2 倍做多 AVGO ETF - Direxion

AVL

45.4909.38% ( +3.900 )

已收盘: 7月30日 16:00:00 (美东)

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E
Equity research12 小时前
野村证券：光通信
市场概览与增长预测
> 收入扩张：全球数据中心光收发器市场预计将在 2026 年达到 477 亿美元，并在 2028 年飙升至 1442 亿美元，从 2026 年到 2028 年的复合年增长率（CAGR）高达 74%。
> 主要增长动力：市场扩张主要由大型语言模型（LLM）训练和推理工作负载带来的强劲、旺盛需求驱动。
高端收发器出货量预测
由于 AI 网络领域技术升级加速，高速率（800G 和 1.6T）正展现出更强的势头：
> 800G 收发器：预计 2026 年出货量为 3380 万只，2027 年增长至 5500 万只，2028 年达到 7800 万只。
> 1.6T 收发器：预计 2026 年出货量为 2610 万只，2027 年增长至 7150 万只，到 2028 年达到 1.26 亿只。
> 下一代速率（2.4T / 3.2T）：预计首批出货将于 2027 年和 2028 年开始，到 2028 年分别达到 500 万只和 200 万只的规模。
架构演进与供应链动态
> 共封装路线图：随着行业向共封装光模块迁移，NPO（近封装光学）和 CPO（共封装光学）产品的交付预计将在 2027 年至 2028 年间陆续推出，成为高功率激光器的新需求倍增器。
> 供应链约束：前所未有的需求周期持续给光芯片供应商的履约能力带来压力，使像源杰这样的 IDM 厂商在供应受限的市场环境中拥有竞争优势。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $应用光电公司(AAOI.US) $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US) $博通(AVGO.US)
C
Captain's Watch昨天 23:33
SK 海力士：标准 HBM 扩张之后，定制化会是下一幕吗？
HBM 正从标准化内存产品演变为客户特定的、紧密集成的组件。从 HBM4 的工艺转变到定制 HBM 和逻辑内存，这一转变可能会重塑内存行业的周期性和估值。
H
Hardik Shah昨天 19:07
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 三星公布创纪录的 Q2 营业利润，AI 内存需求持续强劲 - $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $西部数据(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ 三星报告 Q2 营业利润创下₩89.4 万亿韩元的历史新高。
➤ 营业利润超过分析师预估的₩88.13 万亿韩元。
➤ 营收达到₩171 万亿韩元，低于预期的₩172.65 万亿韩元。
➤ 营业利润同比激增 1,813.8%。
➤ 营收较上年同期增长 130%。
➤ 营业利润环比增长 56.37%。
➤ 营收环比增长 28.11%。
➤ 强劲的 AI 内存需求继续推动芯片业务增长。
➤ 三星最近扩大了与博通（Broadcom）的战略伙伴关系。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 证实了 AI 内存需求仍是半导体行业的主要增长驱动力。
➤ 积极的结果支持 AI 芯片供应商的投资前景。
➤ 凸显了三星在 AI 内存领域相对于 SK 海力士（SK Hynix）的竞争优势。
➤ 强劲的盈利能力可能支持其在内存和代工领域的持续扩张投资。
H
Hardik Shah7月27日 05:54
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: Bernstein 重申对内存芯片制造商的看涨观点，此前这些公司与主要 AI 合作伙伴达成了协议 - $英伟达(NVDA.US) $SK海力士(SKHY.US) $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $西部数据(WDC.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ Bernstein 重申了对𝗺𝗲𝗺𝗼𝗿𝘆 𝗰𝗵𝗶𝗽𝗺𝗮𝗸𝗲𝗿𝘀（内存芯片制造商）的看涨前景。
➤ 𝗦𝗞 𝗛𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔宣布了一项价值超过$𝟱𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（5000 亿美元）的合作协议。
➤ 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺签署了一份价值$𝟮𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2000 亿美元）的内存和代工协议。
➤ SK 集团正在寻求额外的$𝟮𝟱𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2500 亿美元）内存合作。
➤ Bernstein 表示，AI 领导者正在确保长期的𝗛𝗕𝗠内存供应。
➤ 分析师预计 2027 年和 2028 年的年度内存收入约为$𝟭.𝟯 𝘁𝗿𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（1.3 万亿美元）。
➤ Bernstein 表示，近期内存板块的疲软提供了一个𝗴𝗼𝗼𝗱 𝗲𝗻𝘁𝗿𝘆 𝗽𝗼𝗶𝗻𝘁（良好的入场点）。
➤ Bernstein 给予𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴、𝗦𝗞 𝗵𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗠𝗶𝗰𝗿𝗼𝗻 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺（跑赢大盘）评级。
➤ 分析师认为 announced agreements（宣布的协议）对𝗧𝗦𝗠𝗖的影响微乎其微。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 强化了𝗛𝗕𝗠作为 AI 基础设施扩张关键瓶颈的地位。
➤ 长期供应协议提高了内存制造商未来收入的可见性。
➤ 确保内存供应支持了𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺的 AI 增长计划。
➤ 乐观的前景可能会加强投资者对 AI 内存股票的情绪。
👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:
𝗠𝗮𝗿𝗸 𝗟𝗶, Bernstein Analyst:
"我们认为宣布的金额更多是指内存，并表明 NVIDIA & Broadcom 需要确保内存供应。"
S
Serenity7月26日 15:14
一些 TLDR 新闻摘要：
- $CXMT 明天 IPO，如果你关注中国存储芯片的话。
- 据报道，三星电子难以确保大型 FC-BGA 基板供应。伊毕登（4062）据报要求长期协议担保，三星电机寻求预付款。
- 三星 + $博通(AVGO.US) 签署至 2030 年的存储 + 代工 AI 框架协议，预计规模将超过 2000 亿美元。
- $SOI 预计 FY2027 年硅光子收入将较上年翻倍，超越摩根士丹利 60% 的增长预测。光子主题持续火热。
- SK 集团 + $英伟达(NVDA.US) 签署 5000 多亿美元的合作协议，以建设 AI 数据中心和 HBM4 内存。
- 据报道，SKC Absolics 玻璃基板延迟至 2027 年。目标是在年底前完成最终可靠性测试，明年量产。所以如果你好奇，这确实推迟了$LPK 和其他厂商的一些产能爬坡（因此财报后下跌）。
- $高通(QCOM.US) 因上游供应商涨价，智能手机处理器价格将上涨两位数。
