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是什麼導致了 Alphabet 在股權投資上出現 87 億美元的會計賬面虧損？

🌟🌟🌟股權投資 87 億美元的會計賬面虧損看似巨大。但仔細一看，這是由於 GAAP 會計準則要求 $谷歌-A(GOOGL.US) 每個季度必須在損益表中報告其所有未實現的賬面盈虧。

Alphabet 是 SpaceX 最大的機構股東，持有 5.512 億股，僅次於埃隆·馬斯克本人。早在埃隆·馬斯克成名之前，Alphabet 就與富達投資合作向 SpaceX 注入 10 億美元資金。其中 Alphabet 單獨提供了約 9 億美元。

當 SpaceX 股價從 6 月 170.86 美元的高點滑落至 9 月底的 143 美元區間時，這觸發了 Alphabet 高達 87 億美元的鉅額非現金賬面虧損。

現實情況是，Alphabet 的核心運營收入實際上增長了 30%。業務並未遭受損失。其淨利潤底線只是被埃隆·馬斯克的火箭飛船劇烈波動所影響。

2026 年 6 月，Google 簽署了一項多年期協議，每月向 SpaceX 支付 9.2 億美元，以使用 SpaceX Colossus 數據中心基礎設施的大規模 AI 計算設施和 Nvidia GPU。

Google 和 SpaceX 繼續在基於空間的機器學習和軌道數據中心概念方面進行合作。這包括 Google 的 Project Suncatcher 計劃，旨在測試太空中的 TPU 機器學習基礎設施和激光鏈路星座。

通過在 SpaceX 保持這一巨大的錨定頭寸，Alphabet 基本上對沖了全球通信的未來，不僅是在地球上，也在太空中。

Alphabet 和 SpaceX 的前途令人興奮。

親愛的投資者們，你們是否同意 Alphabet 最近的拋售是一個買入該公司的好機會？目前的市盈率僅為 14.7 倍。

@Captain Leo

過去幾天簡直慘烈。

$現在服務(NOW.US) 出現最糟糕的價格走勢。隨着關税利空出盡且失去支撐，如果它能找到支撐位的話，就是這一年初至今（YTD）的低位，大約在 112 附近。它必須在下週收盤站穩在該水平之上。

$亞馬遜(AMZN.US)

背景：亞馬遜第三季度財報給投資者提供了兩個截然不同的觀察該股票的理由：其雲業務加速增長，增速多年未見；而人工智能支出正在消耗現金。摩根大通認為這項投資是一個更大機會的開始，對亞馬遜給出 365 美元的目標價——基於對其 2028 年盈利 26.5 倍的估算。亞馬遜雲科技（AWS）第三季度收入同比增長 39.3% 至 460 億美元，為近五年來最快增速。這使得 AWS 的年化收入運行率達到 1840 億美元，營業利潤攀升 55% 至 178 億美元。CEO 安迪·賈西預計 AWS 在 2027 年和 2028 年的增長率將超過 40%，最終在五到十年內實現每年 1000 億美元的年收入。其積壓訂單——已簽約但尚未確認為收入的合同工作——達到 5780 億美元，同比增長 189%，使亞馬遜能夠看清未來需求。亞馬遜在第三季度資本投資支出為 773 億美元，並重申 2026 年資本支出將達到約 2200 億美元。賈西表示，公司預計 2027 年支出將 “顯著增加”，以建設滿足需求所需的數據中心和服務器。

我的交易：原本想在更低價格加倉，但令人驚訝的是，亞馬遜在今天交易中表現相當穩健。將繼續監控。

要點：摩根大通認為，由於 AWS 需求強勁、產能依然緊張，且基礎設施投資能在數年內產生回報，因此支出是合理的。亞馬遜還表示，服務器和網絡設備可在不到三年內收回成本，而數據中心的壽命則長得多。@船长的宝藏

📢 𝗝𝗨𝗦𝗧 𝗜𝗡: Anthropic 成為 SpaceX 最大客户，佔其收入的 34.5% - $Anthropic(ANT.US) $SpaceX(SPCX.US)

$亞馬遜(AMZN.US)

背景：亞馬遜上季度的盈利能力超出華爾街預期，儘管每股收益（EPS）仍不及預期。這兩者之間的差異可追溯至利潤表中的這一行：利息。該公司的營業利潤比預測高出約 18 億美元。即便如此，EPS 錄得 1.89 美元，低於分析師預期的 1.96 美元。在核心業務表現超預期的季度中，出現 7 美分的差距，需要深入審視營業利潤線以下的情況。根據其財報，亞馬遜在第三季度支付了 16.9 億美元的利息。而一年前，這一數字為 5.38 億美元。利息收入也温和上升至 11.9 億美元，此前為 11 億美元。這種對比表明其自身業務依然穩健。亞馬遜產生的營業利潤高於預測，但在資金到達股東之前，先向貸款方支付了更大份額。利息位於營業利潤之下，因此營業利潤的超預期可能在觸及淨利潤時被抵消。根據同一份財報，長期債務從去年 12 月的 656 億美元攀升至 9 月底的 1731 億美元。九個月內債務翻倍不止。大部分資金用於 AI 數據中心，亞馬遜認為這對滿足 AWS 的需求至關重要。

