呃……宇树科技的 IPO 遭到散户超额认购超过 8000 倍。
对纯人形机器人公司的需求绝对巨大？我个人加入了基于美国的 Agility Robotics 俱乐部（软银、$英伟达(NVDA.US)、$亚马逊(AMZN.US)、富士康等），通过$Churchill Capital XI(CCXI.US) 以 25 亿美元的投前估值进入。我的观点是，宇树科技可能以 300 亿美元以上的价格开盘（基于 IPO 前的永续合约），可能会在一两周内给领先的美国公司带来更多关注。无论如何，这种需求简直荒谬。
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$Arm(ARM.US) 以理想的价格卖出了我的发薪日股票。我现在口袋里揣着钱，正享受着忙碌而充实的生活。不断重复着同样的系统操作。
来源：Sunrise Trader
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市场正在奖励那些能将 AI 支出转化为实际收入和现金流的公司。这就是为什么我继续建立 ARM、ServiceNow、英伟达和 Palantir 等公司的头寸。尽管估值仍然偏高，但我认为盈利增长将继续证明溢价的合理性。
近期内存股的回撤看起来更像是获利了结，而非基本面的恶化。AI 需求依然强劲，供应仍然紧张，而高带宽闪存等新技术加强了我的长期信心。我很乐意在股价下跌时继续积累优质的内存股。
至于新加坡，星展银行本周将受到密切关注。我预计其业绩稳健，但由于估值已经很高，我更愿意将新资金部署到经过回调且提供更好长期上涨空间的 AI 基础设施和半导体股票中。
☕️ [任务币抽奖] 每日市场谈 — Palantir 收入激增 93%亚马逊成为有史以来第五家市值达到 3 万亿美元的公司。随后，Palantir 在盘后公布了 93% 的收入增长，尽管其股价仍低于自身高点 40%。
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$Arm(ARM.US) | Rosenblatt 维持对 Arm Holdings 的买入评级，将目标价从 $270 下调至 $250
分析师看好其稳健增长和服务器 CPU 需求激增，但因毛利率下降和费用增加导致 FY28E EPS 预期降低，故下调目标价。 - D
Arm（纪要）：主业火热，新业务需求高涨
以下为海豚君整理的 $Arm(ARM.US) FY27Q1 的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 业绩回顾：FY27Q1 总营收 12.9 亿美元（+22% YoY），为公司历史上最高的一季度营收。其中版税收入 7.15 亿美元（+22% YoY），授权及其他收入 5.74 亿美元（+23% YoY），两项均创一季度纪录；Non-GAAP EPS 0.45 美元（+29% YoY）...
ARM纪要 - E
美银：英特尔
投资评级与目标价> 评级与目标价：维持买入评级，目标价（PO）为 160.00 美元（当前股价 91.67 美元）。> 估值基础：基于 31 倍 CY30E EPS 乘以 6+ 的乘数，折现回两年以反映长期服务器 CPU 及外部代工晶圆/封装机会。服务器与市场定位> 供应驱动份额：2026–2028 年的服务器市场份额被视为供应量的函数，而非设计能力。Coral Rapids（计划于 2027 年在 18A-P 工艺上推出）将进一步缩小与竞争对手的性能差距。> ASP 强劲：第二季度服务器平均售价（ASP）同比大幅上涨 48%，主要受高核心数 Granite Rapids 采用率提升推动。> AI 竞争优势：英特尔认为，代理式 AI 工作负载的需求各异，并不总是有利于 ARM 或 AMD。英特尔的 NVLink 设计集成建立了系统级集成的公平竞争环境，而 x86 的安全领先优势在企业 AI 中提供了有利条件。> PC TAM：PC 总可触达市场（TAM）预计 2026 年将同比下降 10–12%，但英特尔认为由于进销可见性清晰，库存风险有限。英特尔代工进展> 良率与利润率：在 CEO Lip-Bu Tan 的带领下，18A/4/3 节点的良率、周期时间和单位成本均呈现上行趋势。