- $Meta(META.US) 预计将为德克萨斯州埃尔帕索的 AI 数据中心扩建发行 120 亿美元的项目级/SPV 融资。
- Naver 宣布从$英伟达(NVDA.US) 和 Brookfield 获得 100 亿美元投资，用于建设 1GW 规模的 AI 工厂。近期计划是到 2028 年实现 200MW。（英伟达投资 10 亿美元，Brookfield 非约束性 90 亿美元）
- 64GB DDR5 服务器模块相比 6 月底的合同价格上涨了 146%。
- $英特尔(INTC.US) 将 14A 工艺量产提前一年，风险生产在 2027 年下半年，2028 年量产，而此前预期为 2029 年大规模量产（HVM）。
- 三星电机赢得 2 亿美元 MLCC 订单（现有瓶颈）。
- $AMD(AMD.US)（Bandana 瓶颈），宣布 Helios 已全面投产，2026 年第三季度出货。包括与 Anthropic 合作的最高 2GW MI455X GPU 部署，以及与 OpenAI 合作的 6GW 基础设施 rollout。给出了新的 CPU 市场 TAM CAGR >50%，从 2025 年的 260 亿美元增长到 2030 年的 2200 亿美元。
- 2027 年为 Mi500 推出光互连。根据渠道调查，AMD 正走向 CPO 路线（似乎可能使用 Ayar）。
- $甲骨文(ORCL.US) 赢得 70 亿美元的国防部企业软件合同。
- JX 金属在其韩国子公司投资 40 亿日元，将半导体靶材产能翻倍，运营将于 2027 年下半年开始，主要客户三星电子和 SK 海力士的需求激增。
- 由于日本关东电气和中部燃气宣布永久停产，六氟化钨现货价格同比飙升 2.1-2.5 倍。随着 3M 计划退出 PFAS 生产，含氟液体供应面临真空。
- 从四家光学芯片制造商的财报来看，源杰/Eoptolink/TFC Optical/东山精密：没有重大订单削减，预计 1.6T 出货量将在 2027 年加速。预计光学芯片供应商将从短缺中获得超额利润。
- Unitree Robotics 目标到 2026 年实现 3 万台人形机器人生产能力。参考$Churchill Capital XI(CCXI.US) 等人形机器人 TAM 扩张的逻辑。
- 储能锂电池订单上半年 apparently 在中国增加了 2,900%。不太熟悉 EVE Energy 和其他电池制造商。
E
Equity research7月25日 23:04
交银国际：中际旭创
AI 基础设施与市场预测
> 通信网络的作用：随着通信网络在 AI 基础设施中的重要性日益提升，作为全球领先的光模块制造商，中际旭创有望受益。
> 芯片市场预测：受上游巨头英伟达和博通推动，全球 AI 通信网络芯片市场规模预计 2026 年将达到 1075 亿美元，2027 年将达到 1549 亿美元。
AI 数据中心中的光模块
> GPU 与收发器比例：基于英伟达 Blackwell Ultra NVL72 系统，1 个 GPU 对应约 6.1 个收发器模块。
> 出货量估算：数据中心的高带宽（>=400G）光模块出货量预计 2026 年达到 8110 万片，2027 年达到 1.467 亿片。
1.6T 光模块：预计 2026 年达到 2840 万片，2027 年达到 7630 万片，将成为中际旭创盈利增长的主要驱动力。
技术地位与市场份额
> 技术时间线：CPO 可能在 2027 年下半年或之后规模化，而 NPO 可能从 2026 年开始量产，成为主要接口技术形式。
> 全球排名：据 Frost & Sullivan 数据，中际旭创 2025 年数据通信光模块市场份额为 23.1%，位居全球第一。
$应用光电公司(AAOI.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $迈威尔科技(MRVL.US)
D
dhighstakes收益排行7月22日 18:46
$博通(AVGO.US)
Google 几小时前发布的财报证实了资本支出产生正向投资回报率的叙事。
我认为在资本支出放缓之前，还有整整一年的时间。趁现在赶紧入场，别太迟了！
#Trade Showcase: Trade, Show and Earn Rewards!
D
Dolphin Research7月22日 18:17
谷歌 2Q26 火线速读：作为 AI 全球核心大买家之一，谷歌财报是全产业链投资者都会关心的程度。其中谷歌 Capex、云增速以及现金流情况，是相对关键的指标，具体来看：
（1）Capex 当期投入 449 亿，同比翻倍。电话会上指出，今年全年指引从 1800-1900 亿上调到 1950-2050 亿，净调高 100 亿，并预计 2027 年继续显著增长（increase significantly），符合买方预期（因存储涨价，资金预计今年 Capex 会提高个 50-100 亿。）
（2）谷歌云增速 82%，小超买方预期（75%~80%）。注意这里面包含了 TPU 硬件销售的收入，但并未细节披露具体确认方式（Gross revenue 还是剔除了博通部分之后的 Net revenue）。剩余合同规模 Backlog 为 5140 亿，也达标了资金 5000 亿的预期门槛。
（3）广告主业略超预期，搜索广告是预期内的强劲、YouTube 广告小幅回暖。
（4）集团整体经营利润小幅 miss，在投入大幅扩张下，自由现金流转负（-58 亿）。EPS 增长 294%，主要是投资 SpaceX 和 Anthropic 的估值增值带来，用来直接描述谷歌基本面会相对” 失真 “。
整体看，谷歌财报是向着 “利好产业链” 的剧本走。由于需求强劲，管理层对 AI 的投入态度仍然是非常积极的。这基本顶住了市场相对饱满的 Capex 预期，产业链投资者暂且可以松口气了。
但反之，谷歌投入激进，对短期自身基本面会相对不利，尤其是在 Gemini 迭代不顺利、主营业务增长基数将有所抬高的弱信仰阶段。因此尽管当期谷歌云收入亮眼、Backlog 继续增长，但自由现金流超预期转负，结合公司对后续的 Capex 指引，预示着未来现金流压力还将继续存在一段时间。
上半年谷歌宣布的 800 多亿融资，已经执行落地 496 亿，第三季度起将继续执行剩下的 400 亿增发。如果明年经营现金流 OCF 2500 亿，加上目前的现金 + 短期投资 2400 亿，未来分阶段增发获得的 400 亿，合计 5400 亿广义现金下，尚且能支撑 27 年 3500 亿 Capex 的买方激进预期。
超出的近 2000 亿，可以应付临时性的投资或者投入需求，以及长期债务中逐步到期要偿还的部分。但实际这种现金敞口管理仍然不算轻松，因此还是不能完全排除谷歌未来有目前规划之外的新增融资打算。$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US)
K
KopiO7月22日 04:05
aapl 今天只是随大流，+1% 且没什么新消息。博通芯片交易已经是两周前的事了，不算新鲜新闻。当大家都在追逐内存和 AI 时，苹果是那个沉睡的。它仍然是我的压舱股，但这里不加仓，没有催化剂
D
Dacai7月21日 22:30
很难判断芯片股的这波反弹是死猫跳。我的直觉说不，因为 AI 基础设施的需求是真实的，但市场是由聪明钱推动的，我们能做的是根据风险承受能力调整仓位规模并设置止损。
C
Captain's Watch
☕️ [任务币抽奖] 每日市场谈 — 芯片暴涨，特斯拉与谷歌今晚登场
受瑞银买入评级影响，存储股直线飙升（美光 +12%，西部数据 +14%），而英伟达宣布 Vera Rubin 全面投产。接下来：特斯拉和 Alphabet 今晚财报，这是检验 AI 资本支出是否转化为现金的第一次真正考验。
L
LSB收益排行7月21日 22:26
内存股仍有上涨空间，因为上周出现了下跌。
如果是逢低买入或已经持有，就继续持有吧。
C
Captain's Watch
☕️ [任务币抽奖] 每日市场谈 — 芯片暴涨，特斯拉与谷歌今晚登场
受瑞银买入评级影响，存储股直线飙升（美光 +12%，西部数据 +14%），而英伟达宣布 Vera Rubin 全面投产。接下来：特斯拉和 Alphabet 今晚财报，这是检验 AI 资本支出是否转化为现金的第一次真正考验。
M
markypots7月21日 06:25
