零售商

拼多多

今日重點消息

賽富時

美團-W

美光科技

半導體 3 倍做空 - Direxion

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

半導體

京東-SW

快手-W

理想汽車-W

字節跳動

唯品會

小紅書

英偉達

美團(ADR)

美團-WR

京東

京東集團-SWR

HMTD

HJDD

快手-WR

理想汽車

1204 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、北京市消費者協會聯合京東、美團、拼多多、唯品會、抖音、快手、小紅書、微信直播等 8 家主流電商平台，簽訂全國首份《促進 AI 技術規範應用承諾書》。針對 AI 數字人直播、虛擬場景帶貨等亂象，以 “標識透明、審核嚴格、責任可溯” 為核心，明確 AI 生成內容需顯著標註、嚴打標識造假等六大舉措，北京消協將通過志願者體驗等方式跟蹤落實...

Hudbay Minerals

Meituan HK SDR 5to1

JD HK SDR 10to1

理想發佈 AI 眼鏡 Livis；美光退出零售存儲業務專注 AI｜今日重要消息回顧

谷歌-A

谷歌-C

零跑汽車

蔚來-SW

小鵬汽車-W

小米集團-W

極氪

特斯拉

比亞迪股份

網易-S

網易雲音樂

百度-SW

BOSS

BOSS直聘-W

微軟

蔚藍鋰芯

蔚來汽車

小鵬汽車

小米集團-WR

HXXD

小米集團(ADR)

比亞迪股份-R

HYDD

比亞迪

比亞迪(ADR)

網易

百度集團-SWR

HBUD

百度

BOSS 直聘

1119 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$微軟(MSFT.US) 、$英偉達(NVDA.US) 微軟、英偉達和人工智能初創公司 Anthropic 宣佈建立戰略合作伙伴關係，微軟與英偉達合計向 Anthropic 投資 150 億美元，Anthropic 承諾採購 300 億美元 Azure 算力，三方形成資本與技術綁定的 AI 聯盟。構建 “資本 - 算力 - 模型” 閉環...

HUGO BOSS AG

Xiaomi HK SDR 2to1

BYD HK SDR 10to1

Baidu HK SDR 10to1

蔚來智駕芯片首次技術外供；英偉達財報倒計時｜今日重要消息回顧

紀要

以下是海豚君整理的$拼多多(PDD.US) 3Q25 電話會紀要，財報點評請見《拼多多的尷尬：光速 “衰老”，但就不回購》一、財報核心信息回顧 1. 公司本季度總收入同比增長 9% 至 1083 億元人民幣，主要受在線營銷服務和交易服務增長帶動。2. 在線營銷服務及其他業務收入達到 533 億元人民幣，同比增長 8%；交易服務收入 549 億元，同比增長 10%...

Impinj

拼多多（紀要）：還是經典的 “自砍一刀”

財報

高盛

阿里巴巴-W

阿里巴巴

阿里巴巴-WR

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HBBD

GS-A

GS-C

GS-D

11 月 18 日美股盤前，$拼多多(PDD.US) 公佈了 25 年 3 季度業績，當年鮮有人能預判業績，“一直年輕” 的拼多多如今從各種角度看，似乎也已進入了成熟期。本季業績整體來看，有喜有憂，喜的是國補影響退坡後，主站利潤開始修復。憂的則是拼多多似乎真的已完全失去了原本最為亮眼的 “成長性”，具體來看：1、營收看似還行，實際不好：本季度拼多多總營收約 1083 億人民幣，同比增長 9%...

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D

拼多多的尷尬：光速 “衰老”，但就不回購

Main Street資本

SITE

拼多多 3Q25 火線速讀：當年永遠讓人猜不準業績，股價動輒暴漲暴跌的拼多多，如今的業績也越發的平穩和 “可預期”。本季業績大體與預期差距不大，有喜也有憂。 1、首先本季總營收同比增長 9%，略微跑贏市場預期的 8.3%。趨勢上看似環比有所加速，但實際更關鍵的廣告收入同比增速是進一步明顯放緩到個位數的 8%。 由此隱含的信號是，要麼拼多多主站的 GMV 增速放緩幅度比想象的更快，要麼是商家支持計劃導致變現率的同比跌幅再度擴大了。 對拼多多的國內主站的增長會迴歸行業均值，這是海豚一直持有的看法。但畢竟本季開始國補利好已有所退坡，市場可能期待多多的相對劣勢會有所緩解。看起來，京東阿里等以天量外賣補貼，帶來的活躍用户和打開頻次，應該還是搶走了部分拼多多的用户。 2、由於 Temu 受關税衝擊影響基本消退，美國業務恢復常態運營，其他地區業務也高速開拓，在此帶動下交易性收入增速回升到 10%，小超彭博一致預期，也是總營收增速回升的原因。不過，相比高盛等更樂觀的預期（約 590 億），看起來似乎 Temu 的增長也沒有那麼強。 3、本季毛利表現基本和預期一致，因收入結構影響繼續走低。預期差來自營銷費用支出比預期少了約 26 億，由此帶動經營利潤比預期多出大約等量的規模。 海豚認為，主要原因應當就是隨着國補影響的退坡，需要自行補貼支出也減少了。同時 Temu 投流重新增加的幅度也可能不及想象中那麼多。 $拼多多(PDD.US) $2 倍做多拼多多 ETF - KraneShares(KPDD.US)

