博通兩倍做多 ETF

背景

博通（AVGO）經歷了顯著回調，交易價格為 323.24 美元。這較其 495 美元的歷史高點下跌了約 35%。由於對 AI 融資、基礎設施瓶頸（如土地和電力短缺）以及大型科技公司資本支出可持續性的擔憂加劇，更廣泛的半導體行業已進入殘酷的調整階段。

我的交易策略

鑑於該股在 320 至 330 美元的強勁機構支撐區間內深度交易，我的交易策略轉向以激進折扣積累多頭股權敞口。

• 佈局：賣出虛值現金擔保看跌期權，或以當前水平（323–325 美元）直接購買股票塊。

• 數學分析：華爾街保持強烈共識，平均 12 個月目標價為 527.20 美元。晨星模型基於保守的 23 倍乘數，對其預計 2028 年 EPS 30+ 美元進行估值，公允價值為 650 美元。目前交易價格約為 trailing cash flows 的 17.5 倍，相對於其內在價值提供了 25% 以上的安全邊際。

風險管理：頭寸規模將限制在總投資組合的 4%，以應對一級超大規模客户（谷歌、Meta、Anthropic）的高客户集中度以及數據中心部署的資金限制。

要點

博通是隱藏在明處的首選 AI 基礎設施買入標的。雖然市場將 AVGO 視為高風險週期性芯片資產，但它實際上是一個高度多元化的現金引擎，由高利潤率、經常性軟件收入（通過 VMware）以及無可匹敵的多代定製硅路線圖支撐。近期 35% 的減值是宏觀市場疲軟的症狀，而非運營失敗。對於耐心的投資者而言，這種短期情緒與保證多年的 AI 訂單簿之間的錯配提供了一個教科書式的入場點。

$博通(AVGO.US) 高開並出現反轉確認，至今如此。我關注的下一個目標是 343 左右。

來源：Sunrise Trader

2026 年，AI 公司借入了近 5000 億美元，而這一年尚未結束。

根據彭博社數據和高盛研究部的估算，與 AI 建設相關的借款方今年已定價了近 5000 億美元的新債。

僅超大規模雲服務商（hyperscalers）在 2026 年迄今已發行 1940 億美元，高於 2025 年全年的 1080 億美元，據高盛數據。

它們僅佔總量的約 40%。其餘部分來自芯片製造商、數據中心開發商、公用事業公司和項目融資交易。

$甲骨文(ORCL.US)、$博通(AVGO.US) 和$SpaceX(SPCX.US) 是最大的借款方之一，今年已有九筆美國高評級債券交易規模達到或超過 250 億美元，創下彭博社記錄的歷史新高。

摩根士丹利預計，全年與 AI 相關的債務發行量將接近 5700 億美元。

AI 熱潮起初由現金流資助。如今越來越多地依賴信貸，而信貸市場比股票回購更為嚴苛。隨着$Meta(META.US) 今晚公佈財報，其計劃如何為下一輪資本支出（capex）融資的重要性，不亞於資本支出金額本身。

來源：StockMarket.News

$Palantir Tech(PLTR.US)

背景：Palantir 近期報告營收同比增長 93%，並將 2026 財年營收增長指引上調至 82%。AI 需求依然強勁，但估值非常高，因此波動可能會很劇烈。

我的交易：以平均成本 128 美元買入。

心得：長期來看仍然看漲。在我的成本價下，我會持有而不會恐慌性拋售。但不要盲目追高或補倉——等到 11 月 2 日的下一次財報發佈，看看增長是否能證明其估值的合理性。

華爾街現在正以創紀錄的價格為最大的人工智能公司購買違約保險

據路透社、彭博社和 IFR 報道，五年期信用違約互換（CDS）按每年基點報價，即 100 個基點意味着為 100 美元債務支付 1 美元保費，在 AI 板塊交易中大幅飆升。

$英偉達(NVDA.US)（英偉達），全球市值最高的公司，評級為 AA，其保險成本目前約為 90 個基點，比 6 月初高出約 50 個基點，也遠高於投資級 CDS 指數約 62 個基點的水平。

$Meta(META.US)（Meta Platforms）約為 105 個基點，路透社稱$亞馬遜(AMZN.US)（亞馬遜）和$谷歌-A(GOOGL.US)（Alphabet/谷歌）的違約保險上週也以創紀錄高位交易。

$博通(AVGO.US)（博通）創下 136 個基點的歷史新高，這是自 2009 年以來的最高水平，是 5 月底水平的三倍多，因為它為 Anthropic 提供 420 億美元貸款包進行芯片採購提供後備支持。