苹果通过 2031 年的协议锁定了 300 亿美元的博通芯片供应，包括定制 AI 硅片，但股价仍下跌了 2%。人们总是忘记苹果 quietly 是 AI 供应链中最大的玩家之一。不追加买入，但很高兴继续持有
E
Equity research7月20日 23:41
Yole Group: CPO 供应链
PIC 设计
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
光粒科技
Celestial AI
Ayar Labs
Enosemi
ASIC & xPU 设计
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
英特尔 $英特尔(INTC.US)
超威半导体 $AMD(AMD.US)
联发科 $2454.TW
激光器
Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)
博通 $博通(AVGO.US)
高意 $Coherent Corp.(COHR.US)
Sivers Semiconductors $SIVERS SEMICONDUCTORS AB(SIVEF.US)
Scintil Photonics
Scape Photonics
Quintiquent
代工厂
台积电 $台积电(TSM.US)
SilTerra - Dagang NeXchange 子公司 $4456.Kl
NSTIC
IMEC
Leti
ITRI
格芯 $格芯(GFS.US)
SOI 晶圆 & 外延晶圆
Soitec $SOI.PA
信越化学 $4063.T
LandMark Optoelectronics $3081.TWO
IQE $IQE.L
上海矽睿科技 - 国家集成电路产业投资基金子公司 $688126.SS
住友电工 $5802.T
VPEC $2455.TW
AXT $AXT公司(AXTI.US)
封装/组装/测试
日月光控股 $日月光半导体(ASX.US)
富士康 $2317.TW
Fabrinet $Fabrinet(FN.US)
SPIL - 日月光控股子公司 $日月光半导体(ASX.US)
顺络电子 $6451.TW
安靠技术 $艾克尔科技(AMKR.US)
捷普 $捷普(JBL.US)
长电科技 $600584.SS
泰瑞达 $泰瑞达(TER.US)
FormFactor $Formfactor(FORM.US)
EIC, Retimers, SerDes, PHY
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
Credo Technology $Credo Tech(CRDO.US)
MACOM Technology $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US)
Semtech $先科电子(SMTC.US)
Alphawave Semi - 高通旗下 $高通(QCOM.US)
Astera Labs $ALLAB
系统/设备
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
Micas Networks
锐捷网络 $301165.SZ
思科系统 $思科(CSCO.US)
仁宝电脑 $2356.TW
戴尔科技 $戴尔科技-C(DELL.US)
惠普企业 $Hewlett Packard Enterprise(HPE.US)
纬创资通 $3231.TW
纬颖 $6669.TW
连接器 & 光纤
Molex
Samtec
康宁 $康宁(GLW.US)
长飞光纤光缆 (YOFC) $6869.HK
US Conec
TE Connectivity $泰科电子(TEL.US)
住友电工 $5802.T
亨通光电 $600487.SS
立讯精密 $002475.SZ
终端客户
AWS $亚马逊(AMZN.US)
微软 Azure $微软(MSFT.US)
Meta $Meta(META.US)
特斯拉 $特斯拉(TSLA.US)
腾讯 $腾讯控股(ADR)(TCEHY.US)
字节跳动
OpenAI
xAI
非穷尽列表。
H
Hardik Shah7月20日 06:11
摩根士丹利：'美国内存股抛售创造了极具吸引力的入场点'。 - $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $希捷科技(STX.US) $SK海力士(SKHY.US) $西部数据(WDC.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US)
"这仍然是一个不寻常的内存周期，因为数据中心的需求是唯一驱动力——这意味着正如我们在四月所看到的，其他领域存在混合信号，可能是假信号。在我们覆盖的领域中，内存并不是风险回报最好的选择——我们认为最佳选择是 NVDA/AVGO——但它正在迅速追赶。内存股交易拥挤，鉴于本轮周期的特殊性，回调期似乎不可避免——但我们在弱势中买入。在一个完全由数据中心驱动的周期中，消费、PC、智能手机市场会出现混合信号，从而在不同阶段影响现货市场和库存水平；我们认为，最近几天拖累股价的一些 anecdotal 信息正是关于这些市场部分的。但我们上周与数据中心领域的几位采购联系人进行了交谈，该业务部分短缺的强度显示出没有减弱的迹象。我们认为，从第二季度到第三季度，价格同比上涨至少 25%，高于我们的估计和第三方估计。同样重要的是，市场对 2027 年和 2028 年内存短缺加剧的长期担忧依然强烈。相对于 AI 需求，内存供应不足，我们看不到这种情况会改变……我们认为，股票的抛售已经创造了强劲的入场点。我们认为市场上最具价值的标的来自计算类股票，特别是 NVDA 和 AVGO，但随着增速放缓，内存股正在迅速追赶，我们认为这应为这些股票提供良好的入场点。"
H
Heroic Lifesaver资产规模收益排行7月20日 05:45
$英伟达(NVDA.US)
本周该看看英伟达了。上周，它 precarious（岌岌可危地）维持在 200 日均线上方。然而，它守住了这一支撑位，并在周末开始回升，因为高 Beta 值的股票持续遭到抛售。
当你观察科技板块中类似的大盘股走势，如 AMD、AVGO 和 TSM 时，AVGO 最为接近，而 AMD 表现相当强劲，紧随其后的是 TSM，它们都明显高于各自的 200 日均线。
现在看看被视为科技防御性标的的苹果。在此期间，它一直在反弹上涨。
现在消化这些信息并看大局。这实际上在讲述一个故事。财报季即将到来，基金通常会在财报前降低风险，特别是当它们在持仓上已经大幅盈利时。而且有些基金专注于科技领域，所以它们必须留在科技圈内。猜猜它们在等待时将资金停泊在哪里？它们需要巨大的超大盘股，这些股票波动性较小，不会因大量资本而剧烈波动。在科技超大盘领域中表现良好的名字是精选出的赢家。苹果是明显的受益者，作为科技界的常青树，却又不是超大规模云服务商。
如果财报显示 AI 业务表现良好，且超大规模云服务商没有削减开支，反而开始货币化 AI，并且前瞻指引得到确认，我预计那些此前被抛售的高 Beta 值 AI 受益股将强力反弹，令许多目前看跌的散户感到惊讶。
@Captain's Treasure
E
Equity research7月18日 22:02
瑞银证券：光通信
市场趋势与技术
> 光电路交换机 (OCS)：OCS 正在超大规模客户中受到青睐，谷歌 (GOOGL) 在其 Jupiter 网络中率先采用，亚马逊 (AMZN) 和微软 (MSFT) 等其他超大规模客户也在探索其应用。Lumentum (LITE) 和 Huber+Suhner (HUBN) 被确定为该领域的关键合作伙伴。
> 共封装光学 (CPO) 与近封装光学 (NPO)：虽然对 CPO 的兴趣持续增长（预计 2028/29 年交付），但行业焦点正转向 NPO，因为尽管其能效较低，但部署更容易且所需的协同集成更少。
> 硅光子学 (SiPho) 与 InP：SiPho 的供应链仍然受限，需求可能超过 GFS 和 TSEM 代工厂的产能。目前正在向 6 英寸晶圆过渡，以通过提供约 130% 更高的晶圆面积来缓解供应紧张局面。
> Micro-LED (uLED) 潜力：uLED/ALC 正成为网络领域的潜在颠覆者，在成本约为光可插拔器件 1/5 的情况下提供 20-30 米的传输距离，且不受 InP 供应限制。Credo (CRDO) 被视为该领域的主要参与者，目标是从 2027-28 年开始交付。
