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財報

美團-W

HMTD

美團-WR

美團(ADR)

阿里巴巴-W

京東

京東集團-SWR

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HJDD

HBBD

$美團-W(03690.HK) 於 11 月 28 日港股盤後，在外賣大戰 “三傻” 中最後一個發佈了 3 季度業績。在補貼烈度最大的暑期季度，美團此次整體經營利潤鉅虧 198 億，相比 “微虧” 約 10 億的京東，和尚留約 50 億利潤的阿里，作為被衝擊的守擂方，美團相比阿里和京東情況要更嚴重的多。核心要點如下：1、美團實際虧損是阿里的 80%？：先看最受關注的虧損問題，本季本地商業板塊的經營虧損高達 141 億...

Meituan HK SDR 5to1

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

JD HK SDR 10to1

Alibaba HK SDR 5to1

美團：暴虧近 200 億！阿里這次真成功偷家了？

騰訊控股

英偉達

高鑫零售

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

騰訊控股-R

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

HTCD

$阿里巴巴(BABA.US) 於 11 月 25 日美股盤前發佈了 2QF26 業績，本季度市場最關注的兩個問題——對外賣導致的投入上和雲業務的增長上：前者，外賣虧損本季可能在 360 億左右，處於公司先前指引區間較低位置；而云業務收入增速則超預期加速到 34.5%，同時利潤率也同比持平，比不低的預期更強勁。本季彭博一致未及時更新，參考價值不大...

Tencent HK SDR 10to1

AI 塑魂、消費塑根，阿里終於站起來了？

拼多多

高盛

GS-A

GS-C

GS-D

11 月 18 日美股盤前，$拼多多(PDD.US) 公佈了 25 年 3 季度業績，當年鮮有人能預判業績，“一直年輕” 的拼多多如今從各種角度看，似乎也已進入了成熟期。本季業績整體來看，有喜有憂，喜的是國補影響退坡後，主站利潤開始修復。憂的則是拼多多似乎真的已完全失去了原本最為亮眼的 “成長性”，具體來看：1、營收看似還行，實際不好：本季度拼多多總營收約 1083 億人民幣，同比增長 9%...

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D

拼多多的尷尬：光速 “衰老”，但就不回購

攜程

K3RD

貓途鷹

大宗商品策略 ETF - Direxion

攜程集團-S

MMYT

攜程網

HTGD

11 月 18 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 3 季度財報，本次業績表現依然穩健，收入和利潤都比預期稍好，具體來看：1、整體業績依然穩健：大數上，本季攜程集團整體淨收入約 183 億元（剔除營業税），同比增長 15.4%，增速環比略有放緩、但仍稍高於市場預期的 14.5%，增長依然穩健。利潤上，加回股權激勵後的調整經營利潤為 62 億，同比增長 13%，比公司指引的 58~59 億稍高...

TRIP ADR US+

MakeMyTrip

Trip.com HK SDR 50to1

攜程：靜待海外利潤釋放時

今日重點消息

極氪

吉利汽車

中芯國際

瑞幸咖啡(ADR)

蘋果

華住集團-S

愛普股份

吉利汽車(ADR)

吉利汽車-R

華住酒店

GELHY

HSMD

1114 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、中國 10 月社融增量 0.81 萬億元，新增人民幣貸款 0.22 萬億元，均低於市場預期，數據反映實體融資需求仍顯疲軟，企業與居民信貸意願不足。同期社會消費品零售總額 46291 億元，同比增長 2.9%，消費呈温和復甦態勢。🐬 個股 1、$蘋果(AAPL.US) 11 月 14 日，蘋果推出小程序合作伙伴計劃...

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

SMIC HK SDR 5to1

10 月金融數據偏弱；蘋果 “鬆綁” 小程序抽佣比例｜今日重要消息回顧

紀要

阿默普萊斯金融

以下為海豚君整理的$京東(JD.US) FY25 Q3 財報電話會紀要，財報解讀請移步《京東：就算沒了國補，還是要 “四處出擊”》一、財報核心數據回顧業績概況：總收入：2990 億元人民幣，同比增長 15%。淨利潤：非公認會計准則淨利潤 58 億元人民幣。用户規模：年度活躍客户數突破 7 億大關；月活躍客户數同比增長逾 40%。核心零售：收入 2506 億元，同比增長 11%；營業利潤率提升至 5.9%...

京東（紀要）：外賣目標是 “養活自己”，海外會長期謹慎投入

京東物流

國內三大電商巨頭--$京東(JD.US) 於 11 月 13 日首先交付了 3 季度財報。概括來看，本季表現同樣 “割裂”，好壞消息都有。整體上收入仍算穩健，但虧損比預期更嚴重。分板塊看則是核心商城板塊表現出色、收入利潤雙優，而新業務和京東物流的利潤都比預期更差。詳細要點如下：1、收入還行，利潤不行：整體大數上，本季京東總營收同比增長 15%，略高於市場預期的 13%。通電銷售增速雖然確實大幅惡化...

