000 億個參數，並通過處理數十億的用户搜索請求，以及為其他 APP 提供服務的方式進行訓練，因此，文心一言被認為是最先進的中文語言模型，它不僅僅包括語言，而且包含了對中國文化的理解，文心 3.0 大模型已經是中國市場非常本土化的 AI 基礎模型。和海外公司開發的模型相比，文心大模型將更適合中文市場。
此外，我們作為收入基礎的深度學習框架 PaddlePaddle 也發展良好，數百萬的開發者正在使用該平台，框架層和模型層之間有很強的協同作用。AI 預訓練的成本非常昂貴，我們相信我們的全棧 AI 能力將使我們能夠構建最高效的大語言模型，並支持各種應用程序，包括搜索、內容生成、以及任何可以顯著提高生產力的垂直領域。
我們正在積極融合文心一言和百度搜索服務，用户很快就能直接與新的生成式大語言模型進行交互。這會補充和升級傳統的搜索體驗，並吸引更多用户。此類功能有可能成為互聯網用户新的流量入口，從而擴大搜索的市場規模。同時，它也將幫助我們的廣告商、內容創作者和商家。
AI 雲方面：我們的 AI 雲擁有全棧能力，包括雲基礎設施層、深度學習開源框架層、大模型層、應用層。 我們正在提供 MaaS（模型即服務），我們可以幫助許多企業主，在百度雲上構建他們自己的模型和應用程序，在許多領域帶來重大的積極變化和改進，包括提高效率、更好的決策制定和改進的客户體驗。
所以總結一下，百度憑藉強大的 AI 能力，在大語言模型和 AI 基礎技術上構築了我們的護城河。除了擴大搜索的市場規模，我們還能夠幫助很多行業建立自己的模型，開發自己的應用，提高生產力。我們相信 AI 將改變雲計算市場的遊戲規則。AI 正在極大地改變許多行業，我們對即將發生的事情感到非常興奮。已經有很多合作伙伴宣佈集成我們的文心一言服務。
Q4：在 AI 雲業務方面的增長方面，4Q22 因為疫情擾動所造成的項目收入確認中斷，是否會推動 1Q23 的收入增速？公司 2023 年 AI 雲業務的展望如何，雲服務市場中，哪些產品是主要的增長動力，如何看待未來幾年的發展前景？
A4:1）重新開放後，隨着我們的雲服務團隊開始致力於正在進行的項目，我們確實看到雲收入逐漸恢復。雲項目收入確認的週期並不相同，從幾個月到幾個季度不等。考慮到這一點，今年我們的 AI 雲收入增長應該會發生倒退。與此同時，我們將繼續着手處理削減部分低利潤業務——因為我們專注於提高雲業務的利潤率。這一舉措將對我們的廣告收入增長和未來產生影響。我們的目標仍然是保持雲服務的增速超越我們的互聯網同行。從長遠來看，傳統行業上雲和利用 AI 提高效率是兩個不變的大趨勢。我相信數字化和智能化轉型將是增長的主要驅動力。可以肯定的是，我們將從這次轉型中獲益最多，因為我們認為百度具有獨特的定位。
我們的 AI 雲提供 4 層全棧能力——包括雲基礎設施層、深度學習開源框架層、大模型層，最終到應用層，所有 4 層都可以無縫地協同工作，並提供端到端的解決方案。與由不同供應商構建的其他解決方案相比，我們的成本更低。此外，端到端解決方案實際上可以在更短的時間內升級。一旦我們對這些層中的任何一個進行了改進，整體效果就會提高。 所以如果用户在運輸、製造、能源和公用事業等行業。我認為百度的雲服務應該是效率最高的。因為除了我剛才講的技術和優勢，我們已經對行業瞭如指掌，我們通過成功交付高質量行業解決方案，積累了紮實的經驗。最重要的是，正如 Robin 剛才提到的，我們計劃將文心一言集成到我們的雲服務和 AI 產品中。因此，這應該有助於許多企業構建他們的創新應用程序、探索新業務或改善他們的運營效率。所以我們相信這將是我們 AI 雲邁出的重要一步，並有可能重塑整個中國的雲行業。