公司特定更新 (Lumentum & Credo)
Lumentum (LITE)：
> 增长驱动力：Lumentum 管理层表示 “最好的还在后头”，因为几个主要的增长驱动力——光学规模扩张、光学规模扩展和光电路交换机 (OCS)——才刚刚开始爬坡，尚未完全反映在他们的数据中。
> 1.6T 转型：该公司正从向 1.6T 收发器的转型中获得显著顺风，由 NVIDIA 和 Google 引领，200G EML 的平均售价 (ASP) 大约是前一代的两倍。
> 规模扩展业务：与 NVIDIA 在 CPO 交换机平台高功率激光器方面的合作是重点，预计仅在 2026 财年第四季度就能带来 5000 万至 1 亿美元的增量收入。
Credo Technology (CRDO)：
> 市场表现优异：Credo 在 2026 年的股价涨幅显著优于 NVIDIA 和 Broadcom 等大型竞争对手，这主要归功于其在高速、节能连接方面的专业角色。
> 光学产品组合：收购 DustPhotonics 后，Credo 加强了其硅光子学能力。该公司预计其光学连接业务将在 2027 财年产生超过 6 亿美元的营收，这得益于 1.6T 网络转型的支持。
$Lumentum控股(LITE.US) $Credo Tech(CRDO.US) $博通(AVGO.US) $英伟达(NVDA.US) $意法半导体(STM.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $Tower半导体(TSEM.US) $迈威尔科技(MRVL.US) $台积电(TSM.US) $微软(MSFT.US) $亚马逊(AMZN.US)
E
Equity research7月17日 16:11
摩根士丹利：光通信 vs 铜缆
你认为 2027、2028、2029 年等年份的光通信规模扩张机会如何？这与英伟达生态系统及路线图有何关联？
A：我们认为明年将出现小规模的外包采用，外包部分的渗透率约为 10-15%。我们确实认为在 2029 年 Feynman 架构推出之前，共封装光学（CPO）的采用率较低。2028 年 CPO 的采用率仅为个位数，真正的大规模应用将在 2029 年。
你们将总可寻址市场（TAM）上调至 730 亿美元，是去年水平的 4 倍，请谈谈推动这一增长的因素，以及这与市场共识和买方预期相比如何？
A：主要驱动力之一是资本支出数据点是我们去年预期的两倍，这是增长的一个方面。另一方面，讨论中的集群规模是规模最大的规模扩展网络。我们从 8 节点发展到 72 节点，然后在接下来的几代中从几百个发展到上千个。这起到了规模扩展乘数的作用。
谈谈 Lumentum、Coherent 和 Corning 之间的风险敞口。谁的风险敞口更大或更小，是否存在细微差别？
A：对于外包场景下的 CPO，这对 Lumentum 总体上是积极的。对 Corning 的影响不一定很大。对于 Coherent，他们需要平衡其现有的收发器业务。对 Lumentum 最为有利，因为他们在收发器侧唯一的客户是 Google，而 Google 不会采用 CPO。对于规模扩展内的 CPO，这三家公司都有机会。这是铜被光纤取代并由 Coherent 和 Lumentum 制造的光引擎和激光器照亮的领域。就整体风险敞口而言，由于 AI/数据中心收入占比更大，Lumentum 拥有更大的催化剂。这对 Coherent 和 Lumentum 都是增量收益。Lumentum 排第一，Coherent 或 Corning 排第二。
告诉我关于让股价兴奋的 Corning Glass Bridge 公告是怎么回事？
A：这并不是新公告。这是他们 2025 年发布的一篇论文，以及一次重新聚焦市场对这项技术关注的演示。它已经是该公司几个月前提到的 100 亿美元光子学目标的一部分。
就光通信领域的催化剂而言，10 月举行的 OCP（开放计算项目）会议备受关注。你期待从中听到什么？
A：我们认为这将是一个催化剂，因为它提供了更多超大规模运营商行为的信息。OCP 将让我们有机会看到超大规模运营商的路线图，重点关注 CPO、NPO 的采用以及相关供应商。
铜缆仍然是 2026 年和 2027 年的主题。我们已经看到对 ASICs 的持续热情。铜缆在这种动态下处于怎样的有利位置？谁是受益者？
A：通过使用重定时器（retimers）和更好的 SerDes，可以延长铜缆的使用寿命。在切换到全光之前，铜缆还有很长的路要走。在进入 100% 光之前，我们可能会看到一个混合环境。规模扩展中的一个重大辩论是，随着新的 XPU 和 Nvidia GPU 替代方案的 ramping，除了 NVLink 之外，哪种 fabric 和协议将成为主导。这里的主要辩论是在 UALink 和以太网之间。以太网依赖于 Broadcom 的新 ASIC 在 2027 年下半年到 2028 年的 ramping，我们认为 Broadcom 将有機會将 XPU 解决方案与网络产品捆绑销售，并在以太网方面处于非常有利的地位。至于 UALink，这对 Marvell 和 Astera Labs 具有高选择性。Astera 拥有 Trainium 3 的规模扩展交换机，这是一种基于 PCIe 的解决方案。我们认为客户最终会转向 UA Link。
你将 Keysight 视为研发方面的中立赢家，无论铜缆还是光通信的时间表如何。解释你的论点，为什么你认为它会领先？
A：Keysight 在多个方面受益于 AI。首先，它受益于正在讨论的不同类型的架构，所有这些架构都需要在实验室中使用他们的设备进行测试。其次，当你向更高速率移动时（例如 400g 激光 vs 200g），需要更复杂的测试。第三，当架构频繁变化时，比如每两年一次，这会促进他们的业务。测试的架构多样性很重要。
$Astera Labs(ALAB.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $迈威尔科技(MRVL.US) $Credo Tech(CRDO.US) $先科电子(SMTC.US) $安费诺(APH.US) $是德科技(KEYS.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $康宁(GLW.US) $谷歌-A(GOOGL.US)
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@SemiAnalysis7月17日 09:01
突发：博通正在摆脱长期代工合作伙伴台积电。乐高将成为博通旗舰级超大规模 ASIC 产品 2028 年的新制造合作伙伴。博通半导体解决方案总裁 Charlie Kawwas 上周在巴黎 RAISE 峰会上已经展示了封装样品。由于台积电供应受限，客户正从意想不到的地方寻找芯片供应的替代来源。乐高带来的主要差异化优势包括行业领先的缺陷修复、“即插即用” 的 chiplet 互操作性，以及用于 3D 堆叠的内置自对准技术。美泰和孩之宝也曾被考虑，但最终乐高的可靠记录胜出。我们已订购多个千年隼套装，送往我们的波特兰拆解实验室进行竞争性拆解分析。
S
Show_down7月17日 05:20
台积电业绩大幅超预期并上调展望。股价几乎未动，板块却崩盘。原因如下。
这是本周最反直觉的行情。台积电公布了超预期的二季度业绩，营收 402 亿美元，同比增长 33.7%，毛利率达 67.7%，并上调了全年展望。这几乎是最……
V
Victor y交易金额7月17日 00:08
* 台积电的强劲业绩重申，尽管市场反应消极，但人工智能需求依然具有韧性
* 芯片抛售看起来更像是强劲反弹后的广泛获利了结，而非基本面的恶化
* 关键支撑位将决定这是健康的回调还是更深的修正。
* 关注成交量和价格行为，而不是仅对头条新闻做出反应
* 在买入动能回归且趋势得到确认之前保持观望，仍然是谨慎的做法
* 除非主要支撑位被果断跌破，否则长期人工智能趋势依然完好无损
* 将英伟达、台积电、SK 海力士和博通保留在我的观察名单中，以便在技术面改善时寻找潜在的买入机会
C
Captain's Watch
☕️ [任务币赠送活动] 每日市场谈 — 台积电业绩超预期，但芯片股血流成河
台积电季度业绩远超预期并上调展望，但整个芯片板块仍遭抛售，因为它也提高了计划支出。存储芯片板块受创最重（SK 海力士 -13%，闪迪...

