2 倍做多 AVGO ETF - Direxion

AVL

45.4909.38% ( +3.900 )

已收盤: 7月30日 16:00:00 (美東)

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E
Equity research5 小時前
野村證券：光通信
市場概覽與增長預測
> 收入擴張：全球數據中心光收發器市場預計將在 2026 年達到 477 億美元，並在 2028 年飆升至 1442 億美元，從 2026 年到 2028 年的複合年增長率（CAGR）高達 74%。
> 主要增長動力：市場擴張主要由大型語言模型（LLM）訓練和推理工作負載帶來的強勁、旺盛需求驅動。
高端收發器出貨量預測
由於 AI 網絡領域技術升級加速，高速率（800G 和 1.6T）正展現出更強的勢頭：
> 800G 收發器：預計 2026 年出貨量為 3380 萬隻，2027 年增長至 5500 萬隻，2028 年達到 7800 萬隻。
> 1.6T 收發器：預計 2026 年出貨量為 2610 萬隻，2027 年增長至 7150 萬隻，到 2028 年達到 1.26 億隻。
> 下一代速率（2.4T / 3.2T）：預計首批出貨將於 2027 年和 2028 年開始，到 2028 年分別達到 500 萬隻和 200 萬隻的規模。
架構演進與供應鏈動態
> 共封裝路線圖：隨着行業向共封裝光模塊遷移，NPO（近封裝光學）和 CPO（共封裝光學）產品的交付預計將在 2027 年至 2028 年間陸續推出，成為高功率激光器的新需求倍增器。
> 供應鏈約束：前所未有的需求週期持續給光芯片供應商的履約能力帶來壓力，使像源傑這樣的 IDM 廠商在供應受限的市場環境中擁有競爭優勢。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $應用光電公司(AAOI.US) $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) $博通(AVGO.US)
C
Captain's Watch18 小時前
SK 海力士：標準 HBM 擴張之後，定製化會是下一幕嗎？
HBM 正從標準化內存產品演變為客户特定的、緊密集成的組件。從 HBM4 的工藝轉變到定製 HBM 和邏輯內存，這一轉變可能會重塑內存行業的週期性和估值。
H
Hardik Shah23 小時前
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 三星公佈創紀錄的 Q2 營業利潤，AI 內存需求持續強勁 - $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $西部數據(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ 三星報告 Q2 營業利潤創下₩89.4 萬億韓元的歷史新高。
➤ 營業利潤超過分析師預估的₩88.13 萬億韓元。
➤ 營收達到₩171 萬億韓元，低於預期的₩172.65 萬億韓元。
➤ 營業利潤同比激增 1,813.8%。
➤ 營收較上年同期增長 130%。
➤ 營業利潤環比增長 56.37%。
➤ 營收環比增長 28.11%。
➤ 強勁的 AI 內存需求繼續推動芯片業務增長。
➤ 三星最近擴大了與博通（Broadcom）的戰略伙伴關係。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 證實了 AI 內存需求仍是半導體行業的主要增長驅動力。
➤ 積極的結果支持 AI 芯片供應商的投資前景。
➤ 凸顯了三星在 AI 內存領域相對於 SK 海力士（SK Hynix）的競爭優勢。
➤ 強勁的盈利能力可能支持其在內存和代工領域的持續擴張投資。
H
Hardik Shah7月27日凌晨05:54
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: Bernstein 重申對內存芯片製造商的看漲觀點，此前這些公司與主要 AI 合作伙伴達成了協議 - $英偉達(NVDA.US) $SK海力士(SKHY.US) $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $西部數據(WDC.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ Bernstein 重申了對𝗺𝗲𝗺𝗼𝗿𝘆 𝗰𝗵𝗶𝗽𝗺𝗮𝗸𝗲𝗿𝘀（內存芯片製造商）的看漲前景。
➤ 𝗦𝗞 𝗛𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔宣佈了一項價值超過$𝟱𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（5000 億美元）的合作協議。
➤ 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺簽署了一份價值$𝟮𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2000 億美元）的內存和代工協議。
➤ SK 集團正在尋求額外的$𝟮𝟱𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2500 億美元）內存合作。
➤ Bernstein 表示，AI 領導者正在確保長期的𝗛𝗕𝗠內存供應。
➤ 分析師預計 2027 年和 2028 年的年度內存收入約為$𝟭.𝟯 𝘁𝗿𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（1.3 萬億美元）。
➤ Bernstein 表示，近期內存板塊的疲軟提供了一個𝗴𝗼𝗼𝗱 𝗲𝗻𝘁𝗿𝘆 𝗽𝗼𝗶𝗻𝘁（良好的入場點）。
➤ Bernstein 給予𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴、𝗦𝗞 𝗵𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗠𝗶𝗰𝗿𝗼𝗻 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺（跑贏大盤）評級。
➤ 分析師認為 announced agreements（宣佈的協議）對𝗧𝗦𝗠𝗖的影響微乎其微。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 強化了𝗛𝗕𝗠作為 AI 基礎設施擴張關鍵瓶頸的地位。
➤ 長期供應協議提高了內存製造商未來收入的可見性。
➤ 確保內存供應支持了𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺的 AI 增長計劃。
➤ 樂觀的前景可能會加強投資者對 AI 內存股票的情緒。
👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:
𝗠𝗮𝗿𝗸 𝗟𝗶, Bernstein Analyst:
"我們認為宣佈的金額更多是指內存，並表明 NVIDIA & Broadcom 需要確保內存供應。"
S
Serenity7月26日下午03:14
一些 TLDR 新聞摘要：
- $CXMT 明天 IPO，如果你關注中國存儲芯片的話。
- 據報道，三星電子難以確保大型 FC-BGA 基板供應。伊畢登（4062）據報要求長期協議擔保，三星電機尋求預付款。
- 三星 + $博通(AVGO.US) 簽署至 2030 年的存儲 + 代工 AI 框架協議，預計規模將超過 2000 億美元。
- $SOI 預計 FY2027 年硅光子收入將較上年翻倍，超越摩根士丹利 60% 的增長預測。光子主題持續火熱。
- SK 集團 + $英偉達(NVDA.US) 簽署 5000 多億美元的合作協議，以建設 AI 數據中心和 HBM4 內存。
- 據報道，SKC Absolics 玻璃基板延遲至 2027 年。目標是在年底前完成最終可靠性測試，明年量產。所以如果你好奇，這確實推遲了$LPK 和其他廠商的一些產能爬坡（因此財報後下跌）。
- $高通(QCOM.US) 因上游供應商漲價，智能手機處理器價格將上漲兩位數。
