社區港股，美股討論

邁威爾科技 Marvell 火線速讀：公司本次財報基本符合市場預期，其中收入端的增長基本都來自於數據中心業務（互連產品）的帶動。在剔除攤銷等影響後，公司調整後的毛利率為 58.3%，環比持平。

公司從本財年開始調整了業務披露口徑，將業務從原來的 5 項調整為 2 項（數據中心、通信及其他）。數據中心業務是本季度最主要的增長點，本季度環增 19%，增長主要來自於連接類產品的需求帶動。

由於公司給出了全年展望，下季度指引的重要性明顯弱化，可以推測出公司接下來兩個季度的收入分別達到 31.5 億美元和 37 億美元左右，季度環增都在 15-20% 左右。

更重要的是，公司在後續交流中直接給出了兩年營收展望。公司預計 2027/2028 財年的收入分別為 120/180 億美元（上季度指引為 115/160 億美元），實際上市場主流機構預期在財報前已經給到了 118/170-175 億美元。相比於昨天英偉達 “炸裂” 的指引，Marvell 的展望明顯遜色。

海豚君認為 Marvell 在盤後大跌主要是兩個原因：①在宣佈與谷歌的合作後，公司本次並未上調定製 ASIC 的展望，這樣顯得更像是一份 “主動送錢” 框架性協議；②公司數據中心業務對 2028 財年的增速展望是 60%+，而昨天英偉達這麼大體量的明年增長指引都給到了 70%+。

原本公司估值是明顯高於英偉達等同行，其中寄予了市場對公司搶佔 AI 芯片市場份額的期待。然而公司既沒上調定製 ASIC 指引，數據中心業務的明年增速展望又比英偉達的還要低。這樣的表現，自然是市場難以接受的。更多信息，歡迎關注海豚君後續點評及紀要內容。$邁威爾科技(MRVL.US)

以每股超過 16 美元的利潤賣出了一部分 $Strategy(MSTR.US)。仍然持有大部分。

來源：Sunrise Trader

$特斯拉(TSLA.US)

背景：決定在 7 月底買入 TSLA。

我的交易：看到了機會併入場，因為它有潛力。

心得：持有足夠長的時間以賺取 15% 的利潤，無論如何也不算太壞

$PropNex(OYY.SG)

背景：

我一直密切關注 PropNex，因為新加坡房地產市場依然相當有韌性。儘管房產交易仍然活躍，且 PropNex 在經紀人中擁有強大的影響力，我認為該公司的業務仍有良好的表現空間。

我的操作：

我持有 PropNex，並對這隻股票採取長期視角。我不指望股價每天上漲，但只要盈利和股息故事保持健康，我就願意繼續持有。

總結：

對我來説，PropNex 更多是押注新加坡房地產市場的穩健標的，而非短線交易。只要交易量和支持整體房地產市場的因素持續向好，我就樂意持有並觀察後續發展。📈

伊吉的日記：收購陷阱：一樁交易如何讓任何公司的資產負債表在一年內看起來糟糕透頂

2026 年 8 月 27 日，下午

視頻發佈：

新課程已上線。新加坡能源集團（Sembcorp）上半年的賬面淨債務/EBITDA 比率飆升至 11.9 倍，單看這個數字確實像是一個危險信號。但 Alinta Energy 直到 6 月 11 日才完成交割，因此 2026 年上半年僅併入了其約兩週的盈利，而全部的收購債務卻全額計入。經紀商的前瞻性調整估算顯示該比率約為 4.6 倍，取決於你以哪個數據為基準，呈現的畫面截然不同。

仍在深入思考中：

如果你持有新加坡能源集團是為了在 CPF 或 SRS 賬户中獲得股息穩定性，我誠實的看法是，這更像是一種時間性扭曲，而非迫在眉睫的危險信號，但我也不認為可以就此高枕無憂。伊吉的法證分析區：無。在我看到新加坡能源集團自身的債務到期明細和財務成本拆解之前，我不會信任那令人恐懼的 11.9x 或令人安心的 4.6x。在那之前，我將把這種槓桿視為未驗證狀態，而非已解決狀態；我寧願帶着這種不確定性，也不願向任何一個方向強行圓場。

非投資建議。適用伊吉的法證合規標準。

📺 YouTube: https://youtu.be/ljEjU83ES8M

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/the-acquisition-trap-how-a-single

