美股賣空常見問題

甚麼是美股沽空（融券）？

融券是美股最基本的一種沽空方式，與做多操作相反。當投資者認為某股票未來價格會下跌，且尚未持有該股票，投資者可將證券賬戶內的一定資金（保證金）作為抵押物向長橋借入該股票並賣出。

沽空（融券）如何獲利？

投資者賣出股票後，待該股價下跌時低價買進同等數量該股票，連同利息歸還長橋後，從中賺取高賣低買的差價。

甚麼賬戶可以沽空（融券）？

因沽空融券會產生保證金抵押行為，因此只有保證金賬戶支持沽空融券，現金賬戶暫不支持沽空融券。

進行美股沽空（融券）有甚麼條件？

美股沽空（融券）有以下要求：

需要確保您已開通長橋證券綜合賬戶（保證金賬戶）
賬戶內有足夠的購買力（賬戶資產>融券個股所需初始保證金）
股票可通過長橋沽空

提示：

美股沽空（融券）是一種保證金交易方式。據規定，只有賬戶總資產大於或等於融券個股所需的初始保證金才能進行保證金交易。如賬戶總資產少於保證金要求，即無法進行沽空融券操作
每個支持沽空融券的股票，由於融券保證金率的要求不一樣，其初始保證金要求也不一樣，融券保證金率具體可在支持沽空融券的個股詳情頁查看
入金或存入可抵押的股票都可以提升購買力
在進行保證金操作時，長橋會按照一定的方式對賬戶進行風控值計算。當賬戶總體風控值過低，可能導致部分持倉被強平

沽空（融券）後在甚麼情況下會要求追繳保證金？甚麼情況下會面臨平倉風險？

當沽空股票市值上升時，帳戶資產淨值下跌至低於所需的維持保證金時會觸發追繳保證金。

一般情況下當帳戶資產淨值下跌至低於強平保證金或追繳保證金限期到時，帳戶可能會隨時被強平。長橋會視乎實際市場情況而決定強平價格，當面對市場風險較高時，帳戶可能隨時被強平。

如何知道哪隻股票可以沽空（融券）？

您可以進入個股詳情頁後，查看右上角個股補充信息，如果包含支持沽空融券，則表示該股票可以融券賣出。點擊進到融資融券信息頁面後，還可以查看股票具體的沽空所需保證金、券息、融券池額度等信息。視乎公司政策及市場風險，支持沽空股票名單會不時調整。

沽空（融券）有哪些收費？

沽空融券操作過程中會產生兩類費用。

第一類是正常股票買入賣出所產生的佣金平台費和第三方收費，此項收費與用戶在該市場下的做多方向交易費率相同。

第二類是向券商借入股票賣出且未在日內買回股票平倉，則需要支付融券利息，券息費率各股票可能不同，具體需要在支持融券股票的個股詳情頁點擊進入融資融券信息頁面查看券息費率。

美股的沽空（融券）利息是多少？如何計息？

融券利息 = 每日已交收沽空股票數量 *【（收盤價 * 102%）向上取整】* 沽空參考利率 / 360

提示：

融券利息每日計提，月底再合計扣費
因沽空參考利率和收盤價可能浮動，最終結算以每日清算後沽空參考利率計算融券利息，具體收費詳見月結單
每支股票不同時間點沽空參考利率可能不同，具體可在個股詳情頁查詢

美股融券什麽時候開始計息？

美股市場以 T+1 進行交收，計息在股票完成交收後開始進行，利息將在月末時進行清算。注：融券期間每日不會實時扣除利息，但計息會每日計算影響購買力，請您確保賬戶內有足夠保證金。

甚麼是融券擔保品規則？

客戶在進行沽空成交後，即從券商融券後再賣出證券時，為保證客戶有能力隨時償還融券，系統會自動計算一筆擔保金，擔保金 = 與借入股份實時市值等值的現金作為您歸還股票的擔保品，以保證金的方式收取。

沽空平倉擔保額不計入現金購買力中。若現金扣減空頭平倉擔保額後產生欠款，將作為融資欠款計算利息。

融券是否會佔用融資額度？

若客戶沒有足夠多的現金且進行沽空交易，實際上是券商借錢給客戶進行沽空，會佔用到融資額度，舉例說明。

舉例一：客戶有美股持倉，有足夠多的購買力，但現金 = 0；
沽空 AAPL.US 1 股，130 美元，初始保證金需要 50 美元，因此相當於券商借給了客戶 50 美元進行沽空，會多佔用 50 美元的融資額度。