- $Meta(META.US) 預計將為德克薩斯州埃爾帕索的 AI 數據中心擴建發行 120 億美元的項目級/SPV 融資。
- Naver 宣佈從$英偉達(NVDA.US) 和 Brookfield 獲得 100 億美元投資，用於建設 1GW 規模的 AI 工廠。近期計劃是到 2028 年實現 200MW。（英偉達投資 10 億美元，Brookfield 非約束性 90 億美元）
- 64GB DDR5 服務器模塊相比 6 月底的合同價格上漲了 146%。
- $英特爾(INTC.US) 將 14A 工藝量產提前一年，風險生產在 2027 年下半年，2028 年量產，而此前預期為 2029 年大規模量產（HVM）。
- 三星電機贏得 2 億美元 MLCC 訂單（現有瓶頸）。
- $AMD(AMD.US)（Bandana 瓶頸），宣佈 Helios 已全面投產，2026 年第三季度出貨。包括與 Anthropic 合作的最高 2GW MI455X GPU 部署，以及與 OpenAI 合作的 6GW 基礎設施 rollout。給出了新的 CPU 市場 TAM CAGR >50%，從 2025 年的 260 億美元增長到 2030 年的 2200 億美元。
- 2027 年為 Mi500 推出光互連。根據渠道調查，AMD 正走向 CPO 路線（似乎可能使用 Ayar）。
- $甲骨文(ORCL.US) 贏得 70 億美元的國防部企業軟件合同。
- JX 金屬在其韓國子公司投資 40 億日元，將半導體靶材產能翻倍，運營將於 2027 年下半年開始，主要客户三星電子和 SK 海力士的需求激增。
- 由於日本關東電氣和中部燃氣宣佈永久停產，六氟化鎢現貨價格同比飆升 2.1-2.5 倍。隨着 3M 計劃退出 PFAS 生產，含氟液體供應面臨真空。
- 從四家光學芯片製造商的財報來看，源傑/Eoptolink/TFC Optical/東山精密：沒有重大訂單削減，預計 1.6T 出貨量將在 2027 年加速。預計光學芯片供應商將從短缺中獲得超額利潤。
- Unitree Robotics 目標到 2026 年實現 3 萬台人形機器人生產能力。參考$Churchill Capital XI(CCXI.US) 等人形機器人 TAM 擴張的邏輯。
- 儲能鋰電池訂單上半年 apparently 在中國增加了 2,900%。不太熟悉 EVE Energy 和其他電池製造商。
E
Equity research7月25日晚上11:04
交銀國際：中際旭創
AI 基礎設施與市場預測
> 通信網絡的作用：隨着通信網絡在 AI 基礎設施中的重要性日益提升，作為全球領先的光模塊製造商，中際旭創有望受益。
> 芯片市場預測：受上游巨頭英偉達和博通推動，全球 AI 通信網絡芯片市場規模預計 2026 年將達到 1075 億美元，2027 年將達到 1549 億美元。
AI 數據中心中的光模塊
> GPU 與收發器比例：基於英偉達 Blackwell Ultra NVL72 系統，1 個 GPU 對應約 6.1 個收發器模塊。
> 出貨量估算：數據中心的高帶寬（>=400G）光模塊出貨量預計 2026 年達到 8110 萬片，2027 年達到 1.467 億片。
1.6T 光模塊：預計 2026 年達到 2840 萬片，2027 年達到 7630 萬片，將成為中際旭創盈利增長的主要驅動力。
技術地位與市場份額
> 技術時間線：CPO 可能在 2027 年下半年或之後規模化，而 NPO 可能從 2026 年開始量產，成為主要接口技術形式。
> 全球排名：據 Frost & Sullivan 數據，中際旭創 2025 年數據通信光模塊市場份額為 23.1%，位居全球第一。
$應用光電公司(AAOI.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $邁威爾科技(MRVL.US)
D
dhighstakes收益排行7月22日晚上06:46
$博通(AVGO.US)
Google 幾小時前發佈的財報證實了資本支出產生正向投資回報率的敍事。
我認為在資本支出放緩之前，還有整整一年的時間。趁現在趕緊入場，別太遲了！
#Trade Showcase: Trade, Show and Earn Rewards!
D
Dolphin Research7月22日晚上06:17
谷歌 2Q26 火線速讀：作為 AI 全球核心大買家之一，谷歌財報是全產業鏈投資者都會關心的程度。其中谷歌 Capex、雲增速以及現金流情況，是相對關鍵的指標，具體來看：
（1）Capex 當期投入 449 億，同比翻倍。電話會上指出，今年全年指引從 1800-1900 億上調到 1950-2050 億，淨調高 100 億，並預計 2027 年繼續顯著增長（increase significantly），符合買方預期（因存儲漲價，資金預計今年 Capex 會提高個 50-100 億。）
（2）谷歌雲增速 82%，小超買方預期（75%~80%）。注意這裏麪包含了 TPU 硬件銷售的收入，但並未細節披露具體確認方式（Gross revenue 還是剔除了博通部分之後的 Net revenue）。剩餘合同規模 Backlog 為 5140 億，也達標了資金 5000 億的預期門檻。
（3）廣告主業略超預期，搜索廣告是預期內的強勁、YouTube 廣告小幅回暖。
（4）集團整體經營利潤小幅 miss，在投入大幅擴張下，自由現金流轉負（-58 億）。EPS 增長 294%，主要是投資 SpaceX 和 Anthropic 的估值增值帶來，用來直接描述谷歌基本面會相對” 失真 “。
整體看，谷歌財報是向着 “利好產業鏈” 的劇本走。由於需求強勁，管理層對 AI 的投入態度仍然是非常積極的。這基本頂住了市場相對飽滿的 Capex 預期，產業鏈投資者暫且可以鬆口氣了。
但反之，谷歌投入激進，對短期自身基本面會相對不利，尤其是在 Gemini 迭代不順利、主營業務增長基數將有所抬高的弱信仰階段。因此儘管當期谷歌雲收入亮眼、Backlog 繼續增長，但自由現金流超預期轉負，結合公司對後續的 Capex 指引，預示着未來現金流壓力還將繼續存在一段時間。
上半年穀歌宣佈的 800 多億融資，已經執行落地 496 億，第三季度起將繼續執行剩下的 400 億增發。如果明年經營現金流 OCF 2500 億，加上目前的現金 + 短期投資 2400 億，未來分階段增發獲得的 400 億，合計 5400 億廣義現金下，尚且能支撐 27 年 3500 億 Capex 的買方激進預期。
超出的近 2000 億，可以應付臨時性的投資或者投入需求，以及長期債務中逐步到期要償還的部分。但實際這種現金敞口管理仍然不算輕鬆，因此還是不能完全排除谷歌未來有目前規劃之外的新增融資打算。$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US)
K
KopiO7月22日凌晨04:05
aapl 今天只是隨大流，+1% 且沒什麼新消息。博通芯片交易已經是兩週前的事了，不算新鮮新聞。當大家都在追逐內存和 AI 時，蘋果是那個沉睡的。它仍然是我的壓艙股，但這裏不加倉，沒有催化劑
D
Dacai7月21日晚上10:30
很難判斷芯片股的這波反彈是死貓跳。我的直覺説不，因為 AI 基礎設施的需求是真實的，但市場是由聰明錢推動的，我們能做的是根據風險承受能力調整倉位規模並設置止損。
C
Captain's Watch
☕️ [任務幣抽獎] 每日市場談 — 芯片暴漲，特斯拉與谷歌今晚登場
受瑞銀買入評級影響，存儲股直線飆升（美光 +12%，西部數據 +14%），而英偉達宣佈 Vera Rubin 全面投產。接下來：特斯拉和 Alphabet 今晚財報，這是檢驗 AI 資本支出是否轉化為現金的第一次真正考驗。
L
LSB收益排行7月21日晚上10:26
內存股仍有上漲空間，因為上週出現了下跌。
如果是逢低買入或已經持有，就繼續持有吧。
C
Captain's Watch
☕️ [任務幣抽獎] 每日市場談 — 芯片暴漲，特斯拉與谷歌今晚登場
受瑞銀買入評級影響，存儲股直線飆升（美光 +12%，西部數據 +14%），而英偉達宣佈 Vera Rubin 全面投產。接下來：特斯拉和 Alphabet 今晚財報，這是檢驗 AI 資本支出是否轉化為現金的第一次真正考驗。
M
markypots7月21日早上06:25