预计到 2026 年底，18A 良率将达到行业标准水平，并有望在 2027 年实现运营利润率（OpM）盈亏平衡（不包括外部客户）。> 外部节点（18A-P & 14A）：18A 仍仅限内部使用，而 18A-P 面向外部客户（风险生产正在进行中，2027 年已承诺量产）。14A 大规模制造（HVM）已承诺于 2028 年投产，从一开始就涉及外部客户合作。> 长期财务目标：长期毛利率目标设定在 40%+ 至 50%+ 的中高位。多种财务杠杆——包括预付款、非核心资产出售和股权——可用于支持日益增加的资本支出强度。先进封装（EMIB）> 积压订单与爬坡：EMIB-T（硅通孔变体）的积压订单正在积极积累，计划 2027 年开始爬坡，2028 年全面爬坡。> 收入潜力：每个封装项目预计每年价值数十亿美元。> 产能与约束：组装和封装（A/P）的资本强度低于晶圆（约为 1 比 5），且英特尔已有能力在 2027 年处理多个项目。目前的供应瓶颈集中在外部基板，正通过供应商预付款进行管理。 - 只
我认为 $新加坡交易所(S68.SG) 是新加坡最优质的蓝筹股之一，因为其商业模式具有韧性、股息记录稳定，并且能够从日益增长的市场活动中受益。新加坡交易所最近报告称，6 月份证券交易价值同比增长 72%，为强劲的 2026 财年画上句号。更高的交易活动直接支持了交易和清算收入。
新加坡交易所继续扩展传统交易所服务之外的业务，例如
为新加坡存托凭证（SDRs）引入 Grab、Sea 和 SpaceX 等公司，允许投资者在本地市场交易时间内以新加坡元进行交易。这支持了新加坡深化其资本市场并吸引更多上市企业和投资者的努力。新加坡交易所有着长期支付股息的记录，并产生强劲的自由现金流，且资本支出需求相对较低，使其对注重收入的投资者极具吸引力。与高增长科技股不同，新加坡交易所更像是一个稳健的复利者。回报可能来自股息收入和逐步盈利增长的结合，而不是股价的快速上涨。
交易展示会：发帖展示赢奖励！ - E
英特尔数据中心与 AI 集团前高级总监，SoC 设计与开发负责人：
“到 2030 年，1200 亿美元的服务器 CPU 总潜在市场（TAM）预测被认为保守，物理 AI、边缘推理和智能体编排可能在未来一年内推动 30-40% 的上调修正。”> 市场分割与 AMD 的崛起：x86 服务器 CPU 市场目前 x86 与 Arm 架构大致按 60/40 比例分割。在 x86 领域，经过多年英特尔的主导地位后，AMD 在服务器细分市场占据了近 50% 的份额。> 智能体 AI 与 CPU-GPU 比率：智能体 AI 工作负载和混合专家模型正在急剧逆转历史上训练阶段 GPU 对 CPU 的比率（此前严重偏向 GPU，比例为 4:1 至 8:1），使其回归至 1:1 或 1:2 的比率，并预计由于密集的推理和编排需求，一年内将变为 1:8，有利于 CPU。> 保守的 TAM 预测：到 2030 年 1200 亿美元的服务器 CPU 总潜在市场（TAM）预测被视为保守。物理 AI、边缘推理和智能体编排可能会在未来一年内推动 30-40% 的上调修正。> 竞争格局（Venice vs. Diamond Rapids）：AMD 的 Venice 架构（达到 256 核）使其比英特尔的 Diamond Rapids 拥有非官方的 12 个月先发优势，使得 AMD 在 2027 年底前突破 x86 服务器 50% 的市场份额成为现实可能性。> 英特尔的结构优势：尽管作为两个独立的业务实体运营，但英特尔设计与制造之间的紧密内部耦合，一旦晶圆代工执行和 18A 节点稳定，将提供固有的 20-30% 架构优势。> Arm 核心需求影响：Arm 首席执行官 Rene Haas 指出，智能体 AI 将 CPU 核心需求扩大了高达 4 倍，每吉瓦推高至 1.2 亿个核心。> 供应限制：目前的严重短缺——AMD 已售罄至 2026 年底，交货期长达 30 多周，而英特尔的实际发货量低于真实需求约 20%——与先进前端逻辑晶圆产能及配套的封装产能整个集成生态系统有关，而非内存。> 销量与 ASP 策略：AMD 服务器 CPU 增长中约 66% 来自单位销量的增加，而非平均售价（ASP）的扩张，这与英特尔历史上的高 ASP 策略形成对比。$英特尔(INTC.US) $AMD(AMD.US) - H
