知名投資者 Michael Burry 通過 Substack 披露，他持有甲骨文的看跌期權，並在過去六個月內做空該公司。他批評甲骨文的戰略定位和激進投資，認為其正在進行不必要的重資產擴張，試圖與雲巨頭競爭。Burry 指出，甲骨文缺乏其他科技巨頭的安全墊，是一個脆弱的 “純粹 AI 泡沫載體”。他認為，甲骨文的股價高度依賴於單一的 “AI 雲服務需求激增” 敍事。

大空頭 Burry 做空甲骨文：不喜歡其定位和融資

特朗普要求石油巨頭在委內瑞拉投資至少 1000 億美元，卻明確表示政府不出錢也不賠償過往損失。埃克森美孚 CEO 直言該國” 不可投資”，強調需先進行重大法律改革。雪佛龍等已有業務的企業表現出擴張意願，但市場反應冷淡——分析稱委國基礎設施破敗不堪，特朗普 50 美元/桶的油價目標更可能讓投資無利可圖。

石油巨頭齊聚白宮探討委內瑞拉原油，特朗普 “你們投千億、政府不出錢”，美孚 “沒改革就沒投資”

上證指數突破 4100 點，私募市場迎來 “秒光” 現象。本週，一家主觀私募在招商銀行私人銀行渠道單日募資 10 億元，創下 2026 年首個私募日光案例。該產品由復勝資產管理，管理層大比例持有自家產品，顯示出強大的市場吸引力。年初是銀行渠道的重點營銷時段，復勝的成功發行得益於其強大的代銷能力和市場策略。

4000 點之上，私募又迎 “秒光”

特朗普 2000 億美元 “準 QE” 震撼華爾街，高盛直言 “信號遠比規模致命”：這是行政權力繞過美聯儲、直接干預利率的範式鉅變。隨着再融資風險被 “主動觸發”，MBS 估值邏輯面臨重構。高盛建議拋售高票息資產，警示市場必須為 “行政之手” 的介入重新定價。

信號比規模重要–高盛解讀 “特朗普版 QE”

2026 年首個完整交易周，華爾街的風險情緒持續高漲，跨資產同步上漲行情未見放緩。美股創紀錄高點，週期性板塊、大宗商品及投機性資產全線走高，經濟動能、生產率提升及温和通脹前景共同推動市場。儘管政策信號不明，投資者從避險選擇轉向早期經濟復甦階段的市場風險領域。美國政府的新支持措施為房地產市場注入動力，市場樂觀情緒引發部分人士的警惕。

新年首周風險情緒持續 “沸騰”，華爾街跨資產狂歡毫無降温跡象

全球市場上演 “風險狂歡”：美股標普 500 創新高，羅素 2000 大漲超 4%，A 股創下歷史性 “16 連陽”，衝上 4100 點，成交額突破 3 萬億。地緣風險下白銀暴漲 10%，黃金逼近歷史高位，原油創三個月最大漲幅。投資者瘋狂撤離防禦性資產，湧入高風險板塊，垃圾債、Meme 股齊飛。市場的樂觀已超越風險佔據上風。

2026 年的第一週，全球風險資產齊漲，投資者 “情緒高漲”

特朗普政府下令房利美和房地美購買 2000 億美元抵押貸款支持證券（MBS），財政部長貝森特明確此舉旨在對沖美聯儲每月約 150 億美元的縮表規模。受此影響，MBS 利差收窄，市場預計房貸利率或下降 0.25%。然而，這一 “影子 QE” 引發了投資者對行政權力干預市場定價及削弱美聯儲獨立性的擔憂。

特朗普要代美聯儲 “管房貸利率”？貝森特表態：“特朗普 QE” 目標是匹配美聯儲 “縮表”

美元指數（DXY）突破了大幅下降趨勢線。沒錯，97/100 區間仍然支撐着價格，但突破 200 日均線（在本輪美元熊市中實屬罕見）將使風險倍增。這或許比表面看起來更重要……美銀 Hartnett 談美元：“美國從例外主義轉向擴張主義，是逆向做多美元的最佳時機”。

