中芯法兴七一沽A

过去的一周季报行情 如火如荼 同样的业绩表现和 7 月份的表现 判诺两人

本周最关注周四 FOMC 会议 注意到十年美债利率在高位震荡 随时可能向上突破

这是一个危险因素

霍尔木兹海峡紧张局势持续升温，航运流量处于三个月低位，且双方就结束冲突发出矛盾信号，油价仍下跌 2.1% 至 87.07 美元。

黄金略有上行，美元货币持续低迷。

形势不容乐观，守住部分现金以及持有避险贵金属以防不时之需。

通胀数据出炉，CPI 和 PPI 均表现有利。市场对此反应积极，随之走高。

市场整体正从容应对通胀数据，且对此表示满意。价格走势偏向看涨，而空头依然在场并大声喧哗，这更增添了看涨的色彩。

CPI 和 PPI 数据公布后，市场焦点将回到剩余公司的财报上。有趣的是，是否会从历史高点回落，还是继续走高。

我依然看好扬子江船业（SGX: BS6）的基本面，但在今天约 4.66 新元的价位，我不会大举追高。在 1H26 业绩表现优异后，股价上涨得非常迅速。截至今天上午 10:51，该股价格约为 4.66 新元，已接近近期高点。

美国 7 月生产者物价指数 (PPI) 同比上涨 4.7%，低于市场预期，且较 6 月的 5.5% 有所放缓，而核心 PPI 降至 4.2%。结合疲软的消费物价指数 (CPI) 数据，这些报告表明生产和消费端的通胀压力正在降温，这主要受能源和食品价格下跌的推动。这一低于预期的通胀数据缓解了市场对通胀重新加速的担忧，并减轻了美联储近期加息的压力。

中芯国际 2Q26 火线速读：公司本季度财报相当 “亮眼”，收入端和毛利率都明显好于市场预期。对毛利率拆解来看，本季度的产品均价环比增加 49 美元/片，而单位成本减少了 15 美元/片（规模效应下摊薄），带动了毛利率的大幅回升。

相比于本季度业绩，公司给出的下季度指引也相当不错。公司预计下季度收入环比 2%-4%；下季度毛利率指引提高至 26-28% 的区间，大幅好于市场预期（22.5%）。

从 2026 年前三季度毛利率表现来看：Q1（20.1%）->Q2（25.3%）->Q3（26-28%），成熟制程的涨价效应已经在公司的毛利率中明显体现，这意味着公司及传统半导体行业已经进入了上行周期。

当前公司的国内客户占比已经达到 9 成以上，早已不是此前 “国产替代” 的逻辑。当前中芯国际的主要关注点在两方面：①成熟制程涨价，带动公司业绩上行的同时，公司估值可以从 PB 视角转成 PE 视角来看待；②先进制程的进展，昇腾 950DT 和麒麟 9030 都将在下半年开始出货，展现公司在先进制程领域能力的同时，也能给市场带来 “中国芯突围” 的信心。

整体来看，成熟制程涨价带来的毛利率上行，能给公司带来业绩/股价 “实实在在” 的支撑，也是传统半导体领域回暖的信号。在此基础上，大客户多款新品的出货，还能给公司带来先进制程领域的成长性看点。如果先进制程后续进展超预期，有望拉动公司估值的进一步提升。更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及纪要内容。$中芯国际(00981.HK) $中芯国际(688981.SH)

CPI 按预期公布，有人说是温和的。所以我想这对通胀是件好事。市场因此有所回升。

哈哈哈，我本地的半导体相关股票又涨了。AI 基础设施的故事是真实的，但市场由摇摆不定的投资者和那些追求快速利润的人组成。长期投资者应该进行彻底的研究，以便拥有信心。

与盈利和股价表现良好的 AI 相关股票。目前势头强劲。但鉴于其波动性以及美联储是否会加息，仍存在下行风险。

新加坡银行股正在经历小幅回调，但目前尚无重大变化。中东战争局势平淡，但油价正受无根据的情绪影响而波动。

通胀最终被证明是良性的，这减轻了美联储加息的压力。说实话，我对收益率并不太在意，也不认为美国会为了这个而牺牲股市。如果需要的话，他们会实施收益率曲线控制。依我之见，他们将会让美元贬值。

在我看来，美国 AI 交易热潮重新燃起，正在蚕食那些值得关注的 SG 股票，例如银行股。

市场在 8000 点上方犹豫不决，虽已显现疲态并进入回调模式。预计不久将有大幅波动，投资时需保持谨慎。若你确实打算长期持有（5-10 年），可采用定投策略。在市场尚不确定且贪婪时，切勿全仓投入。