最近读这些美国政府事实清单（每周几份）挺有意思的。
本周早些时候是 “太空运输的黄金时代”，$SpaceX(SPCX.US) 像 Faker 一样强力支撑着发射板块。而 $Rocket Lab(RKLB.US) + 其他火箭公司则是到 2030 年实现 1K 发射/再入目标受益者。这个月我们还看到了：- 无人机零部件关税 - 美国采矿/关键矿产协议- 多晶硅供应链关税还有更多……看到美国政策聚焦哪些行业非常有帮助。
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$Curtiss Wright(CW.US)
背景：我坚持持有的主要原因是当前的板块轮动和资金流向。尽管近期市场波动，CW 在关键支撑位附近显示出巨大的相对强度。只要基本面保持完整且技术支撑有效，我将此次盘整视为健康的吸筹。
我的交易：我的平均持仓成本为 627。我今天采取绝对不行动。看图表，价格被困在震荡区。在此加仓会破坏我的成本基础，而获利了结则意味着错失潜在的突破机会。我的框架很简单。我尊重止损，并在逻辑成立的情况下让利润奔跑。
要点：盘整阶段考验你的心理。在震荡中通常会导致过度交易和被震出。我下一步的动作是等待放量突破，然后再考虑加仓。
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📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: $克瑞拓斯安全防卫(KTOS.US) Kratos’ Orbit Secures Multi-Million-Dollar Orders for GAIA Satellite Antenna Systems
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 𝗞𝗿𝗮𝘁𝗼𝘀’ 𝗢𝗿𝗯𝗶𝘁 receives multi-million-dollar orders from multiple international customers.➤ Orders cover 𝗚𝗔𝗜𝗔 𝟭𝟬𝟬 Tri-Band 𝟱.𝟱-meter and 𝟲.𝟭-meter antennas.➤ Systems support 𝗘𝗮𝗿𝘁𝗵 𝗢𝗯𝘀𝗲𝗿𝘃𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻, New Space, and satellite communications.➤ Orbit unveiled its new 𝗚𝗔𝗜𝗔 𝟭𝟬𝟬 𝗧𝗿𝗶-𝗕𝗮𝗻𝗱 𝟲.𝟭 system.➤ New antenna delivers higher gain and enhanced 𝗞𝗮-𝗯𝗮𝗻𝗱 tracking performance.➤ 𝗔𝘂𝘁𝗼 𝗧𝗿𝗮𝗰𝗸 technology enables precise satellite alignment during communications.➤ Integrated 𝗥𝗮𝗱𝗼𝗺𝗲 architecture targets higher availability and lower lifecycle costs.➤ GAIA supports 𝗟𝗘𝗢, 𝗠𝗘𝗢 and 𝗚𝗘𝗢 satellite missions.➤ Kratos acquired 𝗢𝗿𝗯𝗶𝘁 in 𝗠𝗮𝗿𝗰𝗵 𝟮𝟬𝟮𝟲, expanding its SATCOM portfolio.👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ Orders signal continued international demand for advanced 𝗴𝗿𝗼𝘂𝗻𝗱 𝘀𝘁𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 infrastructure.➤ Strengthens 𝗞𝗿𝗮𝘁𝗼𝘀’ exposure to growing defense and space communications markets.➤ Enhanced 𝗞𝗮-𝗯𝗮𝗻𝗱 capabilities address higher frequencies and rising satellite data volumes.➤ Orbit expands Kratos’ ability to offer integrated 𝗲𝗻𝗱-𝘁𝗼-𝗲𝗻𝗱 communications solutions.👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:𝗗𝗮𝗻𝗶𝗲𝗹 𝗘𝘀𝗵𝗰𝗵𝗮𝗿, General Manager of Orbit Communications Systems:"The market is placing increasing emphasis on ground station performance, particularly as satellite operators move toward higher-frequency communications and larger data volumes," said Daniel Eshchar, General Manager of Orbit Communications Systems. "The GAIA 100 Tri-Band 6.1 was developed to address these evolving requirements by combining enhanced antenna performance, highly accurate Ka-band tracking and a robust, low-maintenance architecture within a single platform." - H
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: $Intuitive Machines(Intuitive Machines) 被 NASA JPL 选中，参与 2028 年 EAGLE-VSWIR 地球科学任务
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ NASA JPL 选中 Intuitive Machines 执行 EAGLE-VSWIR 任务。➤ 该任务将使用 Intuitive Machines 的 𝗜𝗠 𝟯𝟬𝟬™ 航天器平台。➤ 𝗘𝗔𝗚𝗟𝗘-𝗩𝗦𝗪𝗜𝗥 计划于 𝟮𝟬𝟮𝟴 年发射。➤ 高光谱 𝗩𝗦𝗪𝗜𝗥 仪器将研究地球表面的生物和地质情况。➤ 任务技术可能支持未来的 𝗹𝘂𝗻𝗮𝗿 和 𝗠𝗮𝗿𝘀 探索。➤ Intuitive Machines 将负责航天器和 𝘀𝘆𝘀𝘁𝗲𝗺-𝗹𝗲𝘃𝗲𝗹 集成。➤ 公司将管理 𝗺𝗶𝘀𝘀𝗶𝗼𝗻 𝗼𝗽𝗲𝗿𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 和地面段职责。➤ EAGLE-VSWIR 成为 Intuitive Machines 的 𝘀𝗲𝗰𝗼𝗻𝗱 NASA 低地球轨道科学任务。➤ 公司还利用其 IM 500 平台支持 NASA 的 𝗘𝗗𝗚𝗘 任务。👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ 将 𝗜𝗻𝘁𝘂𝗶𝘁𝗶𝘃𝗲 𝗠𝗮𝗰𝗵𝗶𝗻𝗲𝘀 的业务从月球任务扩展到地球科学领域。➤ 加强了公司与 𝗡𝗔𝗦𝗔 在多个科学项目中的合作关系。➤ 展示了对其标准化 𝘀𝗽𝗮𝗰𝗲𝗰𝗿𝗮𝗳𝘁 𝗽𝗹𝗮𝘁𝗳𝗼𝗿𝗺𝘀 更广泛的需求。➤ 可能会扩大在 𝗰𝗶𝘃𝗶𝗹、𝗱𝗲𝗳𝗲𝗻𝘀𝗲 和商业太空市场的机会。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:𝗔𝗻𝗮𝗻𝗱 𝗠𝗮𝗵𝗲𝗻𝗱𝗿𝗮, Intuitive Machines 首席增长官："NASA 的科学任务被要求以更快的速度和更严格的成本上限交付成果，而这正是我们的平台所解决的问题，" Intuitive Machines 首席增长官 Anand Mahendra 表示。"我们的 Build, Connect, Operate 模式将航天器制造规模化，置于 Intuitive Machines 的任务系统和集成专业知识之后。地球科学是我们为商业、民事和国家安全客户提供相同能力的自然延伸。" - H
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: $克瑞拓斯安全防卫(KTOS.US) Kratos Valkyrie Demonstrates Electronic Warfare and Beyond-Line-of-Sight Control
