寶德新加坡

我認為，由於中東戰爭於 2 月 28 日開始，現在就斷定通脹不會成為新加坡的擔憂還為時過早。

無論 CPI 如何，我的銀行和房地產投資信託基金的等權重投資組合都讓我對這些市場噪音大致保持中性。兩者都愉快地吐出股息用於再投資。

新加坡核心 CPI 低於預期，緩解了通脹擔憂。然而，中東衝突的滯後經濟數據尚未完全計入，企業已經在提高商品和服務的每日價格。隨着美國據稱打擊試圖佈設水雷的伊朗船隻，新加坡市場對此消息做出反應，海峽時報指數下跌約 0.4%。

通脹消退看起來可能很棒，但這同時也顯示了人工智能的影響，以及它如何可能實際上減少了對曾經必需的服務（如軟件服務）的支出需求。

消費者價格指數處於可控水平。這場伊朗戰爭遲早會結束，霍爾木茲海峽將重新開放，油價將下跌，通脹將得到控制。一切都會好起來的，人類會調整適應新常態。

MAS 監控，數據表現疲軟。宏觀層面我無能為力。繼續持有投資，讓它自行調整吧💤

從來沒關注過 Boustead，H2 利潤增長 235%，甚至不在我的觀察名單上。需要停止沉迷於美國科技股，好好研究一下新加坡市場了 😩

核心 CPI 為 1.4%，但我的買菜賬單卻沒收到通知。官方通脹和現實生活中的通脹似乎生活在不同的宇宙裏😅

市場正在飆升，毫無疑問會乘着這股浪潮直衝雲霄。

在 REIT 價值釋放故事和已宣佈的資產處置收益之後，Boustead 進入財報季時，市場已經計入了相當多的樂觀情緒。我認為市場情緒明天將更少關注頭條收益，而更多關注核心收益的可持續性、運營利潤率以及未來的訂單簿強度。

需警惕運營收入增長放緩、運營表現疲軟以及利潤率受到擠壓，如果業績未能達到近期利好消息後抬高的預期，這可能引發進一步的獲利了結。

$寶德新加坡(F9D.SG)

🦎 Iggy 的驗屍報告：UI 博偉房地產投資信託 (SGX: MS157)

社交媒體上的 “推廣大師” 們正將 UI 博偉房地產投資信託吹捧為 “新鮮 IPO 收益炸彈”，在其創紀錄的 9.74 億新元首秀後——這是新加坡 2026 年規模最大的上市項目——承諾在 19 億新元的新加坡 - 日本（70/30 比例）工業/物流資產組合上，以 0.88 新元的 IPO 價格實現 7.4% 的 FY26 每單位派息。但招股説明書 “屍檢” 揭示了其隱藏的裂痕：日本物業入住率落後，僅為 76.7%，FY25 淨物業收入下降 2.8% 至 7710 萬新元，受東洋 MK 扶桑租賃空置和大成租户違約拖累，儘管新加坡高規格物業維持着 96% 的承諾入住率。這就像芯片行業低迷時期的裕廊工業園區——優質的組屋 - 工業空間閒置，而管理者們像絕望的咖啡店小販一樣兜售誘人租金，就像在 FY27 年 18% 的租約到期懸崖到來前，用 0.5 新元的咖椰吐司來填滿座位。

資產組合加權平均租賃期長達 5.8 年，負債率可控為 37.9%，利息覆蓋率為 4.7 倍，但儘管有正向租金調整，FY25 收入仍下滑 1.4%——租金水平落後於市場，寄望於 8-16% 的商業園租金提升，這在數據中心需求疲軟的環境下顯得過於樂觀。預計截至 2026 年 3 月的 1.1 分臨時每單位派息依賴於收購協同效應，而非有機的淨物業收入增長——更像是動用豐厚的 IPO 戰爭基金，而非穩定的公積金年金流。

主權洞察：

在上漲 8.5% 後以 0.92 倍市淨率上市，資本侵蝕風險似乎得到緩衝，但相較於公積金特別賬户 4.0% 底線的約 340 個基點的利差，必須消化日本業務爬坡延遲、2029 年前到期的 30% 債務以及宏觀工業波動。這裏沒有堡壘——只是一個資本充足的掩體。安全邊際要等到 FY26 入住率達到 93%，你的咖啡錢才能安心入庫。

*(非財務建議。請自行研究。)