呃……宇樹科技的 IPO 遭到散户超額認購超過 8000 倍。
對純人形機器人公司的需求絕對巨大？我個人加入了基於美國的 Agility Robotics 俱樂部（軟銀、$英偉達(NVDA.US)、$亞馬遜(AMZN.US)、富士康等），通過$Churchill Capital XI(CCXI.US) 以 25 億美元的投前估值進入。我的觀點是，宇樹科技可能以 300 億美元以上的價格開盤（基於 IPO 前的永續合約），可能會在一兩週內給領先的美國公司帶來更多關注。無論如何，這種需求簡直荒謬。
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$Arm(ARM.US) 以理想的價格賣出了我的發薪日股票。我現在口袋裏揣着錢，正享受着忙碌而充實的生活。不斷重複着同樣的系統操作。
來源：Sunrise Trader
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市場正在獎勵那些能將 AI 支出轉化為實際收入和現金流的公司。這就是為什麼我繼續建立 ARM、ServiceNow、英偉達和 Palantir 等公司的頭寸。儘管估值仍然偏高，但我認為盈利增長將繼續證明溢價的合理性。
近期內存股的回撤看起來更像是獲利了結，而非基本面的惡化。AI 需求依然強勁，供應仍然緊張，而高帶寬閃存等新技術加強了我的長期信心。我很樂意在股價下跌時繼續積累優質的內存股。
至於新加坡，星展銀行本週將受到密切關注。我預計其業績穩健，但由於估值已經很高，我更願意將新資金部署到經過回調且提供更好長期上漲空間的 AI 基礎設施和半導體股票中。
☕️ [任務幣抽獎] 每日市場談 — Palantir 收入激增 93%亞馬遜成為有史以來第五家市值達到 3 萬億美元的公司。隨後，Palantir 在盤後公佈了 93% 的收入增長，儘管其股價仍低於自身高點 40%。
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$Arm(ARM.US) | Rosenblatt 維持對 Arm Holdings 的買入評級，將目標價從 $270 下調至 $250
分析師看好其穩健增長和服務器 CPU 需求激增，但因毛利率下降和費用增加導致 FY28E EPS 預期降低，故下調目標價。 - D
Arm（紀要）：主業火熱，新業務需求高漲
以下為海豚君整理的 $Arm(ARM.US) FY27Q1 的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. 業績回顧：FY27Q1 總營收 12.9 億美元（+22% YoY），為公司歷史上最高的一季度營收。其中版税收入 7.15 億美元（+22% YoY），授權及其他收入 5.74 億美元（+23% YoY），兩項均創一季度紀錄；Non-GAAP EPS 0.45 美元（+29% YoY）...
ARM紀要 - E
美銀：英特爾
投資評級與目標價> 評級與目標價：維持買入評級，目標價（PO）為 160.00 美元（當前股價 91.67 美元）。> 估值基礎：基於 31 倍 CY30E EPS 乘以 6+ 的乘數，折現回兩年以反映長期服務器 CPU 及外部代工晶圓/封裝機會。服務器與市場定位> 供應驅動份額：2026–2028 年的服務器市場份額被視為供應量的函數，而非設計能力。Coral Rapids（計劃於 2027 年在 18A-P 工藝上推出）將進一步縮小與競爭對手的性能差距。> ASP 強勁：第二季度服務器平均售價（ASP）同比大幅上漲 48%，主要受高核心數 Granite Rapids 採用率提升推動。> AI 競爭優勢：英特爾認為，代理式 AI 工作負載的需求各異，並不總是有利於 ARM 或 AMD。英特爾的 NVLink 設計集成建立了系統級集成的公平競爭環境，而 x86 的安全領先優勢在企業 AI 中提供了有利條件。> PC TAM：PC 總可觸達市場（TAM）預計 2026 年將同比下降 10–12%，但英特爾認為由於進銷可見性清晰，庫存風險有限。英特爾代工進展> 良率與利潤率：在 CEO Lip-Bu Tan 的帶領下，18A/4/3 節點的良率、週期時間和單位成本均呈現上行趨勢。