在兩個平台獲取所有內容，零延遲訪問，完整的紅區觀察名單，機構級速查表，加入伊吉精英投資者俱樂部，每月 12 美元。

祝好，伊吉 🦖

你確定市場不買賬？盤前漲 8% 都算不買賬的話你想漲多少？要不你來畫 K 線

突發：摩根大通警告，大規模食品供應危機可能在明年內爆發

大家好

$嗶哩嗶哩-W(09626.HK)$嗶哩嗶哩(BILI.US)

嗶哩嗶哩 2026 年上半年：廣告與 AI 表現亮眼，遊戲業務處於轉型期

嗶哩嗶哩的最新業績講述了一個清晰的故事：廣告驅動增長，利潤改善，但遊戲業務仍在換擋。

📊 關鍵數據：

• 營收：約 154 億元人民幣（同比增長 7.5%）

• 調整後淨利潤：約 12.9 億元人民幣，增長 39%！✨

🔥 明星板塊 - 廣告：

廣告收入躍升約 29% 至 57 億元人民幣，得益於 AI 技術、更智能的匹配機制、更好的轉化率以及新增的廣告庫存。🤖

💰 利潤趨勢向上：

第二季度毛利率達到 37.2%，管理層長期目標為 40–45%。正朝着正確的方向邁進！📈

⚠️ 薄弱環節 - 遊戲：

遊戲收入同比下降 13%。爆款《三毛》逐漸成熟，因此增長現在取決於新作品：N Card、Sanwang、Lumi Master。🎮

🤝 股東友好：

3 億美元回購計劃，2026 年已回購約 1.18 億美元的股份。

💡 核心觀點：廣告 + AI + 利潤率正在發力。遊戲是下半年的最大看點。

詳細拆解見信息圖！👇

不構成投資建議。請自行盡職調查😆

$Palantir Tech(PLTR.US)

背景：Palantir 昨日上漲超過 5%，至 185 美元，創下近一個月來的最高水平。此次上漲得益於軟件板塊的整體反彈，而 Salesforce 的業績超預期是主要催化劑。Palantir 自身的基本面也支撐了這波漲勢。第二季度營收同比激增 93% 至 19.4 億美元，其中美國商業營收飆升 149%。公司將全年營收指引上調至 81.5 億至 81.6 億美元，淨利潤率達 55%。

我的交易：也許我在財報發佈後賣得稍微早了一點？儘管如此，從 120 美元的低位來看，還是獲得了一些不錯的利潤。

啓示：不要過早看空軟件板塊。資金輪動遲早會發生，而且有些投資者在從其他領域獲利了結後，已經開始將資金重新轉回軟件板塊。@船长的宝藏

南希·佩洛西一天就賺到了她一年的薪水

今天，她的 CrowdStrike 倉位上漲了 17%

僅今天她就從 $CrowdStrike(CRWD.US) 中獲利約 161,250 美元

她的淨資產約為 2.578 億美元

$IREN(IREN.US)

背景：IREN 在第四財季錄得 1.372 億美元營收。其中，AI 雲服務營收從上一季度的 3360 萬美元增至 7050 萬美元，佔總季度營收的約 51.4%，並首次超越比特幣挖礦業務（6670 萬美元）。儘管 AI 雲營收增長，但資產減值對當期盈利構成重大拖累。按 GAAP 口徑，IREN 第四季度淨虧損從去年同期的 2.478 億美元擴大至 6.84 億美元，遠超分析師預估的 2.043 億美元。該虧損主要由兩項非現金項目驅動：採礦設備資產減值約 4.504 億美元，以及持有待售採礦設備公允價值下降約 1.021 億美元，合計 5.525 億美元，佔季度淨虧損的約 81%。

我的交易：耐心等待股價跌至 30 美元下方區間後再考慮補倉。該股過去一個月曾跌至 28 美元的低位，因此存在逢低買入的機會。

要點：頗具諷刺意味的是，採礦設備公允價值下降和減值成為第四季度虧損的主要驅動力，而比特幣如今又重回漲勢。儘管面臨短期壓力和波動，IREN 已與英偉達和微軟等巨頭公司達成良好合作，因此我仍看好其長期走勢。@Captain's Treasure

$英偉達(NVDA.US)

背景：英偉達營收 960 億美元，遠超分析師預期，超過 920 億美元的目標。股價上漲 8.7%，市值增加 4420 億美元，創下史上第二大漲幅。英偉達也證明我之前的預測錯了，我曾預測財報發佈後股價會下跌，但在過去 5 個季度中，只有 1 個季度的財報讓股價在報告當天上漲：2026 財年第三季度，11 月 19 日，$奈飛(NFLX.US)2025 年：上漲 6%。

我的交易：加倉英偉達股票

心得：過去的記錄並不能決定股票未來的表現