英伟达即将进军 PC 领域，预计下周在台北国际电脑展和微软 Build 大会上发布首批搭载其芯片的 Windows PC。这些产品将涵盖微软 Surface 及戴尔等厂商。同时，微软将推出新软件，便于用户在本地运行 AI 代理程序。

首批搭载英伟达芯片的 Windows PC 将于下周亮相

高盛表示，多层陶瓷电容器（MLCC）正成为 AI 基础设施的下一个核心瓶颈。受 AI 服务器与 Rubin 机架需求的四倍冲击，高端 MLCC 交货期已超 20 周，日系巨头近期纷纷提价。4 月日本 MLCC 出口额同比大增 28%，行业迎来量价齐升长周期，龙头企业将释放巨大的盈利弹性。

AI 军备竞赛下一个爆发点！高盛：电容就是 “新内存”

10 年期日本国债收益率飙升至 2.8% 的 30 年高位，逼近 3% 的财政警戒线。面对美债和政治压力，日本央行正倾向在 6 月会议上评估现行方案并暂停缩表，以缓解偿债成本压力并维持高市早苗的财政议程。市场预计央行或通过 “加息加暂停缩表” 的稳健政策组合来应对债市震荡。

日债收益率飙升至数十年高位，日本央行量化紧缩或提前终结

蓝色起源火箭爆炸，SpaceX 看似 “躺赢”，同业股价却齐声下挫，宿敌马斯克更罕见致慰问。这不仅暴露出航天业 “一损俱损” 的风险共振，更折射出 SpaceX 上市前夕，面对资本严苛审视的清醒与敬畏。

蓝色起源火箭爆炸，为何会殃及竞争对手 SpaceX？

标普 500 指数和纳斯达克近期大幅上涨，但一个警示信号已经出现：30 年期国债收益率达到了自 2007 年 7 月以来的最高水平。这一激增是由于伊朗冲突引发的通胀担忧，导致石油供应中断并推高价格。因此，投资者现在预计美联储将提高利率，而不是降低利率。沃伦·巴菲特强调，利率上升会通过降低未来收益的现值来压缩股票估值。历史上，这种收益率激增与市场显著下跌相关联，引发了对潜在经济下滑的担忧

一个股市指标发出了自 2007 年以来未见的警告信号。沃伦·巴菲特解释了为什么这很重要

沪深 300 等十余只指数调样将于 6 月 12 日生效。本次调整最大亮点是 “新质生产力” 含金量飙升，新经济权重显著提升。比如科创 50 指数，调入华虹公司、源杰科技、摩尔线程、沐曦股份 4 只个股，硬科技等新质生产力权重上升。

沪深 300、科创 50 等重要指数调整在即，五大焦点解读

由于非存储芯片严重短缺，韩国半导体检测设备供应链遭遇瓶颈。其中 FPGA 交货期拉长至 52 周，英特尔服务器 CPU 因优先保供云服务商导致市价暴涨三倍、新品延期。这导致设备制造商成本攀升、交付推迟，提前备货已成行业新常态。

“没有零件就造不出设备”！韩国半导体检测设备业面临 “史上最严重” 零部件紧张

美伊谈判与特朗普重开霍尔木兹海峡的条件令市场乐观，推动 5 月布伦特原油大跌超 16%。加拿大皇家银行警告，市场陷入 “记忆碎片” 式交易，忽略了持久的僵局和军事冲突。RBC 指出，全球库存正以创纪录速度消耗，预计到 10 月将降至历史危险低点，原油市场将在 6 至 8 月迎来严峻的供需压力测试。

美伊协议 “预期” 砸崩油价，这家投行警告 “市场跟现实严重脱节”：6-8 月会有严峻压力

印度德里高等法院裁定，谷歌允许竞争对手使用 “Hindware” 作为广告关键词侵犯商标权，需赔偿 3.16 万美元。该裁决可能重塑在线广告市场，引发企业界广泛支持，认为其为品牌维权开辟新途径。谷歌表示将视情况通过法律程序回应。