Q5：雲業務的 IT 部分支出如何，何時達到盈虧平衡？
A5：我們繼續通過削減低利潤業務來提高雲業務的利潤率，並繼續構建可以擴大規模的 AI 應用程序。這是我們多年來一貫的策略。其中，個人雲業務將繼續產生可觀的營業利潤率。而企業雲業務整體雖然還在虧損。但毛利率和營業利潤率都在提高，我們預計利潤率在過去幾個季度會繼續提高。我們有望在未來幾年內使 AI 雲成為盈利的業務。
Q6：公司 2023 年的投資計劃如何，核心業務的利潤率情況如何？公司長期的 R&D、SG&A 的費用目標如何？
A6：我們從 2021 年底開始，就開始削減成本費用，包括砍掉一些我們沒有優勢的業務。我們仔細審查和重組我們的業務情況。現在我們擁有比以前更精簡的運營體系。過去一年，百度核心業務的總員工人數實際上同比減少了 8%。
對於 AI 雲，我們開始逐步淘汰低利潤的業務。我們還加強了對可變成本的控制。2022 年百度核心業務的運營費用同比下降 9%，SG&A 同比降低 15%，R&D 同比下降 3%。
2022 年下半年，百度核心業務的 Non-GAAP OPM 實現了同比增長。
2023 年，我們將在支出方面保持非常嚴格的紀律，我們將繼續平衡收入增長和利潤率，我們將繼續保持我們對營銷費用的關注，尤其是獲客成本。我們將仔細處理其他所有的可變成本。在 R&D 方面。我們非常努力地提高我們團隊的效率，讓團隊專注於構建能夠為用户和客户創造更多價值的技術、產品或服務。
同時，我們將繼續投資於增長和新機會，並密切關注 capex 的回報。我們將繼續投資大語言模型、生成式 AI 等尖端技術，因為我們相信它將改變許多業務，並提供巨大的機會，同時我們能夠進一步提高重新分配資源，以支持新計劃的效率，例如文心一言。簡而言之，我們會毫不猶豫地投資於我們有前途的新業務。
所以作為總結，我們廣告業務未來應該持續產生高利潤和現金流，這是我們的基礎。
對於 AI 雲，我們的目標是繼續擴大個人云的利潤率。企業雲將繼續削減低利潤業務，並專注於核心行業。
我們繼續將我們的 AI 解決方案標準化，未來我們將繼續獲得可觀的利潤。我們將繼續為未來投資，但同時我們將仔細監控運營和財務指標，以評估我們的長期業績和投資回報。我們相信我們仍有優化成本和支出的空間，但在此過程中，我們將動態分配資源，並平衡增長與利潤率。
Q7：公司 Robotaxi 業務的 UE 模型如何，何時達到盈虧平衡，技術開發路線如何？
A7：Robotaxi 的主要成本是人工成本和車輛成本——
人工成本方面，完全無人駕駛意味着沒有安全員。這有助於降低勞動力成本。在 2022 年，我們在全無人 Robotaxi 服務實現了突破性進展。現在我們在武漢和重慶提供免費的無人 Robotaxi 服務。例如，在武漢，我們通過提高覆蓋範圍、日常運營時間，以及增加車隊數量，來不斷擴大業務。我們在 2022 年 12 月獲准在北京亦莊測試全無人 Robotaxi 服務。這是重要的一步。
2023 年，我們計劃進一步擴展我們的車隊，並擴大無人化運營的規模。我們將繼續降低人工成本，允許更多車輛取消車內的安全員，中國越來越多的城市支持 Robotaxi 服務。此外，正如我們之前所説，擴大運營規模有助於我們完善所有技術，並進一步提高安全性能，隨着我們規模的擴大，我們將進一步改進我們的整體技術，並獲得監管機構的信任。
Apollo 仍然是全球最大的 Robotaxi 服務提供商。去年，我們向公眾提供了超過 150 萬訂單。現在，像北京這樣的頂級城市，平均每輛車有 15 個訂單。這個數字已經接近出租車的平均日單量。我們相信，通過不斷改進我們的技術，未來會有越來越多的城市提供無人駕駛打車服務。