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: 📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 美银预计服务器 CPU 市场到 2030 年将达到 1700 亿美元 - $AMD(AMD.US) $英特尔(INTC.US) $英伟达(NVDA.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 美国银行预测，到 2030 年服务器 CPU 市场规模将达到 1700 亿美元。➤ 美银重申对英伟达的 “买入” 评级，目标价为 350 美元。➤ 英伟达的 Vera CPU 加剧了与 AMD 在 AI 基础设施领域的竞争。➤ 美银表示，当前的关键争论在于代理式 AI 是受限于完成代理任务的时间，还是受限于机架内的代理数量。➤ Vera 具备 88 个基于 ARM 架构的核心和 1.2TB/s 的内存带宽。➤ 美银指出，AMD 估计 EPYC 9965 的机架级吞吐量约为 2.4 倍。➤ AMD 预计下一代 EPYC 6 的吞吐量可能达到约 3.3 倍。➤ AMD AI 2026 Day 被视为下一个关键催化剂。➤ 美银表示，x86 软件的主导地位可能仍是 AMD 和英特尔的长期优势。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀:美国银行分析师 Vivek Arya："投资者面临的关键问题是，代理式 AI 主要受限于完成单个代理任务的时间，还是受限于单机架内可运行的代理数量。""英伟达的框架根植于延迟、单线程进度和 GPU 利用率。而 AMD 的框架根植于并发能力、吞吐量和部署密度。""我们的预期是，AMD 周四的活动将不仅仅局限于基准测试对比，更重要的是确立行业首选的衡量标准。" - H
$Arm(ARM.US) | Jefferies 维持 𝐀𝐫𝐦 的 “买入” 评级，将目标价从 $290 上调至 $320
分析师认为，来自新客户的人工智能通用 CPU 订单增加以及软银潜在 GPU 发布，是推动收入预测和目标价上升的关键驱动因素。 - A
《电子时报》报道：Meta 的芯片推进在台积电、联发科、高通、Arm、博通的助力下爆发：
-Meta 也在与高通、联发科合作新的 ASIC 项目
-将使用高通 CPU，并与 Arm 合作 CPU 项目
-博通在短短 6 个月内（测试、验证）为 9 月生产准备好 “Iris” 芯片，显示 Meta 正在加速芯片业务
-Meta 推进芯片的关键原因：降低计算成本 $Meta(META.US) $高通(QCOM.US) $博通(AVGO.US) $Arm(ARM.US) $台积电(TSM.US) #联发科 #半导体来源：Dan Nystedt
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• 纳斯达克综合指数反弹，在 AI 芯片股大涨之际收复关键点位。
• $Arm(ARM.US)、$美光科技(MU.US) 和$闪迪(SNDK.US) 是表现最佳的 AI 芯片股之一。
• $Datadog(DDOG.US) 股价上涨，因其被视为监控 AI 基础设施的关键。
• 半导体股票，包括 Sandisk 和 Micron，普遍上涨。
• SpaceX 的新 AI 模型助其与 Google 和 OpenAI 竞争。$SpaceX(SPCX.US)
• Bitcoin 价格上涨，因 MARA Holdings 宣布在德克萨斯州新建数据中心。$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) - K
$英特尔(INTC.US) 在从 139 美元的高点回落之后，目前徘徊在 120 美元左右。英伟达和软银持股的消息为这个故事提供了支撑，但我已经在 130 多美元的时候大幅减仓了。只留了一个很小的底仓。三星财报带来的 AI 芯片顺风可能会让它上涨一点，但我不会去追一只年内涨幅已达 270%、刚刚回调了 14% 的股票。
