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1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

尚乘數科

$快手-W(01024.HK) 三季報於北京時間 11 月 19 日港股盤後放出。Q3 業績總體平穩，亮點是內部提效帶來的利潤超預期。近期的股價深度回調，可能還是和資金對可靈的情緒佔主要影響。具體來看：1. 經營提效明顯：三季度報中，利潤端的預期差比較大，核心經營利潤同比提升 5pct，相比今年前兩個季度優化幅度更大。拆分來看，銷售費用和研發費用的控制是關鍵原因。2. 可靈略超預期：三季度可靈收入超 3 億...

AsiaStrategy

Saratoga Investment Pref Share SAY 8.125 12/31/27

快手：告別 “土味” 估值，還得靠可靈

紀要

藝電

線上線下

富蘭克林柯維

阿默普萊斯金融

以下為海豚君整理的$SentinelOne(S.US)ea(SE.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《SEA: 沒變的答卷，敵不過市場 “變了心” 》一、財報核心數據回顧業績概況：公司 2025 年第三季度總收入為 60 億美元，同比增長 38%；三大業務板塊均表現強勁：電商平台 Shopee 的 GMV 同比增長 28%；數字金融業務收入同比增長 61%，貸款餘額同比增長 70% 至 79 億美元；數字娛樂業務預訂收入同比增長 51%...

US Global Sea to Sky Cargo ETF

International Paper

Paymentus

Sea（紀要）：為長期盈利增長而投資

騰訊控股

騰訊控股(ADS)

騰訊控股-R

騰訊控股(ADR)

HTCD

東南亞小騰訊$Sea(SE.US) 於 11 月 11 日晚美股盤前，交付了 3 季度業績答卷。概括來看，本季業績屬於亮點與缺陷共存。首先是增長仍然非常強勁，三大板塊的營收和業務增長都超預期的好。但因公司開始更側重於增長而非利潤，隨着毛利環比收窄，以及費用支出維持較高增長，本季各板塊的利潤率都在邊際變差，具體來看：1、GMV 依然強勁...

Tencent HK SDR 10to1

SEA: 沒變的答卷，敵不過 “變了心” 的市場

GAME

曼哈頓大橋投資股份

Sea 3Q25 火線速讀：整體來看，Sea 本季業績表現有些割裂，亮點和缺點都有。亮點是在增長端，三大板塊無論營收還是業務指標的增速都比預期更強勁，且超預期的幅度不小。 而業績前市場主要擔心的問題就是，由於公司將更多的重心放在增長上，從而會導致利潤率提升的放緩。本季度也確實驗證了這個擔憂，最重要的電商板塊和金融板塊的 adj.EBITDA 雙雙不及預期，且板塊利潤率也都繼續環比下滑。 具體來看， 1）本季總收入同比增長 38%，保持了上季的高增速，也大超市場預期的 30%。且三大業務板塊的收入增長全面跑超預期 3~7pct，沒有任何板塊拖後腿。 2) 重要的經營指標上，電商 GMV 同比增速為 28.3%，相比上季繼續小幅加速，明顯好於預期。遊戲業務的流量額本季增速也大超預期的高達 51%，據報道同樣是受與火影忍者動漫以及 Squid Game 的聯動活動刺激。 金融板塊的貸款餘額本季達到 79 億，同比增速也高達 72%，同樣是遠超預期的 60%。可見三大板塊的核心指標增長都是明顯強於預期的。 3）利潤上，本季集團整體調整後 EBITDA 為 8.7 億，乍看之下比彭博預期稍高一些，但主要是受遊戲業務意料之外同時未必有持續性的超預期表現的 “誤導”。（遊戲板塊目前仍是貢獻利潤額最多的板塊，但在估值上是最不重要的板塊） 4）分板塊上，遊戲業務的利潤表現確實是相對最好的，實際利潤比預期多出約 0.6 億，且 adj.EBITDA 利潤率環比也沒明顯走低。而電商板塊的利潤額比預期少了約 0.3 億，利潤率也從 0.76% 收窄到了 0.58%（按 adj.EBITDA/GMV）, 雖然市場已預期利潤率會下滑但實際幅度更大。 “雪上加霜” 的是，對公司後續增長第二重要的金融業務的利潤率同樣超預期下滑，本季為 26.1%，環比明顯走低了 2.8pct。 導致金融板塊的營收增長了 61% 的情況下，板塊的 adj.EBITDA 僅同比增長了 37%。因此整體上，三大板塊的增長雖然都超預期的強勁，但由於三大板塊的利潤率也都呈現環比收縮的跡象，利潤的增長遠沒有收入那麼強勁。$Sea(SE.US)

GameSquare

蘋果

AAR公司

天狼星XM廣播

愛普股份

馬塞裏奇房產

PROS控股

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

蘋果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

巴裏克礦業

墨西哥電視

以下為海豚君整理的 Apple 2025 財年第四季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《蘋果：iPhone 穩住 C 位，AI 何時露真容？》一、$蘋果(AAPL.US) 財報核心信息回顧 1. 現金情況：季末淨現金為 340 億美元。2. 股東回報：本季度向股東返還了 240 億美元（包括 200 億美元的股票回購和 39 億美元的股息）。3. 季度指引：a. 總營收預計將同比增長 10% 至 12%...

