纳指 100 ETF - Invesco

突发：迈克尔·伯里刚刚逆转了一笔交易，并加倍了另一笔交易

美国银行现在预计美联储将在接下来的 3 次会议上均加息

美银经济学家在原本预期的 12 月和 3 月加息基础上，又增加了对 2027 年 1 月加息的预测

这将把目前 3.75%-4.00% 的联邦基金利率推高至 4.50%-4.75% 的峰值

他们此前的预测是每季度加息 2 次，最高达到 4.25%-4.50%

“10 月 CPI 数据公布后，美联储在通胀问题上似乎更加滞后，” 美银经济学家 Aditya Bhave 写道，并补充称美联储 “不再拥有按季度节奏加息的奢侈条件”

美银目前追踪的核心 PCE（美联储偏好的通胀指标）年化率为 3.3%

这一预测出炉的当天早晨，批发价格同比上涨 6.5%，为 2022 年以来最强劲读数

当一家最大银行交易台连续计入加息时，降息派的路径已正式耗尽。$QQQ 中的长久期科技股和$TLT 中的债券将最先感受到影响，如果市场开始定价 5% 的联邦基金利率，大家也不应感到惊讶

来源：StockMarket.News

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$QQQ Put(QQQ261113P661000.US)买入 ETF 比买个股更安全，尽管回报可能没那么惊人，但也不会那么毁灭性。

突发 🚨 美国批发通胀率刚触及 6.5%，为 2022 年 11 月以来最高

10 月生产者价格环比上涨 0.3%，略低于预期的 0.4%，此前 9 月大幅跳升 1.4%

商品价格同比上涨 10.2%，创下自 2022 年 10 月以来最大的 12 个月涨幅

卡车货运价格单月飙升 3.9%，推动了服务业涨幅的 80% 以上

核心 PPI 上涨 0.3%，与预期完全一致

市场仍充分定价美联储在 12 月 8 日至 9 日的会议上加息

月度数据温和是好事，但批发端 6.5% 的年率意味着消费者面前仍有更多通胀压力，这也让美联储和 10 年期国债继续主导 $SPY $QQQ $TLT 的走势

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美国财政部长贝森特表示，随着能源供应冲击即将缓解，过度加息将是不恰当的。 - $QQQ $SPY

美国 PPI 通胀数据（10 月）：$QQQ $SPY

美国 10 月出现 4,040 亿美元的财政赤字，为历史同期最高

较去年同期的 2,840 亿美元增长 42%，打破了 2025 年创下的 10 月纪录

支出激增 12%，创下 10 月历史新高 7,730 亿美元，而税收收入下降 9% 至 3,690 亿美元

医疗保险（1,700 亿美元）、社会保障（1,430 亿美元）和国防（1,290 亿美元）是主要支出项目，仅净利息一项单月就高达 1,030 亿美元

财政部表示，部分增长源于时间因素，因为 11 月 1 日恰逢周末，部分军事、退伍军人和医疗保险付款被提前至 10 月支付

即便如此，2027 财年始于近 2 万亿美元的赤字年之后，且由于本周拍卖疲软，10 年期收益率已重新回到 5.1% 以上

更多赤字意味着更多的国债供应，这持续给长期收益率、抵押贷款利率以及$QQQ 和$TLT 的估值带来压力，而此时债券买家已经开始反弹

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美股在 10 月 PPI 数据公布前小幅走高（标普 500 指数涨 0.2%，纳斯达克指数涨 0.1%），交易员增加了对美联储近期加息的押注，并无视黄仁勋从英伟达戏剧性退出的事件。$英伟达(NVDA.US) 因其在 GPU 领域的领先地位和低估值（2027 年市盈率 10 倍）上涨 2.8%，而一些竞争对手如 $AMD(AMD.US) 和 $博通(AVGO.US) 预计将从英伟达的领导层危机中受益，股价下跌。市场目前定价下月美联储加息概率超过 100%，这得益于强劲的就业增长和更高的核心通胀率，尽管布伦特原油在过去两周下跌了 22%，且伊朗战争可能结束，这可能引发关于 2027 年降息的讨论。标普 500 指数 2026 年每股收益 369 美元，同比增长 33%，依然稳健，但其 20.6 倍的 2026 财年市盈率和 4.8% 的盈利收益率相对于 10 年期国债提供了负的 risk premium。

$高科技指数 ETF - SPDR(XLK.US)

买入逻辑：此次下跌似乎由情绪驱动，而非基本面恶化。11 月 5 日，纳斯达克 100 指数下跌 6.4%，芯片板块下跌 12%，创下 2020 年以来最差单日表现；然而标普 500 指数在 2026 年迄今仍上涨约 7%，企业盈利保持强劲增长。XLK 目前交易价格约为远期盈利的 21 倍，低于 10 月份约 32 倍的 trailing earnings（滚动市盈率），预计未来 3-5 年每股收益（EPS）增长率超过 30%（道富集团）。该 ETF 于 11 月 6 日收盘时接近 162 美元，较 52 周高点 198-203 美元区间低约 18-20%。从历史来看，科技股回调往往在三到六个月内找到支撑位。

需要谨慎的原因：市场动能转负。纳斯达克已连续四周下跌，VIX 恐慌指数接近 26，且在强劲的就业报告后，美联储加息的概率依然高企。英伟达（占 XLK 权重约 15%）将于 11 月 17 日发布财报，且中期选举后的 AI 监管担忧可能会延长抛售周期。