預計到 2026 年底，18A 良率將達到行業標準水平，並有望在 2027 年實現運營利潤率（OpM）盈虧平衡（不包括外部客户）。> 外部節點（18A-P & 14A）：18A 仍僅限內部使用，而 18A-P 面向外部客户（風險生產正在進行中，2027 年已承諾量產）。14A 大規模製造（HVM）已承諾於 2028 年投產，從一開始就涉及外部客户合作。> 長期財務目標：長期毛利率目標設定在 40%+ 至 50%+ 的中高位。多種財務槓桿——包括預付款、非核心資產出售和股權——可用於支持日益增加的資本支出強度。先進封裝（EMIB）> 積壓訂單與爬坡：EMIB-T（硅通孔變體）的積壓訂單正在積極積累，計劃 2027 年開始爬坡，2028 年全面爬坡。> 收入潛力：每個封裝項目預計每年價值數十億美元。> 產能與約束：組裝和封裝（A/P）的資本強度低於晶圓（約為 1 比 5），且英特爾已有能力在 2027 年處理多個項目。目前的供應瓶頸集中在外部基板，正通過供應商預付款進行管理。 - 只
我認為 $新加坡交易所(S68.SG) 是新加坡最優質的藍籌股之一，因為其商業模式具有韌性、股息記錄穩定，並且能夠從日益增長的市場活動中受益。新加坡交易所最近報告稱，6 月份證券交易價值同比增長 72%，為強勁的 2026 財年畫上句號。更高的交易活動直接支持了交易和清算收入。
新加坡交易所繼續擴展傳統交易所服務之外的業務，例如
為新加坡存託憑證（SDRs）引入 Grab、Sea 和 SpaceX 等公司，允許投資者在本地市場交易時間內以新加坡元進行交易。這支持了新加坡深化其資本市場並吸引更多上市企業和投資者的努力。新加坡交易所有着長期支付股息的記錄，併產生強勁的自由現金流，且資本支出需求相對較低，使其對注重收入的投資者極具吸引力。與高增長科技股不同，新加坡交易所更像是一個穩健的複利者。回報可能來自股息收入和逐步盈利增長的結合，而不是股價的快速上漲。
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英特爾數據中心與 AI 集團前高級總監，SoC 設計與開發負責人：
“到 2030 年，1200 億美元的服務器 CPU 總潛在市場（TAM）預測被認為保守，物理 AI、邊緣推理和智能體編排可能在未來一年內推動 30-40% 的上調修正。”> 市場分割與 AMD 的崛起：x86 服務器 CPU 市場目前 x86 與 Arm 架構大致按 60/40 比例分割。在 x86 領域，經過多年英特爾的主導地位後，AMD 在服務器細分市場佔據了近 50% 的份額。> 智能體 AI 與 CPU-GPU 比率：智能體 AI 工作負載和混合專家模型正在急劇逆轉歷史上訓練階段 GPU 對 CPU 的比率（此前嚴重偏向 GPU，比例為 4:1 至 8:1），使其迴歸至 1:1 或 1:2 的比率，並預計由於密集的推理和編排需求，一年內將變為 1:8，有利於 CPU。> 保守的 TAM 預測：到 2030 年 1200 億美元的服務器 CPU 總潛在市場（TAM）預測被視為保守。物理 AI、邊緣推理和智能體編排可能會在未來一年內推動 30-40% 的上調修正。> 競爭格局（Venice vs. Diamond Rapids）：AMD 的 Venice 架構（達到 256 核）使其比英特爾的 Diamond Rapids 擁有非官方的 12 個月先發優勢，使得 AMD 在 2027 年底前突破 x86 服務器 50% 的市場份額成為現實可能性。> 英特爾的結構優勢：儘管作為兩個獨立的業務實體運營，但英特爾設計與製造之間的緊密內部耦合，一旦晶圓代工執行和 18A 節點穩定，將提供固有的 20-30% 架構優勢。> Arm 核心需求影響：Arm 首席執行官 Rene Haas 指出，智能體 AI 將 CPU 核心需求擴大了高達 4 倍，每吉瓦推高至 1.2 億個核心。> 供應限制：目前的嚴重短缺——AMD 已售罄至 2026 年底，交貨期長達 30 多周，而英特爾的實際發貨量低於真實需求約 20%——與先進前端邏輯晶圓產能及配套的封裝產能整個集成生態系統有關，而非內存。> 銷量與 ASP 策略：AMD 服務器 CPU 增長中約 66% 來自單位銷量的增加，而非平均售價（ASP）的擴張，這與英特爾歷史上的高 ASP 策略形成對比。$英特爾(INTC.US) $AMD(AMD.US) - H