蘋果通過 2031 年的協議鎖定了 300 億美元的博通芯片供應，包括定製 AI 硅片，但股價仍下跌了 2%。人們總是忘記蘋果 quietly 是 AI 供應鏈中最大的玩家之一。不追加買入，但很高興繼續持有
E
Equity research7月20日晚上11:41
Yole Group: CPO 供應鏈
PIC 設計
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
光粒科技
Celestial AI
Ayar Labs
Enosemi
ASIC & xPU 設計
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
英特爾 $英特爾(INTC.US)
超威半導體 $AMD(AMD.US)
聯發科 $2454.TW
激光器
Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)
博通 $博通(AVGO.US)
高意 $Coherent Corp.(COHR.US)
Sivers Semiconductors $SIVERS SEMICONDUCTORS AB(SIVEF.US)
Scintil Photonics
Scape Photonics
Quintiquent
代工廠
台積電 $台積電(TSM.US)
SilTerra - Dagang NeXchange 子公司 $4456.Kl
NSTIC
IMEC
Leti
ITRI
格芯 $格芯(GFS.US)
SOI 晶圓 & 外延晶圓
Soitec $SOI.PA
信越化學 $4063.T
LandMark Optoelectronics $3081.TWO
IQE $IQE.L
上海矽睿科技 - 國家集成電路產業投資基金子公司 $688126.SS
住友電工 $5802.T
VPEC $2455.TW
AXT $AXT公司(AXTI.US)
封裝/組裝/測試
日月光控股 $日月光半導體(ASX.US)
富士康 $2317.TW
Fabrinet $Fabrinet(FN.US)
SPIL - 日月光控股子公司 $日月光半導體(ASX.US)
順絡電子 $6451.TW
安靠技術 $艾克爾科技(AMKR.US)
捷普 $捷普(JBL.US)
長電科技 $600584.SS
泰瑞達 $泰瑞達(TER.US)
FormFactor $Formfactor(FORM.US)
EIC, Retimers, SerDes, PHY
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
Credo Technology $Credo Tech(CRDO.US)
MACOM Technology $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US)
Semtech $先科電子(SMTC.US)
Alphawave Semi - 高通旗下 $高通(QCOM.US)
Astera Labs $ALLAB
系統/設備
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
Micas Networks
鋭捷網絡 $301165.SZ
思科系統 $思科(CSCO.US)
仁寶電腦 $2356.TW
戴爾科技 $戴爾科技-C(DELL.US)
惠普企業 $Hewlett Packard Enterprise(HPE.US)
緯創資通 $3231.TW
緯穎 $6669.TW
連接器 & 光纖
Molex
Samtec
康寧 $康寧(GLW.US)
長飛光纖光纜 (YOFC) $6869.HK
US Conec
TE Connectivity $泰科電子(TEL.US)
住友電工 $5802.T
亨通光電 $600487.SS
立訊精密 $002475.SZ
終端客户
AWS $亞馬遜(AMZN.US)
微軟 Azure $微軟(MSFT.US)
Meta $Meta(META.US)
特斯拉 $特斯拉(TSLA.US)
騰訊 $騰訊控股(ADR)(TCEHY.US)
字節跳動
OpenAI
xAI
非窮盡列表。
H
Hardik Shah7月20日早上06:11
摩根士丹利：'美國內存股拋售創造了極具吸引力的入場點'。 - $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $希捷科技(STX.US) $SK海力士(SKHY.US) $西部數據(WDC.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US)
"這仍然是一個不尋常的內存週期，因為數據中心的需求是唯一驅動力——這意味着正如我們在四月所看到的，其他領域存在混合信號，可能是假信號。在我們覆蓋的領域中，內存並不是風險回報最好的選擇——我們認為最佳選擇是 NVDA/AVGO——但它正在迅速追趕。內存股交易擁擠，鑑於本輪週期的特殊性，回調期似乎不可避免——但我們在弱勢中買入。在一個完全由數據中心驅動的週期中，消費、PC、智能手機市場會出現混合信號，從而在不同階段影響現貨市場和庫存水平；我們認為，最近幾天拖累股價的一些 anecdotal 信息正是關於這些市場部分的。但我們上週與數據中心領域的幾位採購聯繫人進行了交談，該業務部分短缺的強度顯示出沒有減弱的跡象。我們認為，從第二季度到第三季度，價格同比上漲至少 25%，高於我們的估計和第三方估計。同樣重要的是，市場對 2027 年和 2028 年內存短缺加劇的長期擔憂依然強烈。相對於 AI 需求，內存供應不足，我們看不到這種情況會改變……我們認為，股票的拋售已經創造了強勁的入場點。我們認為市場上最具價值的標的來自計算類股票，特別是 NVDA 和 AVGO，但隨着增速放緩，內存股正在迅速追趕，我們認為這應為這些股票提供良好的入場點。"
H
Heroic Lifesaver資產規模收益排行7月20日凌晨05:45
$英偉達(NVDA.US)
本週該看看英偉達了。上週，它 precarious（岌岌可危地）維持在 200 日均線上方。然而，它守住了這一支撐位，並在週末開始回升，因為高 Beta 值的股票持續遭到拋售。
當你觀察科技板塊中類似的大盤股走勢，如 AMD、AVGO 和 TSM 時，AVGO 最為接近，而 AMD 表現相當強勁，緊隨其後的是 TSM，它們都明顯高於各自的 200 日均線。
現在看看被視為科技防禦性標的的蘋果。在此期間，它一直在反彈上漲。
現在消化這些信息並看大局。這實際上在講述一個故事。財報季即將到來，基金通常會在財報前降低風險，特別是當它們在持倉上已經大幅盈利時。而且有些基金專注於科技領域，所以它們必須留在科技圈內。猜猜它們在等待時將資金停泊在哪裏？它們需要巨大的超大盤股，這些股票波動性較小，不會因大量資本而劇烈波動。在科技超大盤領域中表現良好的名字是精選出的贏家。蘋果是明顯的受益者，作為科技界的常青樹，卻又不是超大規模雲服務商。
如果財報顯示 AI 業務表現良好，且超大規模雲服務商沒有削減開支，反而開始貨幣化 AI，並且前瞻指引得到確認，我預計那些此前被拋售的高 Beta 值 AI 受益股將強力反彈，令許多目前看跌的散户感到驚訝。
@Captain's Treasure
E
Equity research7月18日晚上10:02
瑞銀證券：光通信
市場趨勢與技術
> 光電路交換機 (OCS)：OCS 正在超大規模客户中受到青睞，谷歌 (GOOGL) 在其 Jupiter 網絡中率先採用，亞馬遜 (AMZN) 和微軟 (MSFT) 等其他超大規模客户也在探索其應用。Lumentum (LITE) 和 Huber+Suhner (HUBN) 被確定為該領域的關鍵合作伙伴。
> 共封裝光學 (CPO) 與近封裝光學 (NPO)：雖然對 CPO 的興趣持續增長（預計 2028/29 年交付），但行業焦點正轉向 NPO，因為儘管其能效較低，但部署更容易且所需的協同集成更少。
> 硅光子學 (SiPho) 與 InP：SiPho 的供應鏈仍然受限，需求可能超過 GFS 和 TSEM 代工廠的產能。目前正在向 6 英寸晶圓過渡，以通過提供約 130% 更高的晶圓面積來緩解供應緊張局面。
> Micro-LED (uLED) 潛力：uLED/ALC 正成為網絡領域的潛在顛覆者，在成本約為光可插拔器件 1/5 的情況下提供 20-30 米的傳輸距離，且不受 InP 供應限制。Credo (CRDO) 被視為該領域的主要參與者，目標是從 2027-28 年開始交付。