印度法院关于谷歌关键词广告的裁决或将重塑网络广告格局

标普 500 指数周线九连涨，创下 40 年来罕见纪录，自 3 月低点反弹近 20%。本轮行情受到美伊停火谈判取得实质进展，以及戴尔大涨 33% 等 AI 驱动的强劲企业盈利双重提振。分析师警告停火协议仍有破裂风险，且通胀偏高可能促使美联储在 6 月会议上转向鹰派。

连涨 9 周，自 3 月低点反弹 20%！美股这波反弹之凶猛 “历史罕见”

Meta、TikTok 等社交媒体巨头同意支付约 2700 万美元，和解肯塔基州布雷希特县学区提起的首起反社媒成瘾诉讼。该学区指控平台产品导致青少年心理健康危机并消耗学校资源。其中 Meta 支付 900 万，Snap 和 TikTok 各 800 万，YouTube 超 200 万并提供培训。此举避免了全美首例相关审判，但另有 1300 多起类似诉讼待审，潜在法律责任或达 4000 亿美元。

Meta、TikTok 花钱买 “消停”：首例学区反社媒成瘾案和解，社交媒体巨头合计支付 2700 万美元

企业 AI 热潮遭遇账单危机，一家公司因未设上限在 Claude 单月花费 5 亿美元。微软、亚马逊等巨头为遏制 “tokenmaxxing” 过度消耗行为，削减内部 AI 项目或叫停使用量追踪。亚马逊因员工刷榜导致算力浪费而下线相关工具，强调不应为用而用 AI，核心问题转向成本管控与价值评估。

忘了设限，1 家公司 1 个月在 Claude 烧掉 5 亿美元！--当 AI 已经贵到 “用不起”

Snowflake 与 Okta 强劲财报扭转市场悲观预期。Snowflake 与亚马逊达成 60 亿美元合作并上调全年指引，股价 4 天飙升近 50%；Okta 受代理式 AI 重塑安全需求驱动，财报超预期促使股价单日暴涨 30%。两强表现提振板块情绪，带动软件股 ETF 创 2001 年来最大单月涨幅。

美国软件股逆袭，创 2001 年以来最佳单月表现

英伟达在 ComputeX 大会前夕联合微软、Arm 发布隐晦帖文，强化了外界对其即将推出 Windows PC 芯片的预期。此举将为 Windows 阵营引入全新的 Arm 架构处理器，不仅直接与高通展开直接竞争，更将对长期主导个人电脑市场的英特尔和 AMD 构成巨大冲击。

ComputeX 大会前夜，英伟达发了个 “预告贴”：神秘 PC 芯片即将发布

Meta 同意支付 900 万美元，与肯塔基州布雷西特县学区达成和解，解决其关于社交媒体加剧学生心理健康危机的指控。这是该系列诉讼中首次披露财务条款。Meta 否认指控并强调已采取安全措施。此前 Snap 和 Alphabet 也已和解，原告律师表示将转向处理其他 1200 个学区的类似索赔。

Meta 支付 900 万美元 了结肯塔基州社媒危害诉讼

Meta 计划明年启动 AI 吊坠测试，旨在扭转硬件亏损。内部备忘录显示，公司将扩充智能眼镜产品线并推出企业级 “办公可穿戴设备”，以推动 AI 模型及 Hatch 助手普及。目标包括下半年售出 1000 万台设备，年底月活用户达 680 万。此前依视路陆逊梯卡称 2025 年与 Meta 合作的智能眼镜销量已超 700 万副。

消息人士：Meta 计划于明年启动一款人工智能吊坠测试

标普 5 月累计涨超 5%。绩后，戴尔涨近 33%，数据存储商 NetApp 涨超 22%。甲骨文涨超 10%，微软涨超 5%。美国 10 年期国债收益率下跌 1.4 个基点。比特币持稳于 7.35 万美元附近，本月累计跌 3.6%，以太坊本月累计跌超 11%。现货黄金一度涨超 2%，本周累计涨 0.75%。WTI 原油下跌 1.73%，布油跌 1.77%。