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: 📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 美銀預計服務器 CPU 市場到 2030 年將達到 1700 億美元 - $AMD(AMD.US) $英特爾(INTC.US) $英偉達(NVDA.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:➤ 美國銀行預測，到 2030 年服務器 CPU 市場規模將達到 1700 億美元。➤ 美銀重申對英偉達的 “買入” 評級，目標價為 350 美元。➤ 英偉達的 Vera CPU 加劇了與 AMD 在 AI 基礎設施領域的競爭。➤ 美銀表示，當前的關鍵爭論在於代理式 AI 是受限於完成代理任務的時間，還是受限於機架內的代理數量。➤ Vera 具備 88 個基於 ARM 架構的核心和 1.2TB/s 的內存帶寬。➤ 美銀指出，AMD 估計 EPYC 9965 的機架級吞吐量約為 2.4 倍。➤ AMD 預計下一代 EPYC 6 的吞吐量可能達到約 3.3 倍。➤ AMD AI 2026 Day 被視為下一個關鍵催化劑。➤ 美銀表示，x86 軟件的主導地位可能仍是 AMD 和英特爾的長期優勢。👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀:美國銀行分析師 Vivek Arya："投資者面臨的關鍵問題是，代理式 AI 主要受限於完成單個代理任務的時間，還是受限於單機架內可運行的代理數量。""英偉達的框架根植於延遲、單線程進度和 GPU 利用率。而 AMD 的框架根植於併發能力、吞吐量和部署密度。""我們的預期是，AMD 週四的活動將不僅僅侷限於基準測試對比，更重要的是確立行業首選的衡量標準。" - H
$Arm(ARM.US) | Jefferies 維持 𝐀𝐫𝐦 的 “買入” 評級，將目標價從 $290 上調至 $320
分析師認為，來自新客户的人工智能通用 CPU 訂單增加以及軟銀潛在 GPU 發佈，是推動收入預測和目標價上升的關鍵驅動因素。 - A
《電子時報》報道：Meta 的芯片推進在台積電、聯發科、高通、Arm、博通的助力下爆發：
-Meta 也在與高通、聯發科合作新的 ASIC 項目
-將使用高通 CPU，並與 Arm 合作 CPU 項目
-博通在短短 6 個月內（測試、驗證）為 9 月生產準備好 “Iris” 芯片，顯示 Meta 正在加速芯片業務
-Meta 推進芯片的關鍵原因：降低計算成本 $Meta(META.US) $高通(QCOM.US) $博通(AVGO.US) $Arm(ARM.US) $台積電(TSM.US) #聯發科 #半導體
來源：Dan Nystedt
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• 納斯達克綜合指數反彈，在 AI 芯片股大漲之際收復關鍵點位。
• $Arm(ARM.US)、$美光科技(MU.US) 和$閃迪(SNDK.US) 是表現最佳的 AI 芯片股之一。
• $Datadog(DDOG.US) 股價上漲，因其被視為監控 AI 基礎設施的關鍵。
• 半導體股票，包括 Sandisk 和 Micron，普遍上漲。
• SpaceX 的新 AI 模型助其與 Google 和 OpenAI 競爭。$SpaceX(SPCX.US)
• Bitcoin 價格上漲，因 MARA Holdings 宣佈在德克薩斯州新建數據中心。$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US)
