英特尔周五出财报，机构为何都选 AMD

$AMD(AMD.US)

第 4 期 第 25 集

背景：AMD 最近推出了 Helion，这是其专为智能体 AI 设计的新基础设施蓝图。虽然大部分 AI 投资叙事都集中在 GPU 性能上，但自主 AI 代理引入了另一个挑战。它们不仅仅是生成答案，还会执行任务、检索信息、协调工作流并与应用程序交互——这些活动同样需要大量的 CPU 资源。

我的交易逻辑：这为我关于 AMD 的投资论点增添了有趣的维度。Helion 支持每个机架高达 32,768 个 EPYC CPU 核心的配置，AMD 正定位自己以从 AI 方程的两端受益：用于模型推理的 GPU 和用于代理执行的 CPU。该架构仍处于早期阶段，但我看到随着 AI 从聊天机器人演变为自主系统，AMD 有潜力捕获更多价值。

要点：AI 的下个阶段可能不仅仅是更快地生成智能，而是更有效地利用这种智能。如果 GPU 是驱动 AI 的大脑，那么 CPU 可能会越来越多地成为将这些思想转化为行动的动力装置。这对 AMD 来说是一个潜在的强劲机会。

@Captain's Treasure

背景

博通（AVGO）经历了显著回调，交易价格为 323.24 美元。这较其 495 美元的历史高点下跌了约 35%。由于对 AI 融资、基础设施瓶颈（如土地和电力短缺）以及大型科技公司资本支出可持续性的担忧加剧，更广泛的半导体行业已进入残酷的调整阶段。

我的交易策略

鉴于该股在 320 至 330 美元的强劲机构支撑区间内深度交易，我的交易策略转向以激进折扣积累多头股权敞口。

• 布局：卖出虚值现金担保看跌期权，或以当前水平（323–325 美元）直接购买股票块。

• 数学分析：华尔街保持强烈共识，平均 12 个月目标价为 527.20 美元。晨星模型基于保守的 23 倍乘数，对其预计 2028 年 EPS 30+ 美元进行估值，公允价值为 650 美元。目前交易价格约为 trailing cash flows 的 17.5 倍，相对于其内在价值提供了 25% 以上的安全边际。

风险管理：头寸规模将限制在总投资组合的 4%，以应对一级超大规模客户（谷歌、Meta、Anthropic）的高客户集中度以及数据中心部署的资金限制。

要点

博通是隐藏在明处的首选 AI 基础设施买入标的。虽然市场将 AVGO 视为高风险周期性芯片资产，但它实际上是一个高度多元化的现金引擎，由高利润率、经常性软件收入（通过 VMware）以及无可匹敌的多代定制硅路线图支撑。近期 35% 的减值是宏观市场疲软的症状，而非运营失败。对于耐心的投资者而言，这种短期情绪与保证多年的 AI 订单簿之间的错配提供了一个教科书式的入场点。

市场反应凸显了超越当前预期与展现持续未来增长能力之间的区别。对投资者而言，关键问题在于供应瓶颈何时能缓解、定价权能否抵消成本压力，以及高企的 AI 相关半导体支出是否能转化为更强的现金流。在能见度改善之前，仅凭强劲业绩可能无法支撑股价进一步走高，尤其是如果估值已经反映了大幅的增长预期。

$SOXL 单日暴跌 20.5%，此前一周交易员向其涌入创纪录的 38 亿美元

据雅虎财经数据，这只 3 倍杠杆半导体 ETF 今日收于 82.11 美元，创下自 6 月 23 日以来的最差表现

据 Seeking Alpha 报道，创纪录的周度资金流入发生在 10 月 16 日那一周，当时买家在基金已经下跌的情况下纷纷入场

$SOXL 目前较 6 月 22 日 300.77 美元的高点下跌约 73%

芯片股引领了整轮抛售。费城半导体指数下跌 6.7%，$AMD(AMD.US) 跌 8.1%，$美光科技(MU.US) 跌 6.3%，$英伟达(NVDA.US) 跌 4.4%

纳斯达克 100 指数下跌 2.9%，录得 6 月 23 日以来的最差单日表现，而道琼斯指数微涨收绿，$苹果(AAPL.US) 收于历史新高

杠杆是一把双刃剑。要回到 6 月高点，现在需要上涨 266%，任何上周抄底并持有 3 倍仓位的人都已经深陷套牢

来源：StockMarket.News

$苹果(AAPL.US)