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E
Equity research12 小时前
野村证券：光通信
市场概览与增长预测
> 收入扩张：全球数据中心光收发器市场预计将在 2026 年达到 477 亿美元，并在 2028 年飙升至 1442 亿美元，从 2026 年到 2028 年的复合年增长率（CAGR）高达 74%。
> 主要增长动力：市场扩张主要由大型语言模型（LLM）训练和推理工作负载带来的强劲、旺盛需求驱动。
高端收发器出货量预测
由于 AI 网络领域技术升级加速，高速率（800G 和 1.6T）正展现出更强的势头：
> 800G 收发器：预计 2026 年出货量为 3380 万只，2027 年增长至 5500 万只，2028 年达到 7800 万只。
> 1.6T 收发器：预计 2026 年出货量为 2610 万只，2027 年增长至 7150 万只，到 2028 年达到 1.26 亿只。
> 下一代速率（2.4T / 3.2T）：预计首批出货将于 2027 年和 2028 年开始，到 2028 年分别达到 500 万只和 200 万只的规模。
架构演进与供应链动态
> 共封装路线图：随着行业向共封装光模块迁移，NPO（近封装光学）和 CPO（共封装光学）产品的交付预计将在 2027 年至 2028 年间陆续推出，成为高功率激光器的新需求倍增器。
> 供应链约束：前所未有的需求周期持续给光芯片供应商的履约能力带来压力，使像源杰这样的 IDM 厂商在供应受限的市场环境中拥有竞争优势。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $应用光电公司(AAOI.US) $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US) $博通(AVGO.US)
C
Captain's Watch昨天 23:33
SK 海力士：标准 HBM 扩张之后，定制化会是下一幕吗？
HBM 正从标准化内存产品演变为客户特定的、紧密集成的组件。从 HBM4 的工艺转变到定制 HBM 和逻辑内存，这一转变可能会重塑内存行业的周期性和估值。
H
Hardik Shah昨天 19:07
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 三星公布创纪录的 Q2 营业利润，AI 内存需求持续强劲 - $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $西部数据(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ 三星报告 Q2 营业利润创下₩89.4 万亿韩元的历史新高。
➤ 营业利润超过分析师预估的₩88.13 万亿韩元。
➤ 营收达到₩171 万亿韩元，低于预期的₩172.65 万亿韩元。
➤ 营业利润同比激增 1,813.8%。
➤ 营收较上年同期增长 130%。
➤ 营业利润环比增长 56.37%。
➤ 营收环比增长 28.11%。
➤ 强劲的 AI 内存需求继续推动芯片业务增长。
➤ 三星最近扩大了与博通（Broadcom）的战略伙伴关系。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 证实了 AI 内存需求仍是半导体行业的主要增长驱动力。
➤ 积极的结果支持 AI 芯片供应商的投资前景。
➤ 凸显了三星在 AI 内存领域相对于 SK 海力士（SK Hynix）的竞争优势。
➤ 强劲的盈利能力可能支持其在内存和代工领域的持续扩张投资。
H
Hardik Shah7月27日 05:54
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: Bernstein 重申对内存芯片制造商的看涨观点，此前这些公司与主要 AI 合作伙伴达成了协议 - $英伟达(NVDA.US) $SK海力士(SKHY.US) $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $西部数据(WDC.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ Bernstein 重申了对𝗺𝗲𝗺𝗼𝗿𝘆 𝗰𝗵𝗶𝗽𝗺𝗮𝗸𝗲𝗿𝘀（内存芯片制造商）的看涨前景。
➤ 𝗦𝗞 𝗛𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔宣布了一项价值超过$𝟱𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（5000 亿美元）的合作协议。
➤ 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺签署了一份价值$𝟮𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2000 亿美元）的内存和代工协议。
➤ SK 集团正在寻求额外的$𝟮𝟱𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2500 亿美元）内存合作。
➤ Bernstein 表示，AI 领导者正在确保长期的𝗛𝗕𝗠内存供应。
➤ 分析师预计 2027 年和 2028 年的年度内存收入约为$𝟭.𝟯 𝘁𝗿𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（1.3 万亿美元）。
➤ Bernstein 表示，近期内存板块的疲软提供了一个𝗴𝗼𝗼𝗱 𝗲𝗻𝘁𝗿𝘆 𝗽𝗼𝗶𝗻𝘁（良好的入场点）。
➤ Bernstein 给予𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴、𝗦𝗞 𝗵𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗠𝗶𝗰𝗿𝗼𝗻 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺（跑赢大盘）评级。
➤ 分析师认为 announced agreements（宣布的协议）对𝗧𝗦𝗠𝗖的影响微乎其微。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 强化了𝗛𝗕𝗠作为 AI 基础设施扩张关键瓶颈的地位。
➤ 长期供应协议提高了内存制造商未来收入的可见性。
➤ 确保内存供应支持了𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺的 AI 增长计划。
➤ 乐观的前景可能会加强投资者对 AI 内存股票的情绪。
👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:
𝗠𝗮𝗿𝗸 𝗟𝗶, Bernstein Analyst:
"我们认为宣布的金额更多是指内存，并表明 NVIDIA & Broadcom 需要确保内存供应。"
S
Serenity7月26日 15:14
一些 TLDR 新闻摘要：
- $CXMT 明天 IPO，如果你关注中国存储芯片的话。
- 据报道，三星电子难以确保大型 FC-BGA 基板供应。伊毕登（4062）据报要求长期协议担保，三星电机寻求预付款。
- 三星 + $博通(AVGO.US) 签署至 2030 年的存储 + 代工 AI 框架协议，预计规模将超过 2000 亿美元。
- $SOI 预计 FY2027 年硅光子收入将较上年翻倍，超越摩根士丹利 60% 的增长预测。光子主题持续火热。
- SK 集团 + $英伟达(NVDA.US) 签署 5000 多亿美元的合作协议，以建设 AI 数据中心和 HBM4 内存。
- 据报道，SKC Absolics 玻璃基板延迟至 2027 年。目标是在年底前完成最终可靠性测试，明年量产。所以如果你好奇，这确实推迟了$LPK 和其他厂商的一些产能爬坡（因此财报后下跌）。
- $高通(QCOM.US) 因上游供应商涨价，智能手机处理器价格将上涨两位数。
- $Meta(META.US) 预计将为德克萨斯州埃尔帕索的 AI 数据中心扩建发行 120 亿美元的项目级/SPV 融资。