美元在 “悄悄” 突破

全球市場在年初出現 “躁動”，主要受流動性和市場情緒影響。儘管國際局勢變化，股市仍持續上漲，多個國家股市創歷史新高。短期內，流動性風險事件和美聯儲的流動性操作影響市場活躍度。財政擴張和美聯儲的貨幣政策微調也為市場帶來寬鬆的流動性。整體來看，市場情緒積極，但中期信號和宏觀路徑仍需關注。

全球市場 “年初躁動”，一切都是流動性

知名投資人邁克爾·伯裏披露他持有甲骨文公司的看跌期權，並表示他正在做空該公司。伯裏對甲骨文的業務佈局和投資方向表示不看好，認為其高額債務和資本開支問題將影響公司表現。儘管甲骨文曾因雲計算業務展望樂觀而股價大漲，但目前股價已較高峰下跌約 40%。

“大空頭” 邁克爾・伯裏披露持有甲骨文看跌期權 稱不會做空 Meta、谷歌和微軟

美國財長貝森特：幾乎沒有看到關税以更高價格的形式轉嫁給美國消費者。

美國總統特朗普再次就格陵蘭問題發表強硬言論，稱美國將對格陵蘭採取行動，增加了地緣政治緊張情緒，推動金價上漲至 4500 美元。特朗普強調格陵蘭的戰略重要性，儘管丹麥重申格陵蘭不會出售。美國最新就業數據也顯示非農就業增長放緩，為美聯儲降息提供政策空間，進一步支撐了市場的避險情緒。

特朗普一再對格陵蘭口出狂言 地緣政治不確定性升温疊加降息預期 金價站上 4500 美元關口

週五美股三大指數收高，標普 500 指數創歷史新高，收盤報 6966.28 點，漲幅 0.65%。道指上漲 237.96 點，納指上漲 191.33 點。美國 12 月非農就業人數增加 5 萬，失業率降至 4.4%。芯片股普漲，英特爾上漲 10.8%。歐股也普遍上漲，德國 DAX30 指數漲 0.55%。

隔夜美股 | 標普 500 指數創歷史新高 英特爾漲 10.8%

週五（1 月 9 日），美國 10 年期國債收益率跌 0.19 個基點，報 4.1653%，在非農就業報告發布時刷新日高至 4.2028%。本週累計下跌 2.53 個基點，交投於 4.2028%-4.1221% 區間。兩年期美債收益率漲 4.39 個基點，報 3.5321%，在非農報告發布時拉昇至 3.5342%，本週累漲 5.88 個基點。

兩年期美債收益率在非農日漲約 4.4 個基點，本週累漲約 5.9 個基點

英特爾股價週五大漲 10%，此前其首席執行官陳立武與特朗普會面。美國政府去年 8 月投資 89 億美元，以每股 20.47 美元的價格購入 4.333 億股英特爾股票。英特爾股價週五收於每股 45.55 美元，使得這筆持股市值達到約 197.4 億美元。

英特爾 CEO 會見特朗普，股價大漲超 10%，美政府持倉市值翻倍

週五（1 月 9 日）紐約尾盤，離岸人民幣（CNH）兑美元報 6.9760 元，較週四上漲 62 點，日內交投區間為 6.9843-6.9717 元。美國非農就業報告發布時，人民幣匯率刷新日低後迅速反彈並創下日高。

1 月 10 日美股成交額前 20 中，特斯拉成交 296.3 億美元，收高 2.11%，但面臨 2025 年銷量下滑的挑戰。英偉達成交 241.97 億美元，收跌 0.10%，即將任命谷歌雲高管 Alison Wagonfeld 為首席營銷官。美光科技成交 112.76 億美元，收高 5.53%，但僅能滿足關鍵客户中期需求的 50% 至三分之二。

