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9 月 FOMC 会议已结束。美联储加息了。市场仍未如愿。在 SGT 时间 9 月 17 日凌晨 2 点，美联储以 12 比 0 的投票结果将联邦基金目标利率区间上调 25 个基点至 3.75%-4.00%。首...
高盛：我们走访的公司表示，价格竞争依然健康，2027 年 800G 光模块价格降幅在个位数以内，1.6T 光模块价格将维持在 700 美元以上。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $应用光电公司(AAOI.US) $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US)
$康宁(GLW.US)
背景：康宁与 Verizon 签署了一项价值数十亿美元的光纤协议，供应超过 8000 万英里光纤，有效期至 2032 年。该交易支持 Verizon 的宽带扩张和 AI 基础设施需求，同时推动康宁在美国的制造业发展。此次部署旨在满足日益增长的消费者宽带和融合服务需求，扩大家庭和企业宽带接入，并构建 AI 超大规模企业所需的国家长途网络。该协议还将支持康宁美国制造版图的扩张，帮助 Verizon 为其融合战略和长途 AI 走廊获取所需材料。
我的交易：康宁已持仓多年，并已确立其作为核心公司的地位。在我看来，目前的每一次回调都是买入机会。
要点：与 AAOI 等类似行业的一些其他公司相比，康宁在股价增长潜力方面可能不是最大的。但我认为，凭借其稳固的地位、扎实的基本面和历史底蕴，它将是 “更稳健” 投资的绝佳选择。@Captain's Treasure
预计 $Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 和 $应用光电公司(AAOI.US) 将迎来强劲增长，这得益于高盛（GS）最新的光模块预测。
- 2026-28 年期间，全球光模块总潜在市场（TAM）分别上调 33% / 81% / 115%。- 2026/27/28 年：光模块市场规模将达到 680 亿美元/1310 亿美元/1480 亿美元。- 增长动力来自：(1) 机架级 AI 服务器和 ASIC AI 服务器出货量增加；(2) 对机架级 AI 服务器中每块英伟达 GPU 使用光模块数量的估算上调。- 800G 及以上细分市场将以 +69% 的复合年增长率（CAGR）增长，达到 450 亿美元/1080 亿美元/1300 亿美元。- 2026 年，800G/1.6T 出货量分别为 4500 万/3300 万片，2027 年增长至 4900 万/7100 万片，3.2T 出货量在 2027/28 年逐步攀升至 2300 万/6800 万片。- 硅光子技术将占据 800G/1.6T/3.2T 光模块市场份额的 60%/80%/80%。相较于几个月前大多数人的预测，这一增长前景简直令人难以置信。高盛：全球光模块出货量
> 出货与预测调整：高盛将 2026-28 年预计的全球光模块出货量上调 21%/31%/31%。其中，1.6T 及以上产品的出货量在 2026-28 年分别上调 29%/61%/50%，主要受机架级/ASIC 服务器出货量增加、每 GPU 光模块使用量增加以及规格升级驱动。> 市场规模预测：预计全球光模块市场在 2026 年将达到 680 亿美元，2027 年达到 1310 亿美元，2028 年达到 1480 亿美元。800G 及以上细分市场预计将以 +69% 的复合年增长率增长，分别达到 450 亿美元、1080 亿美元和 1300 亿美元。> 容量与速度里程碑：预计 2026 年 800G/1.6T 的出货量为 4500 万/3300 万只，到 2027 年增长至 4900 万/7100 万只。3.2T 的出货量预计在 2027 年攀升至 2300 万只，2028 年达到 6800 万只。> 技术采用：硅光子学预计将占据 800G 光模块的 60%、1.6T 的 80% 以及 3.2T 的 80%。桥友 @cyancyan 用 Claude Code 搭了个自选股异动闹钟，异动就弹通知还附一条新闻。值得看的是把需求拆成 5 条命令的思路，换个场景也能照搬
📢 𝐉𝐔𝐒𝐓 𝐈𝐍: $应用光电公司(AAOI.US) Applied Optoelectronics（应用光电）签署休斯顿主要长期租约
应用光电与 Hightower Phase II Owner, LLC 签署了位于德克萨斯州休斯顿的两处工业建筑租赁协议。4 号大楼面积约 356,186 平方英尺，地址为 Chimney Rock Road 17331 号，月基本租金起步价为 220,835 美元，在租期的第 109 至 120 个月涨至 307,582 美元。5 号大楼面积约 737,621 平方英尺，地址为 Chimney Rock Road 17433 号，月基本租金起步价为 457,325 美元，在租期的第 109 至 120 个月涨至 636,968 美元。两份租约的初始期限均为 120 个月，预计签署后 16 个月实现实质性完工。预计到 2027 年，硅光学的可插拔光模块市场份额将超过 50%。
台积电先进封装副总裁今天表示，由于光模块的结构转型，硅光学正成为主流形式。他还指出，大规模部署的真正瓶颈在于激光器、光纤、光纤连接器和产品测试。如果我要挑选 “主要” 参与者，而不是单纯罗列名字：- $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US)：InP 激光器 - CW 用于 SiPh，ELS 用于 CPO，200G EMLs- $Aehr测试系统(AEHR.US)：硅光 WLBI 测试- $康宁(GLW.US)：PM 光纤、光纤阵列及 MPO/MTP 连接- 住友电工 (5802)：InP 激光器 + 衬底显然，你还有很多其他名字来自：$应用光电公司(AAOI.US)（InP 激光器）、$IQE（InP 外延片基础）、$BESI（混合键合）以及 $是德科技(KEYS.US) / $唯亚威系统服务(VIAV.US)（光学测试）。不过感觉台积电沿着 COUPE 路线图一直在讲述同样的叙事。但从台积电自身那里获得一些关于大家最偏爱的瓶颈所在/叙事的重新确认，总是好的。买入 $SIVE，你是在为一个 “假设性” 场景支付极高的 2027 年估值倍数。
也就是说：假设 Sivers 的 12 亿美元机会管道能在 2027 年下半年左右转化为 * 实际 * 销售额。
相比之下，$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 和 $应用光电公司(AAOI.US)：你已经拥有了售罄的收入、长达 2028-30 年的长期协议（LTAs）、今日即可发货，且毛利率高达 30-50%。不需要任何 “假设”。
所以要么：
1. $Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 甚至 $应用光电公司(AAOI.US) 现在非常便宜 [2027 年销售额的 5-14 倍]。
2. 或者 Sivers 现在非常昂贵 [根据我目前的模型，约为 2027 年销售额的 35 倍]。
我稍后/本周末会分享一篇帖子，提供更详细的评论。
$应用光电公司(AAOI.US)
我将在这期持续进行的交易展示系列的第五篇帖子中，讨论一家在 AI 建设的重要细分领域的公司。
人们已经广泛提到能源和内存广告对 AI 至关重要。网络是另一个瓶颈，对于 AI 的扩展也非常重要。
我所谈论的公司处于这一供应链中，它提供网络的光学组件，这将在 AI 建设的下一阶段（包括 NPO 和 CPO 等）发挥关键作用。
从技术面来看，AAOI 正处于一个长达十年的杯状形态中，价格已经突破了此前 103.5 的最高点。目前价格正在测试这些水平，如果成功回测，将看到新的历史高点。EW（艾略特波浪）形态也倾向于认为这是第三浪，趋势似乎有利于多头。
基本面和技术面都很好地契合，因此这看起来是一个适合长期投资的好标的。
@Captain's Treasure
