诺基亚曾是手机行业的领导者，如今已转向电信基础设施，并与英伟达合作，投资 10 亿美元将人工智能整合到其网络解决方案中。这一合作旨在优化 5G 及未来的 6G 系统，使诺基亚在人工智能基础设施的繁荣中占据关键地位。尽管其股价从 4 美元上涨至近 13 美元，但公司在与人工智能相关的领域仍显示出增长潜力。尽管存在风险，诺基亚的基本面表明，对于长期投资者来说，它仍可能是一个值得投资的选择

预测：这家由 NVIDIA 支持的人工智能（AI）公司可能成为下一个热门股票。以下是为什么它在每股 13 美元时实际上值得买入的原因

半导体板块近六周市值暴增约 3.8 万亿美元，AI 算力需求从 GPU 蔓延至内存芯片、传统 CPU，推动全品类芯片进入景气周期。杠杆 ETF SOXL 累计涨逾 1200%，散户蜂拥入场。与互联网泡沫不同，此轮行情有强劲盈利支撑，美光市盈率仅 8.9 倍。

芯片股狂潮，还在加速

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）正在引领人工智能革命，今年股价上涨了 15%，表现优于标准普尔 500 指数。分析师认为该股票被低估，目标价中位数为 267.50 美元，意味着有 24% 的上涨空间。尽管面临定制芯片的竞争，英伟达在人工智能加速器市场中仍占据 86% 的市场份额。华尔街预测人工智能基础设施支出将显著增长，预计到 2026 年，超大规模数据中心的资本支出将增加 80%，达到 8050 亿美元。专家预测，英伟达可能成为一个 10 万亿美元甚至 20 万亿美元的公司，这为股东提供了可观的上涨潜力

英伟达的股票投资者刚刚从华尔街专家那里获得了好消息（提示：这家公司可能会成为市值 20 万亿美元的企业）

一季度宏观经济数据超预期，GDP 同比增长 5%，工业生产和贸易稳健，PPI 首次转正。中国工业企业利润率升至 15.5%。尽管工业活动强劲，消费者需求仍谨慎，3 月零售总额同比增长仅 1.7%。未来需政策支持内需以实现经济均衡复苏。对 A 股保持乐观，盈利预期上修，材料和信息技术板块领涨。

汇丰财富洞察：一季度宏观经济数据超预期，布局工业韧性和局部价格改善 | 中国观点

亚洲股市在 AI 浪潮驱动下迎来新一轮上涨行情，摩根士丹利预计亚洲固定资产投资将从 2025 年 11 万亿美元升至 2030 年 16 万亿美元。核心驱动力涵盖 AI 基础设施、能源安全与国防开支三大主线。中国在 AI 芯片国产化、机器人出口及新能源领域优势显著。

吸引全球资本，亚洲新一轮 “超级周期” 正上演

美银策略师 Hartnett 指出，材料板块当前仅占标普 500 市值 2%，估值处于 30 年低位。地缘政治资源争夺、AI 资本开支、国防扩张及美国住房短缺构成多重驱动力。他提出” 泡沫杠铃” 策略，建议同时做多 AI 芯片与超跌周期资产，材料板块为最优配对。

美银 Hartnett：材料板块将是下一个 “牛市新宠”

美国企业一季度盈利表现创 20 年来最佳，标普 500 成份股盈利同比增长 27%，超出分析师预期逾一倍。” 科技七巨头” 利润激增 57%。标普 500 全部 11 个板块均录得正增长，为四年来首次。多家机构随即上调全年盈利预测。

远超预期！刚刚过去的财报季，美股 “强的惊人”

德银认为，驱动美元储备霸权的单极格局、自由贸易与低通胀条件已逆转。美元在全球央行储备占比从逾 60% 降至 40%，黄金占比近四年几乎翻倍至 30%。若新兴市场将黄金目标占比提至 40%，金价或在五年内升至 8000 美元。黄金或预示独立于美元体系的新货币秩序正在酝酿。

历史的回归：德意志银行谈黄金、美元与货币未来

芝加哥联储主席 Goolsbee 在斯坦福胡佛研究所会议上警告，市场对 AI 生产率的广泛预期本身可能推升利率，并在技术红利落空时引发滞胀。他指出，当预期已被充分计价，企业和居民会提前透支消费投资，造成经济过热。

美联储高官：如果 AI 成了，那会加息；如果 AI 败了，那会滞胀

下周（5 月 11 日至 17 日）将有多项重要财经事件，全球关注中美关系。中美 CPI 数据将公布，预计美国 4 月 CPI 因中东局势影响将达 3.8%。中金预计中国 PPI 将因外需分化而走高。美联储主席鲍威尔任期将结束，凯文·沃什提名将进行确认投票。企业财报方面，腾讯、阿里、京东等科技公司将发布财报，市场将关注 AI 与半导体复苏情况。

