Lendlease Reit

$星狮地产信托(J69U.SG)

星狮商产信托 (FCT) 仍是新加坡最具防御性的零售房地产投资信托之一，其投资组合集中于城郊心脏地带的商场，如长堤坊、北城广场北翼、水滨坊和世纪广场。与依赖目的地商场及在 PLQ 商场和 313@somerset 进行资产增值的联实房地产投资信托不同，FCT 受益于由必需品驱动的经常性消费，这使得其收益在经济放缓时期更具韧性。

即将开通的新山 - 新加坡 RTS 连接线可能会分流一些可自由支配的跨境消费，尤其是来自新加坡北部居民的消费。然而，这对 FCT 的影响可能是可控的。心脏地带商场的大部分客流来自杂货、医疗保健、餐饮和日常服务，这些类别与时尚和奢侈品零售相比，更不易受跨境消费流失的影响。长堤坊可能会在周末经历一些消费外流，但便利性和邻近性应能维持工作日的客流量。

展望未来，FCT 强劲的出租率、积极的租金调升和活跃的资产循环支持其每单位派息 (DPU) 的稳定增长。在赞助方星狮地产选择性收购的支持下，实现每年 2-4% 的中期 DPU 增长率似乎是可行的。虽然新加坡的零售市场已成熟，但 FCT 无需积极寻求海外扩张。其竞争优势在于拥有主导性的城郊商场，这些商场拥有稳定的客源，与更具周期性的零售房地产投资信托相比，能为投资者提供稳定的收入、更低的收益波动性和与通胀挂钩的租金增长。

$Lendlease Reit(JYEU.SG)

联实全球商业房地产投资信托通过收购 PLQ 购物中心剩余股权，完成了重大转型，部分资金通过发行永续证券筹集。此次交易强化了该信托以新加坡为中心的战略，并整合了对该岛顶级郊区零售资产之一的所有权，同时仍能提升每单位派息。(联实全球商业房地产投资信托⁠)

该投资组合现由三处战略性零售资产锚定——313@Somerset、Parkway Parade 和 PLQ 购物中心——均直接连接或紧邻地铁站，提供了稳定的客流量和强劲的租户需求。近期运营指标依然乐观，零售租金续约涨幅超过 12%，投资组合入住率高于 95%，并得到租户销售额健康增长的支持。(商业时报⁠)

展望未来，管理层对 PLQ 购物中心进行重新配置和优化的能力，提供了显著的增长空间。分析师预计，随着资产提升计划在 2026 年前持续推进，租金涨幅将保持在两位数。(新加坡投资者⁠)

主要风险仍是杠杆率和再融资。然而，该信托已积极进行债务再融资，降低了融资成本，将资产负债率维持在 40% 以下，并利用永续证券保持资产负债表灵活性。凭借高入住率、积极的租金续约以及更聚焦新加坡零售市场，该信托似乎已为稳定的每单位派息增长做好准备，尽管投资者应继续关注利率变化以及 PLQ 购物中心重新定位战略的执行情况。(环球新闻社⁠)