Siteone Landscape Supply

瑞幸咖啡(ADR)

攜程集團-S

攜程網

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

HTGD

1118 ｜海豚君重點關注：🐬宏觀 1、今日港、A 集體走低，市場對美聯儲 12 月的降息預期持續下滑，據 CME “美聯儲觀察”，美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率已降至 42.9%，此前該概率一度超 70%。美聯儲理事沃勒還表示，若就業市場反彈，保險性降息的必要性將降低。另外科技股的拋售壓力、日本債市因擔憂高市早苗政府將推行大規模財政擴張計劃而遭遇拋售潮，多重新因素下全球市場集體走低...

Trip.com HK SDR 50to1

全球市場遭遇 “寒流”；谷歌 AI 發力旅行服務賽道｜今日重要消息回顧

OpenAI

吉利汽車

蘋果

華住集團-S

吉利汽車-R

GELHY

華住酒店

1117 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$阿里巴巴-W(09988.HK) $阿里巴巴(BABA.US) 阿里宣佈，阿里個人 AI 助手千問 APP 正式開啓公測，同步上線網頁端與 PC 端且免費開放。該 APP 基於 Qwen3 模型打造，集成 AI 修圖、文檔閲讀等數十項功能，還計劃接入各類生活場景，國際版也將近期上線。上線首日因流量遠超預期，不少用户反饋出現入口擁堵、指令無響應等問題...

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

阿里千問 App 公測首日爆火；谷歌 Gemini 3.0“超前點映” 炸場 AI 圈｜今日重要消息回顧

熱評

海豚君之前説過，雖然$拼多多(PDD.US) 一直強調不分紅回購，但任何一個公司走過成長期、進入成熟期之後，都要回答一個核心問題：堆積的現金資產如何使用？這個季度，拼多多利息和投資收益單季直接拉到了百億水準（以利息和股票投資收益為主），相比當季 258 億的主營業務經營利潤已經是一個不小的存在了。當然從季度波動性的角度，平均單季還是在 53 億上下的水平，與去年每個季度的水平相差不大...

單季理財賺百億！“拒不分紅” 拼多多要當 “巴菲特”？

以下為海豚投研整理的拼多多 FY25Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步$拼多多(PDD.US) 《拼多多：重回搖錢樹？掰不過管理層 “按頭跪” 》一、財報核心信息回顧二、財報電話會詳細內容 2.1 高管陳述核心信息 1. “百億核心” 扶持計劃：a. 商家支持（核心投入方向）： 幫助商家應對挑戰、尋求新增長、穿越市場週期。自去年 8 月起，通過降低費用為商家節省大量成本...

拼多多（紀要）：又雙叒揮刀自砍了！

$拼多多(PDD.US) 又是熟悉的業績後暴漲暴跌，8 月 25 日美股盤前，拼多多公佈的二季度業績中，利潤大超預期，一度推動股價應聲上漲 10%，但本次業績超預期的成色到底如何？1、營收與預期完全一致，無驚無喜：在連續兩個季度營收大幅不及預期後，本季度拼多多總營收約 1040 億人民幣，同比增長 7%，雖增速繼續放緩，但市場預期近乎完全一致。主要是受 Temu 因關税影響...

拼多多：重回搖錢樹？掰不過管理層 “按頭跪”

拼多多高管與市場監管總局工作人員發生衝突

中國互聯網巨頭海外業務扭虧為盈，財報顯示強勁增長

拼多多實現電商市場增長，靈活應對補貼政策

拼多多平台以 1399 元/瓶價格出售飛天茅台

拼多多調整價格保護規則，支持百億消費券降價補差

Hel Ved Capital 第二季度增持拼多多股份

拼多多捐贈 1000 萬港元支援香港大埔宏福苑火災救援

摩根大通維持拼多多中性評級並上調目標價

電商賣家因税務合規問題被要求補繳鉅額税款

拼多多財報顯示營收和利潤增速放緩

拼多多助力貴州酸湯品牌破圈，乳企面臨業績下滑和轉型壓力