- Naver 宣布从$英伟达(NVDA.US) 和 Brookfield 获得 100 亿美元投资，用于建设 1GW 规模的 AI 工厂。近期计划是到 2028 年实现 200MW。（英伟达投资 10 亿美元，Brookfield 非约束性 90 亿美元）
- 64GB DDR5 服务器模块相比 6 月底的合同价格上涨了 146%。
- $英特尔(INTC.US) 将 14A 工艺量产提前一年，风险生产在 2027 年下半年，2028 年量产，而此前预期为 2029 年大规模量产（HVM）。
- 三星电机赢得 2 亿美元 MLCC 订单（现有瓶颈）。
- $AMD(AMD.US)（Bandana 瓶颈），宣布 Helios 已全面投产，2026 年第三季度出货。包括与 Anthropic 合作的最高 2GW MI455X GPU 部署，以及与 OpenAI 合作的 6GW 基础设施 rollout。给出了新的 CPU 市场 TAM CAGR >50%，从 2025 年的 260 亿美元增长到 2030 年的 2200 亿美元。
- 2027 年为 Mi500 推出光互连。根据渠道调查，AMD 正走向 CPO 路线（似乎可能使用 Ayar）。
- $甲骨文(ORCL.US) 赢得 70 亿美元的国防部企业软件合同。
- JX 金属在其韩国子公司投资 40 亿日元，将半导体靶材产能翻倍，运营将于 2027 年下半年开始，主要客户三星电子和 SK 海力士的需求激增。
- 由于日本关东电气和中部燃气宣布永久停产，六氟化钨现货价格同比飙升 2.1-2.5 倍。随着 3M 计划退出 PFAS 生产，含氟液体供应面临真空。
- 从四家光学芯片制造商的财报来看，源杰/Eoptolink/TFC Optical/东山精密：没有重大订单削减，预计 1.6T 出货量将在 2027 年加速。预计光学芯片供应商将从短缺中获得超额利润。
- Unitree Robotics 目标到 2026 年实现 3 万台人形机器人生产能力。参考$Churchill Capital XI(CCXI.US) 等人形机器人 TAM 扩张的逻辑。
- 储能锂电池订单上半年 apparently 在中国增加了 2,900%。不太熟悉 EVE Energy 和其他电池制造商。
E
Equity research7月25日 23:04
交银国际：中际旭创
AI 基础设施与市场预测
> 通信网络的作用：随着通信网络在 AI 基础设施中的重要性日益提升，作为全球领先的光模块制造商，中际旭创有望受益。
> 芯片市场预测：受上游巨头英伟达和博通推动，全球 AI 通信网络芯片市场规模预计 2026 年将达到 1075 亿美元，2027 年将达到 1549 亿美元。
AI 数据中心中的光模块
> GPU 与收发器比例：基于英伟达 Blackwell Ultra NVL72 系统，1 个 GPU 对应约 6.1 个收发器模块。
> 出货量估算：数据中心的高带宽（>=400G）光模块出货量预计 2026 年达到 8110 万片，2027 年达到 1.467 亿片。
1.6T 光模块：预计 2026 年达到 2840 万片，2027 年达到 7630 万片，将成为中际旭创盈利增长的主要驱动力。
技术地位与市场份额
> 技术时间线：CPO 可能在 2027 年下半年或之后规模化，而 NPO 可能从 2026 年开始量产，成为主要接口技术形式。
> 全球排名：据 Frost & Sullivan 数据，中际旭创 2025 年数据通信光模块市场份额为 23.1%，位居全球第一。
$应用光电公司(AAOI.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $迈威尔科技(MRVL.US)
D
dhighstakes收益排行7月22日 18:46
$博通(AVGO.US)
Google 几小时前发布的财报证实了资本支出产生正向投资回报率的叙事。
我认为在资本支出放缓之前，还有整整一年的时间。趁现在赶紧入场，别太迟了！
#Trade Showcase: Trade, Show and Earn Rewards!
D
Dolphin Research7月22日 18:17
谷歌 2Q26 火线速读：作为 AI 全球核心大买家之一，谷歌财报是全产业链投资者都会关心的程度。其中谷歌 Capex、云增速以及现金流情况，是相对关键的指标，具体来看：
（1）Capex 当期投入 449 亿，同比翻倍。电话会上指出，今年全年指引从 1800-1900 亿上调到 1950-2050 亿，净调高 100 亿，并预计 2027 年继续显著增长（increase significantly），符合买方预期（因存储涨价，资金预计今年 Capex 会提高个 50-100 亿。）
（2）谷歌云增速 82%，小超买方预期（75%~80%）。注意这里面包含了 TPU 硬件销售的收入，但并未细节披露具体确认方式（Gross revenue 还是剔除了博通部分之后的 Net revenue）。剩余合同规模 Backlog 为 5140 亿，也达标了资金 5000 亿的预期门槛。
（3）广告主业略超预期，搜索广告是预期内的强劲、YouTube 广告小幅回暖。
（4）集团整体经营利润小幅 miss，在投入大幅扩张下，自由现金流转负（-58 亿）。EPS 增长 294%，主要是投资 SpaceX 和 Anthropic 的估值增值带来，用来直接描述谷歌基本面会相对” 失真 “。
整体看，谷歌财报是向着 “利好产业链” 的剧本走。由于需求强劲，管理层对 AI 的投入态度仍然是非常积极的。这基本顶住了市场相对饱满的 Capex 预期，产业链投资者暂且可以松口气了。
但反之，谷歌投入激进，对短期自身基本面会相对不利，尤其是在 Gemini 迭代不顺利、主营业务增长基数将有所抬高的弱信仰阶段。因此尽管当期谷歌云收入亮眼、Backlog 继续增长，但自由现金流超预期转负，结合公司对后续的 Capex 指引，预示着未来现金流压力还将继续存在一段时间。
上半年谷歌宣布的 800 多亿融资，已经执行落地 496 亿，第三季度起将继续执行剩下的 400 亿增发。如果明年经营现金流 OCF 2500 亿，加上目前的现金 + 短期投资 2400 亿，未来分阶段增发获得的 400 亿，合计 5400 亿广义现金下，尚且能支撑 27 年 3500 亿 Capex 的买方激进预期。
超出的近 2000 亿，可以应付临时性的投资或者投入需求，以及长期债务中逐步到期要偿还的部分。但实际这种现金敞口管理仍然不算轻松，因此还是不能完全排除谷歌未来有目前规划之外的新增融资打算。$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US)
K
KopiO7月22日 04:05
aapl 今天只是随大流，+1% 且没什么新消息。博通芯片交易已经是两周前的事了，不算新鲜新闻。当大家都在追逐内存和 AI 时，苹果是那个沉睡的。它仍然是我的压舱股，但这里不加仓，没有催化剂
D
Dacai7月21日 22:30
很难判断芯片股的这波反弹是死猫跳。我的直觉说不，因为 AI 基础设施的需求是真实的，但市场是由聪明钱推动的，我们能做的是根据风险承受能力调整仓位规模并设置止损。
C
Captain's Watch
☕️ [任务币抽奖] 每日市场谈 — 芯片暴涨，特斯拉与谷歌今晚登场
受瑞银买入评级影响，存储股直线飙升（美光 +12%，西部数据 +14%），而英伟达宣布 Vera Rubin 全面投产。接下来：特斯拉和 Alphabet 今晚财报，这是检验 AI 资本支出是否转化为现金的第一次真正考验。
L
LSB收益排行7月21日 22:26
内存股仍有上涨空间，因为上周出现了下跌。
如果是逢低买入或已经持有，就继续持有吧。
C
Captain's Watch
☕️ [任务币抽奖] 每日市场谈 — 芯片暴涨，特斯拉与谷歌今晚登场
受瑞银买入评级影响，存储股直线飙升（美光 +12%，西部数据 +14%），而英伟达宣布 Vera Rubin 全面投产。接下来：特斯拉和 Alphabet 今晚财报，这是检验 AI 资本支出是否转化为现金的第一次真正考验。
M
markypots7月21日 06:25
苹果通过 2031 年的协议锁定了 300 亿美元的博通芯片供应，包括定制 AI 硅片，但股价仍下跌了 2%。人们总是忘记苹果 quietly 是 AI 供应链中最大的玩家之一。不追加买入，但很高兴继续持有