下周重磅日程：全球聚焦中美

OpenAI、Anthropic 正复制 Palantir 核心模式并构建竞争产品，Palantir 商业端合同预订额增速从 137% 骤降至 45%。公司本质是 AI” 炼油厂” 而非模型研发者，市场争议焦点在于其是否只是” 昂贵封装”。

当 OpenAI 和 Anthropic 下场 “抢生意”，Palantir 的真对手来了

苹果或终结台积电独家代工。据悉苹果与英特尔已达成芯片代工初步协议。这是苹果化解 AI 产能焦虑的战略落子，更是英特尔代工业务绝地反击的最强背书。全球先进制程的竞争格局，正迎来历史性重塑。

英特尔代工迎来关键背书：苹果订单背后的产业转向

前小米高管入局具身智能 小雨智造获数亿 B+ 轮融资

成立不到六年，芯德半导体冲刺港股

降息再遭 “泼冷水”！受中东局势与通胀粘性拖累，高盛预计美联储最快于 2026 年 12 月才会降息。高盛警告，后续宽松需 “通胀回落 + 就业走软” 双管齐下，门槛显著抬高，市场需做好迎接高息 “持久战” 的准备。

高盛预计美联储最早 12 月降息，较此前预测延后一个季度

比亚迪加速落子 B 端

美联储降息大门正加速关闭！受就业趋稳与通胀反弹双重夹击，半数华尔街机构已取消年内降息预期，期货市场甚至隐现加息定价。面对内部鹰派全面抬头，即将接棒的新主席 Warsh 虽背负低利率使命，其降息议程恐将寸步难行。

美联储降息理由日益枯竭，沃什接棒面临棘手局面

华尔街 AI 资本正上演 “权力交接”：热钱从英伟达撤离，涌向英特尔、AMD 与美光。AI 智能体爆发与内存短缺引爆新一轮硬件狂欢。然而盛宴之下暗流涌动，分析师警告半导体极端涨势已堪比 “互联网泡沫”，需高度警惕回调风险。

AI 基础设施投资风向转变：AMD、英特尔与美光飙涨，英伟达光环渐褪

金价连涨四日重拾动能，强势突破关键均线！受美元走弱、央行持续购金及加息预期降温的多重利好共振，黄金迎反弹契机。但 4800 美元关口压制犹存，通胀与加息阴霾未散。多空关键博弈下，本轮 “淘金热” 能否延续？

黄金重回关键趋势线上方，多头能否重夺主导权？

亚马逊预计将在今年超越标准普尔 500 指数，这得益于其云服务（AWS）加速增长，第一季度收入增长了 28%。该公司在芯片市场也获得了 traction，其芯片业务预计将达到 500 亿美元的年化收入。此外，亚马逊在人工智能领域处于良好位置，通过机器人技术和人工智能效率提升其电子商务平台。亚马逊的前瞻市盈率为 32，相较于竞争对手，其股票估值具有吸引力，暗示未来有显著的增长潜力

预测：亚马逊的表现将优于标准普尔 500 指数

受霍尔木兹海峡货运近乎中断影响，中国 4 月原油进口量同比下降约 20% 至 3847 万吨；天然气进口量同比降约 13%；成品油出口量跌约 38% 至近十年最低。与此形成对比，大豆进口量同比大涨近 40% 至 848 万吨，受美国及巴西季节性供应双重提振。

中国 4 月原油进口量降至三年低位，大豆进口量同比大涨近 40%，铝出口量创 17 个月高位

海信加码的闺蜜机 “钱景” 如何？

美股动量交易热度持续攀升，标普 500 创历史新高，费城半导体指数单周飙升 11%。然而市场内部结构隐忧渐显：涨势集中于大市值科技股，市场广度恶化，防御性因子持续承压。巴克莱警告动量行情已触极值，UBS 提示 AI 赢家股票短期” 非常脆弱”，建议配置下行保护。

恐慌性追涨！“动量交易” 席卷美国市场，“历史极限” 引市场关注

中国 1-4 月份以美元计价出口同比增长 14.5%，进口同比增长 23.6%，贸易顺差 3,477 亿美元。

英特尔股价大涨 13.96%，市值突破 6000 亿美元，因与苹果达成初步协议，将为其生产芯片。自 4 月以来，英特尔股价已翻三倍，成为全球市值第 19 位公司。苹果每年出货超 2 亿部 iPhone，任何供应链调整将影响市场预期。苹果寻求多元化供应链，可能采用英特尔的 2 纳米级制程生产 M 系列芯片。