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 𝗞𝗿𝗮𝘁𝗼𝘀 𝗩𝗮𝗹𝗸𝘆𝗿𝗶𝗲 successfully demonstrated advanced electronic warfare capabilities.➤ Aircraft demonstrated 𝗯𝗲𝘆𝗼𝗻𝗱-𝗹𝗶𝗻𝗲-𝗼𝗳-𝘀𝗶𝗴𝗵𝘁 command and control.➤ Valkyrie launched using a 𝘇𝗲𝗿𝗼-𝗹𝗲𝗻𝗴𝘁𝗵 launcher without runway infrastructure.➤ A 𝗨𝗦𝗠𝗖 operator controlled the aircraft through Autonodyne's interface.➤ Valkyrie operated alongside multiple 𝗙-𝟯𝟱𝘀 and an 𝗙/𝗔-𝟭𝟴.➤ Aircraft completed electronic warfare objectives and returned 𝗮𝘂𝘁𝗼𝗻𝗼𝗺𝗼𝘂𝘀𝗹𝘆.➤ Kratos expects over 𝟭𝟱𝟬 Group 5 unmanned jets produced in 𝟮𝟬𝟮𝟲.➤ Valkyrie production is scaling toward approximately 𝟰𝟬 aircraft annually.➤ First 𝗠𝗔𝗧𝗘 contract Missionized Valkyrie targets completion in summer 𝟮𝟬𝟮𝟲.👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ Demonstration advances Valkyrie's role in 𝗰𝗼𝗹𝗹𝗮𝗯𝗼𝗿𝗮𝘁𝗶𝘃𝗲 𝗰𝗼𝗺𝗯𝗮𝘁 aircraft missions.➤ Successful BLOS control supports more distributed 𝗮𝘂𝘁𝗼𝗻𝗼𝗺𝗼𝘂𝘀 operations.➤ Electronic warfare integration broadens Valkyrie's potential 𝗺𝗶𝘀𝘀𝗶𝗼𝗻 capabilities.➤ Rising production could strengthen Kratos' position in 𝘂𝗻𝗺𝗮𝗻𝗻𝗲𝗱 𝗱𝗲𝗳𝗲𝗻𝘀𝗲 systems.👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:𝗦𝘁𝗲𝘃𝗲 𝗙𝗲𝗻𝗱𝗹𝗲𝘆, President of Kratos Unmanned Systems Division:"the fourth new mission system configuration flown on USMC Valkyrie platforms in less than three years." - H
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: Viasat 选择 Rocket Lab 为美国太空军建造抗干扰卫星 - $卫讯公司(VSAT.US) $Rocket Lab(RKLB.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 𝗩𝗶𝗮𝘀𝗮𝘁 选择 𝗥𝗼𝗰𝗸𝗲𝘁 𝗟𝗮𝗯 用于太空军 𝗣𝗧𝗦-𝗚 项目。➤ Rocket Lab 将制造一个可机动的 𝗺𝗶𝗻𝗶-𝗚𝗘𝗢 卫星平台。➤ 卫星将使用 Rocket Lab 的 𝗟𝗶𝗴𝗵𝘁𝗻𝗶𝗻𝗴-𝗚𝗘𝗢 航天器平台。➤ Viasat 将提供双频段 𝗫/𝗞𝗮-𝗯𝗮𝗻𝗱 通信有效载荷。➤ 该系统旨在在对抗性环境中实现安全、有弹性的 𝗮𝗻𝘁𝗶-𝗷𝗮𝗺 通信。➤ 𝗦𝘄𝗮𝗿𝗺 𝟭 涵盖制造、集成、测试、发射和轨道检查。➤ Viasat 于 5 月 22 日获得其太空军主合同。➤ 该奖项包括 𝗳𝗶𝘃𝗲 𝘆𝗲𝗮𝗿𝘀 的卫星运营和维护服务。➤ PTS-G 支持太空军向 𝗿𝗲𝘀𝗶𝗹𝗶𝗲𝗻𝘁 商业架构的转变。👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ 扩大了 𝗥𝗼𝗰𝗸𝗲𝘁 𝗟𝗮𝗯 在美国国家安全太空计划中的作用。➤ 为 Rocket Lab 垂直整合的航天器业务增加了另一个生产机会。➤ 加强了 𝗩𝗶𝗮𝘀𝗮𝘁 在受保护的军事卫星通信中的地位。➤ 支持具有韧性的美国通信，因为传统链路面临 𝗷𝗮𝗺𝗺𝗶𝗻𝗴 威胁。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀:𝗖𝗿𝗮𝗶𝗴 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗲𝗿, Viasat Government 总裁：“这一生产奖项代表着在为美国太空军提供下一代受保护卫星通信能力方面迈出的重要一步。