公司特定更新 (Lumentum & Credo)
Lumentum (LITE)：
> 增長驅動力：Lumentum 管理層表示 “最好的還在後頭”，因為幾個主要的增長驅動力——光學規模擴張、光學規模擴展和光電路交換機 (OCS)——才剛剛開始爬坡，尚未完全反映在他們的數據中。
> 1.6T 轉型：該公司正從向 1.6T 收發器的轉型中獲得顯著順風，由 NVIDIA 和 Google 引領，200G EML 的平均售價 (ASP) 大約是前一代的兩倍。
> 規模擴展業務：與 NVIDIA 在 CPO 交換機平台高功率激光器方面的合作是重點，預計僅在 2026 財年第四季度就能帶來 5000 萬至 1 億美元的增量收入。
Credo Technology (CRDO)：
> 市場表現優異：Credo 在 2026 年的股價漲幅顯著優於 NVIDIA 和 Broadcom 等大型競爭對手，這主要歸功於其在高速、節能連接方面的專業角色。
> 光學產品組合：收購 DustPhotonics 後，Credo 加強了其硅光子學能力。該公司預計其光學連接業務將在 2027 財年產生超過 6 億美元的營收，這得益於 1.6T 網絡轉型的支持。
$Lumentum控股(LITE.US) $Credo Tech(CRDO.US) $博通(AVGO.US) $英偉達(NVDA.US) $意法半導體(STM.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $Tower半導體(TSEM.US) $邁威爾科技(MRVL.US) $台積電(TSM.US) $微軟(MSFT.US) $亞馬遜(AMZN.US)
E
Equity research7月17日下午04:11
摩根士丹利：光通信 vs 銅纜
你認為 2027、2028、2029 年等年份的光通信規模擴張機會如何？這與英偉達生態系統及路線圖有何關聯？
A：我們認為明年將出現小規模的外包採用，外包部分的滲透率約為 10-15%。我們確實認為在 2029 年 Feynman 架構推出之前，共封裝光學（CPO）的採用率較低。2028 年 CPO 的採用率僅為個位數，真正的大規模應用將在 2029 年。
你們將總可尋址市場（TAM）上調至 730 億美元，是去年水平的 4 倍，請談談推動這一增長的因素，以及這與市場共識和買方預期相比如何？
A：主要驅動力之一是資本支出數據點是我們去年預期的兩倍，這是增長的一個方面。另一方面，討論中的集羣規模是規模最大的規模擴展網絡。我們從 8 節點發展到 72 節點，然後在接下來的幾代中從幾百個發展到上千個。這起到了規模擴展乘數的作用。
談談 Lumentum、Coherent 和 Corning 之間的風險敞口。誰的風險敞口更大或更小，是否存在細微差別？
A：對於外包場景下的 CPO，這對 Lumentum 總體上是積極的。對 Corning 的影響不一定很大。對於 Coherent，他們需要平衡其現有的收發器業務。對 Lumentum 最為有利，因為他們在收發器側唯一的客户是 Google，而 Google 不會採用 CPO。對於規模擴展內的 CPO，這三家公司都有機會。這是銅被光纖取代並由 Coherent 和 Lumentum 製造的光引擎和激光器照亮的領域。就整體風險敞口而言，由於 AI/數據中心收入佔比更大，Lumentum 擁有更大的催化劑。這對 Coherent 和 Lumentum 都是增量收益。Lumentum 排第一，Coherent 或 Corning 排第二。
告訴我關於讓股價興奮的 Corning Glass Bridge 公告是怎麼回事？
A：這並不是新公告。這是他們 2025 年發佈的一篇論文，以及一次重新聚焦市場對這項技術關注的演示。它已經是該公司幾個月前提到的 100 億美元光子學目標的一部分。
就光通信領域的催化劑而言，10 月舉行的 OCP（開放計算項目）會議備受關注。你期待從中聽到什麼？
A：我們認為這將是一個催化劑，因為它提供了更多超大規模運營商行為的信息。OCP 將讓我們有機會看到超大規模運營商的路線圖，重點關注 CPO、NPO 的採用以及相關供應商。
銅纜仍然是 2026 年和 2027 年的主題。我們已經看到對 ASICs 的持續熱情。銅纜在這種動態下處於怎樣的有利位置？誰是受益者？
A：通過使用重定時器（retimers）和更好的 SerDes，可以延長銅纜的使用壽命。在切換到全光之前，銅纜還有很長的路要走。在進入 100% 光之前，我們可能會看到一個混合環境。規模擴展中的一個重大辯論是，隨着新的 XPU 和 Nvidia GPU 替代方案的 ramping，除了 NVLink 之外，哪種 fabric 和協議將成為主導。這裏的主要辯論是在 UALink 和以太網之間。以太網依賴於 Broadcom 的新 ASIC 在 2027 年下半年到 2028 年的 ramping，我們認為 Broadcom 將有機會將 XPU 解決方案與網絡產品捆綁銷售，並在以太網方面處於非常有利的地位。至於 UALink，這對 Marvell 和 Astera Labs 具有高選擇性。Astera 擁有 Trainium 3 的規模擴展交換機，這是一種基於 PCIe 的解決方案。我們認為客户最終會轉向 UA Link。
你將 Keysight 視為研發方面的中立贏家，無論銅纜還是光通信的時間表如何。解釋你的論點，為什麼你認為它會領先？
A：Keysight 在多個方面受益於 AI。首先，它受益於正在討論的不同類型的架構，所有這些架構都需要在實驗室中使用他們的設備進行測試。其次，當你向更高速率移動時（例如 400g 激光 vs 200g），需要更復雜的測試。第三，當架構頻繁變化時，比如每兩年一次，這會促進他們的業務。測試的架構多樣性很重要。
$Astera Labs(ALAB.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $邁威爾科技(MRVL.US) $Credo Tech(CRDO.US) $先科電子(SMTC.US) $安費諾(APH.US) $是德科技(KEYS.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $康寧(GLW.US) $谷歌-A(GOOGL.US)
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@SemiAnalysis7月17日上午09:01
突發：博通正在擺脱長期代工合作伙伴台積電。樂高將成為博通旗艦級超大規模 ASIC 產品 2028 年的新制造合作伙伴。博通半導體解決方案總裁 Charlie Kawwas 上週在巴黎 RAISE 峯會上已經展示了封裝樣品。由於台積電供應受限，客户正從意想不到的地方尋找芯片供應的替代來源。樂高帶來的主要差異化優勢包括行業領先的缺陷修復、“即插即用” 的 chiplet 互操作性，以及用於 3D 堆疊的內置自對準技術。美泰和孩之寶也曾被考慮，但最終樂高的可靠記錄勝出。我們已訂購多個千年隼套裝，送往我們的波特蘭拆解實驗室進行競爭性拆解分析。
S
Show_down7月17日凌晨05:20
台積電業績大幅超預期並上調展望。股價幾乎未動，板塊卻崩盤。原因如下。
這是本週最反直覺的行情。台積電公佈了超預期的二季度業績，營收 402 億美元，同比增長 33.7%，毛利率達 67.7%，並上調了全年展望。這幾乎是最……
V
Victor y交易金額7月17日凌晨12:08
* 台積電的強勁業績重申，儘管市場反應消極，但人工智能需求依然具有韌性
* 芯片拋售看起來更像是強勁反彈後的廣泛獲利了結，而非基本面的惡化
* 關鍵支撐位將決定這是健康的回調還是更深的修正。
* 關注成交量和價格行為，而不是僅對頭條新聞做出反應
* 在買入動能迴歸且趨勢得到確認之前保持觀望，仍然是謹慎的做法
* 除非主要支撐位被果斷跌破，否則長期人工智能趨勢依然完好無損
* 將英偉達、台積電、SK 海力士和博通保留在我的觀察名單中，以便在技術面改善時尋找潛在的買入機會
C
Captain's Watch
☕️ [任務幣贈送活動] 每日市場談 — 台積電業績超預期，但芯片股血流成河
台積電季度業績遠超預期並上調展望，但整個芯片板塊仍遭拋售，因為它也提高了計劃支出。存儲芯片板塊受創最重（SK 海力士 -13%，閃迪...

