Gene Munster

更多关于限制条件。库克表示，限制在于系统级芯片（SoC）中先进模式的可用性，而非内存。

大部分限制出现在Mac mini、Mac Studio和Mac Neo上。这些产品合计约占营收的3%。

关键是，如果不是因为Mac的供应问题，业绩指引本应更高，可能高出1%或最多2%。影响不大，但算是个积极因素。$AAPL来源：Gene Munster

$Meta (Meta Platforms, Inc.) 正在更深入地涉足实体人工智能（除了智能眼镜）。他们刚刚收购了 Assured Robot Intelligence 来制造人形机器人。未公布交易条款。我猜他们支付了不到 500 亿美元。大型科技公司（特斯拉、谷歌、亚马逊）似乎都全力投入机器人技术，它们将从小公司购买设备来构建那个未来。我的创新者深水前沿科技 ETF ($LOUP) 专注于规模较小、信念坚定的公司，它们正在推动人工智能和机器人技术的转型。要查看 LOUP 的持仓：来源：Gene Munster

物理人工智能在主题演讲中获得了它的时间（正如预期的那样）。我相信，从2028财年开始，物理人工智能将成为英伟达一个重要的增长驱动力。目前，英伟达的销售额中只有约1%用于交付物理人工智能，这部分被报告为汽车与机器人部门。我相信到2030财年，汽车与机器人部门的年收入将增长至超过700亿美元（比我之前估计的500亿美元有所上调），这相较于去年报告的23亿美元将是一个巨大的飞跃。$英伟达(NVDA.US)来源：Gene Munster

昨晚，Anthropic 宣布了一项对 $GOOG Cloud 为期多年、总额 2000 亿美元的承诺。关于 Anthropic 能否兑现这笔交易的争论偏离了重点。大局是，这一声明突显了人工智能仍处于多么早期的阶段，在去年 11 月许多模型效用出现阶跃式提升之后，对算力的需求正在起飞。这对整个 AI 模型和基础设施堆栈来说都是好消息。来源：Gene Munster

$GOOG的Waymo正在以约1100亿美元的估值筹集资金。如果这是一场与$TSLA的Robotaxi的篮球比赛，Waymo将以50-2领先。

剧透警告：特斯拉即将发起反击。

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英伟达(NVDA.US)突发新闻：特朗普正考虑在中国重启H20销售（彭博社）。这对数字可能意味着什么：

8月时，黄仁勋曾表示，如果H20在中国全面销售，今年可能带来500亿美元的收入机会，年增长50%。

目前华尔街预计2026年收入为3170亿美元，不包括中国市场增长49%。

如果中国市场在2026年全面恢复，总收入将达到约3670亿美元，同比增长73%。来源：Gene Munster

对$苹果(AAPL.US)财报的思考。预期：鉴于过去一个月，AAPL的表现逊于“七巨头”和纳斯达克，市场预期较为温和。过去一个月表现：纳斯达克上涨17%。谷歌：34%亚马逊：28%英伟达：19%Meta：13%微软：11%苹果：10%特斯拉：2%* 过去三个月，AAPL上涨4.5%，而纳斯达克上涨5%。三月季度：➡️市场预期iPhone同比增长20.6%。基于中国市场，我预期为22%。➡️服务业务增长14%的预期应该符合。➡️毛利率应与市场预期的48.4%一致。六月指引➡️我预计六月指引将要求同比增长10-12%。市场预期为9%。我认为差异在于iPhone。➡️我预计他们会将毛利率指引环比下调50个基点。市场预期是下调80个基点至47.6%。电话会关键议题➡️利润率：零部件环境将如何影响下半年利润率？上季度，库克表示可能会有变化，现在确定影响为时过早。市场模型预测毛利率将从3月的48.4%降至6月的47.6%和9月的47.4%。我认为他们的预测是对的。➡️特努斯是上行因素：特努斯能否开始说服投资者他将带来新的人工智能创新，我们何时能看到这些产品？如果成功，AAPL的估值倍数将会上升。➡️人工智能：关于新Siri（即苹果的人工智能能力）有任何更新吗？预计将在WWDC上预览。推出时间表以及他们计划如何从中盈利。来源：Gene Munster

黄仁勋拿起话筒讲了3分钟：OpenAI：确认他们正在接近一项扩大的合作伙伴关系（此前有报道称其将获得超过300亿美元的股权投资）。Meta：表示情况“进展顺利”，但回避了Meta最近在某些工作负载上转向AMD的问题。随后进入问答环节。来源：Gene Munster