割肉保份額，熬過通縮迎拐點？

2026 年 SGI（戰略增長業務）收入指引由 1 億元上調至 2 億–3 億元、並指向 2027 年約 1 億美元收入與當年盈虧平衡，但該分部本季仍錄得 6,400 萬元經營虧損、研發費用同步升至 2.31 億元，同時公司把激光雷達之外的執行器模組與 Kosmo 定位為第二增長曲線，Q3 非 ADAS 收入有望接近甚至超過總收入的一半。

二季度預計總營收為人民幣 8.5 億-9 億元，激光雷達出貨量約 65 萬顆

2026 年仍是禾賽深度博弈的 “以價換量之年”

預計 2026 年整體毛利率將保持韌性

2026 年全年出貨量指引大幅上調至 300-350 萬台

為何股價和業績走出相反趨勢？

與比亞迪的合作目前覆蓋十餘款車型，2025 年至 2026 年將有更多新車型陸續實現量產

ATX 繼續放量出貨！

在禾賽前半部分《“4 倍” 禾賽：被特斯拉拋棄的激光雷達為何又 “有光” 了？》中，海豚君詳細的覆盤了禾賽市值爆發的原因，在激光雷達這個高成長的賽道里，禾賽持續通過芯片化 + 集成度提高的技術降本路徑，使激光雷達的成本持續下探，從而帶來滲透率提升和場景應用的持續拓展。而$禾賽科技(HSAI.US) 的市值繼 2024 年三季報後，由於盈利持續超越市場預期，禾賽的股價就開始大幅拉昇...