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

AppLovin

C3.ai

NextDecade

蘋果（紀要）：加大 AI 投入，明年推出新版 Siri

美客多

拉美商業服務

京東-SW

亞馬遜

阿里巴巴-W

京東集團-SWR

京東

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

HBBD

HJDD

在海豚投研對 Mercado Libre--拉美最大綜合互聯網巨頭之一的上篇和中篇覆蓋（可通過鏈接回顧一番），我們探討和分析了公司旗下兩大支柱 -- 電商和金融信貸業務所處的行業環境、市場競爭格局、商業模式等因素。而本收官篇中，海豚則將專注於近期的公司和行業動態，對公司未來業績的展望，以及最後對公司估值和投資價值的判斷上，給出我們的看法。以下為詳細分析：一、電商板塊 1、履約提效下...

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

JD HK SDR 10to1

拉美阿里 Mercado：阿里的 “面子”，亞馬遜的 “裏子”？

以下為海豚投研整理的$Sea(SE.US) FY25Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《SEA: 東南亞小騰訊徹底 “騰飛”？》一、財報核心信息回顧二、財報電話會詳細內容 2.1 高管陳述核心信息 1. 戰略重點：a. 繼續將增長作為首要任務，通過擴大潛在市場和提升市場份額，追求長期盈利最大化。在追求增長的同時，通過嚴格的成本控制和效率提升來改善盈利能力。b. 對 2025 年下半年及未來充滿信心...

荷蘭國際

Sea（紀要）：預期下半年 GMV 增長和上半年類似

東南亞小騰訊$Sea(SE.US) 於 8 月 12 日晚美股盤前，又交付了一份非常強勁的二季度答卷，兩大核心板塊下的核心指標--GMV 和貸款餘額的增長都遠超預期，增長端表現可謂 “炸裂”。不過由於費用支出重新抬頭，本季各板塊的利潤率普遍環比下降，但由於增長太強，最終利潤還是跑贏預期，瑕不掩瑜，核心要點如下：1、GMV 炸裂增長，最大亮點：最關鍵板塊的最關鍵指標—Shopee GMV 本季同比大增 28%...

SEA: 東南亞小騰訊徹底 “騰飛”？

Sea 2Q25 火線速讀：東南亞小騰訊本季又交付了一次強勁的業績。 增長端，核心的電商和金融業務指標普遍大超預期。利潤上，雖如市場預期的因費用的增加，導致利潤率環比下滑，但在強勁營收帶動下，利潤額也還是小超預期的。 1）首先，最關鍵電商板塊的最關鍵指標--GMV 本季同比大增 28%，較上季提速了約 7pct。雖業績前部分華爾街行已預期本季增長會有所提速，但實際表現比預期的更加樂觀。且完全是由單量的強勁增長驅動。 再疊加變現率繼續同比走高 0.5pct（幅度開始縮窄），電商板塊總營收本季大增 34%，遠超市場預期的 28%。 2）第二重要的金融業務上，核心指標貸款餘額為 68 億。趨勢上，環比淨增約 10 億，在提速增長（上季是環增 7 億），同樣表現強勁。（彭博顯示預期的 59 億，明顯偏低沒有參考價值）。 在強勁貸款量增長的帶動下，本季金融業務收入同比大增 70%，環比加速增長，同樣遠超預期。 3）在上季度與火影聯動的炸裂表現後，本季可謂預期內的走淡。活躍用户環比增長趨緩，付費用户更是環比減少 300 萬人，玩家情緒有所透支。 不過，由於市場預期本就偏低，實際流水同比增長約 23%，雖較炸裂的上季明顯放緩。但還是比保守預期稍好。 4）費用和盈利上，本季總經營費用同比大增了近 27%，比上季增速和市場預期都明顯偏高。確實驗證了部分華爾街行認為公司會加大投入的預期。 因此，本季整體調整後 EBITDA 利潤率，環比下降到了 15.8%，比預期還低了 0.1pct。各細分板塊的利潤率也都較上季有所下降。 不過由於增長超預期強勁，最終利潤額還是不錯的。$Sea(SE.US)

Sea Inc.股票交易價格及表現情況

Sea Limited 2024 年第四季度財報表現強勁

Sea 公佈強勁季度業績並宣佈股票回購計劃

Wedbush 將 SEA 目標股價下調至 170 美元

Shopee 12.12 大促跨境賣家銷售額大漲

新加坡物流公司與電商平台利用 AI 應對年末假期需求激增

Shopee 宣佈投資 5000 萬新加坡元促進新加坡中小企業發展

蝦皮購物推出 59 元月費 Shopee VIP

Charles Lim Capital Ltd 減持 SEA 股票

Shopee 與越南 iDEA 簽署備忘錄推出越南中小企業出口倡議

泰國對小額進口商品徵收關税電商平台需上報銷售數據

DBS 分析師維持 Sea 買入評級，目標價 205 美元

美國銀行證券和 Phillip Securities 上調 Sea 買入評級

Shopee 要求賣家進行 KYC 驗證

Sea Limited 宣佈回購最多 10 億美元美國存托股票

John Cheong 重申買入 Sea Limited 目標價 200.18 美元

馬來亞銀行研究部下調 Sea 目標股價至 156 美元

印尼政府要求電商平台關閉非法進口二手服裝店鋪

Sea 公司在 11 月 11 日盤前 (美東時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 161 億美元，實際 EPS 1.8899 美元

Sea 公司在 11 月 11 日盤前 (美東時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 59.86 億美元 (預期 56.19 億美元)，實際 EPS 0.59 美元 (預期 0.7321 美元)