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$Arm(ARM.US)
科技股期货预示假期后强劲反弹，随着市场重新审视 AI 交易，ARM 股价走高。近期的回调可能已清除了部分短期过度投机，并吸引了买家回归。
更大的故事仍然是定制架构和许可业务的势头，这看起来比旧的版税模式更强劲。对专业计算的需求使 ARM 的生态系统具有粘性且难以替代。
我宁愿关注结构性趋势，而不是对每日的波动做出反应。只要 ARM 的架构优势得以保持，就无需追高。
@Bridge Buzz SG
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只是分享 Agility Robotics ($Churchill Capital XI(CCXI.US)) 演示文稿中的这 3 张幻灯片。
致美国机器人项目的末日论者：
“75% 的零部件”——采购自美国粗略看下图表，大规模生产时的物料清单成本看起来低于 3 万美元。人们之前只盯着大约 14.5 万美元的成本。
具备 10,000 台 RoboFab 的产能，并且他们在塞勒姆/匹兹堡/弗里蒙特（美国）建厂。所以看起来供应链主要在美国，且大规模生产的目标是低于 3 万美元。
他们背后有$亚马逊(AMZN.US) / 软银 / 富士康 / $英伟达(NVDA.US) 作为投资者支持来完成这件事，这确实有帮助。
$Churchill Capital XI(CCXI.US) 股东的个人想法（非投资建议）：
我个人最大的担忧是，像$特斯拉(TSLA.US) 这样的美国人形机器人领导者，可能会将整个供应链都建在中国。
那样的话，美国机器人产业未来可能就会受到出口管制/被叫停。
例如，《南华早报》：'擎天柱链'：中国供应商构成了特斯拉人形机器人计划的支柱，并与数百家中国零部件供应商合作。
以及西方公司无法将成本降至有竞争力的水平，并且被迫使用中国零部件。
我仍然不确定他们将如何做到，但如果 Agility 能在美国/西方实现那些大规模生产目标，并且物料清单成本也达到那个水平。
那对于 “美国制造” 的机器人项目来说，将是一个巨大的验证。
在我看来，目前就商业化潜力而言，美国前五的人形机器人项目是：
特斯拉擎天柱FigureAgility Robotics波士顿动力（是的，母公司是现代）Apptronik特斯拉是一家市值超过 1 万亿美元的公司。Figure 是私企，估值约 390 亿美元。通过现代持有波士顿动力的股份有点复杂。
而且我个人偏好不投资于有潜在竞争或对抗性的项目。
所以我个人一直很期待 Agility 能尽早上市，比如在九月。
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$AMD(AMD.US)
超威半导体是一家知名的挑战者，它曾因成功挑战英特尔而闻名，如今又在让英伟达倍感压力。它在推理领域为自己开辟了一个利基市场，其最接近的竞争对手是 ARM，尤其是在智能体 AI 领域。
不过从技术面看，它可能仍处于周期的早期阶段，但需要稍作喘息，可能会在继续冲高前回调一点。
@Bridge Buzz SG
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“重要的不是鸡蛋，而是下蛋的鹅本身”
软银今天可能下跌了-13.5%，
因为市场今天看到了这份投资者演示文稿。
此外，OpenAI 的 IPO 可能推迟到 2027 年，因为奥特曼想要 1 万亿美元的估值，这可能是一个小原因…
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$Arm(ARM.US) | 瑞银重申对 Arm 的买入评级，将目标价从 260 美元上调至 470 美元
分析师认为，Arm 有望通过未来的产品系列扩展到更广泛的人工智能应用场景，从而提升其独立 CPU 业务的长期收入预期。 - H
$黑莓 (BB) | Stifel Canada 对黑莓给予买入评级，目标价设为 12 美元
分析师将黑莓视为 “实体人工智能” 领域被错误定义的领导者，其正在转向高质量、类似 ARM 的版税模式，这支持其获得溢价估值。