标普九周连涨、创 2023 年底最长，原油创六年来最大月跌幅，黄金冲高回落

标普 500 周线九连涨创 2023 年以来最长纪录，高盛编制的做空股票篮子在过去两个月内飙升逾 30%。对冲下行风险的成本跌至年内低点，资金疯狂追买 AI 看涨期权，分析指出，之前低配股票的投资者正在被迫追买敞口。

华尔街抛弃避险对冲，最遭做空股票两个月暴涨 30%

5 月 30 日美股成交额前 20 中，英伟达居首但收跌 1.40%，微软与英伟达预告 PC 新品，或挑战英特尔 AMD 格局。美光涨 5.14%，散户买盘强劲。微软涨 5.45%，英特尔跌 5.14%。博通获 Oppenheimer 乐观前瞻，预计 AI 业务驱动增长。戴尔因获美军大单股价飙升逾 30%。

5 月 30 日美股成交额前 20：戴尔获美军大单股价飙升逾 30%

美联储：美国上周银行存款 19.285 万亿美元，之前一周 19.279 万亿美元。

纳斯达克金龙中国指数初步大致收平，5 月份累跌 4.8%。热门中概股里，美团初步收涨 3.9%，百度涨 2.4%，拼多多涨 1.8%，阿里跌 1.4%，小米跌 2.4%，理想跌 3.3%，日月光半导体跌 5.6%。

丹麦养老基金首席投资官表示，SpaceX 的合理估值不应超过 1 万亿美元，而公司 IPO 目标估值至少达 1.8 万亿美元，SpaceX 的定价更多受到马斯克” 叙事驱动”，而非基于基本面。其还表示 SpaceX 存在 “灾难性” 治理结构，马斯克预计将掌控约 80% 的投票权，同时身兼首席执行官、首席技术官及董事会主席三职。

丹麦养老基金将 SpaceX 列入黑名单：估值虚高、治理” 灾难性”

据报道，力拓向日本客户提出的第三季度铝升水报价为每吨 460 美元，South32 为每吨 480 美元。若被接受，将比第二季度协议价格高出逾 100 美元。日本铝升水被业内视为反映东亚地区需求的行业基准。2025 年，日本进口的铝中约三分之一来自中东。

全球铝市场拉响警报！日本基准铝升水单季暴涨超 100 美元

美联储戴利：AI 并没有造成美国大规模失业。

美国消费者面临财政悬崖，退税红利消退与中东局势推高油价共同压缩可支配收入。尽管美股受 AI 热潮驱动创新高，但消费端裂痕扩大，零售商预警下半年支出下滑风险。低收入家庭资金耗尽，个人储蓄率跌至三年低点，消费韧性面临严峻考验。

退税兴奋感消退，美国消费者面临财政悬崖

小鹏的 “物理 AI” 豪赌，能否换来一张船票？

马斯克公开否认关于 SpaceX 下调 IPO 估值的报道。据彭博此前援引知情人士，公司目标估值已从超过 2 万亿美元下调至至少 1.8 万亿美元。即便存在估值分歧，本次 IPO 仍有望成为全球规模最大的上市发行。

马斯克公开辟谣：SpaceX 下调 IPO 估值目标为 “虚假” 消息

欧洲央行管委 Simkus 表示，6 月加息 “几成定局” ，并称此后 “很有可能” 需进一步上调借贷成本。他表示第二次加息可能性高于不加息，但时点尚难确定。Simkus 强调提前行动遏制通胀，无需过度担忧紧缩冲击。