通过将 Viasat 的前沿通信有效载荷技术与 Rocket Lab 成熟的航天器平台相结合，我们正在推进一种更敏捷、更有弹性的 GEO 架构，旨在支持对抗性环境中的任务关键通信热点。我们很高兴展示低成本、高性能的双用途技术如何在日益激烈的战术通信环境中为不断演变的任务提供可靠的连接。”𝗦𝗶𝗿 𝗣𝗲𝘁𝗲𝗿 𝗕𝗲𝗰𝗸, Rocket Lab 创始人兼 CEO：“从设计进入生产标志着该项目和 Rocket Lab 在国家安全太空领域日益增长的重要里程碑。通过将我们的垂直整合航天器与 Viasat 的受保护通信有效载荷配对，我们正在交付具有韧性的太空通信基础设施，使我们的部队在对抗性环境中保持连接和安全。” - H
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 克拉托斯、GE 航空赢得美国空军 JASSM 发动机开发合同 - $克瑞拓斯安全防卫(KTOS.US) $GE航空航天(GE.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ GEK800 被选为 JASSM 的第二供应商推进系统。➤ 美军将 GEK800 指定为𝗙𝟭𝟰𝟯-𝗭𝗭-𝟭𝟬𝟬。➤ 美国空军授予了工程、制造与开发合同。➤ 𝗙𝟭𝟰𝟯是一款推力为 800 磅的涡扇发动机。➤ 该发动机瞄准导弹、协同作战飞机和𝘂𝗻𝗰𝗿𝗲𝘄𝗲𝗱平台。➤ 项目强调低成本、高性能且可大规模制造的发动机。➤ 𝗞𝗿𝗮𝘁𝗼𝘀和𝗚𝗘 𝗔𝗲𝗿𝗼𝘀𝗽𝗮𝗰𝗲于 2023 年开始联合开发。➤ 开发项目已完成 50 多次发动机启动。➤ 发动机于 2025 年在普渡大学成功完成高空测试。👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:➤ 第二供应商来源可以加强 JASSM 推进供应链的韧性。➤ EMD 的选择推动发动机向潜在的大规模生产迈进。➤ 支持美国扩大国内导弹制造能力的努力。➤ 在导弹和𝗮𝘂𝘁𝗼𝗻𝗼𝗺𝗼𝘂𝘀飞机平台方面创造更广泛的机会。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀:𝗔𝗺𝘆 𝗚𝗼𝘄𝗱𝗲𝗿，GE 航空国防与系统总裁兼首席执行官：“F143-ZZ-100 的 designation 和 EMD 奖项证明了 GEK800 发动机的强大性能和能力，以及我们与克拉托斯合作的实力。这反映了多年来严谨的工程实践，以交付满足军事客户不断变化的关键任务要求的推进系统。”𝗘𝗿𝗶𝗰 𝗗𝗲𝗠𝗮𝗿𝗰𝗼，克拉托斯总裁兼首席执行官：“克拉托斯一直与我们杰出的合作伙伴 GE 航空和美国空军合作，支持战争部重新工业化美国的制造能力和产能，特别是在低成本、快速制造、大批量喷气式发动机领域，用于无人机、巡航导弹和其他系统。克拉托斯和 GE 航空正在与我们的政府伙伴进行重大投资，以支持美国国家安全优先事项。” - M
突发：David Tepper 刚刚提交了其 2026 年第二季度 13F 文件
以下是关于他最新 13F 报告你需要知道的所有信息前十大持仓：• Amazon $亚马逊(AMZN.US) (15.4%)• Micron Technology $美光科技(MU.US) (14.6%)• Taiwan Semiconductor $台积电(TSM.US) (10.2%)• Alphabet $谷歌-C(GOOG.US) (8.5%)• Uber $优步(UBER.US) (7.2%)• iShares MSCI South Korea ETF $EWY (6.3%)• Meta Platforms $Meta(META.US) (4.9%)• Vistra $Vistra(VST.US) (4.5%)• Nvidia $英伟达(NVDA.US) (3.9%)• NRG Energy $NRG能源(NRG.US) (3.3%)新增仓位：• $美国航空(AAL.US)• $波音(BA.US)• $固特异轮胎(GT.US)• $苹果(AAPL.US) [看跌期权]• $Coreweave(CRWV.US)• $BRK.B [看跌期权]• $博通(AVGO.US)• SpaceX (私有公司)完全清仓：• $闪迪(SNDK.US)• $康宁(GLW.US)• $雷神技术公司(RTX.US)• $拼多多(PDD.US)• $L3Harris Tech(LHX.US)• $微软(MSFT.US)• $联合健康(UNH.US)• $波音(BA.US)LL• $LYFT(LYFT.US)• $京东(JD.US)• $德意志银行(DB.US)• $KWEB总结：Tepper 本季度将 Appaloosa 的管理规模增长了 30%，达到 77.3 亿美元，并加倍押注其 AI 三巨头（Amazon、Micron、TSM），这三只股票现占其投资组合的近 40%。同时，他增加了国防和工业板块的一篮子股票（Boeing、American Airlines、Goodyear），并在全面撤出 Corning、RTX 和 UnitedHealth 的同时，买入了一份看跌 Apple 的期权。 - M