或为苹果造芯，英特尔大涨 13.96% 市值突破 6000 亿美元

前 CTO Murati 指控 Altman 在安全审批上撒谎、制造管理混乱；前董事会成员描述 Altman” 撒谎成风”。Altman 阵营则反击马斯克” 不懂 AI、情绪失控”，称其曾在会议上暴走欲动手。庭审同时揭露 OpenAI 为拿微软百亿投资而牺牲安全原则，非营利初心已名存实亡。下周，Altman 将亲自出庭，终极对决即将上演。

彻底撕破脸了！OpenAI 官司法庭辩论上演 “人身攻击”：马斯克 “不懂 AI 且暴躁”，Altman“人品低劣又虚伪”

知名对冲基金 TCI 创始人 Hohn 将微软持仓从 10% 骤降至 1%，终结近十年持股。核心原因是 AI 快速发展对微软 Office 及 Azure 业务构成结构性威胁，叠加微软年内股价已跌超 12%。与此同时，TCI 增持 Alphabet 至 5%，使其跃升为基金最大科技持仓。

狂卖 80 亿美元微软持仓！知名科技对冲基金 “十年持股一朝清仓”

特斯拉公司因制动部件存在结构性缺陷，宣布召回 173 辆 Cybertruck。此次召回涉及 2024 至 2026 款配备 18 英寸钢制轮毂的车型。缺陷可能导致制动盘螺柱孔在行驶过程中产生裂纹，进而增加碰撞及人员伤亡风险。

特斯拉召回 173 辆 Cybertruck

美联储托管数据显示，截至 5 月 6 日当周，代外国官方账户托管的美债余额减少 87 亿美元至 2.73 万亿美元。此外 4 月底以来，美日汇率与 10 年期美债利率走势脱钩，与日本疑似干预汇市的时间吻合。日本是美债最大境外持有国，若持续抛售将推高美债收益率。

为保卫日元，日本卖了美债？

芯片指数收涨 5.5%，和标普、纳指均本周第三日收创最高纪录。美光收涨逾 15%，AMD 财报周累计大涨 26%。离岸人民币连续两日盘中涨破 6.80、再创四年新高。原油逆转三连跌，但全周回落超 6%。金银三连涨，黄金涨超 1%，期银全周涨近 6%。纽铜反弹近 2%、收创历史新高，全周涨超 5%。

非农缓解 “滞胀” 担忧，美股新高，英特尔和存储芯片股暴涨，Rocket Lab 绩后涨 34%

“新美联储通讯社” Nick Timiraos 撰文称，四月份的非农就业报告凸显了劳动力市场稳定，通胀数据将决定美联储下一步政策方向。其同时指出，受关税和伊朗战争的影响，通胀率目前正缓慢上升。

“新美联储通讯社”：四月非农数据稳健，美联储政策重心应转向通胀

周五（5 月 8 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 3.19 个基点，报 4.3541%，本周累计下跌 1.57 个基点，整体持续走低，交投于 4.4624%-4.3140% 区间。两年期美债收益率跌 2.66 个基点，报 3.8846%，在美国非农就业报告发布时拉升至 3.9262% 刷新日高，随后快速转跌，本周累涨 0.71 个基点，整体交投于 3.8220%-3.9913% 区间。

美联储：美国上周银行存款 19.113 万亿美元，之前一周 19.080 万亿美元。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.4%，本周累涨 1.6%。热门中概股里，阿特斯初步收涨 13.8%，晶科能源涨 5.3%，小米、理想涨超 2%，拼多多跌 2.9%，新东方跌 5.1%。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师 Ellen Zentner：美国 4 月非农就业报告中没有通胀威胁，这应该能让一些关于潜在加息的争论平息下来。强调美联储完全有能力等待。

特斯拉与亚马逊被认为有望引领工业板块，尽管它们通常与电动汽车和电商相关联。特斯拉的工业业务，包括电池和储能系统，表现出色，营收增长 80%。亚马逊的物流网络被视为巨大的工业机器，预计通过机器人技术降低履约费用。尽管标普 500 工业精选指数表现落后，但工业资本支出正在回升。分析师认为这两只股票的工业属性尚未被充分定价。

特斯拉与亚马逊有望领涨工业板块

苹果正在与英特尔进行初步谈判，考虑在部分 Mac 产品中重新采用英特尔芯片。这是苹果自 2020 年转向自研芯片以来首次考虑回归英特尔。苹果对英特尔最新的 Core Ultra 9 处理器表现出兴趣，可能在高端 Mac 产品中测试。此举旨在满足专业用户对内存和多 GPU 支持的需求。市场反应显示，苹果股价上涨约 0.5%，英特尔股价上涨约 2%。分析师认为此交易的象征意义大于实际财务影响。