E
Equity research7月20日 23:41
Yole Group: CPO 供应链
PIC 设计
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
光粒科技
Celestial AI
Ayar Labs
Enosemi
ASIC & xPU 设计
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
英特尔 $英特尔(INTC.US)
超威半导体 $AMD(AMD.US)
联发科 $2454.TW
激光器
Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)
博通 $博通(AVGO.US)
高意 $Coherent Corp.(COHR.US)
Sivers Semiconductors $SIVERS SEMICONDUCTORS AB(SIVEF.US)
Scintil Photonics
Scape Photonics
Quintiquent
代工厂
台积电 $台积电(TSM.US)
SilTerra - Dagang NeXchange 子公司 $4456.Kl
NSTIC
IMEC
Leti
ITRI
格芯 $格芯(GFS.US)
SOI 晶圆 & 外延晶圆
Soitec $SOI.PA
信越化学 $4063.T
LandMark Optoelectronics $3081.TWO
IQE $IQE.L
上海矽睿科技 - 国家集成电路产业投资基金子公司 $688126.SS
住友电工 $5802.T
VPEC $2455.TW
AXT $AXT公司(AXTI.US)
封装/组装/测试
日月光控股 $日月光半导体(ASX.US)
富士康 $2317.TW
Fabrinet $Fabrinet(FN.US)
SPIL - 日月光控股子公司 $日月光半导体(ASX.US)
顺络电子 $6451.TW
安靠技术 $艾克尔科技(AMKR.US)
捷普 $捷普(JBL.US)
长电科技 $600584.SS
泰瑞达 $泰瑞达(TER.US)
FormFactor $Formfactor(FORM.US)
EIC, Retimers, SerDes, PHY
美满电子 $迈威尔科技(MRVL.US)
Credo Technology $Credo Tech(CRDO.US)
MACOM Technology $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US)
Semtech $先科电子(SMTC.US)
Alphawave Semi - 高通旗下 $高通(QCOM.US)
Astera Labs $ALLAB
系统/设备
英伟达 $英伟达(NVDA.US)
Micas Networks
锐捷网络 $301165.SZ
思科系统 $思科(CSCO.US)
仁宝电脑 $2356.TW
戴尔科技 $戴尔科技-C(DELL.US)
惠普企业 $Hewlett Packard Enterprise(HPE.US)
纬创资通 $3231.TW
纬颖 $6669.TW
连接器 & 光纤
Molex
Samtec
康宁 $康宁(GLW.US)
长飞光纤光缆 (YOFC) $6869.HK
US Conec
TE Connectivity $泰科电子(TEL.US)
住友电工 $5802.T
亨通光电 $600487.SS
立讯精密 $002475.SZ
终端客户
AWS $亚马逊(AMZN.US)
微软 Azure $微软(MSFT.US)
Meta $Meta(META.US)
特斯拉 $特斯拉(TSLA.US)
腾讯 $腾讯控股(ADR)(TCEHY.US)
字节跳动
OpenAI
xAI
非穷尽列表。
H
Hardik Shah7月20日 06:11
摩根士丹利：'美国内存股抛售创造了极具吸引力的入场点'。 - $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $希捷科技(STX.US) $SK海力士(SKHY.US) $西部数据(WDC.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US)
"这仍然是一个不寻常的内存周期，因为数据中心的需求是唯一驱动力——这意味着正如我们在四月所看到的，其他领域存在混合信号，可能是假信号。在我们覆盖的领域中，内存并不是风险回报最好的选择——我们认为最佳选择是 NVDA/AVGO——但它正在迅速追赶。内存股交易拥挤，鉴于本轮周期的特殊性，回调期似乎不可避免——但我们在弱势中买入。在一个完全由数据中心驱动的周期中，消费、PC、智能手机市场会出现混合信号，从而在不同阶段影响现货市场和库存水平；我们认为，最近几天拖累股价的一些 anecdotal 信息正是关于这些市场部分的。但我们上周与数据中心领域的几位采购联系人进行了交谈，该业务部分短缺的强度显示出没有减弱的迹象。我们认为，从第二季度到第三季度，价格同比上涨至少 25%，高于我们的估计和第三方估计。同样重要的是，市场对 2027 年和 2028 年内存短缺加剧的长期担忧依然强烈。相对于 AI 需求，内存供应不足，我们看不到这种情况会改变……我们认为，股票的抛售已经创造了强劲的入场点。我们认为市场上最具价值的标的来自计算类股票，特别是 NVDA 和 AVGO，但随着增速放缓，内存股正在迅速追赶，我们认为这应为这些股票提供良好的入场点。"
H
Heroic Lifesaver资产规模收益排行7月20日 05:45
$英伟达(NVDA.US)
本周该看看英伟达了。上周，它 precarious（岌岌可危地）维持在 200 日均线上方。然而，它守住了这一支撑位，并在周末开始回升，因为高 Beta 值的股票持续遭到抛售。
当你观察科技板块中类似的大盘股走势，如 AMD、AVGO 和 TSM 时，AVGO 最为接近，而 AMD 表现相当强劲，紧随其后的是 TSM，它们都明显高于各自的 200 日均线。
现在看看被视为科技防御性标的的苹果。在此期间，它一直在反弹上涨。
现在消化这些信息并看大局。这实际上在讲述一个故事。财报季即将到来，基金通常会在财报前降低风险，特别是当它们在持仓上已经大幅盈利时。而且有些基金专注于科技领域，所以它们必须留在科技圈内。猜猜它们在等待时将资金停泊在哪里？它们需要巨大的超大盘股，这些股票波动性较小，不会因大量资本而剧烈波动。在科技超大盘领域中表现良好的名字是精选出的赢家。苹果是明显的受益者，作为科技界的常青树，却又不是超大规模云服务商。
如果财报显示 AI 业务表现良好，且超大规模云服务商没有削减开支，反而开始货币化 AI，并且前瞻指引得到确认，我预计那些此前被抛售的高 Beta 值 AI 受益股将强力反弹，令许多目前看跌的散户感到惊讶。
@Captain's Treasure
E
Equity research7月18日 22:02
瑞银证券：光通信
市场趋势与技术
> 光电路交换机 (OCS)：OCS 正在超大规模客户中受到青睐，谷歌 (GOOGL) 在其 Jupiter 网络中率先采用，亚马逊 (AMZN) 和微软 (MSFT) 等其他超大规模客户也在探索其应用。Lumentum (LITE) 和 Huber+Suhner (HUBN) 被确定为该领域的关键合作伙伴。
> 共封装光学 (CPO) 与近封装光学 (NPO)：虽然对 CPO 的兴趣持续增长（预计 2028/29 年交付），但行业焦点正转向 NPO，因为尽管其能效较低，但部署更容易且所需的协同集成更少。
> 硅光子学 (SiPho) 与 InP：SiPho 的供应链仍然受限，需求可能超过 GFS 和 TSEM 代工厂的产能。目前正在向 6 英寸晶圆过渡，以通过提供约 130% 更高的晶圆面积来缓解供应紧张局面。
> Micro-LED (uLED) 潜力：uLED/ALC 正成为网络领域的潜在颠覆者，在成本约为光可插拔器件 1/5 的情况下提供 20-30 米的传输距离，且不受 InP 供应限制。Credo (CRDO) 被视为该领域的主要参与者，目标是从 2027-28 年开始交付。
公司特定更新 (Lumentum & Credo)
Lumentum (LITE)：
