iShares MSCI新興市場ETF

⏰ 韓國市場發生了什麼？

韓國今日（2026 年 7 月 28 日）經歷了歷史性的拋售。KOSPI 指數暴跌 10.84%，創下自 2026 年 3 月以來的最差單日表現。

領跌的是：SK 海力士下跌 14.7%，三星電子下跌 14.4%，均創下單日跌幅紀錄。

這次急劇下跌由三大擔憂驅動：

對鉅額 AI 支出能否持續跟進的懷疑、地緣政治緊張局勢以及來自中國迅速上升的競爭壓力。

此次下跌也提醒或預示着整個全球內存行業的前景將更加謹慎。

在急於 “抄底” 之前，請記住：這些巨頭的疲軟可能是所有內存股的一個警告信號。

關鍵觀察點：這兩家公司本週都將公佈財報，它們的業績更新將決定市場情緒是企穩還是惡化。請謹慎交易，並先做好功課。

$SK海力士(SKHY.US)

截至目前，KOSPI 指數已下跌近 10%。三星電子和 SK 海力士分別 “流血” 下跌 9.5% 和 10.9%。

隨着對 AI 基礎設施支出相關融資風險的擔憂加劇，以及來自中國競爭的 intensifying（加劇），機構和散户投資者正在拋售與 AI 相關的賭注。

真正的威脅來自中國的長江存儲（CXMT）。長江存儲能夠以遠快於 SK 海力士通常所需的 2-3 年建設及爬坡週期的速度，將新產能上線，大約快一年。

你如何與之競爭這種速度？我無法想象😔

今天是週二。美聯儲會議將於週四凌晨舉行。保持警惕並尊重美聯儲😌。

$美光科技(MU.US)

美光科技已不再僅僅是另一家週期性存儲器製造商——它已成為人工智能基礎設施熱潮的最大受益者之一。受高帶寬內存和數據中心 DRAM 需求激增的推動，2026 財年業績達到創紀錄水平，管理層預計隨着 HBM4 進入批量出貨，下一季度業績依然強勁。

與韓國競爭對手相比，SK 海力士仍以超過 50% 的市場份額佔據 HBM 領先地位，而三星電子在 HBM 認證延遲後正重拾勢頭。美光排名第三，但憑藉卓越的執行力和長期的人工智能客户合同，正在迅速縮小技術差距。行業產能到 2026 年實際上已經售罄，這使得三大供應商都能享有卓越的定價能力和毛利率。

關鍵風險並非來自中國競爭對手的立即湧入。儘管北京支持國內存儲器領軍企業，但由於工藝複雜性、封裝技術和客户認證要求，其先進的 HBM 製造能力仍落後於領先三巨頭數年。更大的中期風險是 2027 年後激進產能擴張可能導致的供應過剩。

對於期權交易者而言，趨勢依然看漲但波動性日益加劇。在主要回調期間賣出有現金擔保的看跌期權或使用牛市看跌期權價差，比追高買入提供了更好的風險回報比，而長期投資者應在調整時積累倉位，而非期望當前異常的價格週期無限期持續。

高盛：三星電子

前所未有的利潤率：受強勁的季度價格上漲（傳統 DRAM 環比 +47%；NAND 環比 +66%）推動，

HBM 進展：HBM4 的順利量產爬坡顯著提振了業績。三星最近成為全球首家 HBM4 收入超過 10 億美元的公司。高盛上調了其 2027 年 HBM 價格預測，預計明年價格將實現近 90% 的同比增長。

價格穩定性：與買家簽訂的長協預計將保護未來的利潤率，並使價格維持在高位。

先進製程的產能利用率保持健康，主要受到為即將推出的 Galaxy S26 製造 Exynos 處理器，以及為 HBM4 生產 4nm 基礎芯片的支持。然而，由於內部備貨，實際報告的虧損略高於目標值。

智能手機部門估計出現了首次運營虧損。飆升的零部件成本——特別是不斷上漲的內存芯片價格——嚴重擠壓了移動產品的利潤率。高盛預計，隨着內存價格在今年剩餘時間內繼續上漲，這種利潤率侵蝕將持續存在。

我同意，最近的回落看起來更像是預期的重置，而非人工智能投資週期的結束。每當市場情緒轉變時，市場往往會反應過度，尤其是在經歷如此強勁的上漲之後。只要人工智能基礎設施支出和企業應用繼續擴大，執行力強的優質公司仍應能提供有吸引力的長期回報。

對我來説，波動性是投資的一部分，而非需要恐懼的東西。與其試圖預測每一個短期波動，我更願意專注於基本面，保持有紀律的頭寸規模，並利用急劇的回調，逐步在我有信心的公司中建立頭寸。長遠來看，耐心通常比完美的擇時更重要。

$美光科技(MU.US)

$三星電子(SSNGY.US)

$SK海力士(SKHY.US)

📊 投資者筆記: David Tepper 的 Appaloosa 基金上半年因押注 AI 內存芯片獲利 32% - Bloomberg - $美光科技(MU.US)

⚡ 更新：$Meta(META.US) Meta 據稱正考慮與三星合作生產價值₩100 萬億的定製 AI 芯片。 - $谷歌-A(GOOGL.US) $博通(AVGO.US) $英偉達(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $英特爾(INTC.US)

SK 海力士成為第 15 家市值達到 1 萬億美元俱樂部的公司，也是繼台積電和三星電子之後第三家韓國芯片製造商。 週二，$美光科技(MU.US)和 SK 海力士的市值均突破了 1 萬億美元。

📢 最新消息 三星電子工會稱會員批准薪資協議 - 彭博社 - $英偉達 (NVDA.US) $美光科技 (MU.US) $閃迪 (SNDK.US)

內存公司遠期市盈率預測 [2026 年 5 月]:

新加坡在人工智能領域反應迅速，成功吸引投資，鞏固了其作為東南亞 “皇冠上的明珠” 的地位，幹得漂亮！

貴金屬昨夜與股市一同上漲，這是一個有趣的現象，因為它反映出並非所有人都對通脹上升與經濟增速放緩背景下的樂觀情緒信服。不過，這也不再令人驚訝。自特朗普上任以來，其不可預測的政策已導致貴金屬價格瘋狂飆升，因為投資者轉向了傳統的避險資產。

$816.2 億營收，大約是去年同期的兩倍。按當前估值倍數，很多預期已被計入。數據中心需求顯然真實存在——但天花板在哪裏？🤷

有人知道這 800 億美元的股份購回會如何執行嗎——是分 12 個月進行還是無固定期限？我想弄清楚這是否會形成持續的價格支撐，還是僅僅是一次性的上漲。🙏

韓國財長：若三星電子發生罷工，將對經濟增長、出口和市場構成重大風險 - $美光科技 (MU.US) $閃迪 (SNDK.US)

這對所有人來説都是半官方的壞消息。