Tonc

$英伟达(NVDA.US)围绕黄仁勋的传闻主导了头条新闻，英伟达正遭受重创。有趣的是，随着抛售潮，交易量也在悄然上升。不禁让人怀疑幕后是否另有隐情。

目前看来，市场似乎更多是对头条新闻和情绪做出反应，而非公司的实际基本面。这一切的时机确实引发了一些疑问，即使我们无法知晓幕后的真相。

至于财报业绩，它们似乎与当前的市场叙事毫无关系。眼下，价格走势和驱动情绪的故事显然比数字本身重要得多。

@Captain's Treasure

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US)QQQ 经历了一个极其残酷的周。在周线图上，倒锤头 K 线之后抛压持续，再次出现急剧下跌。硬件股遭到彻底重创，市场似乎已正式进入修正区域。

我会继续对 QQQ 进行定投，但目前不打算投入太多资金。我宁愿保持谨慎，在市场开始企稳之前，将仓位保持在相对较小的水平。

@Captain's Treasure

$英伟达(NVDA.US) 英伟达也失去了创造显著超额收益的能力。如果你持有了它一年，你的回报可能接近于零。尽管如此，这 arguably 比持有那些被彻底打压的小盘股要好。

越来越难找到能持续跑赢市场的股票。即使是最大的 AI 赢家也不再提供投资者曾经期望的那种超额回报。在这种环境下，仅仅避免最大的输家本身就是一种成就。

@Captain's Treasure

$AMD(AMD.US)发布了一份扎实的财报，但其涨幅已从隔夜时段完全蒸发至今。在我看来，这表明市场可能开始从硬件板块转向软件板块，并且越来越质疑硬件盈利增长是否已经见顶。

$英特尔(INTC.US)陷入了更加艰难的境地。随着美国政府的介入以及特朗普对该公司的公开支持，英特尔已成为某种程度的政治展示窗口。这可能会带来战略支持，但并不一定能转化为更好的市场情绪。该股似乎正遭受不成比例的惩罚，因为投资者对硬件交易失去了耐心。

现在更大的问题是，这仅仅是板块轮动，还是 AI 硬件估值长期重置的开始。

@Captain's Treasure

$苹果(AAPL.US) 苹果继续推高至新高，主要得益于市场寻求避险。但财报最终暴露了问题：企业越来越难以交出足够强劲的成绩单，以证明当前股价中隐含的预期是合理的。

该股票因其防御性特质而受到奖励，但这并不意味着其估值可以永远持续扩张。在这个水平上，仅仅交出及格的成绩单可能已经不够了。

有时成为市场的避风港也意味着留给失望的空间所剩无几。

@Captain's Treasure

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US) QQQ 上周收出一根高成交量的周线射击之星，此前经历了一波强劲反弹后迅速反转。这并非一个令人鼓舞的信号。

感觉市场终于开始惩罚 AI 行业大规模支出扩张和不断上升的债务水平。到目前为止，承诺中的杀手级应用似乎仍遥不可及，而支出却在持续堆积。

在这一点上，可能需要一些有意义的宏观顺风来扭转情绪。AI 的故事仍然活着，但市场对所有这些支出何时能真正转化为回报变得越来越不耐烦。

目前，我对抄底更加谨慎。下一次反弹可能需要的不仅仅是又一轮 AI 的承诺。

@Captain's Treasure

$英特尔(INTC.US) INTC 刚刚提醒了我美股市场可以有多残酷。我还在想它何时会填补今年早些时候留下的缺口，但这次最新的抛售完全击碎了我的预期。

即使在如此剧烈的下跌之后，我认为在 60 左右开始我的定投（DCA）是时候了。我可能无法抄到底部，但我宁愿逐步建立仓位，也不愿继续等待完美的入场点。

有时市场不会给你为下行做准备的机会。现在重要的是保持纪律，避免被波动性冲昏头脑。

@Captain's Treasure

$谷歌-A(GOOGL.US) GOOGL 在财报发布后大幅下跌至月度下轨，这一走势并不完全令人意外。AI 模型竞赛的成本日益高昂，而市场份额的争夺可能会进一步给现金流带来压力。

与此同时，APP 的大幅抛售提醒人们，市场越来越担心 AI 可能颠覆现有的数字广告商业模式。如果 AI 开始改变广告的投放、定向和变现方式，Google 可能也无法置身事外。