1 月 10 日美股成交額前 20：英特爾本週上漲逾 15%

美聯儲：美國上週銀行存款 18.535 萬億美元，之前一週 18.619 萬億美元。

美國總統特朗普在 1 月 9 日的會議上宣佈，美國將立即開始提煉和銷售多達 5000 萬桶委內瑞拉石油。特朗普表示，委內瑞拉已向美國提供 3000 萬桶石油，並將決定哪些石油公司可以進入委內瑞拉市場。所有國家均可購買所需石油，特朗普稱美方將 “幾乎立即開放業務”。他還計劃下週與石油公司再次舉行會議。

特朗普：美國將立即開始提煉和銷售 5000 萬桶委石油

納斯達克金龍中國指數初步收跌約 1.3%，本週累跌約 2.1%。熱門中概股裏，小鵬初步收跌 2.6%，阿里跌 2.3%，蔚來跌 2%，百度漲 1.5%。

英偉達公司任命谷歌雲業務高管 Alison Wagonfeld 為首席營銷官（CMO）。後者在領英上宣佈了這一消息，她表示將在 1 月下旬離開 Alphabet 公司旗下的谷歌雲之後加入英偉達首席執行官黃仁勳的領導團隊。

英偉達挖角谷歌雲業務高管

英特爾週五尾盤大漲 10.9%。據報道，美國總統特朗普週五會見英特爾 CEO 陳立武后直接在社媒發帖，直言雙方達成了 “非常棒的交易”，高調宣稱美國政府對英特爾的投資 “非常成功”。

英特爾週五尾盤大漲 10.9%

“新美聯儲通訊社” 指出，12 月失業率降至 4.4%，暫時緩解了對勞動力市場惡化的最嚴重擔憂，正是這種擔憂促使美聯儲過去三次會議降息，儘管每次都面臨越來越多佔少數的反對者，他們認為沒有必要降息。就業報告公佈後，利率互換市場顯示 1 月降息概率降至零，交易員預計今年首次降息時間為 6 月。

美聯儲月末降息沒戲？“新美聯儲通訊社” 稱 12 月非農就業給按兵不動鋪路，交易員預計 1 月幾無可能

OpenAI 和軟銀對合作夥伴 SB Energy 投資 10 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

OpenAI 和軟銀對合作夥伴 SB Energy 投資 10 億美元

美國聯邦住房金融局（FHFA）局長 Bill Pulte 聲稱，需要處理（任期即將在 5 月屆滿的美聯儲主席）鮑威爾。 我認為，（被特朗普政府推上被告席的）美聯儲理事 Lisa Cook 將對抵押貸款欺詐指控認罪。

特朗普的 “房管局長” Pulte：需要處理鮑威爾

美國里士滿聯儲主席 Barkin：美聯儲沒理由不會迎來以為良好的主席。

週五（1 月 9 日），韓元兑美元最終跌 0.47%，報 1459.11 韓元，美國非農就業報告發布後一度小幅回升，本週累計下跌 1.01%，整體持續走低。

本週，英國 10 年期國債收益率累計下跌 16.2 個基點，報 4.374%。兩年期、30 年期和 50 年期國債收益率分別下跌 9.1、15.3 和 12.7 個基點。儘管美國非農就業報告發布，但未能顯著影響市場。2/10 年期英債收益率利差也有所下降，累計跌幅為 7.032 個基點。

英國政府 10 年期融資成本本週跌超 16 個基點，至少創 4 月以來最大單週降幅

週五（1 月 9 日），德國 10 年期國債收益率在美國非農就業報告發布時一度拉昇至 2.878%，隨後回落至 2.863%。本週累計下跌 3.7 個基點，整體交投於 2.906%-2.792% 區間。兩年期德債收益率漲 1.1 個基點，報 2.107%，本週累跌 3.3 個基點。30 年期德債收益率跌 0.6 個基點，報 3.462%，本週累跌 7.9 個基點。2/10 年期德債收益率利差跌 1.120 個基點，報 +75.460 個基點。

10 年期德債收益率在美國非農日出現兩波衝高回落行情，本週 30 年期德債收益率累跌約 8 個基點

隨着特斯拉將重心轉向機器人和自動駕駛出租車，投資者可考慮 Rivian。Rivian 計劃推出價格更親民的 R2 SUV，起售價為 4.5 萬美元，目標大眾市場。Rivian 當前估值為明年預期銷售額的 4 倍，遠低於特斯拉的 14 倍，且 85% 的車主願意再次購買，顯示出其在車主滿意度上的優勢。Rivian 的市值已從 2021 年的近 1000 億美元跌至約 250 億美元。