背景：由于加入 AI 浪潮较晚，苹果反而因未在 AI 建设上投入过多，从而避开了近期的 AI 股票暴跌。然而，iPhone 18 在中国的销售出现下滑，与去年需要等待 6 到 25 天才能买到 iPhone 17 Pro 和 Pro Max 不同，现在无需再等待。但 iPhone Duo 正在拯救苹果，目前在中国的等待时间已延长至 90 天。

我的交易策略：对苹果股票持中性态度

启示：有时迟到比早到更好。但在苹果庆幸之余，如果无法迎头赶上，AI 世界仍会惩罚苹果。苹果正在奋力追赶，已与 Google、Meta 和 Openai 建立合作伙伴关系，让我们拭目以待。$英伟达(NVDA.US)$英特尔(INTC.US)$奈飞(NFLX.US)

现在还不是抄底的时候$特斯拉(TSLA.US)$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$半导体 3 倍做多 - Direxion(SOXL.US)

$英特尔(INTC.US) INTC 已经一路跌回了这波反弹的起点。我仍然希望在 60 美元附近获得另一个入场机会，但我也在考虑将原本定投微软的资金转向英特尔。

硬件板块的调整可能尚未结束，但软件板块也没有提供太多令人兴奋的机会。由于 AI 支出仍集中在基础设施领域，随着英特尔股价回吐近期涨幅，其 turnaround（扭亏为盈）的故事变得愈发值得关注。

我不准备盲目抄底，但我可能会开始将我的建仓重心转移到那些预期已经下调的公司。挑战在于判断这究竟是一个真正的机会，还是另一轮下跌的开始。

@Captain's Treasure

AI 资本支出与货币回报的比例约为 16:1。因此，我们上周经历的芯片股抛售只是早期信号。下周发布的财报必须给出非常良好的数据，才能说服市场并安抚市场情绪。

摩根大通结束对英特尔长达四年的低配，这是一个真正的信号，即便他们只是调整为中性。代工业务的亏损仍然巨大，且英特尔仍在不断将市场份额让给 AMD，但如果 18A 工艺顺利量产且外部客户最终出现，局面将会改变。我不会去追涨，我想等到 29 号（财报日）之后再加仓。

摩根大通评级下调至中性对英特尔意味着什么

摩根大通从看跌调整为中性的举动，其意义不在于评级本身，而在于它发出的信号：即使是怀疑论者也在财报季前停止施压做空。英特尔的问题尚未解决，代工业务仍在亏损，18A 工艺也必须证明其能在外部客户手中获胜，而不仅仅是内部产能消耗。但 “更便宜的 AI”（Crescent Island）概念为它提供了一年前所没有的故事线，且截至 29 日的风险回报比看起来比盘面暗示的更为平衡。我仍持有少量底仓，仅当毛利率和代工亏损真正出现拐点时才会加仓。这是一个需要 “用数据说话” 的季度，而非英雄式的投机交易。

$英特尔(INTC.US)

背景：英特尔再次面临下行压力。在过去一个月里，其股价下跌了约 17%。其代工业务状况不佳。据传，与特斯拉建设 Terafab 工厂的协议正在瓦解，特斯拉正考虑转而选择台积电作为合作伙伴。如果英特尔无法交付其先进的 EMIB-T 封装技术，台积电也准备接收英特尔的任何客户。英特尔代工部门持续亏损。

我的操作：减少投资组合中的英特尔股票

总结：所有人的目光都集中在 10 月 29 日，看第三季度财报结果能否扭转这一看跌趋势。Lip Bu Tan，请振作起来！$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

📌🇺🇸 显然，当我查看上一交易日的盘面时，这就像是在呼唤买家入场，尤其是那些错过了英特尔 (INTC)、SPCX、SKHY 等股票的人。但对我来说，我会长期持有那些可能正在下跌的股票。

另外补充一点，那些股价已经创历史新高的股票，在这个脆弱的时期，更有可能受到不利影响。接下来，随着买家情绪的波动，预计会出现价格回调。如果现在不是更好的时机，那可能就是时候了！

此外，长江存储 (CXMT) 的 DRAM 进展已经在两天内拖累了三大关键玩家。因此，市场正在等待 Anthropic 在 IPO 前的情况，以观察是否有任何积极信号表明趋势将趋于平衡。

结束！

$微软(MSFT.US)

背景：英伟达正与微软合作，要在高端笔记本市场击败苹果。除了 GPU，英伟达还在研发 CPU，直接与英特尔和 AMD 竞争。微软声称，搭载在微软品牌笔记本电脑 Surface Ultra 中的英伟达 CPU（见$英伟达(NVDA.US)$英特尔(INTC.US)$奈飞(NFLX.US)），其运行速度是苹果 MacBook Pro M5 的两倍，且价格仍便宜 400 美元。Ultra 的售价为 2599 美元。