我仍然看好 GOOGL，但我将坚持我的计划，在 250 附近开始建仓。在当前价格下，我更愿意等待更具吸引力的入场时机，而不是急于抄底。

@Captain's Treasure

$Robinhood(HOOD.US) HOOD 在财报后大幅抛售。营收增长稳健，但利润低于预期，市场显然不愿忽视这一点。

这只股票的交易风格很少像传统券商那样。情绪波动可能非常极端，而加密交易量的下滑也是交易收入的另一个逆风。

有趣的是，如果利率压力开始缓解，这次回调可能会创造更好的建仓机会。关键在于盈利压力是否被证明是暂时的，以及交易活动是否会再次回升。

HOOD 双向波动都很快，所以我宁愿看到一些企稳迹象后再采取过于激进的行动。

@Captain's Treasure

我选微软。

我更倾向于 MSFT，因为强劲的自由现金流正是当前市场环境下投资者希望看到的。最近的裁员也表明成本控制正成为更重要的优先事项，这有助于支撑利润率，即使增长放缓。

谷歌和亚马逊都有很大的上涨空间，但我认为如果微软能在不引发支出担忧的情况下交出扎实的业绩，它很有机会在这一轮胜出。

让我们看看财报后谁将脱颖而出。

$微软(MSFT.US) 微软的裁员引起了我的注意，尤其是随着行业内的裁员变得越来越普遍。感觉 AI 终于开始取代一些常规的白领工作，而不仅仅是关于未来生产力提升的故事。

对公司来说，这实际上可能是一个利好：更低的劳动力成本和更好的利润率，即使收入增长保持温和。有趣的部分在于，看起来对就业市场令人担忧的事情，最终可能会成为企业盈利的利好消息。

最大的问题是，AI 能否提供足够的实际生产力提升来证明炒作的合理性，或者公司是否只是在先削减成本，然后再慢慢弄清楚其余的问题。

@Captain's Treasure

我选 SK 海力士。

在 AI 支出依然强劲的背景下，我认为 HBM 是这三者中最稳妥的选择。希捷和闪迪也可能带来惊喜，但我更愿意押注英伟达所需的内存，而非更广泛的存储复苏。

如果黄仁勋关于内存供过于求的局面还要几年才会出现的话，上周的抛售看起来有些过度了。真正的问题是，SK 海力士能否提供足够多的利好消息，将这种乐观情绪转化为另一轮反弹。

让我们看看本周谁会成为赢家。💾

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US)QQQ 经历了一周艰难走势。在通道下沿附近出现的射击之星形态表明，随着投资者对 AI 盈利增长的可持续性日益怀疑，卖盘在反弹中介入。

与此同时，油价继续推高至新高，VIX 指数飙升，为原本脆弱的市场增添了另一层不确定性。

这种组合越来越难以忽视：围绕 AI 盈利能力的预期过高、能源成本上升以及波动性增加。即使长期 AI 故事依然完整，市场可能正进入一个宽容度极低的阶段。

风险显然正在累积，下一步走势可能具有决定性意义。我将密切关注 QQQ 能否收复关键技术位，或者抛售压力是否持续加剧。

@Captain's Treasure

$特斯拉(TSLA.US)尽管特斯拉的利润下滑，但我认为市场可能会奖励其削减资本支出、保留现金流的决定。在当前环境下，资本纪律可能比账面盈利更重要，尤其是当投资者对增长支出的选择变得越来越挑剔时。

我认为现在是通过定投（DCA）继续积累的好时机。关键问题在于，特斯拉能否在保持长期增长雄心的同时，更加严格地控制支出。

目前，我和关注盈利一样密切关注其现金流和资本配置。如果公司能展现出更好的财务纪律，市场可能愿意忽略利润较弱的表现。

@Captain's Treasure

$SpaceX(SPCX.US) SPCX 交出了我预期的高增长财报，触发了对前期抛售的强劲反弹。基本面如预期般表现良好，市场似乎准备再次奖励这一增长故事。

我唯一的遗憾是在回调时没有加仓更多。我看对了复苏潜力，但入场时稍微有些保守。

下次如果股价回调并确认支撑，我会更积极地加仓，而不是错过另一次反弹。关键在于区分健康的调整与底层故事的真正恶化。

@船长的宝藏

$英特尔(INTC.US) INTC 已经一路跌回了这波反弹的起点。我仍然希望在 60 美元附近获得另一个入场机会，但我也在考虑将原本定投微软的资金转向英特尔。

硬件板块的调整可能尚未结束，但软件板块也没有提供太多令人兴奋的机会。由于 AI 支出仍集中在基础设施领域，随着英特尔股价回吐近期涨幅，其 turnaround（扭亏为盈）的故事变得愈发值得关注。