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$英特爾(INTC.US) 在從 139 美元的高點回落之後，目前徘徊在 120 美元左右。英偉達和軟銀持股的消息為這個故事提供了支撐，但我已經在 130 多美元的時候大幅減倉了。只留了一個很小的底倉。三星財報帶來的 AI 芯片順風可能會讓它上漲一點，但我不會去追一隻年內漲幅已達 270%、剛剛回調了 14% 的股票。
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$Arm(ARM.US)
科技股期貨預示假期後強勁反彈，隨着市場重新審視 AI 交易，ARM 股價走高。近期的回調可能已清除了部分短期過度投機，並吸引了買家迴歸。
更大的故事仍然是定製架構和許可業務的勢頭，這看起來比舊的版税模式更強勁。對專業計算的需求使 ARM 的生態系統具有粘性且難以替代。
我寧願關注結構性趨勢，而不是對每日的波動做出反應。只要 ARM 的架構優勢得以保持，就無需追高。
@Bridge Buzz SG
交易展示會：發帖展示贏獎勵！ - S
只是分享 Agility Robotics ($Churchill Capital XI(CCXI.US)) 演示文稿中的這 3 張幻燈片。
致美國機器人項目的末日論者：
“75% 的零部件”——採購自美國粗略看下圖表，大規模生產時的物料清單成本看起來低於 3 萬美元。人們之前只盯着大約 14.5 萬美元的成本。
具備 10,000 台 RoboFab 的產能，並且他們在塞勒姆/匹茲堡/弗裏蒙特（美國）建廠。所以看起來供應鏈主要在美國，且大規模生產的目標是低於 3 萬美元。
他們背後有$亞馬遜(AMZN.US) / 軟銀 / 富士康 / $英偉達(NVDA.US) 作為投資者支持來完成這件事，這確實有幫助。
$Churchill Capital XI(CCXI.US) 股東的個人想法（非投資建議）：
我個人最大的擔憂是，像$特斯拉(TSLA.US) 這樣的美國人形機器人領導者，可能會將整個供應鏈都建在中國。
那樣的話，美國機器人產業未來可能就會受到出口管制/被叫停。
例如，《南華早報》：'擎天柱鏈'：中國供應商構成了特斯拉人形機器人計劃的支柱，並與數百家中國零部件供應商合作。
以及西方公司無法將成本降至有競爭力的水平，並且被迫使用中國零部件。
我仍然不確定他們將如何做到，但如果 Agility 能在美國/西方實現那些大規模生產目標，並且物料清單成本也達到那個水平。
那對於 “美國製造” 的機器人項目來説，將是一個巨大的驗證。
在我看來，目前就商業化潛力而言，美國前五的人形機器人項目是：
特斯拉擎天柱FigureAgility Robotics波士頓動力（是的，母公司是現代）Apptronik特斯拉是一家市值超過 1 萬億美元的公司。Figure 是私企，估值約 390 億美元。通過現代持有波士頓動力的股份有點複雜。
而且我個人偏好不投資於有潛在競爭或對抗性的項目。
所以我個人一直很期待 Agility 能儘早上市，比如在九月。
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$AMD(AMD.US)
超威半導體是一家知名的挑戰者，它曾因成功挑戰英特爾而聞名，如今又在讓英偉達倍感壓力。它在推理領域為自己開闢了一個利基市場，其最接近的競爭對手是 ARM，尤其是在智能體 AI 領域。
不過從技術面看，它可能仍處於週期的早期階段，但需要稍作喘息，可能會在繼續衝高前回調一點。
@Bridge Buzz SG
交易展示會：發帖展示贏獎勵！ - S
“重要的不是雞蛋，而是下蛋的鵝本身”
軟銀今天可能下跌了-13.5%，
因為市場今天看到了這份投資者演示文稿。
此外，OpenAI 的 IPO 可能推遲到 2027 年，因為奧特曼想要 1 萬億美元的估值，這可能是一個小原因…
- H
$Arm(ARM.US) | 瑞銀重申對 Arm 的買入評級，將目標價從 260 美元上調至 470 美元
分析師認為，Arm 有望通過未來的產品系列擴展到更廣泛的人工智能應用場景，從而提升其獨立 CPU 業務的長期收入預期。 - H
$黑莓 (BB) | Stifel Canada 對黑莓給予買入評級，目標價設為 12 美元
分析師將黑莓視為 “實體人工智能” 領域被錯誤定義的領導者，其正在轉向高質量、類似 ARM 的版税模式，這支持其獲得溢價估值。