苹果或再度成为英特尔客户，对两家公司意味着什么？

美银 Hartnett 团队指出，美股与黄金正迈向罕见的连续第四年双位数涨幅，标普 500 指数年化涨幅有望达 20%，黄金有望达 30%。近日纳指与标普 500 再创新高，黄金年内高点逼近 5600 美元/盎司，距 30% 涨幅目标位 5631.6 美元仅一步之遥。该团队认为，市场宽度正在改善，小盘股、新兴市场及大宗商品已迎来” 看涨的长期拐点”。

美银 Hartnett：美股如此强劲历史罕见，黄金今年涨幅有望达到 30%

“新债王” 冈拉克正为美国单方面重组债务这一极低概率情景做准备，已在旗舰基金中将高票息国债置换为最低票息品种。他担心若经济严重衰退，政府可能将票息从 4% 压至 1%。白宫经济顾问哈塞特坚决否认，称 “百万年内” 绝无可能违约。当前市场隐含违约概率低于 1%，但 31 万亿美元债务规模引发的担忧仍在升温。

新债王：正在为美国” 债务重组” 做准备；哈塞特：美债违约 “百万年内不可能”

美国 4 月新增 11.5 万个就业岗位，失业率稳定在 4.3%。强劲就业数据削弱了市场对美联储降息的预期，政策焦点转向应对高通胀。美联储主席提名人凯文·沃什的降息意愿与经济数据相悖，若获参议院确认提名，可能面临支持宽松政策者寥寥无几的局面。市场预计美联储 12 月维持利率不变的概率升至 74.1%，降息可能性降低。美联储内部对利率走向存在分歧，部分官员担忧通胀，暗示可能加息。

美国 4 月非农就业报告要点总结：数据强劲，恐将让沃什推动降息的计划变得复杂标题

SQ (Trans): From app co. to AI co.

SQ, the 'US Alipay': growth via credit, profits via layoffs?

Meta 正在全力推进人工智能战略转型，导致员工压力剧增。多个团队因优先级调整被重组或取消，招聘冻结，数千名员工被重新分配到 AI 项目。员工抱怨工作量激增，绩效考核标准也偏向 AI 技能。薪酬结构变化引发不满，AI 部门员工流失率上升至 18%。Meta 高管强调转型必然伴随阵痛，员工面临不确定性。分析指出，Meta 的困境反映了 AI 战略与员工福祉之间的矛盾。

《纽约时报》：Meta 拥抱 AI 令员工苦不堪言

据美国纽约联储数据，上个交易日（5 月 7 日，非农前夜）担保隔夜融资利率（SOFR）报 3.60%，之前一天报 3.61%。上个交易日有效的联邦基金利率报 3.63%，之前一天报 3.64%。

在地方选举中工党惨败、改革党异军突起的背景下，英国首相斯塔默明确表态 “绝不辞职”，成功暂时稳定了市场情绪。英债收益率应声回落，英镑反弹，投资者认为 “斯塔默下台、财政转向宽松” 的最坏情景暂被排除。然而，政治碎片化与财政纪律松动的风险仍未实质性缓解。

斯塔默表态 “绝不辞职”：英债应声反弹，市场押注 “最坏情况” 已经过去

美国 4 月非农就业人数激增 11.5 万，远超预期的 6.5 万，创近一年来最强连续增长。失业率持平于 4.3%，但薪资增速同比放缓至 3.6%，缓解了部分通胀担忧。尽管广义失业率升至 8.2% 且劳动参与率走低，但整体数据的韧性为美联储应对伊朗战争引发的通胀压力赢得了观望空间，短期降息紧迫性进一步下降。

一年来首次连续两月增长！美国 4 月非农新增就业 11.5 万人大超预期，失业率维持在 4.3%

美国劳动力市场在经历波动后显现企稳信号。4 月非农就业人数增加 11.5 万，超出预期的 6.5 万，失业率维持在 4.3%。薪资增速放缓，平均时薪环比上涨 0.2%，同比上涨 3.6%，均低于预期。尽管薪资增速温和，但实际收入因工时增加得到支撑。整体数据指向劳动力市场温和降温，但并未崩溃。

非农就业人数超预期但薪资放缓 市场打消年内加息疑虑

美国 4 月非农大超预期，美股三大股指小幅高开，道指涨 0.38%、标普 500 指数涨 0.44%，纳指涨 0.54%。

ARK Invest 创始人凯西·伍德对 SpaceX 和特斯拉持乐观态度，认为私人太空资产和自动驾驶技术的需求强劲。她指出，投资者对 SpaceX 即将 IPO 的兴趣浓厚，预计该 IPO 规模为 750 亿美元，但需求可能超出可用股票。伍德还强调，特斯拉在自动驾驶出租车行业的垂直整合结构使其具备竞争优势，预计出行成本将降至每英里约 25 美分，低于现有网约车价格。