今天表现尚可，但随着 $工时公司(WDAY.US) 消息传出，许多 AI 概念股放弃了涨幅，这可能迫使多空基金在软件空头头寸上平仓，以对冲其半导体多头仓位。
涨幅榜：$闪迪(SNDK.US) $SPY $QQQ $Archer Aviation(ACHR.US) $Red Violet(RDVT.US) $CloudFlare(NET.US) $Backblaze(BLZE.US) $First Advantage(FA.US) - F
精选$新加坡航空公司(C6L.SG)
我读到一篇来自 Mothership 的文章，提到新加坡航空在 2024 年 11 月持有印度航空 25% 的股份后不到两年内，从其印度航空投资中记录了近 9.45 亿新元的亏损份额。
这促使我回顾新加坡航空在海外航空公司投资方面的悠久历史。🤔
新加坡航空以其五星级服务闻名于世，然而其在投资外国承运人方面也有记录，讲述了一个更为艰难的故事：一连串的注销、稀释和彻底清零。
从纸面上看，购买其他航空公司的少数股权看起来是获得市场准入而无需全额拥有成本的聪明方式。
在实践中，它变成了价值破坏的昂贵教训。在二十年的四项主要交易中，模式非常一致：
* 🇬🇧 维珍大西洋航空：1999 年以 6 亿英镑（约 9.63 亿美元）的价格购买了 49% 的股份；2012 年以仅 3.6 亿美元的价格出售给达美航空。损失：约 11-12 亿新元（注销后的现金损失）。
* 🇳🇿 新西兰航空：2000 年以 4.26 亿新西兰元（约 3.60-3.70 亿新元）的价格购买了 25% 的股份，这在 2001 年澳航崩溃后被严重稀释。2004 年退出时售价为 6170 万新西兰元（约 7050 万新元）。损失：约 3.60-3.70 亿新元。
* 🇦🇺 维珍澳大利亚航空：建立了约 20% 的股份（总计超过 8.5 亿澳元），当该航空公司于 2020 年进入管理程序时被清零。** 损失：约 5 亿新元 **。
* 🇹🇭 NokScoot：49% 的合资企业于 2020 年清算，抹去了初始权益中的约 4000 多万新元，并触发了 1.236 亿新元的单次减值费用。
仅加上过去这四笔交易：投资了约 24 亿新元，损失了 19 亿新元以上 💸。
而现在，印度航空合并又在 2025/26 财年增加了近 9.45 亿新元的亏损份额。
关键教训：当新加坡航空保持运营控制权时（如酷航或新加坡航空工程），它会取得成功。当它持有被动少数股权时，往往表现不佳。
所以大问题是：印度航空最终会打破这一长期存在的模式吗？
非财务建议。请自行进行尽职调查。
- 只
$新加坡航空公司(C6L.SG) 报告称，截至 2026 年 6 月 30 日的季度净亏损为 7600 万新元，而去年同期为盈利 1.86 亿新元。这是自新冠疫情以来首次出现季度亏损。令人惊讶的是，收入实际上非常强劲，达到 57.1 亿新元，同比增长 19.3%。因此问题并非缺乏需求。净燃油成本跃升 78.5%，至 22.5 亿新元，这主要是由于中东冲突后喷气式燃料价格飙升所致。
因此，尽管创纪录的收入，营业利润仍暴跌 73.8%，至 1.06 亿新元。
这可能是目前投资者最关心的问题：新加坡航空产生了强劲的收入，但更高的燃油成本正在吸收大量额外收入。新加坡航空持有印度航空 25.1% 的股份仍然是另一个担忧。
在最新一个季度中，新加坡航空记录了对印度航空亏损份额的增加，达 4200 万新元。此外，人们越来越担心，随着印度航空进行转型，可能需要额外的资本。
由于股东现在不仅关注新加坡航空的航空公司业务，还关注来自印度航空的资本和收益拖累量，这使得这一部分在新加坡航空的投资故事中变得越来越重要。因此，对于长期投资者而言，我认为当前情况风险较高，但如果燃油价格恢复正常，则可能具有吸引力。关键问题在于当前的燃油成本冲击是暂时的，还是会对收益造成持续拖累。
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$卡朋特科技(CRS.US)
CRS 今日出现显著抛售，因为市场正在消化近期的管理层变动，并在经历大幅上涨后暂停。散户交易者往往在动能放缓时立即卖出。我只是观察波动性，无需做出反应。