我的交易观点：微软 Surface 笔记本仅占微软营收的 2%，因此我对微软股价持中性态度。

总结：微软应考虑与近期涨价至 699 美元的苹果 MacBook Neo 竞争。他们应致力于让 AI 笔记本惠及大众。Ultra 的定价对许多人来说遥不可及，尤其是学生群体。

短期内没有太多操作空间，因为宏观环境不佳，且微观层面可能受到来自软件或半导体行业与 AI 相关的新闻帖子或诉讼的影响。如果你相信软件股会胜出，可以慢慢定投 IGV 和 MAGS 两只 ETF；同时押注 SOXX 以布局半导体板块，让 AI 因素助力公司增长。

我认为这种市场疲软会蔓延到十月。新加坡的通胀目前已超过年度 2% 的目标，失业期也在变长，这是一个对可预见未来的潜在警告。

随着月末临近，市场走势将变得更加清晰。目前尚不确定是方向性的看空还是看多，但如果宏观问题持续存在，我认为我们不会迎来大幅上涨，但可能会出现突然下跌。建议通过定投方式逐步建仓以参与市场，并在周末保持观望。

市场仍在所有历史高点附近波动。所有人的目光都聚焦于中美会议，看看是否有任何实质性成果以及对市场的影响。

如果有回调的话，我会留意加仓。好奇特朗普和习见面后会有什么结果。

关于习近平访问华盛顿的报道似乎在缓和预期，暗示仅会有适度的贸易和投资，而非重大协议。

此次访问更多是象征性的，而非实质性的。

在特朗普 - 习近平峰会前，黄金在 30 分钟图表上下跌。去风险化正在起作用吗？

现在是积累的好时机吗？你怎么看？

阿里巴巴云峰会目标等激进的人工智能基础设施推动与谨慎的宏观逆风之间的对比，显示出当前市场情绪的分歧程度。在采取重大行动之前，密切关注即将发布的财报和供应链动态至关重要。

中国这轮显然更有优势，因为习主席手中握有更多的 “王牌”。所以，像往常一样，握手、互赠礼物，以及 “豆子” 的订单。预计会取得一些小的成果，双方继续争夺第一，但保持好朋友的關係。

芯片管制、波音交易与台湾军售案，所有线索都指向同一场会议。以下是来自新加坡的解读。

2026 年 9 月 22 日，下午

播客

大家都在关注特朗普和习在 9 月 24 日能否相处融洽。而我在关注另一个问题：如果房间里的人甚至都没有提到它们，那些处于芯片产业链上游的设备制造商们会发生什么。

数据概览

出口管制一直是今年每一轮谈判中的症结所在，目前的基准预期是该领域不会有任何变化。这是一个枯燥但合理的预期，并非意外。AEM Holdings（爱德万测试）并未出现在任何出口管制清单上，但其 2026 年上半年营收同比增长 30% 至 2.472 亿新元，这得益于对 AI 和高性能计算的需求，这种订单簿会在其客户面临的规则发生变化时产生波动。UMS Holdings 同样不在管制清单上，但处于相同的设备供应链中，其 2026 年第一季度营收同比增长 20% 至 6940 万新元，净利润增长 43% 至 1400 万新元。ST Engineering（新科工程）通过其商业航空航天部门与另一条波音故事线相邻，该部门 2026 年上半年营收为 26.9 亿新元，同比增长 15%，主要受发动机维护、维修和大修（MRO）需求增长的推动。

个人见解

我认为这场会议在周四不会带来任何实质性的改变，而这正是为什么要在会议发生之前而非之后点名这些公司的原因。AEM 和 UMS 并没有出现在任何制裁名单上，但它们生活在一层管制措施之下的供应链中，这与大多数人在检查投资组合是否包含 “芯片股” 时所寻找的风险敞口是不同类型的。ST Engineering 是一个更缓慢、更稳健的故事，运行在完全不同的时间线上，它与有多少架飞机在飞行有关，而不是与某一天在一个房间里说了什么有关。这里没有任何迹象表明需要在周四之前重新调整仓位。

Meta 的 Muse 代理在美国应用商店排名靠前，凸显了消费者对 AI 代理应用的兴趣日益浓厚，并支撑了对算力需求增长的预期。Meta、Intel、AMD 和 Arm 同时上涨，表明投资者将 AI 代理的采用与更广泛的 CPU 及半导体需求联系起来。AMD 市值突破 1 万亿美元，进一步反映了市场对其 AI 和数据中心机遇的强烈期待。然而，单日剧烈波动也显示出市场对未来 AI 支出、产品采用率及半导体需求的预期高企且敏感。