欧洲央行管委：6 月后可能需要第二次加息

Wolfe Research 上调 AMD 目标价至 450 美元，看好其成为 AI 竞赛赢家。受服务器 CPU 和 GPU 强劲表现驱动，AMD 营收超预期，预计 2027 财年营收达 800 亿美元。随着 Agentic AI 兴起及推理需求增长，AMD 凭借 “CPU+GPU” 双引擎策略，在数据中心业务上实现爆发式增长，并与 Meta、OpenAI 等达成战略合作。

AMD 或成下一轮 AI 竞赛最大赢家，Wolfe Research 看好其盈利爆发

Bernstein 报告指出，戴尔业绩大涨，传统服务器的意外爆发源于 Agentic AI 驱动的新需求。这类工作负载依赖 CPU 进行任务编排，并显著增加内存与存储需求，使传统服务器成为 AI 基础计算层，而非被替代对象。当前增长主要来自大型企业的计算环境更新与扩容，且仍处早期阶段，具备持续潜力。

戴尔业绩大涨，为什么传统服务器迎来意想不到的爆发？

尽管特斯拉股价回升，华尔街对其估值分歧严重。基于 29 位分析师观点，共识评级为 “持有”，平均目标价 403.86 美元，较现价有下行空间。乐观派如 Piper Sandler 看好其机器人及 AI 业务潜力，维持增持；悲观派如摩根大通担忧资本开支、竞争加剧及 FSD 商业化不确定性，给予减持评级。核心汽车业务面临增长放缓压力，高估值依赖遥远预期。

特斯拉未来仍遥不可及？华尔街对其估值分歧依旧

据媒体报道，马斯克正探讨将特斯拉与 SpaceX 合并。随着 SpaceX 拟进行大规模 IPO，两家公司在电池、车辆采购及 AI 算力上的业务协同日益紧密。若合并成功，预计将形成估值超 3 万亿美元的超级巨头。尽管存在反垄断和股权结构等挑战，部分分析师认为合并概率较高。

特斯拉与 SpaceX 合并传闻升温，马斯克被曝内部讨论

中东战争推高能源成本，欧元区 5 月通胀压力全面升温，意、法、西三国 CPI 均超 2% 目标。数据强化了欧央行加息立场，市场几乎确定其将于 6 月 11 日将存款利率由 2% 上调至 2.25%，迎来 2023 年来首次加息。

欧洲通胀再升温！法国、西班牙物价创 2024 年以来新高，欧央行 6 月加息箭在弦上

Meta Platforms 宣布维持每股 0.525 美元的季度现金股息，这是自 2024 年 2 月首次派息以来连续第六个季度保持该水平。此举旨在平衡人工智能基础设施的大规模资本开支与股东回报。尽管公司上调了 2026 年资本开支预期至 1250-1450 亿美元以支持 AI 战略，但稳定的派息政策彰显了管理层对持续盈利能力和现金流生成能力的信心。

Meta 维持稳定派息，重申股东回报承诺

美银表示，其牛熊指标虽回落至 9.4 但仍处 “极度看涨” 区间，市场呈现泡沫后期特征。目前资金正从科技七巨头、比特币等 “AI 崇拜” 资产，向白银、工业金属及小盘价值股等实体经济复苏板块轮动。美银建议 2026 年采取防御策略，并看好新兴市场接棒下一轮长期牛市。

积极防御！美银：当前市场呈现泡沫末期特征

在 NVIDIA MGX 生态中，Innoscience 正推进全氮化镓（All-GaN）电源转换技术，实现从 800V 高压配电至 GPU 核心供电的全链路覆盖。该技术不仅突破了机架功率密度上限，将前端转换满载效率提升至 98.2%，还将通过引入垂直供电架构，大幅降低 AI 工厂的冷却需求和运营成本。

NVIDIA MGX 生态版图扩张背后：一场从 800V 到 GPU 核心的效率革命正悄然展开

No spin, no hype: How healthy is PDD with growth down to 2.5%?