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E
Equity research5 小時前
野村證券：光通信
市場概覽與增長預測
> 收入擴張：全球數據中心光收發器市場預計將在 2026 年達到 477 億美元，並在 2028 年飆升至 1442 億美元，從 2026 年到 2028 年的複合年增長率（CAGR）高達 74%。
> 主要增長動力：市場擴張主要由大型語言模型（LLM）訓練和推理工作負載帶來的強勁、旺盛需求驅動。
高端收發器出貨量預測
由於 AI 網絡領域技術升級加速，高速率（800G 和 1.6T）正展現出更強的勢頭：
> 800G 收發器：預計 2026 年出貨量為 3380 萬隻，2027 年增長至 5500 萬隻，2028 年達到 7800 萬隻。
> 1.6T 收發器：預計 2026 年出貨量為 2610 萬隻，2027 年增長至 7150 萬隻，到 2028 年達到 1.26 億隻。
> 下一代速率（2.4T / 3.2T）：預計首批出貨將於 2027 年和 2028 年開始，到 2028 年分別達到 500 萬隻和 200 萬隻的規模。
架構演進與供應鏈動態
> 共封裝路線圖：隨着行業向共封裝光模塊遷移，NPO（近封裝光學）和 CPO（共封裝光學）產品的交付預計將在 2027 年至 2028 年間陸續推出，成為高功率激光器的新需求倍增器。
> 供應鏈約束：前所未有的需求週期持續給光芯片供應商的履約能力帶來壓力，使像源傑這樣的 IDM 廠商在供應受限的市場環境中擁有競爭優勢。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $應用光電公司(AAOI.US) $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) $博通(AVGO.US)
C
Captain's Watch18 小時前
SK 海力士：標準 HBM 擴張之後，定製化會是下一幕嗎？
HBM 正從標準化內存產品演變為客户特定的、緊密集成的組件。從 HBM4 的工藝轉變到定製 HBM 和邏輯內存，這一轉變可能會重塑內存行業的週期性和估值。
H
Hardik Shah23 小時前
📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: 三星公佈創紀錄的 Q2 營業利潤，AI 內存需求持續強勁 - $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $西部數據(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ 三星報告 Q2 營業利潤創下₩89.4 萬億韓元的歷史新高。
➤ 營業利潤超過分析師預估的₩88.13 萬億韓元。
➤ 營收達到₩171 萬億韓元，低於預期的₩172.65 萬億韓元。
➤ 營業利潤同比激增 1,813.8%。
➤ 營收較上年同期增長 130%。
➤ 營業利潤環比增長 56.37%。
➤ 營收環比增長 28.11%。
➤ 強勁的 AI 內存需求繼續推動芯片業務增長。
➤ 三星最近擴大了與博通（Broadcom）的戰略伙伴關係。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 證實了 AI 內存需求仍是半導體行業的主要增長驅動力。
➤ 積極的結果支持 AI 芯片供應商的投資前景。
➤ 凸顯了三星在 AI 內存領域相對於 SK 海力士（SK Hynix）的競爭優勢。
➤ 強勁的盈利能力可能支持其在內存和代工領域的持續擴張投資。
H
Hardik Shah7月27日凌晨05:54
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: Bernstein 重申對內存芯片製造商的看漲觀點，此前這些公司與主要 AI 合作伙伴達成了協議 - $英偉達(NVDA.US) $SK海力士(SKHY.US) $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $西部數據(WDC.US) $希捷科技(STX.US)
👉 𝗞𝗲𝘆 𝗛𝗶𝗴𝗵𝗹𝗶𝗴𝗵𝘁𝘀:
➤ Bernstein 重申了對𝗺𝗲𝗺𝗼𝗿𝘆 𝗰𝗵𝗶𝗽𝗺𝗮𝗸𝗲𝗿𝘀（內存芯片製造商）的看漲前景。
➤ 𝗦𝗞 𝗛𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔宣佈了一項價值超過$𝟱𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（5000 億美元）的合作協議。
➤ 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺簽署了一份價值$𝟮𝟬𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2000 億美元）的內存和代工協議。
➤ SK 集團正在尋求額外的$𝟮𝟱𝟬 𝗯𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（2500 億美元）內存合作。
➤ Bernstein 表示，AI 領導者正在確保長期的𝗛𝗕𝗠內存供應。
➤ 分析師預計 2027 年和 2028 年的年度內存收入約為$𝟭.𝟯 𝘁𝗿𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻（1.3 萬億美元）。
➤ Bernstein 表示，近期內存板塊的疲軟提供了一個𝗴𝗼𝗼𝗱 𝗲𝗻𝘁𝗿𝘆 𝗽𝗼𝗶𝗻𝘁（良好的入場點）。
➤ Bernstein 給予𝗦𝗮𝗺𝘀𝘂𝗻𝗴、𝗦𝗞 𝗵𝘆𝗻𝗶𝘅和𝗠𝗶𝗰𝗿𝗼𝗻 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺（跑贏大盤）評級。
➤ 分析師認為 announced agreements（宣佈的協議）對𝗧𝗦𝗠𝗖的影響微乎其微。
👉 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀:
➤ 強化了𝗛𝗕𝗠作為 AI 基礎設施擴張關鍵瓶頸的地位。
➤ 長期供應協議提高了內存製造商未來收入的可見性。
➤ 確保內存供應支持了𝗡𝗩𝗜𝗗𝗜𝗔和𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺的 AI 增長計劃。
➤ 樂觀的前景可能會加強投資者對 AI 內存股票的情緒。
👉 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁 𝗦𝘁𝗮𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁:
𝗠𝗮𝗿𝗸 𝗟𝗶, Bernstein Analyst:
"我們認為宣佈的金額更多是指內存，並表明 NVIDIA & Broadcom 需要確保內存供應。"
S
Serenity7月26日下午03:14
一些 TLDR 新聞摘要：
- $CXMT 明天 IPO，如果你關注中國存儲芯片的話。
- 據報道，三星電子難以確保大型 FC-BGA 基板供應。伊畢登（4062）據報要求長期協議擔保，三星電機尋求預付款。
- 三星 + $博通(AVGO.US) 簽署至 2030 年的存儲 + 代工 AI 框架協議，預計規模將超過 2000 億美元。
- $SOI 預計 FY2027 年硅光子收入將較上年翻倍，超越摩根士丹利 60% 的增長預測。光子主題持續火熱。
- SK 集團 + $英偉達(NVDA.US) 簽署 5000 多億美元的合作協議，以建設 AI 數據中心和 HBM4 內存。
- 據報道，SKC Absolics 玻璃基板延遲至 2027 年。目標是在年底前完成最終可靠性測試，明年量產。所以如果你好奇，這確實推遲了$LPK 和其他廠商的一些產能爬坡（因此財報後下跌）。
- $高通(QCOM.US) 因上游供應商漲價，智能手機處理器價格將上漲兩位數。
- $Meta(META.US) 預計將為德克薩斯州埃爾帕索的 AI 數據中心擴建發行 120 億美元的項目級/SPV 融資。
- Naver 宣佈從$英偉達(NVDA.US) 和 Brookfield 獲得 100 億美元投資，用於建設 1GW 規模的 AI 工廠。近期計劃是到 2028 年實現 200MW。（英偉達投資 10 億美元，Brookfield 非約束性 90 億美元）