$甲骨文(ORCL.US)（甲骨文）創下 288 個基點，$軟銀(ADR)(SFTBY.US)（軟銀）424 個基點，而$Coreweave(CRWV.US)（CrowdStrike）突破 1,100 個基點，這意味着五年內違約的概率約為 63%，高於一年前的約 30%。

而且週一的反彈並沒有阻止這一趨勢。彭博社數據顯示，儘管芯片股反彈，$英偉達(NVDA.US) 和$博通(AVGO.US) 的 CDS 利差今天仍在擴大至新的歷史高位。

股市在問人工智能是否會有回報。信貸市場則在問誰來為此買單。據彭博社數據，像$甲骨文(ORCL.US)、$博通(AVGO.US) 和$SpaceX(SPCX.US) 這樣的借款人今年已定價了近 5000 億美元的人工智能基礎設施債務，而這些公司都遠未達到違約邊緣。但當對$英偉達(NVDA.US) 的保護成本高於平均投資級公司時，每個人融資建設的成本都在上升，而這正是今天的股市反彈尚未計入的部分。

來源：StockMarket.News

AI 反彈，生物科技勝出，財報周

為什麼 $半導體 ETF - VanEck Vectors(SMH.US) 仍然是一個買入機會？

🌟🌟🌟費城半導體指數剛剛結束了連續第 8 個下跌交易日。更糟糕的是，對沖基金已連續 5 個交易日拋售 AI 股票。頭條新聞都在尖叫 “AI 泡沫”。但讓我們暫停一下。

$半導體 ETF - VanEck Vectors(SMH.US) 仍然值得買入嗎？

是的，因為這不是 AI 的結構性崩潰。這是一次典型的庫存和估值理性迴歸檢查。

過去一週，SMH 經歷了 9.70% 的回撤，測試了 537 美元至 539 美元附近的關鍵技術支撐位。

罪魁禍首：Coreweave 等 AI 雲公司的債務融資風波、粘性通脹推高資本成本以及宏觀焦慮形成了一杯難喝的雞尾酒。

聰明錢離場：對沖基金正在逃離以鎖定利潤，考慮到 SMH 年初至今（YTD）仍上漲 44.6%。

為什麼 SMH 仍然值得買入？

SMH 的基礎依然堅如磐石，原因如下：

基礎設施慣性：

數據中心不會因為在納斯達克的一個糟糕週中就中途停止建設。數十億資本支出已經鎖定。電力合同已簽署。GPU 已訂購。

壟斷版圖：

SMH 集中在科技界的皇冠明珠：$英偉達(NVDA.US)$台積電(TSM.US) 和 $博通(AVGO.US)。它們是印鈔般的護城河重資產壟斷企業。如果你相信明天世界需要比今天更多的計算能力，你就買入芯片製造商。

過度放大的泡沫恐懼：

分析師指出，這次回調定價了一場實際上並未得到高企業需求支持的災難性科技崩盤。

結語

當華爾街陷入恐慌時，長期複利機器正在打折出售。在其他人爭相逃跑時，保持冷靜。

正如沃倫·巴菲特那句名言所説：

“股市是將金錢從急躁者手中轉移到耐心者手中的裝置。”

親愛的各位投資者，你們同意這位奧馬哈先知的觀點嗎？

瑞穗："我們對光路線圖保持樂觀，$Lumentum控股(LITE.US)、$Credo Tech(CRDO.US)、$Tower半導體(TSEM.US)、$英偉達(NVDA.US) 和 $博通(AVGO.US) 是關鍵受益者"。

"我們在專家電話後分享光市場更新。主要要點：

1) NPO 作為下一代光通信的關鍵驅動力，將在 2027 年及以後逐步放量，相比可插拔光模塊實現 5-10% 的成本節約，

2) CPO 作為下一步架構演進，相比可插拔方案實現約 30% 的成本節約，並在 2028 年及以後更廣泛採用，但部署受限於供應鏈的成熟度/準備情況；OCS 可能作為互補產品，實現更好的拓撲擴展，

3) 我們的通話指出 SiPho 滲透率將從 2025 年的 43% 增長到 2030 年的 76%，我們認為隨着可插拔/NPO 和 CPO 的長期發展，將推動對 CW 激光器（利好 LITE）和 SiPho 模塊（利好 TSEM/STM）的需求，以及

4) InP 襯底供應仍然受限，但隨着 2026-2027 年 major 產能增加，我們預計 2026 年/2027 年將分別增長 >80%/>30%，激光 OEM 廠商也在擴大規模。

我們對光路線圖保持樂觀，LITE、CRDO、TSEM、NVDA 和 AVGO 是關鍵受益者。"