宝德新加坡

我认为，由于中东战争于 2 月 28 日开始，现在就断定通胀不会成为新加坡的担忧还为时过早。

无论 CPI 如何，我的银行和房地产投资信托基金的等权重投资组合都让我对这些市场噪音大致保持中性。两者都愉快地吐出股息用于再投资。

新加坡核心 CPI 低于预期，缓解了通胀担忧。然而，中东冲突的滞后经济数据尚未完全计入，企业已经在提高商品和服务的每日价格。随着美国据称打击试图布设水雷的伊朗船只，新加坡市场对此消息做出反应，海峡时报指数下跌约 0.4%。

通胀消退看起来可能很棒，但这同时也显示了人工智能的影响，以及它如何可能实际上减少了对曾经必需的服务（如软件服务）的支出需求。

消费者价格指数处于可控水平。这场伊朗战争迟早会结束，霍尔木兹海峡将重新开放，油价将下跌，通胀将得到控制。一切都会好起来的，人类会调整适应新常态。

MAS 监控，数据表现疲软。宏观层面我无能为力。继续持有投资，让它自行调整吧💤

从来没关注过 Boustead，H2 利润增长 235%，甚至不在我的观察名单上。需要停止沉迷于美国科技股，好好研究一下新加坡市场了 😩

核心 CPI 为 1.4%，但我的买菜账单却没收到通知。官方通胀和现实生活中的通胀似乎生活在不同的宇宙里😅

市场正在飙升，毫无疑问会乘着这股浪潮直冲云霄。

在 REIT 价值释放故事和已宣布的资产处置收益之后，Boustead 进入财报季时，市场已经计入了相当多的乐观情绪。我认为市场情绪明天将更少关注头条收益，而更多关注核心收益的可持续性、运营利润率以及未来的订单簿强度。

需警惕运营收入增长放缓、运营表现疲软以及利润率受到挤压，如果业绩未能达到近期利好消息后抬高的预期，这可能引发进一步的获利了结。

$宝德新加坡(F9D.SG)

🦎 Iggy 的验尸报告：UI 博伟房地产投资信托 (SGX: MS157)

社交媒体上的 “推广大师” 们正将 UI 博伟房地产投资信托吹捧为 “新鲜 IPO 收益炸弹”，在其创纪录的 9.74 亿新元首秀后——这是新加坡 2026 年规模最大的上市项目——承诺在 19 亿新元的新加坡 - 日本（70/30 比例）工业/物流资产组合上，以 0.88 新元的 IPO 价格实现 7.4% 的 FY26 每单位派息。但招股说明书 “尸检” 揭示了其隐藏的裂痕：日本物业入住率落后，仅为 76.7%，FY25 净物业收入下降 2.8% 至 7710 万新元，受东洋 MK 扶桑租赁空置和大成租户违约拖累，尽管新加坡高规格物业维持着 96% 的承诺入住率。这就像芯片行业低迷时期的裕廊工业园区——优质的组屋 - 工业空间闲置，而管理者们像绝望的咖啡店小贩一样兜售诱人租金，就像在 FY27 年 18% 的租约到期悬崖到来前，用 0.5 新元的咖椰吐司来填满座位。

资产组合加权平均租赁期长达 5.8 年，负债率可控为 37.9%，利息覆盖率为 4.7 倍，但尽管有正向租金调整，FY25 收入仍下滑 1.4%——租金水平落后于市场，寄望于 8-16% 的商业园租金提升，这在数据中心需求疲软的环境下显得过于乐观。预计截至 2026 年 3 月的 1.1 分临时每单位派息依赖于收购协同效应，而非有机的净物业收入增长——更像是动用丰厚的 IPO 战争基金，而非稳定的公积金年金流。

主权洞察：

在上涨 8.5% 后以 0.92 倍市净率上市，资本侵蚀风险似乎得到缓冲，但相较于公积金特别账户 4.0% 底线的约 340 个基点的利差，必须消化日本业务爬坡延迟、2029 年前到期的 30% 债务以及宏观工业波动。这里没有堡垒——只是一个资本充足的掩体。安全边际要等到 FY26 入住率达到 93%，你的咖啡钱才能安心入库。

*(非财务建议。请自行研究。)