- 64GB DDR5 服務器模塊相比 6 月底的合同價格上漲了 146%。
- $英特爾(INTC.US) 將 14A 工藝量產提前一年，風險生產在 2027 年下半年，2028 年量產，而此前預期為 2029 年大規模量產（HVM）。
- 三星電機贏得 2 億美元 MLCC 訂單（現有瓶頸）。
- $AMD(AMD.US)（Bandana 瓶頸），宣佈 Helios 已全面投產，2026 年第三季度出貨。包括與 Anthropic 合作的最高 2GW MI455X GPU 部署，以及與 OpenAI 合作的 6GW 基礎設施 rollout。給出了新的 CPU 市場 TAM CAGR >50%，從 2025 年的 260 億美元增長到 2030 年的 2200 億美元。
- 2027 年為 Mi500 推出光互連。根據渠道調查，AMD 正走向 CPO 路線（似乎可能使用 Ayar）。
- $甲骨文(ORCL.US) 贏得 70 億美元的國防部企業軟件合同。
- JX 金屬在其韓國子公司投資 40 億日元，將半導體靶材產能翻倍，運營將於 2027 年下半年開始，主要客户三星電子和 SK 海力士的需求激增。
- 由於日本關東電氣和中部燃氣宣佈永久停產，六氟化鎢現貨價格同比飆升 2.1-2.5 倍。隨着 3M 計劃退出 PFAS 生產，含氟液體供應面臨真空。
- 從四家光學芯片製造商的財報來看，源傑/Eoptolink/TFC Optical/東山精密：沒有重大訂單削減，預計 1.6T 出貨量將在 2027 年加速。預計光學芯片供應商將從短缺中獲得超額利潤。
- Unitree Robotics 目標到 2026 年實現 3 萬台人形機器人生產能力。參考$Churchill Capital XI(CCXI.US) 等人形機器人 TAM 擴張的邏輯。
- 儲能鋰電池訂單上半年 apparently 在中國增加了 2,900%。不太熟悉 EVE Energy 和其他電池製造商。
E
Equity research7月25日晚上11:04
交銀國際：中際旭創
AI 基礎設施與市場預測
> 通信網絡的作用：隨着通信網絡在 AI 基礎設施中的重要性日益提升，作為全球領先的光模塊製造商，中際旭創有望受益。
> 芯片市場預測：受上游巨頭英偉達和博通推動，全球 AI 通信網絡芯片市場規模預計 2026 年將達到 1075 億美元，2027 年將達到 1549 億美元。
AI 數據中心中的光模塊
> GPU 與收發器比例：基於英偉達 Blackwell Ultra NVL72 系統，1 個 GPU 對應約 6.1 個收發器模塊。
> 出貨量估算：數據中心的高帶寬（>=400G）光模塊出貨量預計 2026 年達到 8110 萬片，2027 年達到 1.467 億片。
1.6T 光模塊：預計 2026 年達到 2840 萬片，2027 年達到 7630 萬片，將成為中際旭創盈利增長的主要驅動力。
技術地位與市場份額
> 技術時間線：CPO 可能在 2027 年下半年或之後規模化，而 NPO 可能從 2026 年開始量產，成為主要接口技術形式。
> 全球排名：據 Frost & Sullivan 數據，中際旭創 2025 年數據通信光模塊市場份額為 23.1%，位居全球第一。
$應用光電公司(AAOI.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $邁威爾科技(MRVL.US)
D
dhighstakes收益排行7月22日晚上06:46
$博通(AVGO.US)
Google 幾小時前發佈的財報證實了資本支出產生正向投資回報率的敍事。
我認為在資本支出放緩之前，還有整整一年的時間。趁現在趕緊入場，別太遲了！
#Trade Showcase: Trade, Show and Earn Rewards!
D
Dolphin Research7月22日晚上06:17
谷歌 2Q26 火線速讀：作為 AI 全球核心大買家之一，谷歌財報是全產業鏈投資者都會關心的程度。其中谷歌 Capex、雲增速以及現金流情況，是相對關鍵的指標，具體來看：
（1）Capex 當期投入 449 億，同比翻倍。電話會上指出，今年全年指引從 1800-1900 億上調到 1950-2050 億，淨調高 100 億，並預計 2027 年繼續顯著增長（increase significantly），符合買方預期（因存儲漲價，資金預計今年 Capex 會提高個 50-100 億。）
（2）谷歌雲增速 82%，小超買方預期（75%~80%）。注意這裏麪包含了 TPU 硬件銷售的收入，但並未細節披露具體確認方式（Gross revenue 還是剔除了博通部分之後的 Net revenue）。剩餘合同規模 Backlog 為 5140 億，也達標了資金 5000 億的預期門檻。
（3）廣告主業略超預期，搜索廣告是預期內的強勁、YouTube 廣告小幅回暖。
（4）集團整體經營利潤小幅 miss，在投入大幅擴張下，自由現金流轉負（-58 億）。EPS 增長 294%，主要是投資 SpaceX 和 Anthropic 的估值增值帶來，用來直接描述谷歌基本面會相對” 失真 “。
整體看，谷歌財報是向着 “利好產業鏈” 的劇本走。由於需求強勁，管理層對 AI 的投入態度仍然是非常積極的。這基本頂住了市場相對飽滿的 Capex 預期，產業鏈投資者暫且可以鬆口氣了。
但反之，谷歌投入激進，對短期自身基本面會相對不利，尤其是在 Gemini 迭代不順利、主營業務增長基數將有所抬高的弱信仰階段。因此儘管當期谷歌雲收入亮眼、Backlog 繼續增長，但自由現金流超預期轉負，結合公司對後續的 Capex 指引，預示着未來現金流壓力還將繼續存在一段時間。
上半年穀歌宣佈的 800 多億融資，已經執行落地 496 億，第三季度起將繼續執行剩下的 400 億增發。如果明年經營現金流 OCF 2500 億，加上目前的現金 + 短期投資 2400 億，未來分階段增發獲得的 400 億，合計 5400 億廣義現金下，尚且能支撐 27 年 3500 億 Capex 的買方激進預期。
超出的近 2000 億，可以應付臨時性的投資或者投入需求，以及長期債務中逐步到期要償還的部分。但實際這種現金敞口管理仍然不算輕鬆，因此還是不能完全排除谷歌未來有目前規劃之外的新增融資打算。$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US)
K
KopiO7月22日凌晨04:05
aapl 今天只是隨大流，+1% 且沒什麼新消息。博通芯片交易已經是兩週前的事了，不算新鮮新聞。當大家都在追逐內存和 AI 時，蘋果是那個沉睡的。它仍然是我的壓艙股，但這裏不加倉，沒有催化劑
D
Dacai7月21日晚上10:30
很難判斷芯片股的這波反彈是死貓跳。我的直覺説不，因為 AI 基礎設施的需求是真實的，但市場是由聰明錢推動的，我們能做的是根據風險承受能力調整倉位規模並設置止損。
C
Captain's Watch
☕️ [任務幣抽獎] 每日市場談 — 芯片暴漲，特斯拉與谷歌今晚登場
受瑞銀買入評級影響，存儲股直線飆升（美光 +12%，西部數據 +14%），而英偉達宣佈 Vera Rubin 全面投產。接下來：特斯拉和 Alphabet 今晚財報，這是檢驗 AI 資本支出是否轉化為現金的第一次真正考驗。
L
LSB收益排行7月21日晚上10:26
內存股仍有上漲空間，因為上週出現了下跌。
如果是逢低買入或已經持有，就繼續持有吧。
C
Captain's Watch
☕️ [任務幣抽獎] 每日市場談 — 芯片暴漲，特斯拉與谷歌今晚登場
受瑞銀買入評級影響，存儲股直線飆升（美光 +12%，西部數據 +14%），而英偉達宣佈 Vera Rubin 全面投產。接下來：特斯拉和 Alphabet 今晚財報，這是檢驗 AI 資本支出是否轉化為現金的第一次真正考驗。
M
markypots7月21日早上06:25
蘋果通過 2031 年的協議鎖定了 300 億美元的博通芯片供應，包括定製 AI 硅片，但股價仍下跌了 2%。人們總是忘記蘋果 quietly 是 AI 供應鏈中最大的玩家之一。不追加買入，但很高興繼續持有
E
Equity research7月20日晚上11:41
Yole Group: CPO 供應鏈
PIC 設計
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
光粒科技
Celestial AI
Ayar Labs
Enosemi
ASIC & xPU 設計