更大的图景保持不变。特种金属供应紧张，而航空航天发动机制造商正在增加产量并争夺有限的原材料产能。这种供应缺口为少数有能力的供应商创造了定价权和更强的利润率。
重型工业产能需要时间和资本来建立。我专注于原材料供应与航空航天需求之间不断扩大的差距。我的策略很简单：拥有瓶颈环节，让供应短缺对我有利。
@Captain's Treasure
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$Rocket Lab(RKLB.US) | KeyBanc 重申对 Rocket Lab USA 的超配评级，维持目标价 $135，称 ‘铱星火花点燃下一个增长阶段’
分析师认为，尽管 Neutron 的近中期成本上升，但太空系统业务势头正在加速，长期上行空间巨大。 - H
$Rocket Lab(RKLB.US) | 坎托·费茨杰拉德维持对火箭实验室美国看涨评级，将目标价从 96 美元上调至 122 美元
- H
$航空环境(AVAV.US) | Clear Street 维持对 AeroVironment 的买入评级，目标价维持在 247 美元
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Rocket Lab 2Q26 火线速读：整体来看，Rocket Lab 本季度交出了一份不错的业绩，但在下季度的指引方面，毛利率和 Adjusted EBITDA 却大幅 miss 市场预期，具体来看：
① 总收入达 $2.34 亿（同比 +62%），超市场预期：
Space Systems（太空系统，收入$1.895 亿，同比 +94%）：为绝对增长引擎。主要增长来自于：
a. SDA Tranche II/III 等大型星座合同进入交付高峰，按完工进度（Over-time）确认的收入体量激增；
b. Mynaric 与 Motiv 的并购并表（Mynaric 贡献约$1,320 万），同时补齐了激光通信供应链缺口。
Launch Services（发射服务，收入$0.446 亿，同比-4%）：尽管发射从去年同期 5 次增至 6 次，但受收入确认方式拖累。本季包含 2 次 HASTE 任务（采用履约进度法，前期已确认大部分收入），而去年同期的纯 Electron 任务采用发射成功时点法（一次性全额确认），导致表观单次发射均价摊薄（从 $930 万降至 $740 万）。
② 当季毛利率超预期，但已显露结构性压力：
整体毛利率（GAAP）36.1%，虽环比下滑 2ppt，但仍优于预期的 34%。
环比下滑主因来自于毛利较低（约 30%）的卫星整星平台交付占比大幅提升，而高毛利（部分可达 70%+）的成熟星载零部件销售占比相对下降。
此外，Mynaric 刚经历破产重组，初期整合毛利率偏低；且发射服务 HASTE 任务的结转收入也拉低了整体盈利水平。
③ 费用端仍在刚性扩张，为未来加速投入：
研发费用（约$0.82 亿，同比 +25%）：主因 Neutron 中型火箭首飞在即，Archimedes 发动机密集热试车、整流罩测试及系统集成推高了工程薪酬与测试成本。
销管费用（约$0.60 亿，同比 +50%）：主因公司密集推进 Iridium、Mynaric 及 Motiv 等多项战略并购，产生了高昂的法务、尽调与财务顾问等一次性交易成本。
得益于当季绝对收入与毛利率的支撑，经营利润和 Adjusted EBITDA 依然优于市场预期。
④ 3Q26 毛利率指引大幅走低
3Q26 毛利率指引（GAAP 29%-31%）大幅低于预期的 36%，预计主要由于 SDA、新签 GEO 卫星及 FlatSatellite 项目在 Q3 进入交付高峰与产能爬坡初期，工艺磨合带来额外成本压制；同时高毛利发射业务权重偏低，进一步造成结构性拖累。
而在毛利率大幅低于预期下，adjusted EBITDA 指引为-0.17 亿至-0.23 亿，同样也低于预期的-0.12 亿。
⑤ Neutron 预计 26Q4 首飞，但存在延期风险
而对于市场最关心的 Neutron 进度（对标 Space X 猎鹰 9 号），首飞时间方面，公司当前的基准目标是 2026 年 Q4 将首飞箭交付至发射台，初步瞄准 2026 年底完成首飞。
但官方同时也表示，年底首飞的时间窗口正在收窄，新型运载火箭的研制周期本身存在复杂的技术不确定性，最终首飞时点还取决于后续一级鉴定测试等关键环节的结果，存在延期风险，主要来自于公司正在主动平衡首飞进度与量产就绪度。$Rocket Lab(RKLB.US)