> 增长驱动力：Lumentum 管理层表示 “最好的还在后头”，因为几个主要的增长驱动力——光学规模扩张、光学规模扩展和光电路交换机 (OCS)——才刚刚开始爬坡，尚未完全反映在他们的数据中。
> 1.6T 转型：该公司正从向 1.6T 收发器的转型中获得显著顺风，由 NVIDIA 和 Google 引领，200G EML 的平均售价 (ASP) 大约是前一代的两倍。
> 规模扩展业务：与 NVIDIA 在 CPO 交换机平台高功率激光器方面的合作是重点，预计仅在 2026 财年第四季度就能带来 5000 万至 1 亿美元的增量收入。
Credo Technology (CRDO)：
> 市场表现优异：Credo 在 2026 年的股价涨幅显著优于 NVIDIA 和 Broadcom 等大型竞争对手，这主要归功于其在高速、节能连接方面的专业角色。
> 光学产品组合：收购 DustPhotonics 后，Credo 加强了其硅光子学能力。该公司预计其光学连接业务将在 2027 财年产生超过 6 亿美元的营收，这得益于 1.6T 网络转型的支持。
$Lumentum控股(LITE.US) $Credo Tech(CRDO.US) $博通(AVGO.US) $英伟达(NVDA.US) $意法半导体(STM.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $Tower半导体(TSEM.US) $迈威尔科技(MRVL.US) $台积电(TSM.US) $微软(MSFT.US) $亚马逊(AMZN.US)
E
Equity research7月17日 16:11
摩根士丹利：光通信 vs 铜缆
你认为 2027、2028、2029 年等年份的光通信规模扩张机会如何？这与英伟达生态系统及路线图有何关联？
A：我们认为明年将出现小规模的外包采用，外包部分的渗透率约为 10-15%。我们确实认为在 2029 年 Feynman 架构推出之前，共封装光学（CPO）的采用率较低。2028 年 CPO 的采用率仅为个位数，真正的大规模应用将在 2029 年。
你们将总可寻址市场（TAM）上调至 730 亿美元，是去年水平的 4 倍，请谈谈推动这一增长的因素，以及这与市场共识和买方预期相比如何？
A：主要驱动力之一是资本支出数据点是我们去年预期的两倍，这是增长的一个方面。另一方面，讨论中的集群规模是规模最大的规模扩展网络。我们从 8 节点发展到 72 节点，然后在接下来的几代中从几百个发展到上千个。这起到了规模扩展乘数的作用。
谈谈 Lumentum、Coherent 和 Corning 之间的风险敞口。谁的风险敞口更大或更小，是否存在细微差别？
A：对于外包场景下的 CPO，这对 Lumentum 总体上是积极的。对 Corning 的影响不一定很大。对于 Coherent，他们需要平衡其现有的收发器业务。对 Lumentum 最为有利，因为他们在收发器侧唯一的客户是 Google，而 Google 不会采用 CPO。对于规模扩展内的 CPO，这三家公司都有机会。这是铜被光纤取代并由 Coherent 和 Lumentum 制造的光引擎和激光器照亮的领域。就整体风险敞口而言，由于 AI/数据中心收入占比更大，Lumentum 拥有更大的催化剂。这对 Coherent 和 Lumentum 都是增量收益。Lumentum 排第一，Coherent 或 Corning 排第二。
告诉我关于让股价兴奋的 Corning Glass Bridge 公告是怎么回事？
A：这并不是新公告。这是他们 2025 年发布的一篇论文，以及一次重新聚焦市场对这项技术关注的演示。它已经是该公司几个月前提到的 100 亿美元光子学目标的一部分。
就光通信领域的催化剂而言，10 月举行的 OCP（开放计算项目）会议备受关注。你期待从中听到什么？
A：我们认为这将是一个催化剂，因为它提供了更多超大规模运营商行为的信息。OCP 将让我们有机会看到超大规模运营商的路线图，重点关注 CPO、NPO 的采用以及相关供应商。
铜缆仍然是 2026 年和 2027 年的主题。我们已经看到对 ASICs 的持续热情。铜缆在这种动态下处于怎样的有利位置？谁是受益者？
A：通过使用重定时器（retimers）和更好的 SerDes，可以延长铜缆的使用寿命。在切换到全光之前，铜缆还有很长的路要走。在进入 100% 光之前，我们可能会看到一个混合环境。规模扩展中的一个重大辩论是，随着新的 XPU 和 Nvidia GPU 替代方案的 ramping，除了 NVLink 之外，哪种 fabric 和协议将成为主导。这里的主要辩论是在 UALink 和以太网之间。以太网依赖于 Broadcom 的新 ASIC 在 2027 年下半年到 2028 年的 ramping，我们认为 Broadcom 将有機會将 XPU 解决方案与网络产品捆绑销售，并在以太网方面处于非常有利的地位。至于 UALink，这对 Marvell 和 Astera Labs 具有高选择性。Astera 拥有 Trainium 3 的规模扩展交换机，这是一种基于 PCIe 的解决方案。我们认为客户最终会转向 UA Link。
你将 Keysight 视为研发方面的中立赢家，无论铜缆还是光通信的时间表如何。解释你的论点，为什么你认为它会领先？
A：Keysight 在多个方面受益于 AI。首先，它受益于正在讨论的不同类型的架构，所有这些架构都需要在实验室中使用他们的设备进行测试。其次，当你向更高速率移动时（例如 400g 激光 vs 200g），需要更复杂的测试。第三，当架构频繁变化时，比如每两年一次，这会促进他们的业务。测试的架构多样性很重要。
$Astera Labs(ALAB.US) $英伟达(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $迈威尔科技(MRVL.US) $Credo Tech(CRDO.US) $先科电子(SMTC.US) $安费诺(APH.US) $是德科技(KEYS.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $康宁(GLW.US) $谷歌-A(GOOGL.US)
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@SemiAnalysis7月17日 09:01
突发：博通正在摆脱长期代工合作伙伴台积电。乐高将成为博通旗舰级超大规模 ASIC 产品 2028 年的新制造合作伙伴。博通半导体解决方案总裁 Charlie Kawwas 上周在巴黎 RAISE 峰会上已经展示了封装样品。由于台积电供应受限，客户正从意想不到的地方寻找芯片供应的替代来源。乐高带来的主要差异化优势包括行业领先的缺陷修复、“即插即用” 的 chiplet 互操作性，以及用于 3D 堆叠的内置自对准技术。美泰和孩之宝也曾被考虑，但最终乐高的可靠记录胜出。我们已订购多个千年隼套装，送往我们的波特兰拆解实验室进行竞争性拆解分析。
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Show_down7月17日 05:20
台积电业绩大幅超预期并上调展望。股价几乎未动，板块却崩盘。原因如下。
这是本周最反直觉的行情。台积电公布了超预期的二季度业绩，营收 402 亿美元，同比增长 33.7%，毛利率达 67.7%，并上调了全年展望。这几乎是最……
V
Victor y交易金额7月17日 00:08
* 台积电的强劲业绩重申，尽管市场反应消极，但人工智能需求依然具有韧性
* 芯片抛售看起来更像是强劲反弹后的广泛获利了结，而非基本面的恶化
* 关键支撑位将决定这是健康的回调还是更深的修正。
* 关注成交量和价格行为，而不是仅对头条新闻做出反应
* 在买入动能回归且趋势得到确认之前保持观望，仍然是谨慎的做法
* 除非主要支撑位被果断跌破，否则长期人工智能趋势依然完好无损
* 将英伟达、台积电、SK 海力士和博通保留在我的观察名单中，以便在技术面改善时寻找潜在的买入机会
C
Captain's Watch
☕️ [任务币赠送活动] 每日市场谈 — 台积电业绩超预期，但芯片股血流成河
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