舉例二：客戶有美股持倉，有足夠多的購買力，客戶有現金 100 美元；
沽空 AAPL.US 1 股，130 美元，初始保證金需要 50 美元，因此客戶的 100 美元足夠開倉，未向券商融資開倉，此時不會多佔用融資額度。

如何進行美股沽空（融券）操作？

下單界面，選擇賣出方向，在輸入數量下面會看到 “可沽空” 額度，可根據可沽空額度輸入沽空數量後直接提交訂單。

如何由空頭持倉反向轉成多頭持倉？

您需要先平倉（即買入空倉股數）後，再下新買入單。例如：您沽空 200 股阿里巴巴，需要先買入 200 股阿里巴巴後，再下新買入單。如果您直接買入 400 股，則會下單失敗。

美股沽空（融券）有甚麼注意事項？

1.並非所有美股都能沽空（融券）
並非所有美股都能沽空，並且也不是所有美股每時每刻都能沽空。有些價格非常低、或流動性非常差的股票是不允許沽空的。而對於那些流動性較差的股票，即使成功下單，但交易的時候有可能出現借不到券的情況，則這樣的股票沽空功能是時斷時續的。

2.同一股票無法同時被做多和沽空 , 下單交易，包括條件單等需要注意
同一證券賬戶無法同時做多和沽空一隻股票。當您持有一隻個股，同時賣出該個股相同數量的空倉，會當作平倉；如果賣出數量超過持有的數量，下單會失敗。如果您需要反向操作，需要先平倉（即賣出持倉股數）後，再下新沽空單。例如：您持有 200 股阿里巴巴，需要先賣出 200 股阿里巴巴後，再下新沽空單。如果您直接賣出 400 股，則會下單失敗。

相反，如果您沽空了一隻股票，再買入超過沽空的數量的股票，下單會失敗。您需要先平倉（即買入空倉股數）後，再下新買入單。例如：您沽空 200 股阿里巴巴，需要先買入 200 股阿里巴巴後，再下新買入單。如果您直接買入 400 股，則會下單失敗。

3.融券期間如發生派息，借入者（沽空者）需向借出者支付股票分紅
雖然沽空者在市場上賣出股票，但股票的所有者仍然屬借出者，其相應分紅也歸借出者所有。由於股票借出導致借出者少享受了這部分分紅。因此，應由沽空者支付分紅。如融券期間發生股票派息，且在沽空者除權日前一個交易日仍持有該空頭頭寸，屆時長橋將在股息支付日從沽空者賬戶扣取該筆金額（實際權益並未改，由於除權後股價下跌，空頭倉位會增加相同金額的浮盈，一減一增，剛好抵消）。但如果您不想支付分紅，可于除權日前一個交易日之前平倉。

美股沽空（融券）有哪些風險？

1.風險與收益不對等
風險與收益的不對等，是沽空的內含風險。理論上說，當投資者做多一隻個股，其最大限度的虧損為股價降至 0，即虧損比例 100%；但當投資者沽空一隻股票，如股價後續上漲，其上漲空間沒有限制，因此其潛在的虧損沒有限度，可能是 200%、300% 甚至更高。

2.時間成本
沽空必須考慮到時間因素。一方面，因為沽空操作每一天都有利息產生，隨著時間累積成本增加；另一方面，沽空最大的不確定性也來自時間，若長時間持有空頭，投資者可能需要忍受股價上漲波動帶來的損失。

3.利率風險
沽空下單後，沽空利率仍是變化的，投資者最終支付的利息從 T+1 日起按照每天的實際利率進行計算，並在每月匯總結算。任何人無法預先確定沽空利率，如果在持有空頭期間個股沽空擁擠程度大幅增加、導致利率大幅度上漲，投資者需承擔因此增加的沽空成本；某些情況下，這可能導致空頭倉位的虧損。

4.公司行動
某些公司行動（如並購、收購、分紅等）可能引起沽空成本增加。例如，當公司宣佈分紅時，通常會導致市場上股票的供應減少，從而可能導致更高的沽空成本。

5.退市和停牌
當一隻股票退市或停牌時，由於股票無法交易，投資者可能無法填補其持有的空頭頭寸。但此時融券行為仍然記錄在案，需等到股票退市完畢或恢復交易才能終止。這一過程可能持續數日、數月甚至更久，尤其當公司破產清算時耗時更長。而投資者在此期間不得不按照退市價格或最近一個交易日的價格持續支付融券費用，有時這些費用可能很高。