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
博通 $博通(AVGO.US)
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
英特爾 $英特爾(INTC.US)
超威半導體 $AMD(AMD.US)
聯發科 $2454.TW
激光器
Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)
博通 $博通(AVGO.US)
高意 $Coherent Corp.(COHR.US)
Sivers Semiconductors $SIVERS SEMICONDUCTORS AB(SIVEF.US)
Scintil Photonics
Scape Photonics
Quintiquent
代工廠
台積電 $台積電(TSM.US)
SilTerra - Dagang NeXchange 子公司 $4456.Kl
NSTIC
IMEC
Leti
ITRI
格芯 $格芯(GFS.US)
SOI 晶圓 & 外延晶圓
Soitec $SOI.PA
信越化學 $4063.T
LandMark Optoelectronics $3081.TWO
IQE $IQE.L
上海矽睿科技 - 國家集成電路產業投資基金子公司 $688126.SS
住友電工 $5802.T
VPEC $2455.TW
AXT $AXT公司(AXTI.US)
封裝/組裝/測試
日月光控股 $日月光半導體(ASX.US)
富士康 $2317.TW
Fabrinet $Fabrinet(FN.US)
SPIL - 日月光控股子公司 $日月光半導體(ASX.US)
順絡電子 $6451.TW
安靠技術 $艾克爾科技(AMKR.US)
捷普 $捷普(JBL.US)
長電科技 $600584.SS
泰瑞達 $泰瑞達(TER.US)
FormFactor $Formfactor(FORM.US)
EIC, Retimers, SerDes, PHY
美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US)
Credo Technology $Credo Tech(CRDO.US)
MACOM Technology $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US)
Semtech $先科電子(SMTC.US)
Alphawave Semi - 高通旗下 $高通(QCOM.US)
Astera Labs $ALLAB
系統/設備
英偉達 $英偉達(NVDA.US)
Micas Networks
鋭捷網絡 $301165.SZ
思科系統 $思科(CSCO.US)
仁寶電腦 $2356.TW
戴爾科技 $戴爾科技-C(DELL.US)
惠普企業 $Hewlett Packard Enterprise(HPE.US)
緯創資通 $3231.TW
緯穎 $6669.TW
連接器 & 光纖
Molex
Samtec
康寧 $康寧(GLW.US)
長飛光纖光纜 (YOFC) $6869.HK
US Conec
TE Connectivity $泰科電子(TEL.US)
住友電工 $5802.T
亨通光電 $600487.SS
立訊精密 $002475.SZ
終端客户
AWS $亞馬遜(AMZN.US)
微軟 Azure $微軟(MSFT.US)
Meta $Meta(META.US)
特斯拉 $特斯拉(TSLA.US)
騰訊 $騰訊控股(ADR)(TCEHY.US)
字節跳動
OpenAI
xAI
非窮盡列表。
H
Hardik Shah7月20日早上06:11
摩根士丹利：'美國內存股拋售創造了極具吸引力的入場點'。 - $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $希捷科技(STX.US) $SK海力士(SKHY.US) $西部數據(WDC.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US)
"這仍然是一個不尋常的內存週期，因為數據中心的需求是唯一驅動力——這意味着正如我們在四月所看到的，其他領域存在混合信號，可能是假信號。在我們覆蓋的領域中，內存並不是風險回報最好的選擇——我們認為最佳選擇是 NVDA/AVGO——但它正在迅速追趕。內存股交易擁擠，鑑於本輪週期的特殊性，回調期似乎不可避免——但我們在弱勢中買入。在一個完全由數據中心驅動的週期中，消費、PC、智能手機市場會出現混合信號，從而在不同階段影響現貨市場和庫存水平；我們認為，最近幾天拖累股價的一些 anecdotal 信息正是關於這些市場部分的。但我們上週與數據中心領域的幾位採購聯繫人進行了交談，該業務部分短缺的強度顯示出沒有減弱的跡象。我們認為，從第二季度到第三季度，價格同比上漲至少 25%，高於我們的估計和第三方估計。同樣重要的是，市場對 2027 年和 2028 年內存短缺加劇的長期擔憂依然強烈。相對於 AI 需求，內存供應不足，我們看不到這種情況會改變……我們認為，股票的拋售已經創造了強勁的入場點。我們認為市場上最具價值的標的來自計算類股票，特別是 NVDA 和 AVGO，但隨着增速放緩，內存股正在迅速追趕，我們認為這應為這些股票提供良好的入場點。"
H
Heroic Lifesaver資產規模收益排行7月20日凌晨05:45
$英偉達(NVDA.US)
本週該看看英偉達了。上週，它 precarious（岌岌可危地）維持在 200 日均線上方。然而，它守住了這一支撐位，並在週末開始回升，因為高 Beta 值的股票持續遭到拋售。
當你觀察科技板塊中類似的大盤股走勢，如 AMD、AVGO 和 TSM 時，AVGO 最為接近，而 AMD 表現相當強勁，緊隨其後的是 TSM，它們都明顯高於各自的 200 日均線。
現在看看被視為科技防禦性標的的蘋果。在此期間，它一直在反彈上漲。
現在消化這些信息並看大局。這實際上在講述一個故事。財報季即將到來，基金通常會在財報前降低風險，特別是當它們在持倉上已經大幅盈利時。而且有些基金專注於科技領域，所以它們必須留在科技圈內。猜猜它們在等待時將資金停泊在哪裏？它們需要巨大的超大盤股，這些股票波動性較小，不會因大量資本而劇烈波動。在科技超大盤領域中表現良好的名字是精選出的贏家。蘋果是明顯的受益者，作為科技界的常青樹，卻又不是超大規模雲服務商。
如果財報顯示 AI 業務表現良好，且超大規模雲服務商沒有削減開支，反而開始貨幣化 AI，並且前瞻指引得到確認，我預計那些此前被拋售的高 Beta 值 AI 受益股將強力反彈，令許多目前看跌的散户感到驚訝。
@Captain's Treasure
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Equity research7月18日晚上10:02
瑞銀證券：光通信
市場趨勢與技術
> 光電路交換機 (OCS)：OCS 正在超大規模客户中受到青睞，谷歌 (GOOGL) 在其 Jupiter 網絡中率先採用，亞馬遜 (AMZN) 和微軟 (MSFT) 等其他超大規模客户也在探索其應用。Lumentum (LITE) 和 Huber+Suhner (HUBN) 被確定為該領域的關鍵合作伙伴。
> 共封裝光學 (CPO) 與近封裝光學 (NPO)：雖然對 CPO 的興趣持續增長（預計 2028/29 年交付），但行業焦點正轉向 NPO，因為儘管其能效較低，但部署更容易且所需的協同集成更少。
> 硅光子學 (SiPho) 與 InP：SiPho 的供應鏈仍然受限，需求可能超過 GFS 和 TSEM 代工廠的產能。目前正在向 6 英寸晶圓過渡，以通過提供約 130% 更高的晶圓面積來緩解供應緊張局面。
> Micro-LED (uLED) 潛力：uLED/ALC 正成為網絡領域的潛在顛覆者，在成本約為光可插拔器件 1/5 的情況下提供 20-30 米的傳輸距離，且不受 InP 供應限制。Credo (CRDO) 被視為該領域的主要參與者，目標是從 2027-28 年開始交付。
公司特定更新 (Lumentum & Credo)
Lumentum (LITE)：
> 增長驅動力：Lumentum 管理層表示 “最好的還在後頭”，因為幾個主要的增長驅動力——光學規模擴張、光學規模擴展和光電路交換機 (OCS)——才剛剛開始爬坡，尚未完全反映在他們的數據中。