為什麼現在要選 Rivian 而不是特斯拉

奈飛股價自去年 10 月傳出收購華納兄弟的消息後持續下跌，累計暴跌 28%。儘管當前股價相較於歷史估值算 “便宜”，但投資者仍對其吸引力不足，預期市盈率約為 28 倍，高於競爭對手。股東對收購華納兄弟的疑慮集中在成本、監管審查及奈飛的併購經驗不足等方面。

受華納兄弟收購傳聞拖累大跌 奈飛股價依舊偏高

根據密歇根大學的數據，美國 1 月消費者信心指數初值升至 54，高於 12 月的 52.9，顯示出消費者對經濟前景的看法有所改善。儘管對關税的擔憂減弱，但高生活成本和就業機會有限仍使整體情緒低迷。消費者預計未來一年物價年增幅為 4.2%，長期通脹預期上升至 3.4%。美聯儲預計將維持利率不變，以觀察通脹和就業數據的變化。

關税擔憂逐步消退 美國消費者信心指數小幅回升

港股未能跟上 A 股的強勢，但未出現明顯下滑。阿里、快手等大宗股反彈為市場提供支撐。阿里因 Q4 預期不佳及加大投入而面臨壓力，摩根士丹利和摩根大通下調目標價，認為核心電商受消費疲軟影響，但對雲業務持樂觀態度。阿里 Q3 即時零售虧損約 350 億，預計 Q4 虧損約 200 億。市場情緒受到阿里股價穩定的影響，Minimax 新股表現亮眼。

港股覆盤：沒有拖後腿

國家經濟委員會主任哈塞特表示，如果最高法院裁定特朗普總統的全球關税政策違憲，特朗普政府已準備好動用其他授權，以便迅速重新加徵關税。哈塞特週五稱：“我們的預期是我們會贏，如果我們沒贏，我們也知道自己擁有可以達到同樣目的的其他工具。” 在福克斯商業頻道的另一場採訪中，哈塞特表示，政府 “絕對” 已經準備好了一項備選計劃，一旦最高法院作出不利裁決，該計劃將允許 “幾乎立即重新實施” 這些關税。最高法院最早可能於週五就總統動用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施全面徵税（包括所謂的對等關税和與芬太尼相關的收費）的合法性作出裁決，裁決將在稍後日期公佈。

白宮稱已備好 “B 計劃” 若最高法院裁定違憲將立即重啓徵税

美國 12 月失業率意外回落，導致國債全線下跌，交易員幾乎完全抹去了對美聯儲降息的押注。儘管短期降息預期降温，債券交易員仍預計 2026 年將有兩次降息。PGIM Fixed Income 首席投資策略師表示，數據未改變美聯儲降息方向，政策制定者可能會選擇跳過某次會議。市場對未來降息的判斷將取決於勞動力市場表現。

美國失業率意外回落動搖短期寬鬆預期 美債收益率全線走高 交易員仍定價年內兩次降息

12 月美國非農就業人數小幅增加 50,000 人，略低於預期，失業率意外降至 4.4%。這些數據表明美國勞動力市場在年末呈現小幅回暖，強化了 “軟着陸” 敍事。市場解讀為 “低增速但不失控”，預示經濟有望軟着陸，通脹壓力不會被就業重新點燃，對股市與美聯儲降息預期友好。

這是市場最想看到的非農？ 失業率下行 + 就業略低預期 強化美國經濟 “軟着陸” 敍事

美國 12 月非農僅增 5 萬，低於預期 6.5 萬，失業率降至 4.4%。10 月與 11 月數據合計下修 7.6 萬，使全年就業僅增加 58.4 萬，為疫情以來最弱。儘管薪資同比增長 3.8%，勞動力參與率下滑削弱改善信號。數據公佈後，市場預計美聯儲 2026 年降息約 50 個基點，1 月降息概率歸零。