我的交易：此前我賣出了持有的亞馬遜股票，因為在等待了一年緩慢停滯的增長後，我想先鎖定利潤。現在我正關注在 220 美元以下的重新入場機會。

要點：亞馬遜試圖遏制近期的積累。今年 7 月，該公司表示將在 2026 年不再借款。這一承諾伴隨着與 AI 支出相關的大規模債券發行。然而，這也可能意味着 2027 年的預算會更大。@船长的宝藏

簡直瘋狂……

NDX (-3.7%) 今日因英特爾 (INTC) 財報不及預期及其他科技股業績表現、以及鉅額 AI 資本支出回報的不確定性而遭受重挫。今日拋售的關鍵驅動因素：$英特爾(INTC.US) 在指引第四季度營收低於預期（受 PC 銷量增長疲軟影響）後下跌 30%；本週行業風向標 $谷歌-A(GOOGL.US) 和 $亞馬遜(AMZN.US) 的財報均弱於預期；科技巨頭持續增加資本支出；美聯儲鷹派言論暗示年底前可能再次加息，這些是導致負面情緒的關鍵因素。抵消這些負面因素的是：10 年期國債收益率已從 9 月 30 日的 5.3% 降至今日的 4.94%，這使得股票相對於債券更具吸引力。

市場對盈利抱有高預期。高自由現金流和資本支出必須以某種方式使用，產生的回報遠超公司預期，股價才能像微軟那樣上漲；但其他股票儘管符合預期，卻大幅下跌。因此，我們要警惕進一步的下跌，並在下行過程中緩慢進行定投（DCA），同時在短時間內快速上漲時獲利了結（例如一週內上漲 20%）。

SERVICENOW $現在服務(NOW.US) 在財報後大跌 🩸

$亞馬遜(AMZN.US)

背景

亞馬遜的業務涵蓋在線零售、廣告以及雲計算業務 AWS，其中 AWS 和 AI 支出是投資者關注的重點。儘管其雲業務增長創下近五年最快紀錄且利潤率創歷史新高，但最新財報的利潤和營收均略低於預期，盤後股價大幅下跌。

我的交易

我在 2025 年年中價格下跌期間，分幾筆小單買入。目前持倉雖已盈利，但仍遠低於今年早些時候的高點。

總結

在回調期間分批小額買入效果不錯，我打算長期持有，同時觀察 AWS 的增長能否跟上鉅額的 AI 投入。

亞馬遜 ($亞馬遜(AMZN.US)) 在發佈 2026 年第三季度財報後下跌約 7%，目前交易價格接近 240.80 美元。儘管運營保持韌性，但對人工智能基礎設施的大規模資本支出引入了短期現金流波動，正在考驗投資者情緒。

核心驅動因素與財務健康

• AWS 加速增長：亞馬遜雲科技 (AWS) 營收同比增長 39.3% 至 460 億美元。管理層預計 2027 年和 2028 年將實現超過 40% 的增長，目標是在 5-10 年內實現 1 萬億美元的雲營收年化運行率。

• 盈利里程碑：總營收增長 12% 至 2019.4 億美元。公司實現了歷史最高的集團營業利潤率 13.9%，產生營業利潤 281 億美元。

核心風險：資本支出與現金流出

• AI 資本支出壓力：亞馬遜維持其 2026 年高達 2200 億美元的資本支出目標，以資助數據中心和定製的 Trainium/Graviton 芯片。

• 自由現金流為負：這種激進的基礎設施建設導致過去 12 個月的自由現金流流出 424 億美元，與此前產生的 148 億美元正現金流形成鮮明對比。

估值與展望

• 歷史倍數：儘管第三季度每股收益小幅不及預期（1.89 美元 vs 1.96 美元的共識），但股價回調將其估值推至 forward earnings 的 24 倍——較其 5 年曆史中位數折價 80%。

• 華爾街立場：券商共識觀點仍為 “強烈買入”，平均目標價接近 330 美元，意味着從當前低迷水平有超過 35% 的上行潛力。

🐱 Mi Material – 一個值得關注的 SGX 新股！🇸🇬

Mi Material 是新加坡交易所上一個值得關注的新面孔。儘管它在 Leo 隊長的投票中僅獲得 12% 的選票，但我認為新上市的公司值得受到關注，尤其是當它們處於具有長期增長潛力的行業時。

1️⃣ 為什麼我現在感興趣？

新股上市可能帶來機會，但我更傾向於在介入之前瞭解公司的商業模式、財務表現和估值。

2️⃣ 我接下來的計劃是什麼？

我會觀察其股價走勢、成交量以及即將到來的財報。與其追逐新股上市的熱度，我更願意等待一個合理的入場價格。 🐱

@Captain Leo

$亞馬遜(AMZN.US) 的 AWS 增長前景證明了新的投資敍事的合理性。目前，AWS 佔銷售額的約 25%。五年後，其收入佔比可能至少達到 50%。

來源：Gene Munster

AI 資本支出審查衝擊超大規模雲廠商

$谷歌-C(GOOG.US) 財報一般：

關鍵亮點

• AI 驅動增長：Search 查詢量同比增速創近 5 年新高；Gemini App 月活用户突破 10 億 +；自有模型 API 約 320 億 tokens/分鐘（環比 +40%）。

• Cloud 與 TPU：AI 基礎設施、AI 解決方案及 TPU 系統銷售是主要驅動力，TPU 貢獻顯著。

營收和營業利潤表現強勁（尤其 Cloud 爆發），但股權投資（SPCX 跌了）虧損拖累淨利潤，高資本開支使自由現金流轉負！🤔

順手加了點正股，不是投資建議！