車輛成本方面，我們的 Apollo RT6 第一次將 Robotaxi 的成本降低到市面上電動車的常見的價格範圍。我們相信未來車輛成本將繼續下降。因為中國的電動汽車市場發展非常快，整個供應鏈高度本地化。成本還有很大的下降空間。結合這兩個因素，我們相信UE 模型將繼續改善。此外，一旦我們擴大規模，我們就可以利用大語言模型來改進技術。這將有助於我們進一步提高安全性能。
Q8：中國 reopen 後，公司用户流量和平均使用時長有何變化，特別是大城市用户的表現如何？
A8：疫情政策重新放開後，人們開始在户外花更多的時間。在 1 月份，我們主要 APP 的整體用户平均使用時長同比增長了 6.6%，這比整個 APP 市場的增速要好——這是因為我們有多元化的 APP 來滿足用户的各種需求。
百度 APP 是中國為數不多的超級應用之一。 百度搜索有着獨特的價值。我們通過技術幫助人們在網上快速找到最相關和最權威的信息。所以每當用户想要搜索信息和知識時，他們都會來百度。當用户回來工作時，這一點變得更加明顯。哪怕是想了解所在地區的學業發展情況，或者想了解高考成績，這種需求都可以通過百度搜索等應用得到越來越好的滿足。
在過去的一年，我們使用技術來豐富內容和服務，為用户提供更好的搜索體驗、信息流體驗以及許多其他產品的體驗，人們使用百度 APP，不僅是為了搜索信息，也是為了尋找產品和服務，這些努力鞏固了百度在中國移動互聯網領域的領先地位。
另一個亮點當然是文心一言。正如我之前提到的，它有可能成為人們上網的新流量入口。 此外，利用 AI 生成短視頻內容是生成式 AI 的典型應用。我們相信隨着時間的推移，AIGC 將幫助我們在我們的平台上積累更多的短視頻，增加視頻的觀看次數和廣告收入。
Q9：國內很多公司都與百度的文心一言合作，公司能否詳細介紹下合作模式的細節，貨幣化的機會如何，在競爭方面，有很多其他互聯網公司可能提供類似的服務，對公司影響如何？
A9：自我們宣佈推出文心一言後，許多公司與我們聯繫並表達了合作的強烈興趣。有些公司已經宣佈與我們合作，將文心一言功能集成到他們的產品或服務中。越來越多的企業意識到生成式大語言模型將改變他們的行業，他們想抓住這個機會。文心一言如此受關注，也説明百度的 AI 領先能力得到廣泛認可，AI 時代終於來臨。
在貨幣化機會方面，文心一言將被整合到百度搜索中，提升用户體驗，用户將更加依賴我們完成各種任務，因此可以擴大搜索市場規模。我們正在使用 AIGC 來擴展我們的內容，如文本、圖像、視頻，這將為我們創造一個吸引新用户、增加用户使用時長和用户粘性的絕佳機會。
對於雲客户來説，他們將能夠利用我們的全棧 AI 功能，他們可以基於我們的 AI 框架、和基礎模型開發他們的應用程序——這將推動我們的雲服務的收入增長。我們的全棧 AI 功能非常獨特。它包含雲服務層、框架層、模型層、應用層，而我們在 4 個層面都有很強的影響力。我們的文心 3.0 大模型已經接受了數十億的每日用户搜索請求的訓練，還有其他百度 APP 的相應訓練。文心大模型的訓練使用標記良好的海量數據，有助於快速更新，迭代升級。AI 的進入門檻非常高，需要多年的持續投資。我們有先發優勢。文心一言背後的技術被稱為帶有人類反饋的強化學習。人的反饋部分是至關重要的。作為第一個推動者，我們得到越來越多的人類反饋。 並進一步提高我們的能力，領先於其他任何人。而現在，我們正專注於準備早期產品的發佈，並在上線後持續改進。我們還專注於文心一言創造直接價值的領域。
本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露