美國 12 月非農增 5 萬人不及預期，失業率降至 4.4%，年度增幅創 2020 年以來新低

中國財政部將於 4 月取消光伏等 249 種產品的增值税出口退税，明年起取消電池產品的增值税出口退税。美國 12 月非農就業人數增 5 萬，失業率降至 4.4%。格陵蘭礦企 Amaroq 透露美國政府正洽談注資。特朗普取消對委內瑞拉的制裁，國際油價下跌。日本央行可能上調經濟增長預測。台積電 12 月營收同比增 20%。Meta 成為科技巨頭最大核能買家，Lambda 融資 3.5 億美元計劃 IPO。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（1 月 8 日，非農前夜）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.64%，之前一天報 3.65%。

Meta Platforms 宣佈與 Vistra 和 Oklo 達成三項協議，計劃到 2035 年為其 AI 數據中心鎖定 6.6GW 的核電供應。這是美國科技巨頭與核電供應商之間最廣泛的合作之一，反映出電力資源供給的重要性。Meta 將從現有核電站購買電力，並支持新型小型模塊化核反應堆項目的建設。1GW 的電力可供 75-85 萬個美國家庭使用。

AI 盡頭是電力！ 核電資產迎來狂飆時刻 Meta 鎖定創紀錄的 6.6GW 核電

美國非農等數據公佈後，美股期貨短線拉昇，納指期貨日內漲 0.43%，標普 500 指數期貨漲 0.33%，道指期貨 0.28%.

美國 12 月就業增長未達預期，顯示勞動力市場在年底持續走軟。根據美國勞工統計局週五公佈的數據，非農就業人數上月增加 5 萬，前兩個月的數據則被下調。失業率降至 4.4%，在創紀錄的政府停擺後有所回落。

美國非農數據速評

滙豐控股與恒生銀行宣佈私有化計劃，獲得法院和股東大會批准，預計於 2026 年 1 月 26 日生效，恒生銀行將於 1 月 27 日從港交所退市，結束 53 年的公開交易。私有化方案以每股 155 港元現金收購，需支付約 1061.56 億港元。恒生銀行將被剔除出恒生指數等多個指數。

滙豐出手，恒生銀行將私有化退市，市值超 2500 億元！恒生指數將無恒生銀行

美國 12 月失業率 4.4%，預期 4.5%，前值 4.6%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 12 月非農就業人口增長 5 萬人，預期 6.5 萬人，前值 6.4 萬人

美國 12 月非農就業人口變動 5 萬人，預期 6.5 萬人，前值 6.4 萬人。

索尼宣佈投資史努比的母公司花生漫畫（Peanuts Holdings LLC）4.75 億美元，交易完成後持股比例將達到 80%。此次投資使花生漫畫的估值達到 11.6 億美元（約合 81.5 億元）。史努比作為經典狗狗 IP，自 1950 年誕生以來，深受各代人喜愛，奠定了狗狗在動畫中的 “標準模板”。

81.5 億，史努比被賣了

智譜和 MiniMax 在港交所上市後表現迥異。智譜上市首日股價上漲 13.17%，市值約 578.9 億港元；而 MiniMax 首日股價上漲超 109%，市值達 1066.93 億港元。分析認為，兩者商業模式和未來變現能力的差異導致市場反應不同。智譜更側重政企市場，盈利週期較長；MiniMax 則以 C 端訂閲為主，收入增長更直觀。投資者對兩者的估值預期存在明顯差異。

上市搶先，估值落後——智譜跟 MiniMax 差在了哪裏？

阿里雲要給萬千硬件 “注入靈魂”

分析認為，特朗普力推的 50 美元油價雖具短期可行性，但其代價是同時觸發沙特與美國頁岩油的反制風險。委內瑞拉若迅速增產 40 萬桶，可壓低油價，但 OPEC+ 財政紅線將迫使沙特重新評估減產；油價若跌破 55 美元，美國頁岩油商或被迫削減投資，削弱未來供應穩定性。