我不准备盲目抄底，但我可能会开始将我的建仓重心转移到那些预期已经下调的公司。挑战在于判断这究竟是一个真正的机会，还是另一轮下跌的开始。

@Captain's Treasure

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US) QQQ 收出一根巨大的看跌周 K 线，强化了 AI 硬件板块可能终于进入深度调整的观点。油价上涨增加了另一层压力，而美债收益率在更广泛抛售之前已开始下跌。

这种组合令人担忧。市场可能开始定价滞胀情景，即 AI 投资泡沫破裂打击增长的同时，高能源成本使通胀居高不下。如果收益率下降反映的是对经济前景的担忧加剧，那么这并不一定是利好信号。

本周显得尤为重要。关键问题在于 QQQ 能否在破位后企稳，还是抛售压力将进一步蔓延至整个市场。

@Captain's Treasure

$特斯拉(TSLA.US) 我一直在猜测什么会触发特斯拉的下一步动作，结果马斯克突然凭空变出一辆飞行汽车。你必须承认他很懂得如何保持市场的娱乐性。

和往常一样，TSLA 在盘前上涨，随后回吐部分涨幅，但新的叙事仍可能成为引发另一轮轧空的火花。对于特斯拉来说，催化剂很少在你预期之时到来。

目前，我将继续坚持我的定期定额投资（DCA），并将此视为潜在的动能催化剂。至于飞行汽车是否会成为一门真正的生意，那就是另一个问题了。

@Captain's Treasure

$SpaceX(SPCX.US)过去几天非常残酷，高于预期的 CPI 和 PPI 数据引发了广泛的市场抛售。SPCX 回吐了过去几个月的大部分涨幅，显示出当宏观压力占据主导时，情绪逆转得有多快。

幸运的是，我在之前的反弹中卖出了大部分仓位，所以下跌过程中我没有承受全部损失。一个令人鼓舞的迹象是，在更广泛的市场复苏之前，国债收益率已经开始下降。

目前的关键问题是，收益率的下跌能否提供一些缓解，还是通胀担忧将继续主导风险资产。

@船长的宝藏

$苹果(AAPL.US) 在通胀数据（CPI）高于预期的背景下，苹果展现出的韧性并不令人意外。在市场高利率对科技股估值构成压力的环境下，投资者似乎仍愿意为稳定性和可靠的现金流支付溢价。

问题在于，AAPL 的股价已经攀升至一个让人加仓感到不适的水平。这种涨势固然令人安心，但若情绪发生转变，此时追高将几乎没有容错空间。

处境颇为尴尬：该股不断证明其强势，但价格却使得增加仓位难以自圆其说。

@Captain's Treasure

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco(QQQM.US)上周 QQQ 在创下新高后回吐部分涨幅，而硬件板块的疲软蔓延。更令人担忧的是市场广度：尽管指数仍接近历史高位，但参与反弹的股票数量正在减少。

这种组合使得接下来的走势尤其难以判断。主要指数表面依然强劲，但底层市场感觉越来越脆弱。随着投资者决定是继续追高还是开始获利了结，我们可能会看到更多的板块轮动和剧烈波动。

目前，我预计市场将呈现更多震荡，仅靠指数的强势可能已无法说明全貌。

@Captain's Treasure

$谷歌-A(GOOGL.US) Gemini 4 拖拖拉拉半个月了，也没什么实质性的新闻，但谷歌的股价却出奇地坚挺。缺乏重大催化剂并没有转化为明显的疲软，这说明市场对该公司仍有信心。

目前来看，GOOGL 更像是一个指数稳定器，而不是一个令人兴奋的增长交易标的。现在没什么可追的，但至少当科技股的其他部分挣扎着寻找方向时，它还能撑得住。

@Captain's Treasure