周五美股盘前要闻涵盖全球宏观与行业动态。欧盟拟保护工业，中方密切关注；中国人保董事长丁向群任金融监管总局党委书记。美联储官员对加息节奏看法不一，英央行暗示 6 月加息概率下降，欧央行强调政策灵活性。日本大规模干预汇率，伊朗无意运出浓缩铀。美伊停火预期提振股市，工业金属大涨，三星 SK 海力士基金抛售致韩股外资流出。日经涨 2.5%，沪指跌 0.73%，恒指涨 0.7%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

经历一季度的罕见沉寂后，银行业 “二永债” 市场在二季度迅速升温。
Wind 数据显示，今年二季度，商业银…

四大行带头，二季度银行 “二永债” 迎来发行潮

5 月 29 日美股盘前，三大股指期货齐涨。欧洲主要指数普遍上涨，原油价格下跌。美伊据悉商定延长休战 60 天，提升冲突缓和希望。美联储新任主席沃什面临通胀压力，降息预期消退，维持利率或被视为胜利。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 商业航天股普跌 戴尔科技、美国网存绩后飙升

加密市场推出 SpaceX 预 IPO 永续期货合约，两周内日均成交额近 1800 万美元，未平仓额超 5000 万美元。虽然此前在 Cerebras 上市中精准 “预判”，但近期发生的预言机故障强制平仓事件，也暴露了其缺乏公允市价、高度依赖链下数据的结构性局限与高风险。

SpaceX 还未上市，加密市场已开启 “预演”：预 IPO 合约日均成交 1800 万美元

Truist 因亚马逊和 Alphabet 云业务增长超预期，上调两家公司目标股价并维持 “买入” 评级。亚马逊目标价升至 320 美元，Alphabet 升至 430 美元。分析师认为市场低估了其营收增速及资本支出潜力，预计谷歌云营收增速将加快至 80% 左右。

Truist 因云业务增长上调亚马逊和 Alphabet 目标股价

5 月 28 日，平安人寿公告，已委托平安资管投资中国人寿 H 股股票，于 5 月 20 日达到中国人寿 H 股股本的 15…

从 5% 到 15%，平安为何反复买入中国人寿？

“华尔街先知” Yardeni：标普与黄金将在 2030 年同步迈向 10000 大关

美国旧金山联储主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：政策目前处于良好状态。她对经济 “谨慎乐观”。

日本 4 月 28 日至 5 月 27 日期间动用约 11.73 万亿日元干预汇市，这是继 2024 年之后，日本当局再次入市干预。此前基于资金流向数据测算的干预支出约为 10.08 万亿日元，实际规模明显高于该估算。日元仍徘徊在 159 附近，市场认为单边干预难以扭转美日利差驱动的贬值压力。

日本一个月砸 11.7 万亿日元护盘！为近年最大规模汇率干预之一

英国央行行长贝利释放鸽派信号，称在实体经济疲软下，可容忍通胀暂时高于 2% 的目标。他表示，取消此前的降息路径已构成实质性紧缩，因此倾向在 6 月 18 日会议上维持利率不变。目前利率互换市场仅定价央行年底前一次加息。

英国央行 “放鸽”：允许通胀暂时高于目标，暗示 6 月加息概率下降

地缘风险扰动市场，华尔街大行二季度业务仍显强劲韧性。摩根大通 CEO 称市场有 “大量乐观情绪”，预计交易与投行业务收入略超预期；高盛总裁沃尔德伦称并购交易量有望打破 2021 年纪录，年内 IPO 规模已增长约 80%。与此同时，AI 基础设施融资正成长为华尔街大行的又一利润增长点。

波动越大越赚钱！华尔街大行二季度靠交易与 AI 融资赚翻了

美国堪萨斯城联储主席 Schmid：美联储必须明确表明其对维持物价稳定的决心。招聘低迷是一个更普遍的现象，不仅仅是因为人工智能。

智通财经 APP 讯，理想汽车-W 发布公告，于 2026 年 5 月 28 日斥资 1606 万美元回购 208.27 万股。