京東：就算沒了國補，還是要 “四處出擊”

京東 3Q25 火線速讀：作為三大電商集團中第一個披露業績的，京東本次的業績大體屬於喜憂參半。 首先收入上，通電產品銷售增速放緩情況比預期的更嚴重，但被預期不錯、實際則更強的一般商品銷售所對沖。此外，公司的 3P 服務業務收入比預期的增長更強勁，因此集團整體營收反而是小超預期的。 而利潤上，一方面是核心商城集團的經營利潤率繼續大踏步提升，好於預期。另一方面是，雖然外賣業務的投入和虧損應當有所收窄，但因京喜、海外業務等其他方面的投入和虧損增加，導致新業務板塊和集團整體的虧損相比上季實際進一步放大了。 具體來看： 1.通電弱、通用強：通電產品本季的收入增速僅剩 5%，雖然市場已預見到在國補退坡和去年高基數的影響下，增長會下滑，實際情況更加差。 但在商超和服飾品類的帶動下（JD 新開了多家線下商城並上線了 “京東時尚”），通用品同比增長了近 19%，比預期更強。兩者對沖下，京東本季自營銷售的增長最終基本符合預期。 2. 零售穩健，服務更強：在自營零售保持相對穩健的同時，京東本季度的 3P 服務業務和物流業務增長也相當不錯，服務收入同增近 24%，物流收入增長近 35%。兩項業務增速都明顯好於預期。暗示京東的 3P 商家生態和變現能力再進一步增強。 3.受結構拖累，毛利率略有下滑：公司本季整體毛利率為 16.9%，同比略有下滑 0.4pct，受此拖累毛利潤增速跑輸營收。具體來看，核心商城業務的毛利率仍是同比大跨步走高（提升 1.3pct），但是受到了物流和其他業務毛利率下滑，同時收入佔比又走高的拖累。 4.費用繼續高增，但力度有所收窄：本季整體經營費用共支出 517 億，同比高增 57%，但同比增速和淨增加值都較上季已有所下滑。類似的，也是商城的費用支出增速已有所收窄，但物流和新業務板塊還在高增長中。 5. 因此，商城板塊的經營利潤率同比改善了 0.7pct，利潤額比預期多出約 15 億。但物流和新業務的虧損則分別比預期多出 10 億和 8 億，導致最終集團總經營利潤小幅不及預期。$京東(JD.US) $京東-SW(09618.HK)

禾賽科技

華熙生物

美國新股 ETF - Renaissance

特斯拉

摯文集團

小馬智行

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香港交易所

禾賽-W

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

與比亞迪的合作目前覆蓋十餘款車型，2025 年至 2026 年將有更多新車型陸續實現量產

禾賽（3Q25 紀要）：2026 年激光雷達出貨量有望達到至少 200 萬至 300 萬台

小米集團-W

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廣汽集團

英特爾

谷歌-C

東鵬控股

東鵬飲料

寧德時代

華為

小米集團(ADR)

小米集團-WR

HXXD

04335

HCCD

1023 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、昨日晚間，國家新聞出版署公佈 2025 年 10 月份國產網絡遊戲審批信息，合計發放 166 個版號，包括 159 款國產網絡遊戲獲版號，7 款進口網絡遊戲獲版號。10 月獲批版號數量維持在較高水平。🐬 個股 1、$京東(JD.US) 據京東應用程序，京東聯合寧德時代、廣汽集團推出的 “國民好車” 車型名稱官宣，新車命名為 “埃安 UT super”，該車定位純電小型車...

Xiaomi HK SDR 2to1

INTEL-T

CATL HK SDR 30to1

京東 “國民好車” 拍出天價；阿里夸克 AI 眼鏡臨近預售｜今日重要消息回顧

京東產發與沙特物流區合作建設高標準倉儲項目

京東線上線下全面承接國家補貼落地

京東宣佈 2026 年對家用電器和個人電子產品提供國家補貼

京喜自營 2025 年成交額實現 10 倍增長

京東家政在重慶萬州開設西南培訓基地

京東家政未來三年將投入 10 億用於養老服務人才培養

京東與華為達成技術合作，攻堅廣告低時延推理核心技術

京東佳寶聖誕假期八折回饋活動銷量激增

大廠年終宣佈大規模漲薪計劃

京東集團攜手宇樹科技推出全國首家線下門店

滙豐下調京東評級及目標價

2025 年熱銷地標農產品評選出爐

京東七鮮小廚啓動全國經營合夥人招募計劃

中資企業大手筆購入甲級寫字樓推動市場回暖

京東宣佈大幅增加年終獎和薪資

京東巴黎倉庫遭竊警方介入調查

京東斥資 34.98 億港元收購香港中國建設銀行大廈部分樓層

京東發佈 2025 年終獎並派發新年禮物

京東物流在英國啓用首個海外智能倉庫

杭州雲深處科技完成數億元人民幣 Pre-IPO 輪融資

怡園酒業

萬馬控股

德林控股

裕程物流

坤集團

麥迪森控股

WMCH GLOBAL

正味集團

高奧士國際

美捷匯控股

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滙豐銀行重申對京東-SW（9618）股票的買入評級

京東 (09618.HK，JD.US) 2025 年第三季度業績電話會

京東 (09618.HK，JD.US) 2025 年第二季度業績電話會

京東（09618.HK，JD.US）2025 年第一季度業績電話會

京東（09618.HK，JD.US）2024 年第四季度及全年業績電話會

京東（09618.HK，JD.US）2024 年第三季度業績電話會

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