> 1.6T 轉型：該公司正從向 1.6T 收發器的轉型中獲得顯著順風，由 NVIDIA 和 Google 引領，200G EML 的平均售價 (ASP) 大約是前一代的兩倍。
> 規模擴展業務：與 NVIDIA 在 CPO 交換機平台高功率激光器方面的合作是重點，預計僅在 2026 財年第四季度就能帶來 5000 萬至 1 億美元的增量收入。
Credo Technology (CRDO)：
> 市場表現優異：Credo 在 2026 年的股價漲幅顯著優於 NVIDIA 和 Broadcom 等大型競爭對手，這主要歸功於其在高速、節能連接方面的專業角色。
> 光學產品組合：收購 DustPhotonics 後，Credo 加強了其硅光子學能力。該公司預計其光學連接業務將在 2027 財年產生超過 6 億美元的營收，這得益於 1.6T 網絡轉型的支持。
$Lumentum控股(LITE.US) $Credo Tech(CRDO.US) $博通(AVGO.US) $英偉達(NVDA.US) $意法半導體(STM.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $Tower半導體(TSEM.US) $邁威爾科技(MRVL.US) $台積電(TSM.US) $微軟(MSFT.US) $亞馬遜(AMZN.US)
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Equity research7月17日下午04:11
摩根士丹利：光通信 vs 銅纜
你認為 2027、2028、2029 年等年份的光通信規模擴張機會如何？這與英偉達生態系統及路線圖有何關聯？
A：我們認為明年將出現小規模的外包採用，外包部分的滲透率約為 10-15%。我們確實認為在 2029 年 Feynman 架構推出之前，共封裝光學（CPO）的採用率較低。2028 年 CPO 的採用率僅為個位數，真正的大規模應用將在 2029 年。
你們將總可尋址市場（TAM）上調至 730 億美元，是去年水平的 4 倍，請談談推動這一增長的因素，以及這與市場共識和買方預期相比如何？
A：主要驅動力之一是資本支出數據點是我們去年預期的兩倍，這是增長的一個方面。另一方面，討論中的集羣規模是規模最大的規模擴展網絡。我們從 8 節點發展到 72 節點，然後在接下來的幾代中從幾百個發展到上千個。這起到了規模擴展乘數的作用。
談談 Lumentum、Coherent 和 Corning 之間的風險敞口。誰的風險敞口更大或更小，是否存在細微差別？
A：對於外包場景下的 CPO，這對 Lumentum 總體上是積極的。對 Corning 的影響不一定很大。對於 Coherent，他們需要平衡其現有的收發器業務。對 Lumentum 最為有利，因為他們在收發器側唯一的客户是 Google，而 Google 不會採用 CPO。對於規模擴展內的 CPO，這三家公司都有機會。這是銅被光纖取代並由 Coherent 和 Lumentum 製造的光引擎和激光器照亮的領域。就整體風險敞口而言，由於 AI/數據中心收入佔比更大，Lumentum 擁有更大的催化劑。這對 Coherent 和 Lumentum 都是增量收益。Lumentum 排第一，Coherent 或 Corning 排第二。
告訴我關於讓股價興奮的 Corning Glass Bridge 公告是怎麼回事？
A：這並不是新公告。這是他們 2025 年發佈的一篇論文，以及一次重新聚焦市場對這項技術關注的演示。它已經是該公司幾個月前提到的 100 億美元光子學目標的一部分。
就光通信領域的催化劑而言，10 月舉行的 OCP（開放計算項目）會議備受關注。你期待從中聽到什麼？
A：我們認為這將是一個催化劑，因為它提供了更多超大規模運營商行為的信息。OCP 將讓我們有機會看到超大規模運營商的路線圖，重點關注 CPO、NPO 的採用以及相關供應商。
銅纜仍然是 2026 年和 2027 年的主題。我們已經看到對 ASICs 的持續熱情。銅纜在這種動態下處於怎樣的有利位置？誰是受益者？
A：通過使用重定時器（retimers）和更好的 SerDes，可以延長銅纜的使用壽命。在切換到全光之前，銅纜還有很長的路要走。在進入 100% 光之前，我們可能會看到一個混合環境。規模擴展中的一個重大辯論是，隨着新的 XPU 和 Nvidia GPU 替代方案的 ramping，除了 NVLink 之外，哪種 fabric 和協議將成為主導。這裏的主要辯論是在 UALink 和以太網之間。以太網依賴於 Broadcom 的新 ASIC 在 2027 年下半年到 2028 年的 ramping，我們認為 Broadcom 將有機會將 XPU 解決方案與網絡產品捆綁銷售，並在以太網方面處於非常有利的地位。至於 UALink，這對 Marvell 和 Astera Labs 具有高選擇性。Astera 擁有 Trainium 3 的規模擴展交換機，這是一種基於 PCIe 的解決方案。我們認為客户最終會轉向 UA Link。
你將 Keysight 視為研發方面的中立贏家，無論銅纜還是光通信的時間表如何。解釋你的論點，為什麼你認為它會領先？
A：Keysight 在多個方面受益於 AI。首先，它受益於正在討論的不同類型的架構，所有這些架構都需要在實驗室中使用他們的設備進行測試。其次，當你向更高速率移動時（例如 400g 激光 vs 200g），需要更復雜的測試。第三，當架構頻繁變化時，比如每兩年一次，這會促進他們的業務。測試的架構多樣性很重要。
$Astera Labs(ALAB.US) $英偉達(NVDA.US) $博通(AVGO.US) $邁威爾科技(MRVL.US) $Credo Tech(CRDO.US) $先科電子(SMTC.US) $安費諾(APH.US) $是德科技(KEYS.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $康寧(GLW.US) $谷歌-A(GOOGL.US)
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@SemiAnalysis7月17日上午09:01
突發：博通正在擺脱長期代工合作伙伴台積電。樂高將成為博通旗艦級超大規模 ASIC 產品 2028 年的新制造合作伙伴。博通半導體解決方案總裁 Charlie Kawwas 上週在巴黎 RAISE 峯會上已經展示了封裝樣品。由於台積電供應受限，客户正從意想不到的地方尋找芯片供應的替代來源。樂高帶來的主要差異化優勢包括行業領先的缺陷修復、“即插即用” 的 chiplet 互操作性，以及用於 3D 堆疊的內置自對準技術。美泰和孩之寶也曾被考慮，但最終樂高的可靠記錄勝出。我們已訂購多個千年隼套裝，送往我們的波特蘭拆解實驗室進行競爭性拆解分析。
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Show_down7月17日凌晨05:20
台積電業績大幅超預期並上調展望。股價幾乎未動，板塊卻崩盤。原因如下。
這是本週最反直覺的行情。台積電公佈了超預期的二季度業績，營收 402 億美元，同比增長 33.7%，毛利率達 67.7%，並上調了全年展望。這幾乎是最……
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Victor y交易金額7月17日凌晨12:08
* 台積電的強勁業績重申，儘管市場反應消極，但人工智能需求依然具有韌性
* 芯片拋售看起來更像是強勁反彈後的廣泛獲利了結，而非基本面的惡化
* 關鍵支撐位將決定這是健康的回調還是更深的修正。
* 關注成交量和價格行為，而不是僅對頭條新聞做出反應
* 在買入動能迴歸且趨勢得到確認之前保持觀望，仍然是謹慎的做法
* 除非主要支撐位被果斷跌破，否則長期人工智能趨勢依然完好無損
* 將英偉達、台積電、SK 海力士和博通保留在我的觀察名單中，以便在技術面改善時尋找潛在的買入機會
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Captain's Watch
☕️ [任務幣贈送活動] 每日市場談 — 台積電業績超預期，但芯片股血流成河
台積電季度業績遠超預期並上調展望，但整個芯片板塊仍遭拋售，因為它也提高了計劃支出。存儲芯片板塊受創最重（SK 海力士 -13%，閃迪...

2 倍做多 AVGO ETF - Direxion

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